棉花日报：美棉出口数据表现不佳，ICE期棉持稳运行

棉花日报2022-12-02 棉花日报|2022-12-02 美棉出口数据表现不佳，ICE期棉持稳运行 = 作者：棉花研究团队电话：0991-3075772 联系方式：13062714540邮箱：lise@hrrdqh.com从业资格号F3067146 摘要： 【现货概述】 12月1日，棉花现货指数CCI3128B报价至14962元/吨（-41），期现价差-1475（01 合约收盘价-现货价），涤纶短纤报价6900元/吨（+0)，黏胶短纤报价12900元/吨 （+0）CYIndexC32S报价22600元/吨（+0），FCYIndexC32S(进口棉纱价格指数)报价25395元/吨（-266）；郑棉仓单516（+46），有效预报281（+36）。美国EMOTM到港价101.7美分/磅（+4）；巴西M到港价102.7美分/磅（+3.5）截止到2022 年11月30日，新疆地区皮棉累计加工总量258.29万吨，同比减幅26.27%。 【市场分析】 据美国农业部发布的美棉出口报告显示，截至11月24日当周，美国2022/23年度陆地棉净签约3742吨（含签约8460吨，取消前期签约4718吨）；装运陆地棉31638吨，较前一周减少3%。净签约本年度皮马棉431吨，较前一周减少63%；装运皮马棉295吨，较前一周减少61%。新年度陆地棉签约2494吨，无新年度皮马棉签约。本周美棉签约数据表现不佳，转运数据环比亦有所下滑。隔夜ICE期棉主力03合约冲高回落阳线报收85.14美分/磅。从技术面来看，MACD绿柱转为红柱，DIFF与DEA拟合金叉，KDJ指标拟合金叉，技术指标有所转强。 目前疆内整体疫情形势较前期有所改善，入库及公检速度明显加快，11月30日当日公检量已达3.7万吨，新棉供应将持续恢复；不过宏观面出现一定改变，从近期国内降准可以看出国家稳经济大盘的决心，而且市场预期国内防疫措施或将宽松化 （长期看，防疫边际宽松的趋势不会变），并且昨日市场有关于广州中大市场即将放开的消息，预计将于12月5日恢复营业。市场对于后期需求抱有预期，昨日05 合约持仓大幅增加5.8万手至51.4万手，且1-5价差亦在持续缩窄。但当前国内供应端的宽松格局并未改变，需求端实质性恢复还有待考量。 【技术分析】 昨日郑棉主力01合约阳线报收13475元/吨，期价较上一交易日上涨265元/吨。持仓减少2.5万手，至31.5万手。从周氏超赢技术面来看，ck模式，F2指标、资金流量指标显示多，技术指标处于强势。 【操作策略】 关于新年度的对冲策略，企业前期在15000建立的空单继续持有，严格遵守期现对冲原则，期货平仓要和现货销售节奏相对应。对于未参与新年度保值的企业，核算新年度皮棉成本，积极入场对现货头寸进行足量保值。（仅供参考） 1/6 【市场概况】 表一：郑州商品交易所棉花合约报价单位：元/吨 合约代 今开盘 最高 最低 今收 涨跌 成交量 成交量增减 持仓量 增减量 CF301 13290 13485 13290 13475 265 349114 65645 315418 -25268 CF303 13140 13405 13125 13400 345 57673 8672 176065 5063 CF305 13110 13390 13105 13380 345 397738 183909 513747 58278 CF307 13135 13420 13135 13405 330 10933 2476 74519 -1211 CF309 13260 13530 13255 13520 335 22198 12842 66583 3122 CF311 13395 13665 13395 13660 325 345 45 1184 14 合计 838001 114751 39998 注：CZCE成交与持仓为单边统计，单位为手，涨跌为今收盘-昨收盘 表二：国内外主要棉花价格指数 CY32S指数 CCI3128B CotlookA 美国EMOTM1%完税滑准税 印度S61-1/8 1%完税滑准税 美分/磅 99.1 101.7 104.2 元/吨 22600 14932 1756817701 1799518124 涨跌 0 -41 1.6 4 4 表三：棉花价差结构与棉花套利建议 品种 当期 前期 建议 ZCE2209-ICE2212纯盘面价差 87 406 暂时观望 ZCE2209-ICE2212CIF1%关税成本 -3204 -2532 暂时观望 CCI3128B-FCIndexM指数滑准税CIF成本 -2823 -2306 暂时观望 ZCE2209-FCIndexM指数滑准税CIF成本 -4280 -4069 暂时观望 ZCE2301合约-ZCE2305合约 95 175 暂时观望 说明：FCIndexM指数取外商最低三个进口棉报价平均计算。CIF到港成本为美国七大市场现货价格中等级平均价格计算，相当于国产3级皮棉。 2/6 图一：期现价差图：单位：元/吨 ■【价差结构与套利分析】 12月1日，郑棉2301合约与CCI3128B指数期现价差为-1457元/吨，价差较上个交易日上涨306元/吨 数据来源：ZCE、中国棉花信息网 图二：郑棉1-5价差图：单位：元/吨 12月1日收盘，郑棉2301-2305 合约价差为95元/吨，价差较上 一交易日下跌80元/吨。 3/6 数据来源：ZCE 图三：郑棉与ICE期棉价差 12月1日，CCI指数与FCIndex人民币指数价差-2691元/吨，价差较上个交易日减少522元/吨； ZCE2209-ICE2212合约盘面价差87元/吨，价差较上一交易日下跌319元/吨。 数据来源：ZCE、中国棉花信息网 图四：郑棉仓单及有效预报 ■【仓单及有效预报】 截至12月1日郑棉仓单量516张（2.2万吨）增加46张（1978吨）有效预报量为281张（1.2万吨），仓单及有效预报总量共3.4万吨。 ■【价差结构与套利分析】 4月20日，郑棉2209合约与CCI3128B指数期现价差为-1227元/吨，价 4/6 数据来源：ZCE 5/6 差较 图五：郑棉主力合约走势图 ■【技术分析】 昨日郑棉主力01合约阳线报收 13475元/吨，期价较上一交易日上 涨265元/吨。持仓减少2.5万手， 至31.5万手。从周氏超赢技术面来看，ck模式，F2指标、资金流量指标显示多，技术指标处于强势。 数据来源：ZCE 【免责声明】 本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:华融融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。 6/6