分众传媒：疫情防控政策持续优化，抓住广告龙头的反弹时间窗口【信达传媒互联网&海外

分众传媒：疫情防控政策持续优化，抓住广告龙头的反弹时间窗口【信达传媒互联网&海外冯翠婷】我们认为分众传媒作为梯媒龙头拥有优质的点位资源和客户资源，营收占比50%+的客户为日消品牌。顺疫情周期，公司2022年业绩整体承压，2023年低基数复苏在望。高分红：11月29日，公司拟定的2022年前三季度利润分配预案为：以未来实施分配方案时股权登记日的总股本扣除当时公司回购专户上已回购股份后的股本为基数，向全体股东每10股派发现金1.40元（含税），即每1股派发现金0.14元（含税）。以2022年10月31日公司总股本数144.42亿股为基数计算，则此次分红达20.22亿元。公司22财年前三季度实现归母净利21.31亿元，此次分红约占94.88%。盈利预测：我们预计22-24年公司营业总收入为119.12/144.48/159.03亿元，归母净利为30.83/47.89/55.75亿元，对应估值26.98x/17.37x/14.92x。我们给予公司目标价范围6.6~8.55元，对应合理市值范围为953.19~1234.97亿元。