房地产行业周报：销售小幅回暖，各地持续放松

证券研究报告|行业研究周报 2022年11月27日 销售小幅回暖，各地持续放松 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 19% 9%0% -10%-19%-28% 2021/112022/022022/052022/082022/11 房地产沪深300 分析师：由子沛邮箱：youzp@hx168.com.cnSACNO：S1120519100005联系电话：研究助理：侯希得邮箱：houxd@hx168.com.cnSACNO：联系电话： 房地产行业周报-20221126 ►一周行情回顾 本周，申万房地产指数上涨5.09%，沪深300指数下跌0.68%，相对收益为5.77%，板块表现强于大盘。 ►行业基本面 本周(11.18-11.24)，华西地产组跟踪的58个重点城市一 手房合计成交41949套，同比增速-33.1%，环比增速 10%；合计成交面积437.3万平方米，同比增速-33.2%，环比增速14.6%。 本周(11.18-11.24)，华西地产组跟踪的15个重点城市二手房合计成交15314套，同比增速17.8%，环比增速-0.6%；合计成交面积147.9万平方米，同比增速14.2%，环比增速-5.7%。 本周（11.18-11.24），华西地产组跟踪的17个重点城市商品房库存面积19883.9万平方米，环比增速0.5%，去化周期91.9周。 本周（11.14-11.20），土地供给方面，本周供应土地9255.6万平方米，同比增速5.6%；供应均价2264元/平方 米，同比增速23.2%。土地成交方面，本周成交土地4001万平方米，同比增速27.6%；土地成交金额468.8亿元，同比增速-4.8%。 本周（11.18-11.24）房地产企业合计发行信用债58亿元，同比增速-48.4%，环比增速-20.7%。 投资建议 本周，广西钦州下调最低首付比例为20%、山东沂水上调公积金贷款额度至80万、西安放宽限购政策、辽宁新城实施购房契税补贴政策。此外，多地放松贷款比例、公积金额度及购房资格。目前，房地产行业调控政策持续放松，板块估值有望进一步修复。我们重点推荐业绩确定性强的龙头房企万科A、保利发展、招商蛇口、滨江集团以及物 管板块招商积余、新城悦服务、新大正和南都物业。相关受益标的包括金地集团、龙湖集团、绿城中国、中国海外发展、保利物业、绿城服务、建发国际集团、建发物业等。 风险提示 销售不及预期，房地产调控政策收紧。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 盈利预测与估值 重点公司股票代码 股票名称 收盘价（元） 投资评级 EPS（元）2021A 2022E 2023E 2024E P/E2021A 2022E 2023E 2024E 000002.SZ 万科A 17.32 增持 1.94 2.18 2.44 2.68 8.9 7.9 7.1 6.5 600048.SH 保利发展 16.84 增持 2.29 2.43 2.58 2.84 7.4 6.9 6.5 5.9 002244.SZ 滨江集团 11.29 增持 0.97 1.25 1.55 1.86 11.6 9.0 7.3 6.1 001914.SZ 招商积余 15.90 买入 0.48 0.66 0.84 1.04 33.1 24.1 18.9 15.3 资料来源：Wind，华西证券研究所 正文目录 1.一周行情回顾5 2.行业新闻跟踪5 3.个股公告跟踪7 4.行业基本面9 4.1.重点城市一手房成交分析9 4.2.重点城市二手房成交分析13 4.3.重点城市库存情况分析17 4.4.土地市场供给与成交分析19 4.5.房地产行业融资分析21 5.投资观点21 6.风险提示21 图表目录 图1本周板块涨跌幅5 图2本周龙头企业涨跌幅5 图3一手房成交套数同比分析（周度）9 图4一手房成交套数同比分析（8周移动平均）9 图5一手房成交面积同比分析（周度）9 图6一手房成交面积同比分析（8周移动平均）9 图7一手房成交套数同比分析（月度）10 图8一手房成交套数环比分析（月度）10 图9一手房成交面积同比分析（月度）10 图10一手房成交面积环比分析（月度）10 图11二手房成交套数同比分析（周度）13 图12二手房成交套数同比分析（8周移动平均）13 图13二手房成交面积同比分析（周度）13 图14二手房成交面积同比分析（8周移动平均）13 图15二手房成交套数同比分析（月度）14 图16二手房成交套数环比分析（月度）14 图17二手房成交面积同比分析（月度）14 图18二手房成交面积环比分析（月度）14 图1917城合计库存面积及去化周期17 图20一线城市库存面积及去化周期17 图21二线城市库存面积及去化周期17 图22三线城市库存面积及去化周期17 图23100大中城市商品房土地供应面积19 图24100大中城市商品房土地供应均价19 图25100大中城市商品房土地成交面积19 图26100大中城市商品房土地成交金额19 图27100大中城市商品成交土地楼面价及溢价率20 图28100大中城市商品房成交土地各线城市溢价率20 图29房企信用债发行额（周度）21 图30房企信用债发行额（月度）21 表1本周新闻汇总5 表2本周公司公告汇总7 表358城一手房成交套数及成交面积11 表416城二手房成交套数及成交面积15 表517城库存面积及去化周期18 表6近期房企拿地明细20 1.一周行情回顾 本周，申万房地产指数上涨5.09%，沪深300指数下跌0.68%，相对收益为5.77%，板块表现强于大盘。个股表现方面，申万房地产板块涨跌幅排名前5位的房地产个股分别为：中交地产、中国武夷、首开股份、广宇集团、金地集团，涨跌幅排名后5位的房地产个股分别为三湘印象、哈高科、莱茵体育、万业企业、京汉股份。 图1本周板块涨跌幅图2本周龙头企业涨跌幅 沪深300指数 -0.68% 滨江集团华侨城A万科A 保利地产 申万房地产指数 5.09% 招商蛇口 新城控股 金地集团 6.01% 1.65% 10.67% 8.16% 6.25% 7.54% 11.77% -2.00%3.00%8.00%0.0%5.0%10.0%15.0%20.0% 资料来源：Wind，华西证券研究所资料来源：Wind，华西证券研究所 2.行业新闻跟踪 表1本周新闻汇总 【地方政策】广西：钦州市自然资源局网站发布《钦州市支持房地产业平稳健康发展的若干措施（修订）》。首次购买商业性个人住房贷款最低首付比例调整为20%。 【地方政策】山东：临沂市沂水县印发《关于进一步促进沂水县房地产市场平稳健康发展的政策措施》。借款申请人和配偶均符合申贷条件的，公积金贷款额度上限提高至80万。 【地方政策】西安：促进房地产市场平稳健康发展协调领导小组发布《关于支持刚性和改善性住房需求有关问题的通知》。从市外迁入西安市且在住房限购区域无住房的居民家庭，落户西安市后即可在住房限购区域购买首套二手住房。 【地方政策】辽宁：兴城市发布《关于兴城市促进房地产业健康发展的意见》。对购买首套新建商品房住房（144平方米以上）的个人给予已缴契税50%的补贴；对购买首套新建普通商品住宅（144平方米以下）的个人给予已缴契税70%补贴。 类型 内容 来源 日期 中央政策 国常会：落实因城施策支持刚性和改善性住房需求的政策，指导地方加强政策宣传解读。推进保交楼专项借款尽快全面落到项目，激励商业银行新发放保交楼贷款，加快项目建设和交付。努力改善房地产行业资产负债状况，促进房地产市场健康发展。 新华社 2022/11/24 地方政策 辽宁：兴城市发布《关于兴城市促进房地产业健康发展的意见》。对购买首套新建商品房住房（144平方米以上）的个人给予已缴契税50%的补贴；对购买首套新建普通商品住宅（144平方米以下）的个人给予已缴契税70%补贴。 观点网 2022/11/18 地方政策 西安：促进房地产市场平稳健康发展协调领导小组发布《关于支持刚性和改善性住房需求有关问题的通知》。从市外迁入西安市且在住房限购区域无住房的居民家庭，落户西安市后即可在住房限购区域购买首套二手住房。 观点网 2022/11/19 地方政策 广西：钦州市自然资源局网站发布《钦州市支持房地产业平稳健康发展的若干措施（修订）》。首次购买商业性个人住房贷款最低首付比例调整为20%。 观点网 2022/11/21 地方政策 河南：商丘市住房公积金管理委员会发布《关于修订<商丘市住房公积金个人住房贷款管理办法>的通知》。购买首套商品住房或建造、翻建、大修首套自住住房，住房公积金贷款额度不大于房屋总价款的80%。 观点网 2022/11/21 地方政策 内蒙古：赤峰市住房和城乡建设局发布《赤峰市中心城区进一步促进房地产健康发展的意见》。调整公积金首付款比例，首套房首付款比例20%，二套房首付款比例30%。生育政策二胎及以上家庭，购买第二套商品住宅的，按首套商品住宅政策执行。 观点网 2022/11/21 地方政策 山东：临沂市沂水县印发《关于进一步促进沂水县房地产市场平稳健康发展的政策措施》。借款申请人和配偶均符合申贷条件的，公积金贷款额度上限提高至80万。 观点网 2022/11/22 地方政策 河南：南阳市邓州市发布《邓政〔2022〕31号邓州市人民政府关于印发的通知》。新市民在邓州市中心城区购买首套新建商品住房并完成契税缴纳的，可以享受所缴契税款50%补贴，补贴以家庭为单位，夫妻双方不能同时享受。 观点网 2022/11/23 地方政策 甘肃：庆阳市宁县发布《宁县人民政府办公室印发的通知》。对贷款购买首套住房的居民家庭，首付比例最低为20%。 观点网 2022/11/23 地方政策 河南:驻马店市汝南县发布《汝南县促进房地产业良性循环和平稳健康发展的若干措施（试行）》。居民家庭首次购买普通住房的商业性个人住房贷款，最低首付款比例为20%。 观点网 2022/11/24 市场行情 央行:截至2023年3月31日前，央行将向商业银行提供2000亿元免息再贷款，支持商业银行提供配套资金用于支持“保交楼”，封闭运行、专款专用。 中国房地产报 2022/11/21 市场行情 交易商协会:中债增进公司出具对龙湖集团、美的置业、金辉集团3家民营房企发债信用增进函，拟首批分别支持三家企业发行20亿元、15亿元、12亿元中期票据，后续将根据企业需求提供持续增信发债服务。 中国房地产报 2022/11/23 市场行情 银保监：1-10月，银行业投放房地产开发贷款2.6万亿元，发放按揭贷款4.8万亿元，为稳定房地产市场提供了有力的金融支持。 中国房地产报 2022/11/24 市场行情 国有六行:工行（12家）、农行（5家）、中行（3家）、建行（8家）、交行（2家）、邮储（5家）六大国有银行已与17家房企达成合作协议，已披露的意向性授信额度合计为12750亿元。 财联社 2022/11/24 资料来源：Wind、华西证券研究所 3.个股公告及新闻跟踪 【万科A】董事会会议审议通过《关于提请股东大会授权发行直接债务融资工具的议案》，同意向股东大会申请授权公司，新增不超过人民币500亿元的发行直接债务融资工具的授权。 【碧桂园】配售事项所得款项净额估计约为38.718亿港元，拟用于为现有境外债项进行再融资及一般营运资金。 【招商蛇口】本期债券发行总额为人民币13.6亿元，三年期，票面年利率2.75%，无担保，联合资信评估给予发行人AAA主体评级，起息日为2022年11月 16日，到期日为2025年11月16日。 【华润置地】本期债券发行规模为不超过人民币50亿元，每张面值为100元， 发行数量为不超过5,000万张，发行价格为人民币100元/张。 表2本周公司公告及新闻汇总 公司名称 内容 日期 首开股份 与建设银行发起设立的住房租赁基金——建信住房租赁基金正式签订合作意向协议。