股指期货日报：人民币升值，北向资金大幅流入

期货研究报告|股指期货日报2022-11-15 人民币升值，北向资金大幅流入 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 孙玉龙 0755-23887993 sunyulong@htfc.com从业资格号：F3083038投资咨询号：Z0016257 联系人 汪雅航 0755-23887993 wangyahang@htfc.com 从业资格号：F3099648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 国内防疫政策优化，多地调整疫情管控措施，市场预期逐步好转，警惕感染人数大幅增加的风险，政策端加大对重点行业和小微企业的扶持力度，有助于人民币企稳，利于外资流入，国内也多举措吸引长期资金入市，增强市场流动性。今日MLF大规模到期，存在降准置换MLF的可能，若实施降准将有利于股市反弹。海外紧缩预期反复，美股波动较大。A股具备长期配置动能。行业方面，关注石油石化、有色金属、基础化工、食品饮料板块逢低做多机会。 核心观点 ■市场分析 股指期货：沪深两市高开，指数冲高回落。截至收盘，上证指数跌0.13%报3083.40点，深证成指跌0.24%报11113.46点，创业板指跌1.25%报2375.21点；两市成交10673亿 元；北向资金大幅买入，全天净流入166.02亿元。盘面上，医药生物、银行、房地产板块领涨，电力设备、煤炭、美容护理板块跌幅居前。港股高开回落，截止收盘，恒指收涨1.70%报17619.71点，恒生科技指数收涨1.80%报3554.39点。美国三大股指全线收跌，道指跌0.63%报33536.7点，标普500指数跌0.89%报3957.25点，纳指跌1.12% 报11196.22点。 各地疫情政策持续调整。重要会议研究部署优化防控工作的二十条措施，强调防疫管理的科学性和精准性。各地区根据要求积极调整防疫政策，多地宣布取消区域全员核酸检测，强调加快推进重点人群疫苗接种工作，同时大力推进疫苗、药物研发，提高疫苗、 药物有效性和针对性，提振医药生物板块，警惕政策优化后感染人数大增的风险。 人民币企稳，北向资金回流。随着人民币升值，A股资金面整体好转，北向资金回流，昨日北向净流买入166亿，创今年新高，融资金额上升，新基金发行份额增加，重要股东减持幅度下降，基金仓位�现分化，公募仓位下降，私募仓位上升。 政策端支持力度加大。银保监会、住建部、央行联合发布通知，支持优质房地产企业合理使用预售监管资金，防范化解房地产企业流动性风险，向优质房地产企业�具保函置换预售监管资金，优先用于项目工程建设、偿还项目到期债务等。同时央行等六部门发布通知明确，对于2022年第四季度到期的、因新冠肺炎疫情影响暂时遇困的小微企业 贷款，还本付息日期原则上最长可延至2023年6月30日。为充分调动银行业金融机构的积极性，通知提🎧，央行综合运用多种货币政策工具，保持银行体系流动性合理充裕。政策兑重点行业和小微企业扶持力度加大，有利于市场宏观预期改善。 行业方面，关注石油石化、有色金属、基础化工、食品饮料板块。景气度高的行业指的是未来该行业符合国家战略转型、产业升级目标，成长空间大，同时目前营收处于快速扩张的状态。而交易拥挤度高往往容易造成踩踏，是板块回落的一大隐忧。所以高景气 度、低拥挤度板块值得重点关注，从数据上看，高景气度一般拥有高ROE、高利润增长率，交易拥挤度的指标一般由行业的成交额演算得来，当前主要为石油石化、有色金属、基础化工、食品饮料行业。 官员表示放缓加息步伐不是宽松政策。美联储副主席布雷纳德表示，近期的通胀数据提供了一些令人放心的迹象，有可能在短期内放缓加息速度是合适的，但也强调，美联储已经做了很多工作，但接下来还有更多的事情等着去完成。表明放缓加息不应被理解为 宽松政策，以及美联储对数据的依赖，导致美股冲高回落。 总的来说，国内防疫政策优化，多地调整疫情管控措施，市场预期逐步好转，警惕感染人数大幅增加的风险，政策端加大对重点行业和小微企业的扶持力度，有助于人民币企稳，利于外资流入，国内也多举措吸引长期资金入市，增强市场流动性。今日MLF大规模到期，存在降准置换MLF的可能，若实施降准将有利于股市反弹。海外紧缩预期反复，美股波动较大。A股具备长期配置动能。行业方面，关注石油石化、有色金属、基础化工、食品饮料板块逢低做多机会。 ■策略 股指谨慎偏多 ■风险 中美关系、疫情、欧美货币政策、欧债危机、地缘冲突 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻5 宏观经济图表6 股指跟踪图表6 期指跟踪图表8 全球疫情概况10 图表 图1:30大中城市商品房成交丨单位：万平方米，套6 图2:6大发电集团煤炭情况丨单位：万吨6 图3:猪肉平均批发价丨单位：元/公斤6 图4:蔬菜批发价指数丨单位：无6 图5:沪深300丨单位：点，亿股6 图6:上证50丨单位：点，亿股6 图7:中证500丨单位：点，亿股7 图8:中证1000丨单位：点，亿股7 图9:PE丨单位：倍7 图10:PB丨单位：倍7 图11:资金净流入丨单位：亿元7 图12:两融余额丨单位：亿元7 图13:IF活跃合约走势丨单位：点8 图14:IH活跃合约走势丨单位：点8 图15:IC活跃合约走势丨单位：点8 图16:IM活跃合约走势丨单位：点8 图17:IF合约成交持仓丨单位：手8 图18:IH合约成交持仓丨单位：手8 图19:IC合约成交持仓丨单位：手9 图20:IM合约成交持仓丨单位：手9 图21:IF（期货-现货）丨单位：点9 图22:IF跨期价差丨单位：点9 图23:IH（期货-现货）丨单位：点9 图24:IH跨期价差丨单位：点9 图25:IC（期货-现货）丨单位：点10 图26:IC跨期价差丨单位：点10 图27:IM（期货-现货）丨单位：点10 图28:IM跨期价差丨单位：点10 图29:全球日新增确诊病例丨单位：例10 图30:主要国家新增确诊病例丨单位：例10 图31:美国日新增确诊病例丨单位：例11 图32:南非日新增确诊病例丨单位：例11 要闻 1.IF2211收盘跌0.52%报3794.00，成交量70235手，较前一交易日减少20838手，持仓62690手，减少12610手。IH2211收盘涨0.33%报2537.60，成交量46104手，较前一交易日减少9569手，持仓34614手，减少7479手。IC2211收盘跌0.86% 报6126.40，成交量52643手，较前一交易日减少13739手，持仓61061手，减少 9042手。IM2211收盘跌1.40%报6592.20，成交量36933手，较前一交易日减少 8194手，持仓35029手，减少6777手。 2.国家领导人同美国总统拜登在巴厘岛举行会晤。两国元首就中美关系中的战略性问题以及重大全球和地区问题坦诚深入交换了看法。国家领导人指🎧，打贸易战、科技战，人为“筑墙设垒”，强推“脱钩断链”，完全违反市场经济原则，破坏国际贸易规则，只会损人不利己。两国元首同意两国财金团队就宏观经济政策、经贸等问题开展对话协调。 3.为支持优质房地产企业合理使用预售监管资金，防范化解房地产企业流动性风险，促进房地产市场平稳健康发展，中国银保监会、住房和城乡建设部、人民银行联合印发《关于商业银行�具保函置换预售监管资金有关工作的通知》，指导商业银行按市场化、法治化原则，向优质房地产企业�具保函置换预售监管资金。 4.央行等六部门联合印发《关于进一步加大对小微企业贷款延期还本付息支持力度的通知》，对于2022年第四季度到期的、因新冠肺炎疫情影响暂时遇困的小微企业贷款（含个体工商户和小微企业主经营性贷款），还本付息日期原则上最长可延至2023年6月30日。 5.国家能源局数据显示，1-10月，全社会用电量累计71760亿千瓦时，同比增长3.8%。分产业看，第一产业用电量948亿千瓦时，同比增长9.9%；第二产业用电量47086亿千瓦时，同比增长1.7%；第三产业用电量12479亿千瓦时，同比增长4.2%。 6.国家医保局网站消息，2022年1-9月，全国基本医疗保险参保率稳定在95%。基本医疗保险基金(含生育保险)总收入21491.18亿元，同比增长5.5%。 7.香港特别行政区财政司司长陈茂波表示，要稳慎推进虚拟资产行业在香港发展。“我们既要充分利用创新技术带来的潜力，也要小心防范当中可能造成的波动和潜在风险，更要避免这些风险和影响传导到实体经济。” 8.欧元区9月工业产值环比增长0.9%，预估为0.5%，前值为1.5%。欧元区9月份工业产值同比增长4.9%，预估为3.0%。 宏观经济图表 图1:30大中城市商品房成交丨单位：套，万平方米图2:6大发电集团煤炭情况丨单位：万吨 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 30大中城市:商品房成交套数 30大中城市:商品房成交面积（右） 140 120 100 80 60 40 20 0 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 煤炭:库存量:六大发电集团:总计 煤炭:日均耗煤量:六大发电集团:总计（右） 100 90 80 70 60 50 40 30 2017/092018/112020/012021/032022/052020/122021/042021/082021/122022/042022/08 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图3:猪肉平均批发价丨单位：元/公斤图4:蔬菜批发价指数丨单位：无 平均批发价:猪肉 蔬菜批发价格指数:总指数:山东:定基 60250 50200 40 150 30 100 20 1050 0 2018/012019/022020/032021/042022/05 0 2018/012019/022020/032021/042022/05 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 股指跟踪图表 图5:沪深300丨单位：点，亿股图6:上证50丨单位：点，亿股 成交量:沪深300指数（右） 沪深300指数 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 2018/012019/012020/012021/012022/01 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 4500 成交量:上证50指数（右） 上证50指数 4000 3500 3000 2500 2000 1500 2018/012019/012020/012021/012022/01 140 120 100 80 60 40 20 0 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图7:中证500丨单位：点，亿股图8:中证1000丨单位：点，亿股 8000 7500 7000 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 成交量:中证500指数（右）中证500指数 400 350 300 250 200 150 100 50 0 9000 8000 7000 6000 5000 4000 400 成交量:中证1000指数（右） 中证1000指数 350 300 250 200 150 100 50 0 2018/012019/012020/012021/012022/012018/012019/012020/012021/012022/01 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图9:PE丨单位：倍图10:PB丨单位：倍 上证50沪