金融期权日报：2023年首日股指呈现偏强运行

专业研究·创造价值 2023年1月3日金融期权 2023年首日股指呈现偏强运行 核心观点 宝城期货研究所 投资咨询团队 今日主要指数走势分化，大盘股指数探底回升全天震荡整理，小盘股指数全天震荡上涨。沪深两市全天成交额7888亿元，2023年首日成交量有所放大。两市超4200只个股上涨，北向资金全天净卖出6.45亿元。目前国内的疫情正处在快速上升的阶段，由于健康因素，居民出门活动意愿不强，消费短期内难以出现快速回升；而地产也延续下行趋势，商品房销售仍未见改善；外需持续走低抑制出口，且考虑到政策生效的时滞性，经济弱现实的状态可能还将延续，最新公布的12月PMI数据显示景气度回落显著。在增量表述较少的政策空档期，弱现实对市场情绪造成短线扰动。不过市场情绪并不恐慌，中长期信心仍足，政策端密集推出，把支持恢复和扩大消费摆在优先位置，政策端的利好预期对股指形成强力支撑。总的来说，政策强预期与经济弱现实的相互博弈下,预计短期内股指以区间震荡走势为主，但中长期仍存在向上动力。 近期期权隐含波动率处于偏低水平，考虑到股指中长期仍有向上动力，可以 逢股指回调构建牛市价差策略或者比例价差策略。 金融期权|日报 1/11请务必阅读文末免责条款 （仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 金融期权|日报 1新闻动态 受疫情防控措施优化调整、感染病例增加带来的短期冲击影响，2022年12月中国制造业景气连续第五个月收缩，且降幅扩大。1月3日公布的2022年12月财新中国制造业采购经理人指数(PMI)录得49.0，低于上月0.4个百分点，为三个月来最低。 2期权指标 2023年01月03日,50ETF涨0.08%,收于2.651；300ETF(上交所)涨0.28%,收于 3.949；300ETF(深交所)跌0.03%,收于3.953；沪深300指数涨0.42%,收于3887.90；中证1000指数涨2.26%,收于6423.70；500ETF(上交所)涨1.41%,收于5.970； 500ETF(深交所)涨1.38%,收于6.076；创业板ETF涨0.44%,收于2.289。 上证50ETF期权成交量PCR为90.81,上一交易日成交量PCR为91.65；持仓量PCR为93.03,上一交易日持仓量PCR为91.75。上交所3000ETF期权成交量PCR为91.61,上一交易日成交量PCR为93.21；持仓量PCR为105.88,上一交易日持仓量PCR为105.72。深交所300ETF期权成交量PCR为92.93,上一交易日成交量PCR为101.77；持仓量PCR为92.17,上一交易日持仓量PCR为89.94。中金所沪深300指数期权成交量PCR为69.36,上一交易日成交量PCR为75.88；持仓量PCR为93.62,上一交易日持仓量PCR为92.23。中金所中证1000指数期权成交量PCR为71.29,上一交易日成交量PCR为64.85；持仓量PCR为75.90,上一交易日持仓量PCR为66.75。上交所中证500ETF期权成交量PCR为105.91,上一交易日成交量PCR为83.39；持仓量PCR为 116.17,上一交易日持仓量PCR为96.48。深交所中证500ETF期权成交量PCR为87.32, 上一交易日成交量PCR为74.40；持仓量PCR为121.47,上一交易日持仓量PCR为111.57。创业板ETF期权成交量PCR为93.02,上一交易日成交量PCR为73.81；持仓量PCR为96.25,上一交易日持仓量PCR为93.87。 上证50ETF期权2023年01月平值期权隐含波动率为15.96%,标的30交易日历史波动率为18.44%。上交所300ETF期权2023年01月平值期权隐含波动率为15.46%,标的30交易日历史波动率为14.94%。深交所300ETF期权2023年01月平值期权隐含波动率为15.24%,标的30交易日历史波动率为15.03%。中金所沪深300指数期权2023年01月平值期权隐含波动率为17.29%,标的30交易日历史波动率为15.04%。中金所中证1000指数期权2023年01月平值期权隐含波动率为16.11%,标的30交易日历史 波动率为15.80%。上交所中证500ETF期权2023年01月平值期权隐含波动率为13.83%,标的30交易日历史波动率为11.94%。深交所中证500ETF期权2023年01月平值期权隐含波动率为14.32%,标的30交易日历史波动率为11.97%。创业板ETF期权2023年01月平值期权隐含波动率为18.20%,标的30交易日历史波动率为15.28%。 3相关图表 上证50ETF期权 专业研究·创造价值2/11请务必阅读文末免责条款 2021-01-04 2021-01-28 2021-03-02 2021-03-26 2021-04-22 2021-05-21 2021-06-17 2021-07-13 2021-08-06 2021-09-01 2021-09-29 2021-11-01 2021-11-25 2021-12-21 2022-01-17 2022-02-17 2022-03-15 2022-04-12 2022-05-11 2022-06-07 2022-07-01 2022-07-27 2022-08-22 2022-09-16 2022-10-19 2022-11-14 2022-12-08 2021-01-04 2021-01-28 2021-03-02 2021-03-26 2021-04-22 2021-05-21 2021-06-17 2021-07-13 2021-08-06 2021-09-01 2021-09-29 2021-11-01 2021-11-25 2021-12-21 2022-01-17 2022-02-17 2022-03-15 2022-04-12 2022-05-11 2022-06-07 2022-07-01 2022-07-27 2022-08-22 2022-09-16 2022-10-19 2022-11-14 2022-12-08 2021-01-04 2021-02-02 2021-03-10 2021-04-09 2021-05-13 2021-06-11 2021-07-13 2021-08-11 2021-09-09 2021-10-19 2021-11-17 2021-12-16 2022-01-17 2022-02-22 2022-03-23 2022-04-25 2022-05-27 2022-06-28 2022-07-27 2022-08-25 2022-09-26 2022-11-01 2022-11-30 2022-12-29 2021-01-04 2021-02-02 2021-03-10 2021-04-09 2021-05-13 2021-06-11 2021-07-13 2021-08-11 2021-09-09 2021-10-19 2021-11-17 2021-12-16 2022-01-17 2022-02-22 2022-03-23 2022-04-25 2022-05-27 2022-06-28 2022-07-27 2022-08-25 2022-09-26 2022-11-01 2022-11-30 2022-12-29 金融期权|日报 图1上证50ETF走势 图2上证50ETF期权波动率 50ETF期权 50ETF期权 50.00 45.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 4.5 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 4 3.5 3 2.5 2 标的成交量(万手) 标的收盘价 标的30日历史波动率(%) 平值期权隐含波动率(%) 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图3上证50ETF期权成交量PCR 图4上证50ETF持仓量PCR 50ETF期权 50ETF期权 7,000,000 6,000,000 5,000,000 4,000,000 3,000,000 2,000,000 1,000,000 0 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 4,500,000 4,000,000 3,500,000 3,000,000 2,500,000 2,000,000 1,500,000 1,000,000 500,000 0 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 日认购成交量 日认沽成交量 日成交量PCR 日认购持仓量 日认沽持仓量 日持仓量PCR 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 专业研究·创造价值 3/11 请务必阅读文末免责条款 2021-01-04 2021-01-28 2021-03-02 2021-03-26 2021-04-22 2021-05-21 2021-06-17 2021-07-13 2021-08-06 2021-09-01 2021-09-29 2021-11-01 2021-11-25 2021-12-21 2022-01-17 2022-02-17 2022-03-15 2022-04-12 2022-05-11 2022-06-07 2022-07-01 2022-07-27 2022-08-22 2022-09-16 2022-10-19 2022-11-14 2022-12-08 2021-01-04 2021-01-28 2021-03-02 2021-03-26 2021-04-22 2021-05-21 2021-06-17 2021-07-13 2021-08-06 2021-09-01 2021-09-29 2021-11-01 2021-11-25 2021-12-21 2022-01-17 2022-02-17 2022-03-15 2022-04-12 2022-05-11 2022-06-07 2022-07-01 2022-07-27 2022-08-22 2022-09-16 2022-10-19 2022-11-14 2022-12-08 2021-01-04 2021-02-02 2021-03-10 2021-04-09 2021-05-13 2021-06-11 2021-07-13 2021-08-11 2021-09-09 2021-10-19 2021-11-17 2021-12-16 2022-01-17 2022-02-22 2022-03-23 2022-04-25 2022-05-27 2022-06-28 2022-07-27 2022-08-25 2022-09-26 2022-11-01 2022-11-30 2022-12-29 2021-01-04 2021-02-02 2021-03-10 2021-04-09 2021-05-13 2021-06-11 2021-07-13 2021-08-11 2021-09-09 2021-10-19 2021-11-17 2021-12-16 2022-01-17 2022-02-22 2022-03-23 2022-04-25 2022-05-27 2022-06-28 2022-07-27 2022-08-25 2022-09-26 2022-11-01 2022-11-30 2022-12-29 金融期权|日报 上交所300ETF期权 图5 上交所300ETF走势 图6 上交所300ETF期