铅锌日评：供增需弱，沪铅或将震荡偏弱

铅锌日评20221122：供增需弱，沪铅或将震荡偏弱 2022/11/22 指标 单位 今值 变动 近期趋势 SMM1#铅锭平均价格 元/吨 15,450.00 0.00% 沪铅期现价格 期货主力合约收盘价 元/吨 15,650.00 -0.13% 沪铅基差 元/吨 -200.00 20.00 升贴水-上海 元/吨 -60.00 -10.00 升贴水-LME0-3 美元/吨 -12.95 -1.45 价差 升贴水-LME3-15 沪铅近月-沪铅连一 美元/吨元/吨 2.00-50.00 -1.50 -25.00 铅 沪铅连一-沪铅连二沪铅连二-沪铅连三 元/吨元/吨 30.00 - 15.0010.00 期货活跃合约成交量 手33,753.00 -20.16% 成交持仓 期货活跃合约持仓量 手41,345.00 -7.70% 成交持仓比 /0.82 -13.50% 库存 LME库存 吨 29,000.00 -2.11% 沪铅仓单库存 吨 41,629.00 -1.42% 伦敦铅 LME3个月铅期货收盘价（电子盘） 美元/吨2,158.50 0.00% 沪伦铅价比值 /7.25 -0.13% SMM1#锌锭平均价格 元/吨 24,420.00 -1.29% 沪锌期现价格 期货主力合约收盘价 元/吨 24,205.00 -0.78% 沪锌基差 元/吨 215.00 -130.00 升贴水-上海 元/吨 395.00 -5.00 升贴水-天津 元/吨 295.00 -25.00 升贴水-广东 元/吨 680.00 -5.00 价差 升贴水-LME0-3 升贴水-LME3-15 美元/吨美元/吨 -8.00 81.00 -5.00 -25.00 锌 沪锌近月-沪锌连一沪锌连一-沪锌连二 元/吨元/吨 400.00275.00 45.0030.00 沪锌连二-沪锌连三 元/吨 120.00 -35.00 期货活跃合约成交量 手187,081.00 19.43% 成交持仓 期货活跃合约持仓量 手80,737.00 -4.08% 成交持仓比 /2.32 24.51% 库存 LME库存 吨 42,425.00 -0.64% 沪锌仓单库存 吨 1,508.00 -7.71% 伦敦锌 LME3个月锌期货收盘价（电子盘） 美元/吨3,022.50 0.00% 沪伦锌价比值 /8.01 -0.78% 资讯 铅 1.海关数据显示，2022年10月进口铅精矿5.9594万实物吨，环比下滑31.62%，同比2021年9月下滑45.89%。2022年10月铅蓄电池进口量为19.8万只，环比下降28.32%，1-10月进口累计311.89万只，同比下降37.25%；10月铅蓄电池出口量为1,568.12万只，环比上升1.35%。铅精矿进口窗口逐渐关闭。2.大商所公告：自2023年1月1日至2023年12月31日，免收如下费用：1.期货交割手续费。2.标准仓单转让货款收付手续费。3.标准仓单作为保证金手续费。4.期转现手续费。 锌 1.SMM调研显示，截至11月21日，SMM七地锌锭库存总量为6.02万吨，较11月14日减少0.25万吨，较11月21日增加0.14 万吨，国内库存录增。2.海关数据显示，2022年10月，压铸锌合金出口量为302吨，1-10月累计出口量为1,914吨。出口量环比下降35.02%，同比抬升82.22%，累计同比下降55.7。2022年10月，压铸锌合金进口量为5,510吨，1-10月累计进口量为53,536吨。进口量环比提升18.98%，同比下降15.78%，累计同比下降25.17。3.2022年10月，镀锌板出口量为53.58万吨，1-10月累计出口量为731万吨。出口量环比下降6.9%，同比下降35.67%，累计同比下降18.69%。2022年10月，镀锌板进口量为10.6万吨，1-10月累计进口量为118万吨。进口量环比下降11.1%，同比下降24.18%，累计同比下降19.05%。4.海关数据显示，2022年10月进口锌精矿为39.36万吨（实物吨），环比上升0.6万（实物吨）或0.78%，同比2021年10月上升23.93%。2022年1-10月累计进口锌精矿达327.0422万吨（实物吨），累计同比上升7.61%。 昨日SMM1#铅锭平均价格与前日持平，沪铅主力合约收跌0.13%。安徽地区疫情逐渐稳定，废电瓶采购受限影响逐渐降低，内蒙古地区受疫情影响，废电瓶采购依旧较为困难，宁夏因废 铅 电瓶采购困难，冶炼厂减停产较多，但整体上再生铅开工率和产量均有所增加，原生铅稳中有增；消费端来看，下游消费订单逐渐转淡，下游企业普遍以长单为主，散单成交较少，市场交投平淡。整体来看，铅锭供增需弱，沪铅将震荡偏弱。 投资策略 昨日SMM1#锌锭平均价格下跌1.29%，沪锌主力合约收跌0.78%。上海地区锌锭升水较前日下跌5元/吨至395元/吨；天津地区锌锭升水较前日下跌25元/吨至295元/吨；广东地区锌锭升水较前日下跌5元/吨至680元/吨。 锌 目前矿端过剩仍在加剧，冶炼厂利润持续增加，生产积极性较高，预计生产端将会偏松，下游需求目前处于淡季，刚需采购为主；整体来看，沪锌依旧是生产与库存的博弈，供增需弱，沪锌上行动能不足，或将有所回落，但目前低库存对锌价形成支撑，下行空间有限，仍需关注国内供给端的恢复情况。 免责声明：本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。风险提示：期市有风险，投资需谨慎！ 王潋（F01312120，Z0001661），联系电话：010-82293558