汽车行业周报：疫情新政利好车市，看好年末产销冲量

汽车行业周报（2022.11.14-11.20）：疫情新政利好 车市，看好年末产销冲量 汽车行业 2022年11月20日 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 陆嘉敏汽车行业首席分析师 执业编号：S1500522060001 联系电话：13816900611 邮箱：lujiamin@cindasc.com 看好 上次评级 看好 投资评级 证券研究报告 行业研究行业周报 汽车 汽车行业周报（11.14-11.20）：疫情新政利好车市，看好年末产销冲量 2022年11月20日 本期内容提要: 本周汽车板块小幅下跌。本周（11.14-11.18）汽车板块-3.54%，居中信一级行业第28位，跑输沪深300指数（+0.35%）3.89pct，跑输上证指数（+0.32%）3.86pct。汽车子板块除汽车销售与服务和商用车板块外，均小幅下跌。本周汽车销售及服务板块+0.41%，商用车板块 +0.36%，汽车零部件板块-3.82%，摩托车及其他板块-3.88%，乘用车板块-4.44%。个股方面，乘用车板块个股整体下跌；商用车板块ST曙光、*ST海伦，以及零部件板块艾可蓝、旷达科技、万通智控周涨幅超10%。 11月前两周乘用车市场零售/批发销量环比10月同期小幅下降。11月7-13日，乘用车市场零售27.8万辆，同比下降12%，环比上周下降11%，较上月同期下降20%；乘用车市场批发29.0万辆，同比下降16%，环比上周下降19%，较上月同期下降16%。11月1-13日，乘用车市场零售49.1万辆，同比去年下降11%，较上月同期下降8%；全国乘用车厂商批发52.3万辆，同比去年下降11%，较上月同期下降4%。11月中旬国家卫健委出台防疫“20条措施”，加大对地方层层加码现象的整改，此举对线下展销、车市消费稳定回升有一定利好。随着各地市场秩序的逐步恢复，年末购置税补贴和新能源补贴政策到期前会促进提前购买，地方促消费政策仍会延续并呈现出季节特征，我们预计Q4有望迎来汽车销量的二次上行。 国际快讯：吉利授权波兰汽车制造商EMP使用SEA纯电架构，押注电动汽车未来几年在欧盟东部最大经济体的迅速普及；大众汽车ID.系列电动汽车全球销量突破50万辆；2025年，在北美销售的通用电动汽车有望实现稳定盈利；英国将对电动汽车征收消费税,日本考虑提高电动汽车税收。 国内速递：今年以来截至11月10日，累计免征新能源汽车车购税 686.2亿元，同比增长101.2%；比亚迪第300万辆新能源汽车下线，百万级高端品牌“仰望”明年一季度发布首款车型，还将推出专业个性化全新品牌；岚图汽车发布“ESSA+SOA智能电动仿生体”，搭载智能电动仿生体的首款旗舰智能电动轿车岚图追光将于12月全球首发；黑芝麻智能与中兴通讯达成合作；吉利汽车稀薄燃烧汽油机有效热效率达46%；一汽奥迪RSe-tronGT纯电跑车于11月15日开启预售。 本周天然橡胶、铝价格上行，聚丙烯、铜价格下跌，碳酸锂、冷轧板与上周持平。天然橡胶均价周环比+10.41%，铝均价周环比+2.61%，聚丙烯均价周环比-0.31%，铜均价周环比-3.26%，碳酸锂、冷轧板均价周环比持平。 投资建议：我们综合考虑以下几因素：1）购置税刺激效应延续；2） 年末汽车消费旺季催化；3）明年补贴退出促需求提前释放；我们认为今年四季度汽车行业有望迎来需求集中释放，板块盈利能力有望持续好转。展望2023年，我们对总量持谨慎乐观态度，建议更多把握结构性机会。主要推荐两条主线：1）智能电动核心增量零部件赛道：把握技术升级趋势，按【单车价值量】+【渗透率】+【国产化率】三维度筛选，现阶段重点看好【线束线缆、线控底盘、一体压铸、热管理、智能座舱】等高成长高弹性赛道；2）把握自主品牌龙头。 建议关注： （1）智能电动汽车增量零部件：①汽车线缆线束【卡倍亿、沪光股份】；②线控底盘【伯特利、中鼎股份、保隆科技、拓普集团】；③智能座舱【德赛西威、均胜电子、常熟汽饰、华阳集团】；④轻量化【爱柯迪、文灿股份、旭升股份、广东鸿图】；⑤热管理【银轮股份、三花智控】；⑥电机电控【欣锐科技、英搏尔】等。 （2）整车龙头：【比亚迪、长安汽车、广汽集团、长城汽车、上汽集团】等。 风险因素：汽车消费政策执行效果不及预期、疫情反复导致供给恢复不及预期、外部宏观环境恶化。 目录 1、行情回顾5 1.1本周汽车板块小幅下跌5 2、行业要闻6 2.1国际快讯6 2.2国内速递7 3、重点公司9 3.1本周重点公司公告9 4、数据跟踪9 4.1部分车企10月销量9 4.211月乘用车市场周度数据10 4.3原材料：本周天然橡胶、铝价格上行，聚丙烯、铜价格下跌，碳酸锂、冷轧板与上周持平11 4.4本周人民币兑美元小幅升值，兑欧元小幅贬值13 5、新车上市情况13 5.1本周新车型发布一览13 6、近期重点报告14 7、行业评级19 8、风险因素19 表目录 表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：%6 表2：本周行业重点公司公告9 表3：11月乘联会口径日均零售/日均批发情况概览（单位：辆）11 表4：本周乘用车上市新车一览13 图目录 图1：中信一级行业周度涨跌幅（单位：%）5 图2：汽车行业子板块周度涨跌幅（单位：%）5 图3：2015年至今汽车板块市盈率6 图4：11月乘联会口径日均零售概况11 图5：11月乘联会口径日均批发概况11 图6：长江有色均价：铜12 图7：中铝价格数据12 图8：天然橡胶价格数据12 图9：冷轧板（1mm）价格数据12 图10：聚丙烯价格12 图11：价格:碳酸锂99.5%电:国产12 图12：2020年以来人民币汇率变化13 1、行情回顾 1.1本周汽车板块小幅下跌 本周汽车板块小幅下跌。本周（11.14-11.18）汽车板块-3.54%，居中信一级行业第28位， 跑输沪深300指数（+0.35%）3.89pct，跑输上证指数（+0.32%）3.86pct。 汽车子板块除汽车销售与服务和商用车板块外，均小幅下跌。本周汽车销售及服务板块 +0.41%，商用车板块+0.36%，汽车零部件板块-3.82%，摩托车及其他板块-3.88%，乘用车板块-4.44%。 个股方面，乘用车板块个股整体下跌；商用车板块ST曙光、*ST海伦，以及零部件板块艾可蓝、旷达科技、万通智控周涨幅超10%。 图1：中信一级行业周度涨跌幅（单位：%） 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 CS医药CS传媒CS计算机CS电子CS通信 CS非银行金融 CS家电CS食品饮料CS纺织服务 CS建材CS轻工制造CS商贸零售 CS综合CS电力及公用事业 CS银行CS综合金融CS房地产CS国防军工 CS建筑CS机械 CS农林牧渔CS基础化工CS石油石化CS消费者服务CS交通运输 CS钢铁CS电力设备及新能源 CS汽车CS有色金属 CS煤炭 -8 资料来源:Wind，信达证券研发中心 图2：汽车行业子板块周度涨跌幅（单位：%） 6 3 0 -3 -6 资料来源:Wind，信达证券研发中心 图3：2015年至今汽车板块市盈率 60 50 40 30 20 10 0 2015/012016/012017/012018/012019/012020/012021/012022/01 资料来源:Wind，信达证券研发中心 表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：% 子板块 证券代码 证券简称 周涨幅前5 子板块 证券代码 证券简称 周涨幅前10 000800.SZ 一汽解放 -0.55 300816.SZ 艾可蓝 44.88 600104.SH 上汽集团 -0.69 002516.SZ 旷达科技 15.77 乘用车 000927.SZ 中国铁物 -0.74 300643.SZ 万通智控 14.08 600418.SH 江淮汽车 -1.59 605068.SH 明新旭腾 9.81 600733.SH 北汽蓝谷 -1.87 603121.SH 华培动力 9.74 600303.SH ST曙光 21.53 002592.SZ ST八菱 8.32 300201.SZ *ST海伦 15.87 603950.SH 长源东谷 7.83 商用车 600066.SH 宇通客车 5.31 002213.SZ 大为股份 7.25 000338.SZ 潍柴动力 1.27 603085.SH 天成自控 6.99 834599.BJ 同力股份 1.01 300985.SZ 致远新能 6.03 零部件 资料来源：Wind，信达证券研发中心 2、行业要闻 2.1国际快讯 吉利授权波兰汽车制造商EMP使用SEA纯电架构。据外媒报道，波兰选择浙江吉利控股集团作为合作伙伴生产其首款电动汽车，押注电动汽车在欧盟东部最大经济体的普及程度将在未来几年迅速增长。11月17日，波兰国有控股企业和汽车制造商ElectroMobilityPoland（EMP）宣布，已与浙江吉利控股集团签订协议，吉利将授权该公司使用其纯电动架构——SEA浩瀚智能进化体验架构（SustainableExperienceArchitectureplatform）。ElectroMobility首席执行官PiotrZaremba透露，这是第一份此类授权协议。这份协议的签署将使波兰在2025年底开始量产Izera品牌的电动汽车。（来源：盖世汽车） 大众汽车：已在全球售出50万辆ID.系列电动汽车。11月15日，大众汽车公司宣布，自2020年10月第一批ID.3车型交付给客户以来，该公司已在全球正式售出50万辆ID.系列 电动汽车，该公司计划加速其电气化计划。大众汽车的电动车订单仍然很高，目前为13.5万辆，比2021年增加了65%，尽管供应紧张，该公司仍然乐观地认为其将能够快速交付这 些车辆。此外，大众汽车的电动车阵容现在涵盖了三个不同的车型：大众ID.3紧凑型汽车，大众ID.4和ID.5中型SUV，以及大众ID.6全尺寸SUV。大众汽车现在计划到2033年结束在欧洲的内燃机汽车生产，并计划到2026年在全球范围内推出十款新的电动车型，包括现有车型的改款换代。关于具体市场的计划，大众汽车表示，其目标是到2030年欧洲70%的所售车辆将是纯电动汽车，美国和中国市场这个目标数字为50%。（来源：IT之家） 通用汽车：到2025年在北美销售的电动汽车将实现稳定盈利。通用汽车表示，得益于最近 颁布的联邦补贴政策，预计到2025年其在北美销售的电动汽车将实现稳定盈利。通用汽车首席财务官保罗・雅各布森（PaulJacobson）表示，一旦《通货膨胀削减法案》的清洁能 源税收抵免政策生效，电动汽车的利润率将更高。今年，通用汽车在美国的电动汽车销量落后于特斯拉、福特和现代汽车。该公司计划从2023年到2025年加速在北美和中国的电 动汽车生产。公司表示，从2022年到2024年上半年，它将为北美市场生产40万辆电动汽车，这一时间表比之前预测的要慢。今年10月份，通用汽车公布，2022年第三季度的电动汽车总销量为1.52万辆，其中BoltEV和BoltEUV的销量为1.47万辆。该公司称，该季度是该公司有史以来电动汽车销量最好的一个季度。（来源：IT之家） 英国将对电动汽车征收消费税。据外媒报道，英国财政大臣JeremyHunt表示，从2025年4月起，电动汽车将不再免征消费税，称此举旨在使汽车税收体系“更公平”。英国皇家汽车联盟（RAC）表示，预计这一变化不会抑制消费者对电动汽车的需求。但包括英国汽车协会（AA）在内的其他机构警告称，此举将减少人们转向电动汽车的动力。车辆消费税 （VED）是对英国道路上行驶的车辆征收的一种税。目前，电动汽车是免税的。根据英国最新公布的计划，从2025年4月起，电动汽车也将开始需要支付消费税，第一年将支付最低 费率10英镑，之后将