房地产行业周报：销售环比回暖，各地持续放松

仅供机构投资者使用证券研究报告|行业研究周报 2022年10月30日 销售环比回暖，各地持续放松 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 23%13% 3% -7% -17%-27% 2021/102022/012022/042022/072022/10 房地产沪深300 分析师：由子沛邮箱：youzp@hx168.com.cnSACNO：S1120519100005联系电话：研究助理：侯希得邮箱：houxd@hx168.com.cnSACNO：联系电话： 房地产行业周报-20221029 ►一周行情回顾 本周，申万房地产指数下跌8.16%，沪深300指数下跌5.39%，相对收益为-2.77%，板块表现弱于大盘。 ►行业基本面 本周(10.21-10.27)，华西地产组跟踪的58个重点城市一 手房合计成交48154套，同比增速-26%，环比增速 12.4%；合计成交面积493.7万平方米，同比增速-20.3%，环比增速11.4%。 本周(10.21-10.27)，华西地产组跟踪的15个重点城市二手房合计成交17142套，同比增速55.3%，环比增速2.2%；合计成交面积168.7万平方米，同比增速53.8%，环比增速2.7%。 本周（10.21-10.27），华西地产组跟踪的17个重点城市商品房库存面积19788.2万平方米，环比增速0.2%，去化周期90.6周。 本周（10.17-10.23），土地供给方面，本周供应土地5546.9万平方米，同比增速32.1%；供应均价2017元/平方米，同比增速46.7%。土地成交方面，本周成交土地4109.7万平方米，同比增速12.7%；土地成交金额853.9亿元，同比增速21.1%。 本周（10.21-10.27）房地产企业合计发行信用债155亿元，同比增速126.1%，环比增速223.4%。 投资建议 本周，四川自贡下调首付比例至20%、广西北海上调多孩家庭最高公积金贷款额度为60万元、哈尔滨针对多孩家庭实施一次性购房补贴政策、安徽安庆阶段性取消个人首套住房贷款利率下限。此外，多地放松贷款比例、公积金额度及购房资格。目前，房地产行业调控政策持续放松，板块估值有望进一步修复。我们重点推荐业绩确定性强的龙 头房企万科A、保利发展、招商蛇口、滨江集团以及物管板块招商积余、新城悦服务、新大正和南都物业。相关受益标的包括金地集团、龙湖集团、绿城中国、中国海外发展、保利物业、绿城服务、建发国际集团、建发物业等。风险提示 销售不及预期，房地产调控政策收紧。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 盈利预测与估值 重点公司股票代码 股票名称 收盘价（元） 投资评级 EPS（元）2021A 2022E 2023E 2024E P/E2021A 2022E 2023E 2024E 000002.SZ 万科A 14.34 增持 1.94 2.18 2.44 2.68 7.4 6.6 5.9 5.4 600048.SH 保利发展 15.33 增持 2.29 2.43 2.58 2.84 6.7 6.3 5.9 5.4 002244.SZ 滨江集团 9.78 增持 0.97 1.25 1.55 1.86 10.1 7.8 6.3 5.3 001914.SZ 招商积余 13.79 买入 0.48 0.66 0.84 1.04 28.7 20.9 16.4 13.3 资料来源：Wind，华西证券研究所 正文目录 1.一周行情回顾5 2.行业新闻跟踪5 3.个股公告跟踪6 4.行业基本面9 4.1.重点城市一手房成交分析9 4.2.重点城市二手房成交分析13 4.3.重点城市库存情况分析17 4.4.土地市场供给与成交分析19 4.5.房地产行业融资分析21 5.投资观点21 6.风险提示21 图表目录 图1本周板块涨跌幅5 图2本周龙头企业涨跌幅5 图3一手房成交套数同比分析（周度）9 图4一手房成交套数同比分析（8周移动平均）9 图5一手房成交面积同比分析（周度）9 图6一手房成交面积同比分析（8周移动平均）9 图7一手房成交套数同比分析（月度）10 图8一手房成交套数环比分析（月度）10 图9一手房成交面积同比分析（月度）10 图10一手房成交面积环比分析（月度）10 图11二手房成交套数同比分析（周度）13 图12二手房成交套数同比分析（8周移动平均）13 图13二手房成交面积同比分析（周度）13 图14二手房成交面积同比分析（8周移动平均）13 图15二手房成交套数同比分析（月度）14 图16二手房成交套数环比分析（月度）14 图17二手房成交面积同比分析（月度）14 图18二手房成交面积环比分析（月度）14 图1917城合计库存面积及去化周期17 图20一线城市库存面积及去化周期17 图21二线城市库存面积及去化周期17 图22三线城市库存面积及去化周期17 图23100大中城市商品房土地供应面积19 图24100大中城市商品房土地供应均价19 图25100大中城市商品房土地成交面积19 图26100大中城市商品房土地成交金额19 图27100大中城市商品成交土地楼面价及溢价率20 图28100大中城市商品房成交土地各线城市溢价率20 图29房企信用债发行额（周度）21 图30房企信用债发行额（月度）21 表1本周新闻汇总5 表2本周公司公告汇总7 表358城一手房成交套数及成交面积11 表416城二手房成交套数及成交面积15 表517城库存面积及去化周期18 表6近期房企拿地明细20 1.一周行情回顾 本周，申万房地产指数下跌8.16%，沪深300指数下跌5.39%，相对收益为-2.77%，板块表现弱于大盘。个股表现方面，申万房地产板块涨跌幅排名前5位的房地产个股分别为：首开股份、万泽股份、深深房A、天津松江、万通地产，涨跌幅排名后5位的房地产个股分别为海泰发展、荣丰控股、天房发展、顺发恒业、金地集团。 图1本周板块涨跌幅图2本周龙头企业涨跌幅 沪深300指数 滨江集团华侨城A万科A -10.93% -8.15% -11.43% -5.39% -8.16% 保利地产 -8.59% 申万房地产指数 招商蛇口新城控股 -8.18% -10.39% -12.00%-7.00%-2.00% 资料来源：Wind，华西证券研究所 金地集团-16.34% -20.0%-15.0%-10.0%-5.0%0.0%5.0% 资料来源：Wind，华西证券研究所 2.行业新闻跟踪 表1本周新闻汇总 【地方政策】四川：自贡市发布《自贡市人民政府办公室关于转发市住房城乡建设局等5部门关于促进房地产业良性循环和健康发展若干措施的通知》。对居民购买首套自住住房使用公积金贷款的，首付比例按照20%执行。 【地方政策】广西壮族自治区：北海市发布《北海市住房公积金管理委员会关于调整住房公积金使用政策的通知》。生育二孩家庭的最高贷款额度为单身职工45万元、已婚职工55万元；生育三孩及以上家庭的最高贷款额度为单身职工 50万元、已婚职工60万元。 【地方政策】黑龙江:哈尔滨市发布《关于促进哈尔滨市房地产业良性循环和健康发展的若干措施解读》。在2021年10月29日以后生育第二、第三胎的家 庭，在9区内购买新建商品住房的，分别给予1.5万元、2万元的一次性购房补贴。 【地方政策】安徽：自2022年10月19日起，安庆市阶段性取消新发放的首 套住房商业性个人住房贷款利率下限，该政策执行至2022年12月31日。 类型 内容 来源 日期 地方政策 山东：青岛市住房公积金管理中心联合交通银行青岛分行推出惠民租赁贷业务。惠民租赁贷业务特点为无需提供抵押；年化利率最低3.85%；额度最高50万元；贷款期限最长36个月；1年期以内的贷款可支持先息后本的还款方式。 观点网 2022/10/21 地方政策 甘肃：白银市印发《白银市建立房地产市场平稳健康发展“一城一策”工作方案》。探索实施房票政策，鼓励国有企业收购困难房地产企业的滞销房，作为保障安置用房。 观点网 2022/10/21 地方政策 广东：梅州市住房公积金管理中心公布《职工提取住房公积金作购房首付款实施细则》。在未申请个人住房公积金贷款的前提下，可一次性提取购房人本人及配偶的住房公积金账户余额（保留十元以上）用于支付购房首付款。 观点网 2022/10/23 地方政策 湖北：恩施州住建局印发关于征求《关于推动房地产业平稳健康发展的若干措施》。实施“带押过户”政策，对存在抵押的不动产需上市交易的，卖方可无需先归还原有房贷即可完成过户登记，买方可“带押过户”获得金融贷款。 观点网 2022/10/24 地方政策 安徽：自2022年10月19日起，安庆市阶段性取消新发放的首套住房商业性个人住房贷款利率下限，该政策执行至2022年12月31日。 观点网 2022/10/26 地方政策 河南：遂平县人民政府办公室印发《遂平县促进房地产业良性循环和平稳健康发展的若干措施(试行)》。购买90-120平方米商品住房的居民，可申请1.5万元购房补贴。 中国房地产报 2022/10/26 地方政策 黑龙江:哈尔滨市发布《关于促进哈尔滨市房地产业良性循环和健康发展的若干措施解读》。在2021年10月29日以后生育第二、第三胎的家庭，在9区内购买新建商品住房的，分别给予1.5万元、2万元的一次性购房补贴。 观点网 2022/10/26 地方政策 广西壮族自治区：北海市发布《北海市住房公积金管理委员会关于调整住房公积金使用政策的通知》。生育二孩家庭的最高贷款额度为单身职工45万元、已婚职工55万元；生育三孩及以上家庭的最高贷款额度为单身职工50万元、已婚职工60万元。 观点网 2022/10/26 地方政策 湖北：神农架林区人民政府印发《关于促进房地产市场平稳健康发展的工作措施》。居民家庭首次购买普通商品住房最低首付款比例降为20%。 观点网 2022/10/27 地方政策 四川：自贡市发布《自贡市人民政府办公室关于转发市住房城乡建设局等5部门关于促进房地产业良性循环和健康发展若干措施的通知》。对居民购买首套自住住房使用公积金贷款的，首付比例按照20%执行。 观点网 2022/10/27 市场行情 统计局:1-9月，全国房地产开发投资103559亿元，同比-8%；商品房销售面积101422万平方米，同比-22.2%。商品房销售额99380亿元，下降26.3%。9月末，商品房待售面积54333万平方米，同比+8.1%。 中国房地产报 2022/10/24 市场行情 财政部：1-9月累计，土地和房地产相关税收中，契税4395亿元，同比-27.1%；土地增值税5166亿元，同比-8.9%；房产税2417亿元，同比+12.8%；耕地占用税1056亿元，同比+26.3%；城镇土地使用税1596亿元，同比+8%。 中国房地产报 2022/10/25 资料来源：Wind、华西证券研究所 3.个股公告跟踪 表2本周公司公告汇总 【保利发展】9月单月实现签约金额384亿元，同比+6.6%。1-9月累计实现签约面积1920.5万平方米，签约金额3201亿元，优于市场总体表现。1-9月拓展项 目70个，新增容积率面积771万平方米，拓展金额1235亿元，其中上海、厦门、广州三个核心城市合计拓展金额占比超过45%。 【华侨城A】2022年第三季度实现营收128.9亿元，同比-51.3%；净利润2058.1万元，同比-98.9%。前三季度实现营收292.8亿元，同比-40.9%；净利润 1.3亿元，同比-96.3%。 【新城控股】9月单月实现合同销售金额约83.3亿元，同比-55%；合同销售面积约94.1万平方米，同比-55.1%。1-9月累计合同销售金额约938.8亿元，同 比-45%，合同销售面积约952.1万平方米，同比-41.7%。 【滨江集团】2022年第三季度实现营收91.8亿元，同比+81.8%,归属母公司净利润7.