电力设备及新能源行业跟踪报告：美国IRA法案细则出台，12月可获得补贴车型目录更新

行业研究 证券研究报告 电力设备及新能源2023年12月29日 电力设备及新能源行业跟踪报告 美国IRA法案细则出台，12月可获得补贴车型目录更新 推荐（维持） 华创证券研究所 证券分析师：黄麟 邮箱：huanglin1@hcyjs.com执业编号：S0360522080001 证券分析师：苏千叶 邮箱：suqianye@hcyjs.com执业编号：S0360523050001 行业基本数据 股票家数(只)总市值(亿元)流通市值(亿元) 300 44,882.53 37,097.59 占比% 0.04 5.31 5.67 相对指数表现 2022-12-28~2023-12-28 11% -3% -17%22/1223/0323/0523/0723/1023/12 -31% 电力设备及新能源 沪深300 相关研究报告 《人形机器人系列之四：无框力矩电机，玲珑动力源》 2023-12-25 《光伏行业周报（20231218-20231224）：11月国内新增光伏装机21GW，组件及逆变器出口环比转正》 2023-12-25 《光伏胶膜行业深度研究报告：N型渗透推动需求结构升级，盈利底部龙头领先优势凸显》 2023-12-22 美国IRA法案细则出台。美国时间12月1日，美国财政部和国税局发布了关于《通货膨胀削减法案》（IRA法案）中关于新能源汽车条款的拟议指南，围绕IRA的外国关注实体（FEOC）出台了相关要求：2024年开始车辆包含任何 由FEOC制造或组装的电池组件，以及2025年开始车辆包含任何由FEOC制造或组装的关键矿物，将无法获得税收抵免。外国关注实体（FEOC）的定义界定是“由指定外国政府拥有、控制或受其管辖或指导的实体”，涵盖的国家包括中国、俄罗斯、朝鲜、伊朗，其中主要包括四国政府直接或间接持有该实体25%及以上的董事席位、投票权、股权。 IRA可获得补贴车型目录更新。12月，美国IRA法案在6月原有车型目录基础上进行了更新调整，并区别可以获得补贴的具体车型。新增特斯拉ModelY后轮驱动、ModelX长续航、电动皮卡Cybertruck3款车型，细化福特Mustang Mach-E2款车型，宝马330e、X5xDrive45e以及福特Mustang10款车型从车型目录中剔除。与此同时，福特2款车型、特斯拉除Cybertruck之外的全系车型、日产聆风2款车型提示12月31日前交付可获得补贴。 % 1M 6M 12M 绝对表现 -6.7% -23.6% -28.3% 相对表现 -0.7% -10.8% -14.8% 美国IRA法案更新细则，意在推动美国在新能源汽车关键原材料生产与制造领域本土化进程，国内锂电企业欲进入美国市场，短期可能有所受限。但是今年2月宁德时代与福特公司在密歇根州建设动力电池工厂的合作，仅为技术授权合作模式，或将符合相关要求。因此，针对美国IRA法案新定义尚存在不确定性，电池企业可密切关注IRA细则进展，谋而后动。 从IRA法案车型目录调整情况来看，福特、通用、斯特兰蒂斯、特斯拉四家美国本土车企的车型为主要获得税收抵免政策对象，车型有限或将影响电动汽车的普及速度。另外，特斯拉多款车型降价销售，颇为关注的特斯拉电动皮卡Cybertruck正式开启交付，借助特斯拉品牌影响力加持作用，或将带动新一轮周期。 投资建议：IRA法案细则出台下或对电池企业产生一定影响，长期角度锂电产业链出海布局发展可期。另外，结构件、导电剂环节未被定义为电池组件或关键矿物，暂时可能不受影响。建议关注：1）动力电池：宁德时代，国轩高科，亿纬锂能；2）结构件：科利达；3）导电剂：天奈科技、道氏技术。 风险提示：上游原材料价格上涨；下游新能源汽车需求增长不及预期；产能投放不及预期；行业竞争加剧等。 电力设备及新能源行业跟踪报告 图表1IRA法案车型售价一览 品牌 车型年份 车辆型号 类型 抵税金额 车企官网零售价 IRA法案零售价 北美组装 备注 奥迪 2023 奥迪Q5TFSIeQuattro（PHEV） PHEV $3,750 $57,400 $80,000 √ 购买可以获得高达7500美元补贴 宝马 2021,2022,2023 宝马330e PHEV 取消补贴 $44,500 2021,2022,2023 宝马X5xDrive45e PHEV 取消补贴 $65,700 2024 宝马X5xDrive50e PHEV $3,750 $72,500 $80,000 √ 福特 2022,2023 福特Escape插电式混合动力车 PHEV $3,750 $40,500 $80,000 √ 12.31日前交付可以获得3750美元补贴 2022,2023 福特电动E-Transit EV $3,750 $45,995 $80,000 √ 12.31日前交付可以获得3750美元补贴 2022,2023 福特F-150闪电-pro EV $7,500 $49,995 $80,000 √ 12.31日前交付可以获得7500美元补贴 2022,2023 福特F-150闪电-XLT EV $7,500 $54,995 $80,000 √ 12.31日前交付可以获得7500美元补贴 2022,2023 福特F-150闪电-LARIAT EV $7,500 $69,995 $80,000 √ 12.31日前交付可以获得7500美元补贴 2022,2023 福特F-150闪电-Platinum EV $91,995 $80,000 √ 2022,2023 MustangEcoBoostFastback EV 取消补贴 $30,920 2022,2023 MustangEcoBoostPremiumFastback EV 取消补贴 $36,445 2022,2023 MustangEcoBoostConvertible EV 取消补贴 $39,020 2022,2023 MustangGTFastback EV 取消补贴 $42,710 2022,2023 MustangEcoBoostPremiumConvertible EV 取消补贴 $41,945 2022,2023 MustangGTPremiumFastback EV 取消补贴 $47,230 2022,2023 MustangGTPremiumConvertible EV 取消补贴 $52,730 2022,2023 MustangMach1 EV 取消补贴 2022,2023 MustangMach1Premium EV 取消补贴 2022,2023 MustangShelby®GT500® EV 取消补贴 2022,2023 MustangMach-E(ExtendedRangeBattery) EV $3,750 $42,995 $80,000 √ 12.31日前交付可以获得3750美元补贴