10月批发环比+17%，品牌高端化进程提速

公告要点：吉利汽车10月批发销量152263辆，同环比分别+36%/+17%，持续高增长。分品牌来看，吉利几何销量12570辆，同环比分别+116.43%/-32.60%；领克品牌16439辆，同环比分别-24.27%/+1.62%； 极氪品牌10119辆，环比+22.27%；睿蓝品牌5831辆，环比+28.38%。 2022年1~10月累计吉利汽车实现批发销量114.19万辆，同比+10%。 10月批发环比持续正增长，中国星等高价值产品销量保持高增速。分燃料类型来看，10月份BEV/PHEV批发销量分别为26781/4289辆，环比分别-11.55%/-52.08%，新能源汽车合计31070辆，占吉利整体销量比例为20.41%，环比-9.65pct，主要系PHEV车型销量下滑所致；新能源1~10月累计销量249535辆，同比+377.6%，大幅增长，其中雷神系列车型销量48570辆。10月中国星高端系列销量30033辆，环比+32%，吉利品牌内部高端化升级持续推进。 新车方面，10月，吉利博越L正式上市，指导价12.57~17.07万元，汇集吉利CMA架构+雷神智能混动+GEEA2.0电子电气架构+NOA高阶智驾辅助系统等高端技术于一身，并推出油电混动版本。此外，11月7日吉利星越L雷神混动PHEV车型正式开启大定锁单，补贴后售价25.37万元，预计Q4交付，进一步丰富雷神PHEV产品矩阵，加速吉利新能源电气化转型；同时吉利 G6/M6 正式上市标配华为鸿蒙座舱+L2级别智驾系统，提供主流大众市场智能化新体验。领克品牌领克09 PHEV版本10月底也正式上市，指导价35.58~36.58万元，是首款SPA架构下新能源产品，推动领克2025年全面电气化目标的实现。极氪品牌极氪009于11月正式上市，售价49.9~58.8万元，定位中大型MPV，进一步抢占高端纯电市场份额。 海外市场方面，吉利10月出口18164辆，同比+80%，前10月累计出口16万辆，同比+89%，表现靓丽。全球化战略持续深化，中东、厄瓜多尔、巴拿马、智利、蒙古等国产品陆续推进，助推海外市场销量增长。 盈利预测与投资评级：考虑到全球宏观经济下行及国内乘用车行业竞争格局恶化等因素，我们维持2022年归母净利润为59亿元，下调2023-2024年净利润为85/120亿元（原为93/132亿元），2022-2024年归母净利润分别同比+25%/+45%/+41%；对应PE分别为17/12/8倍。维持吉利汽车“买入”评级。 风险提示：新能源汽车行业发展增速低于预期；芯片/电池等关键零部件供应链不稳定；软件OTA升级政策加严；新平台车型推进不及预期。