有色金属行业周报：供应扰动风险仍存，金属价格维持震荡运行

月 有色金属 行业研究/行业周报 供应扰动风险仍存，金属价格维持震荡运行 报告日期：2022-10-30 行业评级：增持 行业指数与沪深300走势比较 % % % 11/212/225/228/22 % % % 21 9 -3 -14 -26 -38 有色金属沪深300 分析师：许勇其 执业证书号：S0010522080002邮箱：xuqy@hazq.com 联系人：王亚琪 执业证书号：S0010121050049邮箱：wangyaqi@hazq.com联系人：李煦阳 执业证书号：S0010121090014邮箱：lixy@hazq.com 相关报告 1.供应扰动支撑金属价格，锂精矿拍卖价再创新高2022-10-23 2.加息预期扰动情绪，需求复苏预期支撑金属价格2022-10-16 3.政策端利好频出，关注地产链条上金属需求改善2022-10-09 主要观点： 本周有色金属跑赢大盘，跌幅为2.22%。同期上证指数跌幅为4.05%，收报于2915.93点；深证成指跌幅为4.74%，收报于 10401.84点；沪深300跌幅为5.39%，收报于3541.33点。 基本金属 基本金属本周期现市场持续分化。期货市场：LME铝、铅周同比上涨0.70%、4.68%，LME铜、锌、锡、镍周同比下跌1.22%、4.41%、2.59%、0.54%。国内现货市场：铜周同比上涨0.78%，铝、锌、铅、镍、锡周同比下跌1.98%、5.26%、2.03%、0.24%、4.31%。铜：本周铜价小幅上涨。供给端，LME铜注册仓单大降，铜主流社会库存环比减少，全球低库存引发市场担忧。本周内公布的疲软经济放缓市场对美联储加息预期，促进铜价反弹。需求端，部分地区疫情反复，铜材消费仍受抑制。南网订单临近交付，部分线缆企业开工率环比增长。库存方面，截至本周五，SHEF铜库存约为63.4万吨，周同比下降29.17%。铝：本周铝价小幅下跌。供应端，国内局部地区仍存电力紧张问题，叠加疫情因素，影响当地铝厂生产，四川和内云南复产和新产能释放相对缓慢；海外市场方面，能源成本高企下欧洲铝厂依然面临减产风险，LME就禁止俄罗斯金属交易反馈日逼近，加剧对海外铝供应端担忧。需求端，下游加工企业由于疫情原因，开工率出现下滑。库存方面，截至本周五，SHEF铝库存约为178.5万吨，周同比下跌3.33%。建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、神火股份、云铝股份、南山铝业、明泰铝业。 新能源金属 本周新能源金属价格有所分化。钴：本周钴价小幅下跌。截至本周五，钴价、氯化钴、硫酸钴、四氧化三钴价格分别为35.40万元/吨，7.20万元/吨、6.10万元/吨，24.30万元/吨，与上周基本持平。国内终端市场需求面无明显增量，以刚需采购为主。南非罢工持续时间未知，海外钴运输或受影响，原料供应扰动支撑钴价抬升。锂：本周锂价小幅抬升。截至本周五，碳酸锂和氢氧化锂价格分别为52.75万元/吨和52.35万元/吨，周同比上涨2.43%和2.95%。青海地区黄金生产月接近尾声，天气转冷盐湖提锂效率下降，锂精矿紧缺局面仍未缓解。目前市场正遇旺季，但市面现货流通量很低，供需偏紧仍是市场主旋律，给予锂价高位支撑。上游建议重点关注：钴产业一体化布局标的华友钴业、寒锐钴业；拥有较高锂资源自给率的龙头企业赣锋锂业、天齐锂业；盐湖锂相关标的：盐湖股份、西藏珠峰、西藏矿业、中矿资源；锂云母相关标的：永兴材料、江特电机；锂辉石相关标的：川能动力。 贵金属 本周贵金属价格大幅回落。黄金：截至本周五，COMEX黄金价格为1648.3美元/盎司，周同比下降0.85%；伦敦现货黄金为1648.1美元/盎司，周同比上升0.29%。白银：COMEX白银价格为19.20美元/盎司，周同比下降1.03%；伦敦现货白银价格为19.23美元/盎司，周同比上升4.57%。欧洲央行如期加息，并决定在12月缩减资 产购买。美国通胀数据具有较强韧性，并且9月核心PCE加速上行，预期美联储的加息步伐难放缓，后续关注11月美联储加息节奏，市场情绪释放后黄金有望迎来底部反弹。建议关注：赤峰黄金、山东黄金、银泰黄金。 风险提示 需求不及预期；地缘政治风险；全球央行加息及货币政策持续收紧。 正文目录 1行业动态5 1.1有色板块走势5 1.2各有色板块走势5 2上市公司动态5 2.1个股周涨跌幅6 2.2重点公司公告6 2.2.1国内公司公告6 2.2.2国外公司新闻7 3数据追踪9 3.1工业金属9 3.1.1工业金属期现价格9 3.1.2基本金属库存情况10 3.2贵金属12 3.2.1贵金属价格数据12 3.2.2贵金属持仓情况13 3.3小金属14 3.3.1新能源金属14 3.3.2其他重点关注小金属15 3.4稀土磁材15 风险提示：16 图表目录 图表1本周有色板块跑赢沪深300指数（%）5 图表2黄金涨幅最大（%）5 图表3个股赤峰黄金涨幅最大（%）6 图表4个股大地熊跌幅最大（%）6 图表5本期SHFE基本金属活跃合约收盘价9 图表6本期LME基本金属3个月合约收盘价9 图表7本期基本金属现货价格9 图表8本期LME基本金属库存数据10 图表9铜显性库存（吨）10 图表10铝显性库存（吨）10 图表11锌显性库存（吨）11 图表12铅显性库存（吨）11 图表13镍显性库存（吨）11 图表14锡显性库存（吨）11 图表15本期贵金属价格数据12 图表16COMEX黄金价格（美元/盎司）12 图表17人民币指数及美元指数（元）12 图表18国债收益率（%）13 图表19美联储隔夜拆借利率（%）13 图表20黄金持仓情况（吨）13 图表21白银持仓情况（吨）13 图表22本期新能源金属价格数据14 图表23其他重点小金属价格数据15 图表24本期稀土价格数据15 1行业动态 1.1有色板块走势 本周有色金属跑赢大盘，跌幅为2.22%。同期上证指数跌幅为4.05%，收报于2915.93点；深证成指跌幅为4.74%，收报于10401.84点；沪深300跌幅为5.39%， 收报于3541.33点。 图表1本周有色板块跑赢沪深300指数（%） 资料来源：iFinD，华安证券研究所 1.2各有色板块走势 有色板块部分分化，涨幅最大的是黄金，涨幅为6.92%。此外，维持不变的三个分别是锂、钨、稀土。 图表2黄金涨幅最大（%） 资料来源：iFinD，华安证券研究所 2上市公司动态 2.1个股周涨跌幅 有色行业中，公司周涨幅前五的为：赤峰黄金、银泰黄金、广晟有色、园城黄金、贵研铂业，分别对应涨幅为15.23%、12.92%、9.09%、6.04%、5.15%。 周跌幅前五位的为：大地熊、建龙微纳、云海金属、联瑞新材、合盛硅业，分别对应的跌幅为22.56%、15.21%、13.47%、13.41%、13.34%。 图表3个股赤峰黄金涨幅最大（%）图表4个股大地熊跌幅最大（%） 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 2.2重点公司公告 2.2.1国内公司公告 华友钴业：投资建设衢州华友钴新材料有限公司年产5万吨（金属量）高纯镍项目 拟通过全资子公司衢州华友钴新材料有限公司投资建设年产5万吨（金属量） 高纯镍项目，本项目设计规模为年产3万吨（金属量）硫酸镍与年产2万吨（金属量）电解镍（本项目设计规模后期可能根据市场行情和公司发展规划有所调整）。经初步测算，本项目总投资为149,415.54万元。项目建设周期为1年。项目资金由公司自有资金及自筹资金解决。 济南高新：马来西亚铝合金锭扩建项目进展 公司于2021年10月22日召开的第四届董事会第二十三次会议，审议通过了 《关于对外投资的议案》，同意公司全资子公司YeChiuNon-FerrousMetal（M）Sdn.Bhd.在马来西亚柔佛州丹绒浪塞工业区投资扩建年产130万吨铝合金锭项目。该项目已经完成了主体厂房的建设，目前进入设备入厂安装阶段，前期因疫情影响，部分在国内采购的设备交货延期，导致项目的整体工期延后。公司在保证施工质量和安全的前提下，会积极推进该项目的实施。 怡球资源：收购安徽沙坪沟钼矿 通过公开摘牌以人民币59.1亿元获得安徽金沙钼业有限公司84%股权。金沙钼业持有安徽省金寨县沙坪沟钼多金属矿勘探权，目前正在办理探转采手续。沙坪沟钼矿为世界级超大待开发斑岩型钼多金属矿床，保有钼资源量245.94万吨，其中探矿权内钼资源量233.78万吨，平均品位0.143%。 云路股份：关于公司部分募投项目延期 公司于2022年10月27日召开第二届董事会第七次会议、第二届监事会第七 次会议，审议通过了《关于公司部分募投项目延期的议案》，同意将“高性能超薄纳米晶带材及其器件产业化项目”预计可使用状态日期由“2022年10月”调整为“2023年6月”。本次募投项目延期仅涉及项目进度的变化，未改变其投资内容、投资总额、实施主体，不会对募投项目的实施造成实质性的影响。 江特电机：与富临精工签署战略合作协议 公司将在江西宜丰县同安及工业园区投资新建年300万吨锂矿采选、年产2 万吨锂盐项目，该项目总投资约20亿元人民币（具体投资额参照后续具备资质的第三方编制的可研报告，以实际投入为准）。根据计划和公告，本次投资的年产2万吨锂盐项目公司或引入下游头部客户、战略投资者参股合资等形式建设。基于上述情况，公司经过甄选，决定先行引入绵阳富临精工股份有限公司作为战略合作伙伴（后续根据项目和发展需要，不排除继续引进有实力的下游头部客户、战略投资者）。公司将与富临精工签署《战略合作协议》，并围绕业务及股权方面开展合作。包括：（1）碳酸锂业务及股权合作：甲方参股乙方的宜丰锂盐项目（甲方参股比例10%），共同投资新建2万吨/年锂盐项目，该2万吨锂盐项目所产碳酸锂按产量的50%（江特锂盐产量允许的情况下，原则上不低于1万吨/年）优先向甲方供应。（2）新型锂盐业务及股权合作根据市场情况及甲方需求，由甲乙双方共同成立合资公司（甲乙双方持股比例为51%：49%），开展硫酸锂制备磷酸二氢锂的技术研发以及产业投资。在乙方产能允许的情况下，按市场价或双方约定的价格和比例优先保障合资公司的硫酸锂供应，合资公司产能优先保障甲方需求。 贵研铂业：投资设立贵研半导体材料（云南）有限公司 公司拟投资设立全资子公司贵研半导体材料（云南）有限公司。投资金额：人民币20,000.00万元。公司结合国家产业政策导向及公司“十四五”产业发展规划，依托公司在贵金属半导体材料领域积累的核心技术和产品市场优势，拟投资设立全资子公司贵研半导体材料公司，主要开展贵金属及其合金材料的研究、开发、生产及销售等业务，是公司贵金属产业规模化发展的实际需要，也是落实转型升级实现高质量发展的具体实践。 2.2.2国外公司新闻 Pilbara“减产后”锂辉石精矿拍卖价上涨 10月24日，据Pilbara方面消息，其发布公告称，公司已完成新一批5000吨锂 辉石精矿的出售，成交价为7255美元/吨，较其10月18日的成交价上涨2.18%。本次拍卖矿石量为5,000吨，精矿品位5.5%，经折算1吨LCE的成本价约为55万元/吨。该批矿石预计11月中旬实现发货交付，考虑物流周期后，产品将于1-2月进入市场。（SMM） 特斯拉与澳洲锂矿供应商CoreLithium谈判破裂 澳洲锂矿商CoreLithium发布声明宣布，公司与特斯拉就采购锂矿所签订的承购条款协议已经于当地时间10月26日过期，双方未能敲定最终协议。根据双方此前在3月签订的意向协议，CoreLithium本计划在未来四年里参照市场价格向特斯拉提供最多11万吨的锂辉石精矿。问题在于，锂辉石精矿的价格在过去半年时间里翻了一倍。CoreLithium表示，随着旗下芬尼斯锂矿在10月正式投产，公司正处于利用全 球强劲需求和锂供应紧张的绝佳位置。公司CEOGarethManderson表示，此次