房地产行业周报：销售环比有所回暖，各地持续放松

仅供机构投资者使用证券研究报告|行业研究周报 2022年09月25日 销售环比有所回暖，各地持续放松 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 13% 6% -1%-8% -15%-22% 2021/092021/122022/032022/062022/09 房地产沪深300 分析师：由子沛邮箱：youzp@hx168.com.cnSACNO：S1120519100005联系电话：研究助理：侯希得邮箱：houxd@hx168.com.cnSACNO：联系电话： 房地产行业周报-20220924 ►一周行情回顾 本周，申万房地产指数下跌2.45%，沪深300指数下跌1.95%，相对收益为-0.5%，板块表现弱于大盘。 ►行业基本面 本周(09.16-09.22)，华西地产组跟踪的58个重点城市一 手房合计成交54320套，同比增速-11.1%，环比增速 64.3%；合计成交面积567.5万平方米，同比增速-4%，环比增速69.9%。 本周(09.16-09.22)，华西地产组跟踪的15个重点城市二手房合计成交17736套，同比增速90.5%，环比增速58%；合计成交面积184.4万平方米，同比增速97.3%，环比增速78.6%。 本周（09.16-09.22），华西地产组跟踪的17个重点城市商品房库存面积19819.3万平方米，环比增速0.3%，去化周期86.4周。 本周（09.12-09.18），土地供给方面，本周供应土地2547.2万平方米，同比增速-52.6%；供应均价1612元/平方米，同比增速-40.1%。土地成交方面，本周成交土地2240.9万平方米，同比增速-12.3%；土地成交金额413.4亿元，同比增速65.5%。 本周（09.16-09.22）房地产企业合计发行信用债178亿元，同比增速25.1%，环比增速185.3%。 投资建议 本周，天津下调首套首付比例至30%，宁夏银川上调公积金最高贷款额度至80万元、浙江临海上调公积金最高贷款 额度至100万元，广东广州实施人才购房一次性补贴政策。此外，多地放松贷款比例、公积金额度及购房资格。目前，房地产行业调控政策持续放松，板块估值有望进一步修复。我们重点推荐业绩确定性强的龙头房企万科A、 保利发展、招商蛇口、滨江集团以及物管板块招商积余、新城悦服务、新大正和南都物业。相关受益标的包括金地集团、龙湖集团、绿城中国、中国海外发展、保利物业、绿城服务、建发国际集团、建发物业等。 风险提示 销售不及预期，房地产调控政策收紧。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 盈利预测与估值 重点公司股票代码 股票名称 收盘价（元） 投资评级 EPS（元）2021A 2022E 2023E 2024E P/E2021A 2022E 2023E 2024E 000002.SZ 万科A 17.51 增持 1.94 2.18 2.44 2.68 9.0 8.0 7.2 6.5 600048.SH 保利发展 17.55 增持 2.29 2.43 2.58 2.84 7.7 7.2 6.8 6.2 002244.SZ 滨江集团 11.05 增持 0.97 1.25 1.55 1.86 11.4 8.8 7.1 5.9 001914.SZ 招商积余 16.83 买入 0.48 0.66 0.84 1.04 35.1 25.5 20.0 16.2 资料来源：Wind，华西证券研究所 正文目录 1.一周行情回顾5 2.行业新闻跟踪5 3.个股公告跟踪7 4.行业基本面9 4.1.重点城市一手房成交分析9 4.2.重点城市二手房成交分析13 4.3.重点城市库存情况分析17 4.4.土地市场供给与成交分析19 4.5.房地产行业融资分析21 5.投资观点21 6.风险提示21 图表目录 图1本周板块涨跌幅5 图2本周龙头企业涨跌幅5 图3一手房成交套数同比分析（周度）9 图4一手房成交套数同比分析（8周移动平均）9 图5一手房成交面积同比分析（周度）9 图6一手房成交面积同比分析（8周移动平均）9 图7一手房成交套数同比分析（月度）10 图8一手房成交套数环比分析（月度）10 图9一手房成交面积同比分析（月度）10 图10一手房成交面积环比分析（月度）10 图11二手房成交套数同比分析（周度）13 图12二手房成交套数同比分析（8周移动平均）13 图13二手房成交面积同比分析（周度）13 图14二手房成交面积同比分析（8周移动平均）13 图15二手房成交套数同比分析（月度）14 图16二手房成交套数环比分析（月度）14 图17二手房成交面积同比分析（月度）14 图18二手房成交面积环比分析（月度）14 图1917城合计库存面积及去化周期17 图20一线城市库存面积及去化周期17 图21二线城市库存面积及去化周期17 图22三线城市库存面积及去化周期17 图23100大中城市商品房土地供应面积19 图24100大中城市商品房土地供应均价19 图25100大中城市商品房土地成交面积19 图26100大中城市商品房土地成交金额19 图27100大中城市商品成交土地楼面价及溢价率20 图28100大中城市商品房成交土地各线城市溢价率20 图29房企信用债发行额（周度）21 图30房企信用债发行额（月度）21 表1本周新闻汇总5 表2本周公司公告汇总7 表358城一手房成交套数及成交面积11 表416城二手房成交套数及成交面积15 表517城库存面积及去化周期18 表6近期房企拿地明细20 1.一周行情回顾 本周，申万房地产指数下跌2.45%，沪深300指数下跌1.95%，相对收益为-0.5%，板块表现弱于大盘。个股表现方面，申万房地产板块涨跌幅排名前5位的房地产个股分别为：我爱我家、新华联、同达创业、中润资源、天房发展，涨跌幅排名后5位的房地产个股分别为中交地产、中洲控股、万业企业、大连友谊、新城控股。 图1本周板块涨跌幅图2本周龙头企业涨跌幅 沪深300指数 滨江集团华侨城A万科A -1.95% -2.45% 保利地产 申万房地产指数 招商蛇口新城控股 -5.00%0.00% 金地集团 -3.58% -3.69% -2.72% -2.77% -0.63% -11.70% -6.12% -14.0%-9.0% -4.0% 1.0% 资料来源：Wind，华西证券研究所资料来源：Wind，华西证券研究所 2.行业新闻跟踪 【地方政策】天津：住房城乡建设委等7部门发布《关于进一步完善房地产调控政策促进房地产业健康发展的通知》。无个人购房贷款记录且在天津无房的居民家庭，申请商业性个人住房贷款购买首套住房的，首付款比例最低为30%。 【地方政策】宁夏：银川市缴存职工个人购买自住住房使用住房公积金贷款的，最高贷款额度为60万元；夫妻均正常缴存住房公积金的，缴存职工家庭住房 公积金最高贷款额度为80万元。 【地方政策】浙江：临海市发布《临海市人民政府办公室关于促进房地产市场平稳健康发展的若干意见（试行）》。夫妻双方均正常缴存住房公积金的最高贷款额度调整到100万元，单方正常缴存住房公积金的最高贷款额度调整到50万元。 【地方政策】广东：广州市黄埔区发布《关于组织申报生物医药产业优秀青年人才首套房购买补贴的通知》。对重大科技创新平台、重大生物医药企业或机构引进的优秀青年人才，购买首套住房给予50万元一次性购买补贴，补贴金额不超实际购房金额的50%。 表1本周新闻汇总 类型 内容 来源 日期 地方政策 天津：住房城乡建设委等7部门发布《关于进一步完善房地产调控政策促进房地产业健康发展的通知》。无个人购 观点网 2022/9/16 房贷款记录且在天津无房的居民家庭，申请商业性个人住房贷款购买首套住房的，首付款比例最低为30%。 地方政策 河北：邢台市住房和城乡建设局发布《关于进一步支持房地产业良性循环和健康发展的若干措施》。购买首套自住住房的首付比降低到20%，购买二套住房的首付比降低到40%。 观点网 2022/9/20 地方政策 宁夏：银川市缴存职工个人购买自住住房使用住房公积金贷款的，最高贷款额度为60万元；夫妻均正常缴存住房公积金的，缴存职工家庭住房公积金最高贷款额度为80万元。 观点网 2022/9/20 地方政策 天津：住房公积金管理中心发布《关于调整租房提取住房公积金和个人住房公积金贷款有关政策的通知（征求意见稿）》。缴存职工申请个人住房公积金贷款购买家庭第二套住房的，应支付不低于住房交易价格40%的首付款。 观点网 2022/9/20 地方政策 广东：广州市黄埔区发布《关于组织申报生物医药产业优秀青年人才首套房购买补贴的通知》。对重大科技创新平台、重大生物医药企业或机构引进的优秀青年人才，购买首套住房给予50万元一次性购买补贴，补贴金额不超实际购房金额的50%。 观点网 2022/9/20 地方政策 浙江：临海市发布《临海市人民政府办公室关于促进房地产市场平稳健康发展的若干意见（试行）》。夫妻双方均正常缴存住房公积金的最高贷款额度调整到100万元，单方正常缴存住房公积金的最高贷款额度调整到50万元。 观点网 2022/9/20 地方政策 江苏:泰州市兴化市发布《关于有效应对疫情影响促进我市房地产业健康发展的通知》。首次、第二次申请住房公积金贷款首付比例分别调整为20%、30%。 观点网 2022/9/21 地方政策 湖南:衡阳市衡东县发布《关于促进房地产业和建筑业平稳健康发展的若干政策措施(试行)》。首付比例调整为不得低于30%，二套房组合贷款最高额度不得超过所购房价款的60%。 观点网 2022/9/21 地方政策 河南:洛阳市栾川县发布《关于栾川县商品房契税缴纳政府补贴办法的通告》。2014年至今年底购新房未缴契税的，缴税后补贴税额20%。 观点网 2022/9/21 地方政策 福建:三明市沙县区人民政府印发《沙县区进一步稳定房地产市场的若干措施的通知》。对三明籍沙县小吃经营业主，在沙县区购买新建商品住房以及非住宅商品房的，按其土地和房屋成交价格的1%予以补贴。 观点网 2022/9/21 市场行情 统计局：8月，一线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格同比分别+2.8%和+0.8%。二线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格同比分别-1.0%和-2.8%。三线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格同比分别-3.7%和-4.2%。 观点网 2022/9/16 市场行情 贝壳研究院：截至9月19日，已有86城房贷主流利率低至首套4.1%，二套4.9%的下限水平。就首套房贷主流利率来看，一线城市均高于下限水平。利率变化来看，本月厦门首套房贷主流利率下调幅度最大，达到45BP，东莞和长沙首套主流利率均下调35BP。 观点网 2022/9/20 资料来源：Wind、华西证券研究所 3.个股公告跟踪 【招商蛇口】为常熟琴湖、听海置业提供合计担保本金31亿元。截至公告日， 招商蛇口及控股子公司的对外担保总额为392.1亿元，占最近一期经审计归属于母公司股东净资产的36.1%。 【碧桂园】全资附属公司碧桂园地产集团有限公司于2022年9月19日在中国 公开发行2022年度第一期中期票据，本金总额为人民币15亿元，为期三年，票面利率为3.2%。 【万科A】9月19日-9月20日，公司发行了2022年度第三期绿色中期票据，发行金额为20亿元，发行利率为3.2%/年，募集资金已于9月21日到账。 【旭辉控股集团】于2022年9月21日发行规模为人民币12亿元的2022年度 第二期中期票据，利率为3.22%，期限由2022年9月22日起计3年。 表2本周公司公告汇总 公司名称 内容 日期 招商蛇口 为常熟琴湖、听海置业提供合计担保本金31亿元。截至公告日，招商蛇口及控股子公司的对外担保总额为392.1亿元，占最近一期经审计归属于母公司股东净资产的36.1%。 2022/9/16 华夏幸福 截至2022