美棉采摘进入尾声，ICE 期棉延续震荡走势

棉花日报2022-11-22 棉花日报|2022-11-22 美棉采摘进入尾声，ICE期棉延续震荡走势 = 作者：棉花研究团队电话：0991-3075772 联系方式：13062714540邮箱：lise@hrrdqh.com从业资格号F3067146 摘要： 【现货概述】 11月22日，棉花现货指数CCI3128B报价至15107元/吨（-90），期现价差-1682（01 合约收盘价-现货价），涤纶短纤报价7150元/吨（-100)，黏胶短纤报价13000元/吨（+0）CYIndexC32S报价22845元/吨（+0），FCYIndexC32S(进口棉纱价格指数)报价25896元/吨（+35）；郑棉仓单240（+12），有效预报79（-9）。美国EMOTM到港价97.1美分/磅（-4.1）；巴西M到港价97美分/磅（-4）。截止到2022年11 月21日，新疆地区皮棉累计加工总量207.44万吨，同比减幅29.45%。 【市场分析】 据美国农业部统计，截至11月20日全美采摘进度79%，同比领先5个百分点，较 近五年平均水平领先8个百分点。其中得州采摘进度为71%，同比领先2个百分点。近期美国西部棉区以及西南棉区有出现降雨的概率，但目前籽棉采摘进入收尾阶段，天气因素影响有限。隔夜美元指数有所回落，ICE期棉小幅上涨报83.94美分/磅，期价较上一交易日上涨2.78美分/磅。从技术面来看，MACD红柱缩量，DIFF与DEA拟合金叉，KDJ指标拟合死叉，技术指标有所转弱。 当前棉花现货市场交投维持清淡氛围，纺企随用随买刚需采购为主。目前疫情仍在影响，新年度棉花的入库、公检以及物流运输的进度。目前轧花厂现货库存不多，多在等待所生产的棉花指标。等待结果出来在继续销售。当前下游市场弱势格局难改，新订单方面依旧表现不佳，数量稀少，纺企以小单走货为主。当前国内疫情形势较为严峻，对下游需求以及企业生产经营均造成一定的影响，市场整体情绪较为悲观。 【技术分析】 昨日郑棉主力01合约阳线报收13425元/吨，期价较上一交易日上涨175元/吨。持仓减少3425手，至39.7万手。从周氏超赢技术面来看，ck模式，F2指标、资金流量指标显示多，技术指标处于强势。 【操作策略】 关于新年度的对冲策略，企业前期在15000建立的空单继续持有，严格遵守期现对冲原则，期货平仓要和现货销售节奏相对应。对于未参与新年度保值的企业，核算新年度皮棉成本，快轧快销对比合约间的价差，可选择01、03、05，择高卖出。（仅供参考） 1/6 【市场概况】 表一：郑州商品交易所棉花合约报价单位：元/吨 合约代 今开盘 最高 最低 今收 涨跌 成交量 成交量增减 持仓量 增减量 CF301 13215 13510 13190 13425 175 438550 -163483 396857 -3401 CF303 13055 13285 13025 13205 115 41721 -4999 170735 -2084 CF305 12920 13195 12920 13130 120 205433 -69396 374996 3221 CF307 12995 13205 12965 13150 110 8819 -4477 69589 -1303 CF309 13090 13265 13035 13215 100 11727 -6335 52819 -19 CF311 13225 13380 13210 13345 95 277 -14 512 -60 合计 706527 106550 -3646 注：CZCE成交与持仓为单边统计，单位为手，涨跌为今收盘-昨收盘 表二：国内外主要棉花价格指数 CY32S指数 CCI3128B CotlookA 美国EMOTM1%完税滑准税 印度S61-1/8 1%完税滑准税 美分/磅 102.45 97.1 99.3 元/吨 22845 15107 1697517096 1733717472 涨跌 0 -90 -1.6 -4.1 -4 表三：棉花价差结构与棉花套利建议 品种 当期 前期 建议 ZCE2209-ICE2212纯盘面价差 675 -70 暂时观望 ZCE2209-ICE2212CIF1%关税成本 -2540 -3339 暂时观望 CCI3128B-FCIndexM指数滑准税CIF成本 -2052 -2660 暂时观望 ZCE2209-FCIndexM指数滑准税CIF成本 -3735 -4607 暂时观望 ZCE2301合约-ZCE2305合约 295 240 暂时观望 说明：FCIndexM指数取外商最低三个进口棉报价平均计算。CIF到港成本为美国七大市场现货价格中等级平均价格计算，相当于国产3级皮棉。 2/6 图一：期现价差图：单位：元/吨 ■【价差结构与套利分析】 11月22日，郑棉2301合约与CCI3128B指数期现价差为-1682元/吨，价差较上个交易日上涨265元/吨 数据来源：ZCE、中国棉花信息网 图二：郑棉1-5价差图：单位：元/吨 11月22日收盘，郑棉2301-2305 合约价差为295元/吨，价差较上 一交易日上涨55元/吨。 3/6 数据来源：ZCE 图三：郑棉与ICE期棉价差 11月22日，CCI指数与FCIndex人民币指数价差-1914元/吨，价差较上个交易日上涨614元/吨； ZCE2209-ICE2212合约盘面价差675元 /吨，价差较上一交易日上涨745元/吨。 数据来源：ZCE、中国棉花信息网 图四：郑棉仓单及有效预报 ■【仓单及有效预报】 截至11月22日郑棉仓单量240张（1万吨）增加12张（516吨）有效预报量为79张（3397吨），仓单及有效预报总量共1.4万吨。 ■【价差结构与套利分析】 4月20日，郑棉2209合约与CCI3128B指数期现价差为-1227元/吨，价差较 4/6 数据来源：ZCE 5/6 图五：郑棉主力合约走势图 ■【技术分析】 昨日郑棉主力01合约阳线报收 13425元/吨，期价较上一交易日上 涨175元/吨。持仓减少3425手，至 39.7万手。从周氏超赢技术面来看，ck模式，F2指标、资金流量指标显示多，技术指标处于强势。 数据来源：ZCE 【免责声明】 本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:华融融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。 6/6