金融期权日报：市场情绪回暖，预计股指偏强运行

专业研究·创造价值 2022年11月11日金融期权 市场情绪回暖，预计股指偏强运行 核心观点 宝城期货研究所 投资咨询团队 今日股指高开低走，午后冲高后回落，全体收红。近期股市持续反弹的主要动力来自于市场对于防疫政策调整带动宏观经济回暖的预期以及美国通胀数据弱于预期带来的美联储放缓加息的预期，带动市场情绪回暖。但是国内疫情防控政策的微调已经基本被此前的涨幅所消化，海外仍未见美联储加息拐点的信号，因此市场情绪带来的反弹持续性与高度仍有待观察。当前国内外风险因素仍存：国内方面，多地疫情反复压制消费复苏步伐，房地产周期仍未见拐点，叠加海外经济衰退预期下外需走弱，需求不足限制经济复苏步伐；海外方面，海外高通胀未见拐点，美联储激进加息预期仍强，人民币汇率贬值压力制约国内货币宽松空间，同时对北上资金的风险偏好形成扰动。不过在托底性质的稳经济政策以及低估值的安全边际下，股指下方支撑仍存，考虑到近期市场情绪回暖，预计短期内股指以区间震荡为主，走势维持偏强震荡。 近期期权标的资产价格持续反弹，隐含波动率也快速回升，可以考虑逢高构 建熊市价差策略或者布局卖出宽跨式策略。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 金融期权|日报 1/12请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 1新闻动态 中共中央政治局常务委员会11月10日召开会议，听取新冠肺炎疫情防控工作汇报，研究部署进一步优化防控工作的二十条措施。会议强调，坚定不移贯彻“动态清零”总方针，按照疫情要防住、经济要稳住、发展要安全的要求，高效统筹疫情防控和经济社会发展，最大程度保护人民生命安全和身体健康，最大限度减少疫情对经济社会发展的影响。 2期权指标 2022年11月11日,50ETF涨2.94%,收于2.555；300ETF(上交所)涨2.61%,收于 3.848；300ETF(深交所)涨2.83%,收于3.855；沪深300指数涨2.79%,收于3788.44；中证1000指数涨0.61%,收于6643.48；500ETF(上交所)涨0.59%,收于6.15；500ETF(深 交所)涨0.48%,收于6.25；创业板ETF涨1.84%,收于2.33。 上证50ETF期权成交量PCR为61.45,上一交易日成交量PCR为78.54；持仓量PCR为80.26,上一交易日持仓量PCR为63.99。上交所3000ETF期权成交量PCR为69.83,上一交易日成交量PCR为92.77；持仓量PCR为100.50,上一交易日持仓量PCR为87.10。深交所300ETF期权成交量PCR为62.63,上一交易日成交量PCR为82.58；持仓量PCR为87.70,上一交易日持仓量PCR为69.80。中金所沪深300指数期权成交量PCR为63.28,上一交易日成交量PCR为69.63；持仓量PCR为76.97,上一交易日持仓量PCR为67.78。中金所中证1000指数期权成交量PCR为78.52,上一交易日成交量PCR为89.18；持仓量PCR为92.18,上一交易日持仓量PCR为87.50。上交所中证500ETF期权成交量PCR为68.24,上一交易日成交量PCR为83.83；持仓量PCR为 105.97,上一交易日持仓量PCR为102.07。深交所中证500ETF期权成交量PCR为66.41,上一交易日成交量PCR为99.20；持仓量PCR为99.41,上一交易日持仓量PCR为96.38。创业板ETF期权成交量PCR为69.89,上一交易日成交量PCR为103.27；持仓量PCR为99.98,上一交易日持仓量PCR为88.37。 上证50ETF期权2022年11月平值期权隐含波动率为20.13%,标的30交易日历史波动率为27.59%。上交所300ETF期权2022年11月平值期权隐含波动率为19.83%,标的30交易日历史波动率为24.97%。深交所300ETF期权2022年11月平值期权隐含波动率为20.51%,标的30交易日历史波动率为25.24%。中金所沪深300指数期权2022年11月平值期权隐含波动率为20.33%,标的30交易日历史波动率为25.26%。中金所中证1000指数期权2022年11月平值期权隐含波动率为20.36%,标的30交易日历史 波动率为25.17%。上交所中证500ETF期权2022年11月平值期权隐含波动率为20.42%, 标的30交易日历史波动率为21.76%。深交所中证500ETF期权2022年11月平值期权隐含波动率为20.02%,标的30交易日历史波动率为21.81%。创业板ETF期权2022年11月平值期权隐含波动率为27.40%,标的30交易日历史波动率为31.15%。 3相关图表 2021-01-04 2021-01-27 2021-02-26 2021-03-23 2021-04-16 2021-05-14 2021-06-08 2021-07-02 2021-07-27 2021-08-19 2021-09-13 2021-10-15 2021-11-09 2021-12-02 2021-12-27 2022-01-20 2022-02-21 2022-03-16 2022-04-12 2022-05-10 2022-06-02 2022-06-28 2022-07-21 2022-08-15 2022-09-07 2022-10-10 2022-11-02 2021-01-04 2021-01-27 2021-02-26 2021-03-23 2021-04-16 2021-05-14 2021-06-08 2021-07-02 2021-07-27 2021-08-19 2021-09-13 2021-10-15 2021-11-09 2021-12-02 2021-12-27 2022-01-20 2022-02-21 2022-03-16 2022-04-12 2022-05-10 2022-06-02 2022-06-28 2022-07-21 2022-08-15 2022-09-07 2022-10-10 2022-11-02 2021-01-04 2021-01-29 2021-03-04 2021-03-31 2021-04-28 2021-05-28 2021-06-25 2021-07-22 2021-08-18 2021-09-14 2021-10-20 2021-11-16 2021-12-13 2022-01-10 2022-02-11 2022-03-10 2022-04-08 2022-05-10 2022-06-07 2022-07-04 2022-07-29 2022-08-25 2022-09-22 2022-10-26 2021-01-04 2021-01-29 2021-03-04 2021-03-31 2021-04-28 2021-05-28 2021-06-25 2021-07-22 2021-08-18 2021-09-14 2021-10-20 2021-11-16 2021-12-13 2022-01-10 2022-02-11 2022-03-10 2022-04-08 2022-05-10 2022-06-07 2022-07-04 2022-07-29 2022-08-25 2022-09-22 2022-10-26 金融期权|日报 上证50ETF期权 图1上证50ETF走势 图2上证50ETF期权波动率 50ETF期权 50ETF期权 50.00 45.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 4.5 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 4 3.5 3 2.5 2 标的成交量(万手) 标的收盘价 标的30日历史波动率(%) 平值期权隐含波动率(%) 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图3上证50ETF期权成交量PCR 图4上证50ETF持仓量PCR 50ETF期权 50ETF期权 4,500,000 4,000,000 3,500,000 3,000,000 2,500,000 2,000,000 1,500,000 1,000,000 500,000 0 7,000,000 6,000,000 5,000,000 4,000,000 3,000,000 2,000,000 1,000,000 0 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 日认购成交量 日认沽成交量 日成交量PCR 日认购持仓量 日认沽持仓量 日持仓量PCR 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 专业研究·创造价值 4 /12 请务必阅读文末免责条款 2021-01-04 2021-01-27 2021-02-26 2021-03-23 2021-04-16 2021-05-14 2021-06-08 2021-07-02 2021-07-27 2021-08-19 2021-09-13 2021-10-15 2021-11-09 2021-12-02 2021-12-27 2022-01-20 2022-02-21 2022-03-16 2022-04-12 2022-05-10 2022-06-02 2022-06-28 2022-07-21 2022-08-15 2022-09-07 2022-10-10 2022-11-02 2021-01-04 2021-01-27 2021-02-26 2021-03-23 2021-04-16 2021-05-14 2021-06-08 2021-07-02 2021-07-27 2021-08-19 2021-09-13 2021-10-15 2021-11-09 2021-12-02 2021-12-27 2022-01-20 2022-02-21 2022-03-16 2022-04-12 2022-05-10 2022-06-02 2022-06-28 2022-07-21 2022-08-15 2022-09-07 2022-10-10 2022-11-02 2021-01-04 2021-01-29 2021-03-04 2021-03-31 2021-04-28 2021-05-28 2021-06-25 2021-07-22 2021-08-18 2021-09-14 2021-10-20 2021-11-16 2021-12-13 2022-01-10 2022-02-11 2022-03-10 2022-04-08 2022-05-10 2022-06-07 2022-07-04 2022-07-29 2022-08-25 2022-09-22 2022-10-26 2021-01-04 2021-01-29 2021-03-04 2021-03-31 2021-04-28 2021-05-28 2021-06-25 2021-07-22 2021-08-18 2021-09-14 2021-10-20 2021-11-16 2021-12-13 2022-01-10 2022-02-11 2022-03-10 2022-04-08 2022-05-10 2022-06-07 2022-07-04 2022-07-29 2022-08-25 2022-09-22 2022-10-26 金融期权|日报 上交所300ETF期权 图5 上交所300ETF走势 图6 上交所300ETF期权波动率 300ETF期权(上