电子行业周报：美《芯片法案》签署强化半导体自主可控重要性，智能终端寻求新出口

行业研究 报电子 告 2022-08-14 行业周报 看好/维持 电子 美《芯片法案》签署强化半导体自主可控重要性，智能终端寻求新出口 21/10/16 21/12/16 22/2/16 22/4/16 22/6/16 走势对比 报告摘要 5% 21/8/16 太 (4%) 平 (13%) (22%) 洋(31%) 证(40%) 券股 电子沪深300 本周核心观点：本周电子行业指数上涨1.88%，456只标的中，扣除停牌标的，全周上涨的标的304只，周涨幅在3个点以上的189只, 周涨幅在5个点以上的125只，周涨幅在10个点以上的47只，全 周下跌的标的144只，周跌幅在3个点以上的73只，周跌幅在5个 点以上的41只。 本周，半导体板块自主可控情绪持续高涨，尤其是在周二拜登签署 份子行业评级 有 限推荐公司及评级 公超频三(300647)买入 司天通股份(600330)买入 证南大光电(300346)买入 券 研相关研究报告： 究《业绩拐点显现，激光雷达、AR业 报务值得期待》--2022/08/12 告《疫情负面影响逐渐消散，静待车 载结构件突破》--2022/08/11 《乘Type-C普适之东风，集信转拓展之大成》--2022/08/09 证券分析师：王凌涛 电话：021-58502206 E-MAIL：wanglt@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190519110001 证券分析师：沈钱 电话：021-58502206-8008 E-MAIL：shenqian@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190119110024 研究助理：欧佩 《芯片法案》之后，欧美对中国半导体产业的“围追堵截”力度明确加强，周末已传出美商务部出台3nm以下制程EDA的管制方案，对国内半导体产业而言，实现全产业链，尤其是先进制程的国产替代的迫切程度进一步提升，今年以来，出于对半导体行业景气度持续情况的担忧，板块整体估值已有所调整，目前处于较低水平，维持行业“看好”评级。 《芯片法案》明确对美本土芯片产业发展提供高达527亿美元总额的巨额补贴，并给予在美建立芯片工厂的企业25%的减税，此举旨在引导半导体产业回流美国，与此同时，法案附加条款禁止接受资助的公司在中国等国家进行关键芯片制造的扩产，这则是对我国半导体产业的直接限制，从制造维度看，14nm及以下的先进制程领域，我国当前基本处于空白状态，而即使是成熟制程，核心设备、耗材的本土化供给程度仍相当低。 在相关标的的选择上，我们建议关注过去几年确在进行持续国产替代投入的公司，如兴森科技、南大光电和江丰电子等，而且务必要回避IC设计类公司，尤其是过去两年因缺货而渠道端库存较多的PMIC、DDI等相关领域，包括手机的消费电子应用。近期中芯国际说法会表示，在经济衰退的大环境下，为调整库存，智能手机等产业的部分客户推迟下新订单，再度印证消费性电子需求渐入低迷的恶况，正在冲击半导体产业。 本周，小米发布折叠手机MixFold2、多款Aiot新品、智能驾驶方案以及首个仿生机器人CyberOne，此次发布会的产品，加上VR/AR眼镜，基本已囊括智能手机进去红海市场之后，硬件终端厂 P2 行业周报美《芯片法案》签署强化半导体自主可控重要性，智能终端寻求 新出口 电话：021-58502206 E-MAIL：oupei@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190121090001 商寻求的新产品路径。Cyberone发布之后，虽然评价褒贬不一，而且对机器人最终应用究竟以toC还是toB市场为主，当下仍无定论，但从本质上而言，伺服器、PLC、传感器、变频器以及驱动电机的需求有望受益于此而明确提升，而这些零部件过往在工控智能化、自动化演进趋势中其实已扮演重要角色，建议关注四会富仕等原先在工控领域具备较佳卡位的“基础元器件”供应商。 行业聚集：根据DIGITIMESResearch的SmartphoneTracker的数据，第二季度中国大陆智能手机厂商总出货量约为1.5亿台，季减5.2%，年减4.6%。 华为公布2022年上半业绩报告，称营运符合预期。2022年第2季 也是自2020年起，华为单季首次呈现成长。轮值董事长胡厚崑表示，终端业务仍受较大影响，不过ICT基础设施仍保持稳定成长，未来的发展机会与数码化和减碳息息相关。 8月10日，据韩媒BusinessKorea报道，韩国海关总署8月9日宣 布，今年上半年韩国对中国的半导体设备出口总额为6.948亿美元，比去年同期下降51.89%。报道称，中国是韩国半导体设备出口商最重要的市场，占其出口的60%。 本周重点推荐个股及逻辑：我们的重点股票池标的包括：超频三、天通股份、南大光电、兴瑞科技、兴森科技、奥来德、闻泰科技。 风险提示：(1)市场超预期下跌造成的系统性风险；(2)重点推荐公司相关事项推进的不确定性风险。 行业周报 口 美《芯片法案》签署强化半导体自主可控重要性，智能终端寻求新出P3 目录 一、本周市场表现5 二、本周行业重要新闻7 三、本周上市公司重要消息10 四、重点推荐个股及逻辑10 五、风险提示12 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 P4 行业周报美《芯片法案》签署强化半导体自主可控重要性，智能终端寻求 新出口 图表目录 图表1：电子板块相对大盘涨跌6 图表2：电子行业上周在细分子行业中涨跌幅排名6 图表3：电子行业上周在细分子行业中涨跌幅排名7 图表4：电子行业个股换手率排名7 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 行业周报 口 美《芯片法案》签署强化半导体自主可控重要性，智能终端寻求新出P5 一、本周市场表现 本周电子行业指数上涨1.88%，456只标的中，扣除停牌标的，全周上涨的标的304只，周涨幅在3个点以上的189只,周涨幅在5个点以上的125只，周涨幅在10个点以上的47只，全周下跌的标的144只，周跌幅在3个点以上的73只，周跌幅在5个点以上的41只。 本周上证综指整体上涨1.55%，上周下跌0.81%，申万行业板块中，电子行业涨跌幅排名全行业第15位，其余板块中，涨幅最大的三个板块依次为煤炭、石油石化和综合，涨幅分别为8.48%、6.86%和5.04%，跌幅最大的三个板块依次为农林牧渔、汽车和计算机，跌幅分别为-1.92%、-0.48%和+0.10%。 本周，半导体板块自主可控情绪持续高涨，尤其是在周二拜登签署《芯片法案》之后，欧美对中国半导体产业的“围追堵截”力度明确加强，周末已传出美商务部出台3nm以下制程EDA的管制方案，对国内半导体产业而言，实现全产业链，尤其是先进制程的国产替代的迫切程度进一步提升，今年以来，出于对半导体行业景气度持续情况的担忧，板块整体估值已有所调整，目前处于较低水平，维持行业“看好”评级。 《芯片法案》明确对美本土芯片产业发展提供高达527亿美元总额的巨额补贴，并给予在美建立芯片工厂的企业25%的减税，此举旨在引导半导体产业回流美国，与此同时，法案附加条款禁止接受资助的公司在中国等国家进行关键芯片制造的扩产，这则是对我国半导体产业的直接限制，从制造维度看，14nm及以下的先进制程领域，我国当前基本处于空白状态，而即使是成熟制程，核心设备、耗材的本土化供给程度仍相当低。 在相关标的的选择上，我们建议关注过去几年确在进行持续国产替代投入的公司，如兴森科技、南大光电和江丰电子等，而且务必要回避IC设计类公司，尤其是过去两年因缺货而渠道端库存较多的PMIC、DDI等相关领域，包括手机的消费电子应用。近期中芯国际说法会表示，在经济衰退的大环境下，为调整库存，智能手机等产业的部分客户推迟下新订单，再度印证消费性电子需求渐入低迷的恶况，正在冲击半导体产业。 本周，小米发布折叠手机MixFold2、多款Aiot新品、智能驾驶方案以及首个仿生机器人CyberOne，此次发布会的产品，加上VR/AR眼镜，基本已囊括智能手机进去红海市场之后，硬件终端厂商寻求的新产品路径。Cyberone发布之后，虽然评价褒贬不一， 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 而且对机器人最终应用究竟以toC还是toB市场为主，当下仍无定论，但从本质上而言，伺服器、PLC、传感器、变频器以及驱动电机的需求有望受益于此而明确提升，而这些零部件过往在工控智能化、自动化演进趋势中其实已扮演重要角色，建议关注四会富仕等原先在工控领域具备较佳卡位的“基础元器件”供应商。 图表1：电子板块相对大盘涨跌 1600 1400 1200 1000 800 600 0.52% 1.06% 0.42% 0.66% 3.78% 1.41% 0.88% 1.88% 0.82% 5.00% 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 400 200 -0.29% -0.21% -0.01% -0.93% -1.13% 0.27%0.00% -1.00% 0 2022/8/82022/8/92022/8/102022/8/112022/8/12 -2.00% 电子板块当日成交额（亿元，左轴）电子(申万)创业板指沪深300 资料来源：Wind，太平洋研究院整理 图表2：电子行业上周在细分子行业中涨跌幅排名 7% 5% 3% 1% -2% -4% -6% -8% 煤石综基纺公非轻机建交传国环电建通家房有商电钢社医银美食计汽农炭油合础织用银工械筑通媒防保子筑信用地色贸力铁会药行容品算车林 石化服事金制设材运军 装电产金零设服生 护饮机牧 化工饰业融造备料输工饰器属售备务物理料渔 资料来源：Wind，太平洋研究院整理 从个股来看，过去两周电子行业个股涨幅较大的个股为国光电器（39.72%），大港股份 （36.69%）和中京电子（28.75%）；过去两周下跌幅度较大的个股为宏微科技（-16.33%）、 证券代码 证券简称 周涨幅前十 （%） 证券代码 证券简称 周跌幅前十（%） 002045.SZ 国光电器 39.7201 688711.SH 宏微科技 -16.3275 002077.SZ 大港股份 36.6933 688107.SH 安路科技-U -14.6442 002579.SZ 中京电子 28.7526 002920.SZ 德赛西威 -12.0615 300735.SZ 光弘科技 26.0199 301041.SZ 金百泽 -9.5785 301021.SZ 英诺激光 23.2484 002547.SZ 春兴精工 -8.5714 002119.SZ 康强电子 23.2210 300747.SZ 锐科激光 -8.2948 002156.SZ 通富微电 23.0810 300576.SZ 容大感光 -8.2102 002992.SZ 宝明科技 22.4980 300223.SZ 北京君正 -8.0476 688772.SH 珠海冠宇 22.2011 688798.SH 艾为电子 -7.7415 300410.SZ 正业科技 21.5217 688260.SH 昀冢科技 -7.4827 安路科技-U（-14.64%）和德赛西威（-12.06%）。 图表3：电子行业上周在细分子行业中涨跌幅排名 资料来源：Wind，太平洋研究院整理 过去两周电子行业个股换手率最高的为康强电子，换手率为134.42%。其余换手率较高的还有太龙股份（117.60%）、广信材料（111.91%）和大港股份（106.39%）。 图表4：电子行业个股换手率排名 160% 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 40% 36.7% 23.2% 134.4% 23.1% 117.6% 111.9% 106.4% 103.2% 99.7% 15.1% 91.9% 14.2% 91.3%-901..52%%91.1% 4.9% 7.3% -4.9% -8.6% 35% 30% 25% 20%