疫情防控政策优化下的计算机投资机会

政治局常委会部署疫情防控工作，二十条优化措施出台 11月10日，中央政治局常委会召开会议听取新冠肺炎疫情防控工作汇报，研究部署进一步优化防控工作的二十条措施。11月11日，国务院应对新冠疫情联防联控机制综合组印发通知，对具体的疫情防控政策进行优化调整。其中，详细部署了二十条相关的优化政策，促疫情防控更加科学精准。我们认为相关产业有望迎来进一步的复苏，建议沿两条主线进行布局。 主线一：布局交付和收入确认边际改善的板块 计算机行业下游以G端和B端的客户为主，此前疫情对于客户的现场交付和收入确认带来较大影响。伴随未来防控优化，预计Q4有望看到交付比重较高的行业实现业绩修复，建议布局前三季度交付压力较大、存在一定递延性项目的金融IT和网络安全板块。1）金融IT：当前金融IT面临分布式改造带来新的系统开发需求，金融信创产生较多的替换和迁移需求，两者叠加有望促使行业稳中求进。 金融IT的下游客户以银行、券商和保险为主，多数需要进行现场交付和部分的定制化开发，因此我们认为有望受益于交付和收入确认的加速。建议关注头部企业如宇信科技、长亮科技、神州信息、恒生电子、中科软等。2）网络安全：当前网络空间安全政策重视度高，《网络安全法》、《数据安全法》、《关键信息基础设施保护条例》、《密码法》等顶层政策陆续出台，等保2.0、关保条例标准、密码评估等相关的行业标准和具体要求持续落地，行业中长期需求依然旺盛。网安行业下游以政府和大型国央企为主，有望在Q4以及明年实现逐季的业绩改善。 关注深信服、安恒信息、启明星辰、信安世纪等。 主线二：布局需求侧有望出现复苏的板块 疫情防控政策的优化以及一系列相关政策的出台，有望促使整体经济和企业主体的需求出现复苏，我们认为企业的IT资本开支和企业本身的景气度相关度较高，建议布局景气度有望出现边际改善的板块：1）汽车智能化：一方面汽车行业作为消费的重要支撑有望边际改善，另一方面智能化渗透率仍将持续提升，智能座舱和智能驾驶的需求将会长期增长，建议关注中科创达、德赛西威等。2）工业软件：制造业企业此前受整体宏观经济影响较大，未来伴随需求的复苏，制造业转型升级的投入也有望继续加大，建议关注生产管控类软件企业如中控技术、赛意信息、能科科技、宝信软件等。3）零售和地产IT：C端的消费和开支意愿有望出现边际改善，我们认为零售和地产类的信息化企业将会受益于C端需求的复苏，关注石基信息、广联达、明源云等。 建议关注 基础工具：普源精电-U、鼎阳科技、坤恒顺维、霍莱沃、概伦电子、华大九天。 智能汽车：德赛西威、中科创达、四维图新、道通科技、虹软科技、万集科技。 信创产业：金山办公、中国软件、太极股份、致远互联、神州数码、海量数据。 工业软件：宝信软件、中望软件、中控技术、赛意信息、能科科技、鼎捷软件。 数字能源：朗新科技、国能日新、南网科技、龙软科技、国网信通、远光软件。 人工智能：科大讯飞、海康威视、大华股份、奥普特、商汤-W、寒武纪。 网络安全：深信服、安恒信息、启明星辰、天融信、奇安信-U、信安世纪。 风险提示： 1）疫情加剧降低企业信息化支出；2）财政与货币政策低于预期； 3）供应链波动加大，影响科技产业发展。 1.本周行业观点 政治局常委会部署疫情防控工作，二十条优化措施出台 11月10日，中央政治局常委会召开会议听取新冠肺炎疫情防控工作汇报，研究部署进一步优化防控工作的二十条措施。11月11日，国务院应对新冠疫情联防联控机制综合组印发通知，对具体的疫情防控政策进行优化调整。其中，详细部署了二十条相关的优化政策，促疫情防控更加科学精准。我们认为相关产业有望迎来进一步的复苏，建议沿两条主线进行布局。 主线一：布局交付和收入确认边际改善的板块 计算机行业下游以G端和B端的客户为主，此前疫情对于客户的现场交付和收入确认带来较大影响。伴随未来防控优化，预计Q4有望看到交付比重较高的行业实现业绩修复，建议布局前三季度交付压力较大、存在一定递延性项目的金融IT和网络安全板块。 1）金融IT：当前金融IT面临分布式改造带来新的系统开发需求，金融信创产生较多的替换和迁移需求，两者叠加有望促使行业稳中求进。金融IT的下游客户以银行、券商和保险为主，多数需要进行现场交付和部分的定制化开发，因此我们认为有望受益于交付和收入确认的加速。建议关注头部企业如宇信科技、长亮科技、神州信息、恒生电子、中科软等。 2）网络安全：当前网络空间安全政策重视度高，《网络安全法》、《数据安全法》、《关键信息基础设施保护条例》、《密码法》等顶层政策陆续出台，等保2.0、关保条例标准、密码评估等相关的行业标准和具体要求持续落地，行业中长期需求依然旺盛。网安行业下游以政府和大型国央企为主，有望在Q4以及明年实现逐季的业绩改善。关注深信服、安恒信息、启明星辰、信安世纪等。 主线二：布局需求侧有望出现复苏的板块 疫情防控政策的优化以及一系列相关政策的出台，有望促使整体经济和企业主体的需求出现复苏，我们认为企业的IT资本开支和企业本身的景气度相关度较高，建议布局景气度有望出现边际改善的板块： 1）汽车智能化：一方面汽车行业作为消费的重要支撑有望边际改善，另一方面智能化渗透率仍将持续提升，智能座舱和智能驾驶的需求将会长期增长，建议关注中科创达、德赛西威等。 2）工业软件：制造业企业此前受整体宏观经济影响较大，未来伴随需求的复苏，制造业转型升级的投入也有望继续加大，建议关注生产管控类软件企业如中控技术、赛意信息、能科科技、宝信软件等。 3）零售和地产IT：C端的消费和开支意愿有望出现边际改善，我们认为零售和地产类的信息化企业将会受益于C端需求的复苏，关注石基信息、广联达、明源云等。 2.市场行情回顾 2.1.本周板块指数涨跌幅 本周上证综指上涨0.54%，创业板指下跌1.87%，沪深300指数上涨0.56%。计算机行业指数下跌0.38%，跑输上证综指0.92%，跑赢创业板指1.49%，跑输沪深300指数0.94%。 横向来看，本周计算机行业指数在中信30个行业指数中排名第23，在TMT四大行业（电子、通信、计算机、传媒）中位列第2。 表1：本周各类指数行情统计 图1：本周各行业涨跌幅统计 2.2.本周计算机个股表现 从涨跌幅情况来看，本周计算机板块整体表现一般。展望2022年，我们仍建议关注景气度向上的智能网联汽车、人工智能、工业软件和网络安全等产业的投资机会。 表2：本周计算机个股涨跌幅统计 从陆港通资金持股情况来看，本周国联股份代替朗新科技进入持仓市值前十，深信服代替宝信软件进入持仓占比前十。从增持比例来看，神州数码、数字政通、神州泰岳增持比例最多。 表3：本周陆港通持股情况统计 3.重要行业新闻 3.1.智能网联汽车 据外媒报道，激光雷达制造商Ouster和Velodyne达成了一项全股票合并协议，希望加快整合，寻求自动驾驶技术盈利。（来源：盖世汽车智能网联） 《深圳市智能网联汽车道路测试与示范应用管理实施细则》已于近日印发实施。《细则》新增了无人测试与示范章节，允许在深圳市行政区域范围内开展驾驶人不在车辆驾驶位上的无人道路测试与示范应用活动，结合深圳市已开展道路测试情况，基于验证企业自动驾驶技术能力的考虑，针对申请无人道路测试、无人示范应用的车辆，分别设臵累计30000公里、10000公里的里程门槛，并限定了首次申请车辆数、安全员配臵要求等条件，以确保申请车辆具备充足的安全条件。（来源：深圳商报） 3.2.工业软件与数字化转型 2022全国中小企业数字化转型大会是首届全国范围以中小企业数字化转型为主题的大会，在11月9日上午举行的开幕式和主论坛现场，一批中小企业数字化转型成果集中发布、利好集中释放，进一步激发中小企业创新活力、发展动力和核心竞争力。（来源：上观） 工信部会同财政部联合印发的《关于开展财政支持中小企业数字化转型试点工作的通知》提出，从2022年到2025年，中央财政计划分三批支持地方开展中小企业数字化试点，即围绕100个细分行业，支持300个左右数字化公共服务平台，打造4000-6000家样板企业，形成一批适合中小企业的小型化、快速化、轻量化、精准化的系统解决方案。首批试点共遂选98家平台进入建议支持名单，这些平台覆盖所有省份，分布在39个细分行业，拟打造样板企业2000多家。(来源:齐鲁壹点) 3.3.云计算与IT基础设施 毕马威在第五届进博会期间发布了《2022全球新兴技术调查报告中文版》。报告提到，云计算不再是数字化关键标志，而只是IT演变的逻辑。企业有条不紊地上云计划反映出更广泛的信心。88%的受访者认为他们所在的企业在云计算应用方面处于领先水平。73%的受访者称他们正在迁移；15%的受访者称他们已经完成了迁移，正在寻求系统优化。80%的受访者对云计算转型迄今所获得的回报表示满意。（来源：上海证券报〃中国证券网） 3.4.网络安全与数据安全 11月7日，国新办发布《携手构建网络空间命运共同体》白皮书（下称“白皮书”），并举行新闻发布会介绍白皮书有关情况。白皮书指出，中国的互联网是开放合作、有秩序、正能量充沛、造福人民的互联网。在激发数字经济活力、推进数字生态建设、营造清朗网络空间、防范网络安全风险等方面不断取得新的成效。（来源：证券时报） 11月9日，2022年世界互联网大会乌镇峰会在浙江乌镇开幕。大会主题是“共建网络世界共创数字未来——携手构建网络空间命运共同体”。网络安全是互联网行业重要的议题之一，奇安信集团携网络安全“中国方案”等重磅内容亮相乌镇峰会。（来源：天目新闻）11月11日，互联网行业发展瞬息万变，2022世界互联网大会乌镇峰会期间，与会嘉宾共同聚焦前沿科技、分析行业趋势、展望互联网未来。李颖新表示，全球网络安全威胁升级。相关报告显示，2021年全球41%的APT(高级可持续威胁攻击)活动事件与政府和医疗行业有关。各国普遍认识到网络安全在国家安全中的重要战略地位，重点布局关键信息基础设施保护、供应链安全、数据安全、未成年人网络保护等工作。（来源：腾讯新闻） 3.5.数字金融 11月5日，交通银行副董事长、行长刘珺在第五届虹桥国际经济论坛“数字贸易的创新发展：机遇与挑战”分论坛上致辞时表示，中国作为世界第二大经济体，持续增强的综合国力、货币金融市场的深度、效率和开放性为人民币提供了坚实的信用支持，人民币在国际货币体系的重要性已经并将持续上升，人民币成为国际货币前景可期。同时，随着数字技术带来货币信任机制的嬗变，未来的国际货币体系将形成数字货币与现有主权货币共生和相互交织的新格局。中国是数字货币领域研发测试的先行者，数字人民币相较其他主权性质的数字货币，具有技术相对成熟、试点范围广且场景丰富、兼容性安全性高等三大优势。更为关键的是，中国独有的超大市场优势，14亿人口、41万亿元的消费规模构成了全球需求的重要来源，也催生着全球最为丰富的场景化生态、最为多元的新经济业态。（来源：移动支付网） 11月6日，在第五届中国国际进口博览会现场，中国银行正式发布“I〃SMART—中银数字普惠金融服务+”，通过进一步深化数字技术应用，着重在五大维度全面提升普惠金融服务质效。（来源：中国银行官网） 近日，CFT50青年学者、中国人民大学国家发展与战略研究院研究员宋鹭等在《中国社会科学报》发表署名文章。文章指出，通过长期全面的研发设计和稳妥有序的试点实践，数字人民币的运作框架不仅在防范相关风险和潜在冲击方面有效，对于经济金融领域的政策实施还具有积极效应。未来，推动数字人民币从试点测试平稳走向全面推广，还需在市场化、法治化、标准化、可持续性等方面进一步发力。（来源：中国社会科学报） 3.6.AI大数据 11月10日，全球权威AI训练性能基准测试MLPerf Training v2.1结果正式公布。百度使用飞桨框架提交的8机64卡配臵下的BERT模型训练性能，位列同等GPU配臵下世界第一。端到端训练时间和训练吞吐两个指标均超越NVIDI