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有色金属行业周报:消费复苏受疫情扰动,金属价格持续震荡

有色金属2022-12-25张亚桐、李帅华中邮证券娇***
有色金属行业周报:消费复苏受疫情扰动,金属价格持续震荡

锂:下游需求走弱,Pilbara承购价提升31%。周内电池级碳酸锂为54.6万元/吨,电池级氢氧化锂为55.2万元/吨,有所回落。下游采购意愿不高,部分锂盐厂挺价情绪较强。周内Pilbara承购价提升至6300美元/吨,较上次增长31%,折合碳酸锂成本42.4万元/吨。当前缺矿仍是关键问题,国内个别厂家因矿端原料不足而开工率不饱和。 铜:宏观影响铜价上涨,国内供需双弱。周内日本央行宣布扩大国债目标收益率波动区间,美元指数略有下降,铜价有所上涨。根据SMM数据,全国主流地区铜库存环比周一减少0.57万吨至7.62万吨,较上周五减少1.81万吨,创下今年国庆假期来最低位,极低的库存有望支撑铜价。同时由于疫情放开,感染人数增多,下游精铜制杆开工率再度下滑,国内铜基本面呈现供需双弱的局面。 铝:国内库存持续去化,下游需求走弱。本周国内电解铝社会库存46.6万吨,较上周下降2.5万吨,社会铝棒库存5.76万吨,较上周四下降0.38万吨,较上年同期下降1.7万吨。供应端:西南地区限电抑制国内供应端增量,12月份国内电解铝产量增幅不及预期。需求端:铝加工行业仍在淡季,下游消费疲软、开工率不足。 贵金属:短期内,金价承压,持续震荡;长期,美联储转向不可避免,看好金价突破现有价格区间。本周COMEX黄金价格为1806美元/盎司,持续震荡。美国三季度实际GDP年化季环比折年率3.2%,修正值为2.9%,初值为2.6%,超过预期;尽管促使市场对美联储紧缩政策预期增强,短期内,金价持续震荡;但结合其他经济数据如PCE、房地产等,经济回落不可避免,加息终将转向,后续加息周期结束甚至降息,流动性边际改善,金价有望上行,突破现有价格区间。 稀土:年前需求较弱,商家不愿低价出货,短期内稀土价格趋于稳中上探。近期稀土价格持续上探,本周氧化镨钕价格70.25万元/吨,较上周价格上涨1.44%。临近年底,多数商家不愿低价出货,且下游有补库意向,实际成交价格偏强,短期内,稀土价格趋于稳中上探; 长期看,供给端:新的一年将下发新的稀土配额指标,疫情扰动不再,厂商开工将恢复正常,维持稳定;需求端:年底前需求较弱,下游采购意向较少,年后经济复苏迹象明显,需求有望回暖,对稀土价格形成支撑。 重点关注:胜利精密、中钢天源、龙磁科技等。 风险提示: 宏观环境变化,需求不及预期,政策不确定性增长。 重点公司盈利预测与投资评级 1板块行情 根据长江一级行业划分,有色金属行业本周跌幅为5.1%,排名第21。 图表1:本周长江一级行业指数涨跌幅 本周有色板块涨幅排名前5的是赛福天、西藏珠峰、*ST园城、铜陵有色、浩通科技;跌幅排名前5的是玉龙股份、未来股份、万邦德、ST荣华、柳钢股份。 图表2:本周涨幅前10只股票 图表3:本周跌幅前10只股票 2公司公告跟踪 天华超净 铜陵有色拟收购米拉多铜矿70%股权 公司拟以发行股份、发行可转换公司债券,以及现金支付的方式,合计66.7亿元向集团公司收购铁建铜冠投资公司70%股权。其核心资产是位于厄瓜多尔的米拉多铜矿。米拉多铜矿探明及控制的矿石量12.57亿吨,矿石铜平均品位0.48%,铜金属量603.05万吨。另外伴生金约176吨,银金属量1015吨。一期项目2019年投产,2022年预计产量10-12万吨,铜精矿含金预计超过2吨。二期预计2025年6月投产,投产后年矿产铜产量预计20-22万吨。 贵研铂业 关于投资设立贵研电子材料(云南)有限公司的公告 公司拟投资设立全资子公司贵研电子材料(云南)有限公司。根据公司“十四五”发展规划布局,公司紧扣贵金属产业发展内生需求,以高质量发展为目标,推进市场化体制机制改革走向深入,拟以信息材料事业部为基础,改制设立全资子公司贵研电子材料(云南)有限公司,建立现代企业制度和完全市场化的机制,培育电子元器件行业具竞争力的表面金属化材料供应企业,进一步提升贵金属信息浆料核心竞争力、影响力和话语权。 南山铝业 关于拟转让电解铝产能指标的公告 山东南山铝业股份有限公司为调整、优化产业布局和资产结构,顺应国家产业政策发展,拟对外转让33.6万吨电解铝产能指标。 本次转让33.6万吨电解铝产能指标采取公开的方式对外转让,并提请股东大会授权董事会授权董事长全权办理此次产能指标出让事项涉及的合同签署、文件办理等相关事宜。 华友钴业 关于发行GDR并在瑞士证券交易所上市获得附条件批准的公告 公司于近日获得瑞士证券交易所监管局(SIXExchangeRegulationAG)关于公司发行全球存托凭证并在瑞士证券交易所(SIXSwissExchange)上市的附条件批准,瑞士证券交易所监管局同意公司发行的GDR在满足惯例性条件后在瑞士证券交易所上市。 湖南黄金 关于子公司新龙矿业本部临时停产的公告 湖南黄金股份有限公司于2022年12月21日收到子公司湖南新龙矿业有限责任公司本部临时停产的报告。 西藏矿业 关于控股股东的一致行动人拟注销的进展公告 公司于2022年5月21日披露了《关于控股股东的一致行动人拟注销的公告》,经西藏藏华工贸有限公司(以下简称“藏华工贸”)股东会审议通过,决定解散藏华工贸,并进行注销,藏华工贸拟将其所持有的西藏矿业股份按照其股东所占藏华工贸股权比例进行分配,其中西藏矿业资产经营有限公司分配比例为60%。今日藏华工贸已在深圳证券交易中心完成了股票分割事项。 银泰黄金 关于控股股东、实际控制人签署《股份转让协议》暨控股权拟发生变更的提示性公告 银泰黄金股份有限公司(以下简称“公司”)于2022年12月9日收到公司实际控制人沈国军先生、控股股东中国银泰投资有限公司的通知,其已于2022年12月9日与山东黄金矿业股份有限公司(以下简称“山东黄金”)签署了《股份转让协议》,沈国军先生及中国银泰投资有限公司拟将其合计持有公司20.93%的股份转让给山东黄金。若本次转让全部顺利实施完成,山东黄金将成为公司控股股东,公司实际控制人将变更为山东省人民政府国有资产监督管理委员会。 转让股份581,181,068股,转让价款不高于130亿元,具体转让价款由各方在尽职调查完成后以补充协议的方式另行商定,但需符合法律、法规、规章和监管部门的规范性文件的相关规定。 北方稀土 关于拟投资参股福建省长汀金龙稀土有限公司的公告 中国北方稀土(集团)高科技股份有限公司(以下简称公司)拟参与厦门钨业股份有限公司(以下简称厦门钨业)全资子公司福建省长汀金龙稀土有限公司(以下简称金龙稀土)增资扩股同步引入员工持股项目,即公司拟以货币资金出资约10,500万元(实际入股价格按照厦门钨业在福建省产权交易中心公开征集的战略投资者入股价格确定),以非公开协议方式投资参股金龙稀土。投资完成后,公司约占金龙稀土本次增资扩股后注册资本的3%。 关于与包头市财政局及中国风险投资有限公司签署《战略合作框架协议》的公告为推进公司及包头稀土产业高质量发展,充分发挥公司、包头市财政局及中国风投在产业、政策、金融等领域专业优势,三方拟共同发起设立有限合伙制股权投资基金(名称暂定为北方稀土臻誉产业高质量发展基金,以最终注册登记核准名称为准,以下简称基金),在基金相关领域展开全面合作。为确定三方在发起设立基金方面的合作基本原则,三方在自愿、平等、互惠互利的基础上经友好协商,于2022年12月16日在内蒙古自治区包头市签署本协议。 盛和资源 关于募投项目投产的公告 盛和资源控股股份有限公司(以下简称“公司”)非公开发行股票募集资金投资项目“年处理150万吨锆钛选矿项目”经过前期试生产,已完成对生产工艺、机器设备的安装调试,相关生产线已于近期正式投产。 本次募投项目投产后,公司将新增年产150万吨锆钛选矿产能,有助于增强公司的盈利能力和市场竞争力,对公司的经营业绩具有积极的影响。项目全面达产后,预计可年产钛精矿89万吨、锆英砂10万吨、独居石2万吨,每种产品的实际产量需视所处理原料中各元素的含量情况而定。 广晟有色 关于与珠海市润飞矿业有限公司、珠海市富鸿投资有限公司签订《投资合作协议书》的公告 广晟有色金属股份有限公司(简称“公司”)与珠海市润飞矿业有限公司(简称“润飞矿业”)、珠海市富鸿投资有限公司(“富鸿投资”)签订《投资合作协议书》,拟通过设立广东晟丰资源发展有限责任公司(暂定名,具体名称以设立时的工商登记为准,以下简称“合资公司”)方式,共同致力于推动翁源红岭矿业有限责任公司(简称“红岭公司”)的生产经营与发展。 合资公司投资规模86841.43万元,注册资本为42552.30万元。公司以持有红岭公司100%股权作价人民币44289.13万元出资,其中21701.67万元计入合资公司注册资本,因此公司持有合资公司51%股权。富鸿投资以现金出资42552.30万元,其中20850.63万元计入合资公司注册资本,因此富鸿投资持有合资公司49%股权;除注册资本金外的其他出资共计44289.13万元,全部计入合资公司资本公积。 3价格 总结:除锌、钴、锂外,其余金属价格上涨。 基本金属方面:本周LME铜价上涨0.91%,铝价上涨0.69%,锌价下跌2.30%,铅价上涨5.27%,锡价上涨1.44%。 贵金属方面:本周COMEX黄金上涨0.17%,白银上涨2.18%,钯金下跌1.67%,铂金下跌1.55%。 新能源金属方面:本周LME镍价上涨3.77%,钴价下跌0.60%,碳酸锂下跌1.62%,氢氧化锂上涨0.00%。 图表4:LME铜价格(美元/吨) 图表5:LME铝价格(美元/吨) 图表6:LME锌价格(美元/吨) 图表7:LME铅价格(美元/吨) 图表8:LME锡价格(美元/吨) 图表9:COMEX黄金价格(美元/盎司) 图表10:COMEX白银价格(美元/盎司) 图表11:NYMEX铂价格(美元/盎司) 图表12:NYMEX钯价格(美元/盎司) 图表13:LME镍价格(美元/吨) 图表14:长江有色金属网钴价格(元/吨) 图表15:碳酸锂价格(元/吨) 图表16:氢氧化锂锂价格(元/吨) 图表17:长江有色金属网镁锭#1价格(元/吨) 图表18:磷酸铁锂价格(万元/吨) 图表19:三元正极材料价格(万元/吨) 图表20:氧化镨钕价格(万元/吨) 图表21:氧化镨价格(万元/吨) 图表22:氧化钕价格(万元/吨) 图表23:氧化镧价格(元/千克) 图表24:氧化镝价格(万元/吨) 图表25:氧化钇铕价格(美元/千克) 图表26:氧化铽价格(万元/吨) 图表27:氧化铈价格(万元/吨) 4库存 总结:白银累库,其余金属全面去库 基本金属方面:本周全球显性库存铜去库7342吨,铝去库19042吨,锌去库2484吨,铅去库14019吨,锡去库1702吨,镍去库542吨。 贵金属方面:黄金去库7.54万金盎司,白银累库249.11万金盎司。 图表28:全球交易所铜库存(吨) 图表29:全球交易所铝库存(吨) 图表30:全球交易所锌库存(吨) 图表31:全球交易所铅库存(吨) 图表32:全球交易所锡库存(吨) 图表33:全球交易所镍库存(吨) 图表34:全球交易所黄金库存(金盎司) 图表35:全球交易所白银库存(金盎司) 5利润 总结:锂盐利润高位震荡,电解铝利润在低位震荡。 碳酸锂利润:目前国内碳酸锂利润在14.17万元/吨,锂盐利润有所增长。 电解铝利润:目前国内电解铝利润为381元/吨。 图表36:国内碳酸锂利润(万元/吨) 图表37:国内电解铝利润(元/吨) 6风险提示 宏观环境变化,需求不及预期,政策不确定性增长。