有色金属行业周报：疫情反复压制市场需求，金属价格震荡运行

有色金属 月行业研究/行业周报 疫情反复压制市场需求，金属价格震荡运行 报告日期：2022-11-27 行业评级：增持 15% 3% -8%11/2120% 2/22 5/228/22 32% 43% 行业指数与沪深300走势比较 - - - 有色金属沪深300 分析师：许勇其 执业证书号：S0010522080002邮箱：xuqy@hazq.com 联系人：王亚琪 执业证书号：S0010121050049邮箱：wangyaqi@hazq.com联系人：李煦阳 执业证书号：S0010121090014邮箱：lixy@hazq.com 相关报告 1.锂矿拍卖价突破高位，锂价维持高位2022-11-20 2.加息预期放缓，需求复苏给予金属价格反弹动力2022-11-13 3.美联储加息落地，需求复苏预期支撑金属价格2022-11-07 主要观点： 本周有色金属跑赢大盘，跌幅为0.27%。同期上证指数涨幅为0.14%，收报于3101.69点；深证成指跌幅为2.47%，收报于 10904.27点；沪深300跌幅为0.68%，收报于3775.78点。 基本金属 基本金属本周期现市场持续分化。期货市场：LME铜、铝、锌、铅、锡、镍周同比下跌0.57%、2.07%、3.04%、1.69%、1.58%、0.47%。国内期货市场：铜、铝、锌、铅、镍、锡周同比下跌 0.87%、1.59%、2.85%、0.19%、0.29%、0.44%。铜：本周国内 期货铜价小幅下跌。周内美联储鹰派官员发言叠加国内房地产数据表现偏弱导致铜价承压。近期国内疫情反复，下游市场消费相对低迷，精铜杆开工率有所下滑。铝：本周国内期货铝价表现偏弱。供应端，国内电解铝维持小幅抬升，广西地区月内部分复产，四川企业稳步复产，国内电解铝运行产能恢复至4050万吨左右。需求端，下游需求减弱，企业订单明显减少，开工率低。河南、山东等地疫情管控收紧，当地铝下游企业进出货难度大，企业或因原材料短缺而减产。截至本周五，SHEF铝库存约为11万吨，周同比下跌11.89%。建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、神火股份、云铝股份、南山铝业、明泰铝业。 新能源金属 本周新能源金属价格有所分化。钴：本周钴价小幅下跌。截至本周五，长江现货钴价、氯化钴、硫酸钴、四氧化三钴价格分别为 34.70万元/吨，6.75万元/吨、5.70万元/吨，22.90万元/吨，较上周有小幅下跌。钴金属收储消息消退后，短期内难以打破供过于求的局面，现货交易冷清；下游减产新闻频出导致上游钴盐市场情绪低迷，上下游观望情绪较重，钴价小幅下跌。锂：本周锂价小幅下跌。截至本周五，碳酸锂和氢氧化锂价格分别为54.3万元/吨和 55.85万元/吨，碳酸锂下跌0.37%、氢氧化锂周同比持平。供给端，冬季来临致使盐湖地区产量较此前高峰有所下降，而矿石端冶炼厂生产影响较小，产量仍维持此前高位。需求端，下游电池厂减产，三元材料需求不及预期。锂价上涨动力不足。上游建议重点关注：钴产业一体化布局标的华友钴业、寒锐钴业；拥有较高锂资源自给率的龙头企业赣锋锂业、天齐锂业；盐湖锂相关标的：盐湖股份、西藏珠峰、西藏矿业、中矿资源；锂云母相关标的：永兴材料、江特电机；锂辉石相关标的：川能动力。 贵金属 本周贵金属价格呈现分化。黄金：截至本周五，COMEX黄金价格为1755.0美元/盎司，周同比上涨0.17%；伦敦现货黄金为1751.9美元/盎司，周同比上涨0.01%。白银：COMEX白银价格为21.48美元/盎司，周同比上升2.41%；伦敦现货白银价格为21.34美元/盎司，周同比上涨1.14%。美国10月CPI同比环比双双超预期回落，支持美联储12月货政紧缩边际放缓，美元指数小幅回落，贵金属价格呈现偏强震荡。目前美国通胀水平距离美联储2%目标仍较远，美国仍有较大的通胀压力，虽然美联储为12月加息50bp提高可能 性，但加息周期和利率终值或抬升，后续需持续关注美联储加息节奏。建议关注：赤峰黄金、山东黄金、银泰黄金。 风险提示 需求不及预期；地缘政治风险；全球央行加息及货币政策持续收紧。 正文目录 1行业动态5 1.1有色板块走势5 1.2各有色板块走势5 2上市公司动态6 2.1个股周涨跌幅6 2.2重点公司公告6 2.2.1国内公司公告6 2.2.2国外公司新闻7 3数据追踪9 3.1工业金属9 3.1.1工业金属期现价格9 3.1.2基本金属库存情况9 3.2贵金属12 3.2.1贵金属价格数据12 3.2.2贵金属持仓情况13 3.3小金属14 3.3.1新能源金属14 3.3.2其他重点关注小金属15 3.4稀土磁材15 风险提示：16 图表目录 图表1本周有色板块跑赢沪深300指数（%）5 图表2黄金涨幅最大（%）5 图表3个股赤峰黄金涨幅最大（%）6 图表4个股建龙微纳跌幅最大（%）6 图表5本期SHFE基本金属活跃合约收盘价9 图表6本期LME基本金属3个月合约收盘价9 图表7本期基本金属现货价格9 图表8本期LME基本金属库存数据9 图表9铜显性库存（吨）10 图表10铝显性库存（吨）10 图表11锌显性库存（吨）11 图表12铅显性库存（吨）11 图表13镍显性库存（吨）11 图表14锡显性库存（吨）11 图表15本期贵金属价格数据12 图表16COMEX黄金价格（美元/盎司）12 图表17人民币指数及美元指数（元）12 图表18国债收益率（%）13 图表19美联储隔夜拆借利率（%）13 图表20黄金持仓情况（吨）13 图表21白银持仓情况（吨）13 图表22本期新能源金属价格数据14 图表23其他重点小金属价格数据15 图表24本期稀土价格数据15 1行业动态 1.1有色板块走势 本周有色金属跑赢大盘，跌幅为0.27%。同期上证指数涨幅为0.14%，收报于3101.69点；深证成指跌幅为2.47%，收报于10904.27点；沪深300跌幅为0.68%， 收报于3775.78点。 图表1本周有色板块跑赢沪深300指数（%） 资料来源：iFinD，华安证券研究所 1.2各有色板块走势 有色板块部分分化，涨幅最大的是黄金，涨幅为4.98%。此外，铝、铜、铅锌分别上涨1.15%、0.99%、0.77%。 图表2黄金涨幅最大（%） 资料来源：iFinD，华安证券研究所 2上市公司动态 2.1个股周涨跌幅 有色行业中，公司周涨幅前五的为：赤峰黄金、中飞股份、山东黄金、银泰黄金、横店东磁，分别对应涨幅为8.84%、8.83%、6.36%、5.92%、4.97%。 周跌幅前五位的为：建龙微纳、*ST利源、合盛硅业、*ST荣华、银邦股份，分别对应的跌幅为8.57%、6.76%、6.50%、5.13%、4.91%。 图表3个股赤峰黄金涨幅最大（%）图表4个股建龙微纳跌幅最大（%） 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 2.2重点公司公告 2.2.1国内公司公告 济南高新：重大资产出售暨关联交易事项实施进展 公司将下属子公司CQTHoldingsPtyLimited持有的NQMGold2PtyLtd100%股权转让给山东玉龙黄金股份有限公司下属子公司YurainGoldPtyLtd，交易对价为9.03亿元，本次交易构成关联交易，构成重大资产重组。截至本公告日，本次交易已获得澳大利亚外国投资审查委员会（FIRB）有关的附条件无异议通知，正按其要求反馈相关信息；本次交易已获得山东省发展和改革委员会备案通知，商务部门备案工作及其他资产交割工作也正在积极推进中。 济南高新：转让子公司山东济安产业发展有限公司股权暨关联交易 为聚焦生命健康主业发展，公司拟将持有的济安产业100%股权转让给关联方舜正投资，转让价款为16623.83万元。本次交易构成关联交易，不构成重大资产重组。 天华超净：子公司天宜锂业签署战略合作协议 公司子公司天宜锂业与成都巴莫签署了《2023-2025年战略合作协议书》，协议双方本着平等互利、合作共赢的目标，经友好协商，共同针对电池级氢氧化锂产品的供应，建立长期供货战略合作关系。卖方2023年-2025年出售氢氧化锂的总数量合计36,000±10%公吨，具体供应数量以双方另行签署的采购订单为准。 云海金属：天津六合镁投资建设年产250万件镁合金压铸件项目 公司第六届董事会第十二次会议审议通过了《关于天津六合镁投资建设年产 250万件镁合金压铸件项目的议案》。公司根据未来发展规划，并参考未来市场 需求等相关因素综合考虑，拟在天津六合镁建设年产250万件镁合金压铸件项目。项目总投资额为8,000万元人民币，项目达产后预计实现年净利润为1,800万元，投资回收期为4.85年(不含建设期)。 云海金属：子公司重庆博奥投资建设年产1500万件镁合金中大型汽车零部件暨镁铝合金创新研发中心项目 公司根据未来发展规划，拟在重庆博奥建设投资建设年产1500万件镁合金中大型汽车零部件及镁铝合金创新研发中心项目。项目固定资产投资额为64,620 万元人民币，项目达产后预计实现年净利润为14,388万元，投资回收期为5.8年 (不含建设期)。 云海金属：子公司五台云海投资建设年产10万吨高性能镁基轻合金及5万吨镁合金深加工项目 为满足近年来轻量化和智能制造的发展需求，进一步推动镁行业健康发展，保证行业原材料的稳定供应，同时拓展镁合金在深加工领域的应用，进一步提升公司的竞争力和盈利能力，公司子公司五台云海镁业有限公司（以下简称“五台云海”）拟投资建设年产10万吨高性能镁基轻合金及5万吨镁合金深加 工的项目。项目投资总额为323,824.87万元，项目达产后，预计实现年净利润为 83,706.16万元，投资回收期为5.62年(含建设期)。 福达合金：重大资产置换及发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易 基于公司发展前景不明朗、未来的盈利成长性不强，通过本次重组谋求转换主营业务赛道，寻找新的增长空间。公司决定进行重大资产重组，标的公司三门峡铝业主营业务为氧化铝、氢氧化铝、烧碱、金属镓等产品的生产和销售。本次交易中，置出资产的作价为103000.00万元，锦江集团所持的三门峡铝业股 权作价为487711.08万元，差额为384,711.08万元，除锦江集团外，三门峡铝业 其他股东持有的三门峡铝业股权作价为1068288.92万元，针对锦江集团所持资产的差额及三门峡铝业其他股东所持的三门峡铝业股权，由上市公司以发行股份的方式购买。按照发行股份购买资产的发行价格为11.99元/股进行测算，本次 拟发行股份数量为1211843194股。 2.2.2国外公司新闻 菲律宾将取消电动汽车和零部件关税以刺激高油价下的市场需求 11月24日，由菲律宾总统马科斯领导的一个跨部门小组批准取消电动汽车关税，以刺激高油价下的市场需求。报道称，马科斯将发布一项行政命令，规定未来五年将乘用车、公共汽车、货车、卡车、摩托车和自行车等电动汽车及电动汽车零部件的最惠国关税降至零。目前，菲律宾上述车辆的进口关税在5%至30%之间。但是该国不会调整对混合动力汽车的关税税率。经济规划部长ArsenioBalisacan在新闻发布会上表示，“该行政命令旨在扩大市场产品来源，鼓励消费者购买电动汽车，通过减少对进口燃料的依赖来提高能源安全，并促进国内电动汽车产业生态系统的增长。 （SMM） SPAC公司MetalsAcquisition将以11亿美元收购嘉能可旗下铜矿 嘉能可周三表示，特殊目的收购公司（SPAC）MetalsAcquisition(MTAL.US)同意 一项修改后的协议，将以11亿美元收购嘉能可在澳大利亚的Cobar铜矿。协议条款包括按照3月份协议的约定，嘉能可获得11亿美元，但支付条款修改后为7.75亿美 元现金和至多1亿美元普通股，此外还有其他支付。（SMM） 自2025年4月开始英国将对电动汽车征收消费税 据报道，英国财政大臣