【浙商建筑交运丨德才股份】建筑全产业链高成长企业,成长逻辑逐步兑现,把握底部加仓机会! 【建筑全产业链高成长企业,未来成长性/安全性高、业绩确定性强】作为建筑全产业链企业,公司具备三大α优势: 1)资质优势:公司是业内唯一拥有建筑设计+施工、装饰设计+施工、新材料生产的全资质公司,共有27项覆盖建筑全产业链的甲级(壹级)资质。 全产业链布局及齐全资质有助于公司转型EPC总承包模式及发力新城建、新基建等业务领域,提升获单能力和机会。 2)业务优势:受房地产影响较小,公司基石业务以公建为主,主要客户包括政府机构、公共设施开发企业等;过去5年收入及利润复合增长20% 以上。 3)成长优势:老旧小区改造(十四五省内蕴涵2000亿空间)、历史风貌建筑修缮、高端系统门窗制造三大新引擎业务市场空间广阔,有望打开公司新的利润成长空间,业绩高增确定性强。 【业绩高增开始兑现,Q3净利同比+47%,现金流同比大幅改善】 1)22Q1-3公司实现营收/归母净利33.8/1.38亿元,同增4.7%/-7.1%,经营韧性凸显;Q3归母净利同比+47%,预计Q4公司将加速赶工,经营表现有望持续向好。 2)Q1-3经营现金流+3.49亿元,较去年同期-0.50亿元大幅回升3.99亿元。 【订单高增70%/在手充裕,布局新赛道订单持续放量,成长逻辑增强】 1)Q1-3累计新签77.67亿元,同比高增70%;其中装饰/房建/市政/设计累计实现新签26/31/19/0.82亿元,同比分别-14%/+296%/+266%/+40%。 22H1公司在手订单85亿元,成长动能充足。 2)Q1-3老旧小区改造/历史风貌建筑修缮/市政基建等新业务订单分别实现5.8/6.1/17.6亿元,同增30%/2580%/231%,合计累计同比高增 195%,占总订单比例约38%,同比大幅提升16个pct。逻辑开始兑现,新业务发力势头强劲。