电子行业周报：电子板块持续波动，欧盟出台芯片补贴法案

本周电子板块表现: 本周大盘指数多数下跌，上证指数、深证成指、创业板指涨跌幅分别为0.14%、-2.47%、-3.36%；电子行业涨跌幅为-3.58%，在31个申万一级行业中涨幅位居第24位。在电子行业细分板块中，全部板块出现下跌，涨跌幅排名前三的板块分别为半导体设备、其他电子Ⅲ、印制电路板，涨跌幅分别为-0.97%、-2.19%、-2.37%。 本周电子板块个股表现: 本周电子板块深纺织A、传艺科技、百邦科技领涨，涨跌幅分别为18.56%、14.83%、14.48%，公司主要业务分别为偏光片、消费电子零部件、手机售后服务及增值业务。国光电器、信濠光电、隆扬电子领跌，涨跌幅分别为-14.61%、-10.66%、-10.50%，公司主要业务分别为电声电子产品、玻璃防护屏、EMI屏蔽材料。 欧盟出台450亿欧芯片方案，支持欧洲半导体制造产业 据路透社报道，欧盟宣布同意一项450亿欧元的芯片生产法案计划，允许政府对更广泛的芯片提供补贴，覆盖在计算能力、能源效率、环境效益和人工智能方面带来创新的芯片，法案2023年还需与通过欧洲议会的审议决定，最后才能成为正式的法律。欧盟高层希望各国提供补贴，以帮助欧盟在2030年之前达成全球芯片产能20%占比的目标。结合英飞凌在德国投入50亿欧元建设晶圆厂的规划，欧洲愈发重视本土半导体保供能力。 投资建议 受到疫情/贸易冲突/通胀等多重因素影响，消费电子销售持续承压，电子板块内部呈现结构性景气度分化，我们认为XR/AIOT/新能源汽车/双碳等下游市场景气度有望持续提升，带动上游数字模拟设计公司和功率半导体业绩增长，重点标的国芯科技/华润微/新洁能/闻泰科技。晶圆厂资本开支居高不下，同时半导体设备材料国产化率仍有较大提升空间，因此我们长期看好半导体设备及材料赛道，重点标的盛美上海/拓荆科技/华海清科/神工股份。 风险提示：宏观经济下滑的系统性风险；新冠疫情反复反弹风险；消费电子/新能源汽车/光伏储能等下游增速低于预期风险。 1.本周电子板块行情 1.1电子细分板块行情 本周大盘指数多数下跌，上证指数、深证成指、创业板指涨跌幅分别为0.14%、-2.47%、-3.36%；电子板块下跌3.58%，年初至今下跌33.82%。 图表1：本周大盘指数行情 本周电子行业涨跌幅为-3.58%，在31个申万一级行业中涨幅位居第24位，涨幅前三名的行业分别为房地产、建筑装饰、煤炭，涨跌幅分别为5.09%、5.03%、4.46%； 涨跌幅后三名的行业分别为社会服务、计算机、传媒，涨跌幅分别为-5.94%、-5.47%、-5.26%。 图表2：申万一级行业本周涨跌幅对比 在电子行业细分板块中，全部板块出现下跌，涨跌幅排名前三的板块分别为半导体设备、其他电子Ⅲ、印制电路板，涨跌幅分别为-0.97%、-2.19%、-2.37%。涨跌幅排名末位三位分别为模拟芯片设计、分立器件、集成电路封测，涨跌幅分别为--6.22%、-5.23%、-5.06%。年初至今，电子行业各板块涨跌幅均为负，回调较深。 图表3：本周电子细分板块行情 1.2电子板块个股行情 本周电子板块深纺织A、传艺科技、百邦科技领涨，涨跌幅分别为18.56%、14.83%、14.48%，公司主要业务分别为偏光片、消费电子零部件、手机售后服务及增值业务。 其中深纺织A从传统的纺织服装加工业成功转型进入平板显示产业领域，积极推进产业转型升级，集中精力发展LCD偏光片这一具有自主知识产权、市场前景广阔的高新技术产业。 图表4：本周电子板块涨幅前十标的 本周电子板块国光电器、信濠光电、隆扬电子领跌，涨跌幅分别为-14.61%、-10.66%、-10.50%，公司主要业务分别为电声电子产品、玻璃防护屏、EMI屏蔽材料。 其中国光电器产品覆盖了电声配件、扬声器单元、音响系统、数字功放、聚合物锂电池等，具有从扬声器关键零部件，到扬声器单元、音箱系统及电子功放一体化的综合配套能力。 图表5：本周电子板块跌幅前十标的 1.3电子板块估值水平 本周电子板块（申万电子行业指数）市盈率为25.88倍，自2022年5月底部（21.39倍）以来估值水平反弹力度约21.02%，依然处于近5年的低位。 图表6：电子板块市盈率（TTM,剔除负值） 2.本周电子板块重点公司公告、行业新闻 2.1本周重点公司公告 本周多家公司公布股权激励实施进度，同时也有包括和林微纳、瑞芯微在内多家公司发布了股权激励草案。其中和林微纳拟授予股票数量45万股，激励对象31人，业绩考核目标为2023-25年每年营收不低于5.00/7.20/9.50亿元。瑞芯微拟授予股票数量266万股，激励对象129人，业绩考核目标为2023-25年每年营收或净利润相比2022年增速不低于20%/44%/73%。 图表7：重点公司公告 2.2本周行业新闻 1）近日，长电科技宣布，高性能动态随机存储DDR5芯片成品实现稳定量产，公司将依托自身的技术与服务优势为国内外客户提供高性价比和高可靠性的解决方案。 2）近日，AMD公司向赛灵思客户发出公开信，表示部分型号FPGA器件价格将涨价8%-25%，从2023年1月9日起，Spartan6系列售价增加25%，Versal系列价格保持不变，所有其它赛灵思产品将增加8%。涨价的重要原因是需要加大对现有供应链的投资力度，而供应商涨价也是另一方面的原因。 3）近日，据韩国媒体报道，三星电子的代工部门Samsung Foundry已与英伟达、高通、IBM、百度等公司签订合同，使用 3nm 制程技术为他们制造芯片。 4）近日，四维图新智芯车规级MCU芯片AC7802x提前回片,并一次性成功点亮。 AC7802x是基于ARM Cortex-M0+内核的车规级MCU，验证工作正在有序推进中，预计年底完成样品验证，2023年上半年实现量产。 5）11月23日，博世宣布位于上海浦东金桥的未来智能驾驶与控制研发中心正式落成启用，总投资额超过1.5亿元人民币，办公面积超过10,000平方米。 未来将有超过540名研发人员在此从事智能座舱与高阶智能驾驶领域的技术研发，尤其是软件相关的研发工作。 6）11月22日，罗姆、马自达、今仙电机就包括e-Axle在内的电动汽车电驱动单元中所搭载的逆变器和碳化硅功率模块签署了联合开发协议。 3.风险提示 宏观经济下滑，系统性风险。伴随全球半导体产业从产能不足、产能扩充到产能过剩的发展循环，半导体行业存在周期性波动。如果未来宏观经济形势发生剧烈波动，导致下游市场对各类芯片需求减少，半导体行业增长势头将逐渐放缓，行业内企业面临行业波动风险。 新冠疫情反复反弹的风险。新冠疫情在我国呈现多点散发、持续反复等特点，对消费和供给形成双重压制效果，供应链和物流流转不畅通，居民消费意愿持续下降，如果新冠疫情持续在各地出现反弹，电子板块也将面临较大压力。 5G手机和IOT产品出货量低于预期。行业竞争加剧导致产品价格快速下滑的风险。全球厂商积极推进5G终端的产品开发和量产商用，如果售价过高或性能不达预期，可能抑制总体销量，从而导致供应链市场价格下降、行业利润缩减等状况。 新能源汽车及光伏等新兴产业增速低于预期。当前电子板块尤其是半导体板块重要增量来自于新能源汽车及新能源发电等新兴产业，如果汽车产业链开工情况低于预期、产品量产商用速度低于预期、下游市场需求低于预期等情况出现，电子行业相关公司业绩或将不达预期。