交易所批文更新跟踪周报：本周“注册生效”小公募规模明显增加

交易所批文更新跟踪周报20220821 本周“注册生效”小公募规模明显增加 2022年08月21日 本周交易所公司债批文状态更新情况 交易所审核反馈有更新的公司债拟发行金额共计5723亿元，其中私募债 2453亿元，小公募3271亿元。 私募债：交易所审核反馈为“通过”的私募债拟发行规模为315亿元，占全 部私募债的13%，其中“通过”的城投债为206亿元；交易所审核反馈的私募债无“终止”。 小公募：交易所审核反馈为“注册生效”的小公募拟发行规模为691亿元， 分析师谭逸鸣执业证书：S0100522030001电话：18673120168 占全部小公募的24%，其中“注册生效”的城投债为78亿元；小公募的交易所审核反馈也无“终止”。 邮箱：tanyiming@mszq.com研究助理刘雪执业证书：S0100122030050电话：18344896727 2022年以来，交易所公司债批文“终止”情况 邮箱：liuxue@mszq.com 2022年以来（截至2022-08-21），交易所审核反馈为“终止”的公司债共 152只，合计拟发行规模为2138亿元。 相关研究1.利率债周度跟踪20220820：本周地方债净 1、交易所城投项目批文终止情况跟踪 融资额回升，发行期限拉长-2022/08/20 2022年以来（截至2022-08-21），交易所审核反馈为“终止”的城投公司 债共100只，合计拟发行规模为1509亿元。 2.流动性跟踪周报20220820：本周资金利率上行，同业存单发行规模回升-2022/08/20 3.可转债周报20220820：市场下跌，转股溢 分省份来看： 价率震荡回落-2022/08/20 2022年以来，江苏省城投债被交易所审核反馈为“终止”的规模最大，为 218亿元，其次是四川省（207亿元），浙江省（190亿元），山东省（141亿元）。但从“终止”项目占全部更新项目比重（终止率）来看，辽宁省终止率最高，为 4.高频数据跟踪周报20220820：项目开工分化，猪肉价格回落-2022/08/205.利率专题：消费会好吗？-2022/08/19 43%，其次为甘肃省（39%），内蒙古自治区（25%）；而北京、广东、天津、河南等区域的终止率较低，不足5%。 此外，截至2022-08-21，海南、黑龙江、宁夏、吉林、内蒙古等区域尚未 有城投债被交易所审核反馈为“终止”，或与其本身批文申请较少有关。 分行政层级来看： 2022年以来，区县级城投债被交易所审核反馈为“终止”的规模最大，为 726亿元，其次是地级市平台（490亿元），国家级园区平台（164亿元）。但从终止率来看，省级园区平台终止率最高，为12%，其次为区县级平台（9%），直辖市区平台（7%）。 此外，截至2022-08-21，直辖市级平台未有城投债被交易所审核反馈为“终 止”。 2、交易所非城投项目批文终止情况跟踪 2022年以来（截至2022-08-21），非城投发债主体公司债被交易所审核反 馈为“终止”的共计9只，合计拟发行金额137亿元。 风险提示：城投口径偏差；项目披露不齐全或滞后；宏观经济、地方政府债 务压力、区域及平台评价的主观性。 目录 1本周交易所公司债批文状态更新情况3 22022年以来，交易所公司债批文“终止”情况6 2.1交易所城投项目批文终止情况跟踪6 2.2交易所非城投项目批文终止情况跟踪7 3风险提示8 插图目录9 表格目录9 注册制改革后，交易所审核反馈的公司债批文状态包括：受理-反馈-通过/终止（私募债）、受理-反馈-提交注册/终止-注册生效（小公募）。 1本周交易所公司债批文状态更新情况 本周（2022-08-15至2022-08-21，下文同），交易所审核反馈有更新的公司债拟发行金额共计5723亿元，其中私募债2453亿元，小公募3271亿元。 私募债：交易所审核反馈为“通过”的私募债拟发行规模为315亿元，占全部私募债的13%，其中“通过”的城投债为206亿元；交易所审核反馈的私募债无“终止”。 图1：本周交易所私募债更新状态分布（亿元）图2：本周交易所私募债更新状态分布：城投（亿元） 314.7,13% 620.4,25% 1517.7,62% 205.7, 11% 429.4,23% 1224.7,66% 0.0,0%0.0,0% 已受理已反馈通过终止 已受理已反馈通过终止 资料来源：wind，民生证券研究院资料来源：wind，民生证券研究院 小公募：交易所审核反馈为“注册生效”的小公募拟发行规模为691亿元，占全部小公募的24%，其中“注册生效”的城投债为78亿元；小公募的交易所审核反馈也无“终止”。 图3：本周交易所小公募更新状态分布（亿元）图4：本周交易所小公募更新状态分布：城投（亿元） 0.0,0% 160.0,6% 848.5,30% 691.0,24% 1154.0,40% 已受理已反馈提交注册终止 注册生效 0.0,0% 100.0,11% 78.0, 9% 100.0,11% 612.0,69% 已受理已反馈提交注册终止 注册生效 资料来源：wind，民生证券研究院资料来源：wind，民生证券研究院 图5：交易所全部公司债“终止”、“通过”+“注册生效” 规模及比例变化（亿元） 图6：交易所全部城投公司债“终止”、“通过”+“注册 生效”规模及比例变化（亿元） 2500 2000 1500 1000 500 20 202 0 通过+注册生效终止终止/(通过+注册生效)（ 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 通过+注册生效终止终止/(通过+注册生效)（右） 2 20 202 资料来源：wind，民生证券研究院注：月度，截至2022-08-21。 资料来源：wind，民生证券研究院注：月度，截至2022-08-21。 项目名称项目状态品种计划发行额省份行政层级是否发债平台 表1：本周交易所审核反馈为“通过”、“注册生效”、“终止”的城投债情况（亿元） 注册生效 小公募 18.00 云南 地级市 有 泉州城建集团有限公司2022年面向专业投资者公开发行公 注册生效 小公募 30.00 福建 地级市 有 台州市椒江区国有资本运营集团有限公司2022年面向专业投资者公开发行公司债券 注册生效 小公募 20.00 浙江 区县级 有 长沙金洲新城投资控股集团有限公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 10.00 湖南 省级园区 有 东港投资发展集团有限公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 10.00 浙江 省级园区 有 贵安新区开发投资有限公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券（第二期） 通过 私募 9.35 贵州 国家级园区 有 河北渤海投资集团有限公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 12.00 河北 地级市 有 盐城市交通投资建设控股集团有限公司2022年面向专业投资者非公开发行绿色公司债券 通过 私募 5.00 江苏 地级市 有 扬州新材料投资集团有限公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 10.00 江苏 地级市 有 重庆市北碚区新城建设有限责任公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 20.00 重庆 直辖市区 有 鲁信创业投资集团股份有限公司2022年面向专业投资者公开发行科技创新公司债券 注册生效 小公募 10.00 山东 省级 有 成都市金牛国有资产投资经营集团有限公司2022年非公开发行公司债券 通过 私募 2.90 四川 区县级 有 建湖县城市建设投资集团有限公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 28.70 江苏 区县级 有 昆山国创投资集团有限公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券（第四期） 通过 私募 7.00 江苏 区县级 有 昆明市公共租赁住房开发建设管理有限公司2022年面向专业投资者公开发行公司债券 司债券 潍坊水务投资集团有限公司2022年非公开发行公司债券 通过 私募 10.00 山东 地级市 有 枝江市国有资产经营中心2022年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 5.70 湖北 区县级 有 株洲市国有资产投资控股集团有限公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 10.00 湖南 地级市 有 广州开发区控股集团有限公司2022年面向专业投资者公开发行可续期公司债券 通过 小公募 55.00 广东 国家级园区 有 成都高新投资集团有限公司2022年面向专业投资者公开发行可续期公司债券 通过 小公募 20.00 四川 国家级园区 有 赣州发展投资控股集团有限责任公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 30.00 江西 地级市 有 嘉兴市嘉秀发展投资控股集团有限公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 20.00 浙江 区县级 有 九江市城市建设投资有限公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 15.00 江西 地级市 有 资料来源：wind，民生证券研究院 注：批文审批结束状态包括“通过”、“注册生效”、“终止”，此表列示本周结束状态的批文情况，若为涉及相关状态系本周无该状态批文审批。 22022年以来，交易所公司债批文“终止”情况 2022年以来（截至2022-08-21），交易所审核反馈为“终止”的公司债共 152只，合计拟发行规模为2138亿元。 图7：交易所公司债“终止”数量及占比变化图8：交易所公司债“终止”规模及占比变化（亿元） 400 350 300 250 200 150 100 50 0 终止项目个数占比（右） 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 终止项目规模占比（右） 资料来源：wind，民生证券研究院注：2022年截至2022-08-21。 资料来源：wind，民生证券研究院注：2022年截至2022-08-21。 2.1交易所城投项目批文终止情况跟踪 2022年以来（截至2022-08-21），交易所审核反馈为“终止”的城投公司债 共100只，合计拟发行规模为1509亿元。 分省份来看：2022年以来，江苏省城投债被交易所审核反馈为“终止”的规模最大，为218亿元，其次是四川省（207亿元），浙江省（190亿元），山东省 （141亿元）。但从“终止”项目占全部更新项目比重（终止率）来看，辽宁省终止率最高，为43%，其次为甘肃省（39%），内蒙古自治区（25%）；而北京、广东、天津、河南等区域的终止率较低，不足5%。 此外，截至2022-08-21，海南、黑龙江、宁夏、吉林、内蒙古等区域尚未有城投债被交易所审核反馈为“终止”，或与其本身批文申请较少有关。 分行政层级来看：2022年以来，区县级城投债被交易所审核反馈为“终止”的规模最大，为726亿元，其次是地级市平台（490亿元），国家级园区平台（164亿元）。但从终止率来看，省级园区平台终止率最高，为12%，其次为区县级平台 （9%），直辖市区平台（7%）。 此外，截至2022-08-21，直辖市级平台未有城投债被交易所审核反馈为“终止”。 图9：2022年各省份城投批文终止情况（亿元）图10：2022年不同行政层级城投批文终止情况（亿元） 终止金额终止率（右） 25050% 20040% 15030% 10020% 5010% 00% 安北福甘广广贵海河河黑湖湖吉江江辽内宁青山山陕上四天西新云浙重徽京建肃东西州南北南龙北南林苏西宁蒙夏海东西西海川津藏疆南江庆 江古 资料来源：wind，民生证券研究院注：2022年截至2022-08-21。 资料来源：wind，民生证券研究院注：2022年截至2022-08-21。 2.2交易所非城投项