农林牧渔行业周报：猪鸡价格均降，禽流感加速白羽产能去化

行情表现：止跌回升 本周农林牧渔（申万）行业指数累计上涨6.09%，在申万28个一级行业中涨幅排名第13位。从子行业来看，在“供销社”热潮带动下，本周种植业表现最好，而养殖随着生猪价格的下跌，表现较一般。 生猪：价格高位回落 本周全国生猪均价为26.09元/公斤，较上周下跌1.28元/公斤。 本周自繁自养生猪养殖利润为988元每头，较上周下降188元/头；外购仔猪养殖利润974元/头，较上周下降196元/头。猪价回落，养殖端出栏增量，部分二次育肥和压栏产能陆续释放，散户出栏积极，供给有所增加，而需求端并未有好转。 近期各地猪价呈现大范围冲高走低态势，养殖户出栏积极性提高。 随着气温的下降，南方部分地区腌腊也将零星开始，或对生猪价格有一定的提振。不论春节前生猪价格能否突破前期高点，四季度养殖企业盈利大增将是确定性事件。明年一季度生猪价格或有所下滑，但其价格中枢仍将在明显盈利区间，行业盈利持续向好。 禽：价格回落 1、白羽鸡：小幅下降 本周主产区白羽肉鸡苗出场价格为3.51元/羽，较上周下降0.09元/羽。估算单羽盈利在0.3-0.9元。本周山东烟台白羽肉毛鸡价格9.64元/公斤，环比上周下跌0.02元/公斤。 本周白羽鸡苗价格走低，一是受疫情影响，鸡苗运输受阻，多家种禽企业退计划；二是毛鸡价格连续走低，而养殖成本高位，养殖户补栏积极性不佳。短期来看，春节前最后一批补栏需求临近，但成本高位、需求不佳始终制约价格上行，预计短期鸡苗、毛鸡价格以震荡为主。中长期来看，外围禽流感严重，行业产能去化的力度或超预期。 持续关注祖代引种情况，等待行业拐点。 2、黄羽鸡：价格高位小降 截至11月4日，全国土鸡出栏价10.35元/斤，较上周下降0.15元/斤，中速鸡出栏价8.92元/斤，较上周下降0.56元/斤。下游需求受疫情影响较大，黄羽鸡价格高位下跌。 风险提示:发生疫情风险、原材料价格波动风险。 1行情表现 受市场情绪好转带动，本周农林牧渔行业止跌回升。本周农林牧渔（申万）行业指数累计上涨6.09%，而沪深300、上证综指分别上涨6.38%、5.31%。农林牧渔在申万28个一级行业中涨幅排名第13位。 图表1：农业行业板块表现（数据截止至2022年11月4日） 从子行业来看，在“供销社”热潮带动下，本周种植业表现最好，而养殖随着生猪价格的下跌，表现较一般。 图表2：申万一级行业涨跌幅（10.29-11.04） 图表3：农林牧渔板块各子行业表现（10.29-11.04） 2养殖产业链追踪 2.1生猪：价格继续回落 价格方面：生猪价格快速下跌 生猪价格：根据搜猪网数据，本周全国生猪均价为26.09元/公斤，较上周下跌1.28元/公斤（跌幅4.7%）。本周仔猪均价为43.96元/公斤，环比上周下跌3.43%。猪价回落，养殖端出栏增量，部分二次育肥和压栏产能陆续释放，散户出栏积极，供给有所增加，而需求端并未有好转。 盈利方面：盈利高位下滑 根据博亚和讯数据，本周自繁自养生猪养殖利润为988元每头，较上周下降188元/头； 外购仔猪养殖利润为974元/头，较上周下降196元/头。猪价下跌带动养殖利润快速下降。 屠宰方面：屠宰量连续下降 据涌益咨询数据，本周（10.21-10.27）样本屠宰企业合计平均屠宰量105931头/日，较上周环比下降2.17%。猪价大幅波动，屠企采购谨慎。 结论：近期各地猪价呈现大范围冲高走低态势，养殖户出栏积极性提高，市场对后期猪价走势分歧较大。不过，随着气温的下降，南方部分地区腌腊也将零星开始，或对生猪价格有一定的提振。不论春节前生猪价格能否突破前期高点，追求猪价阶段顶点的意义已不大，四季度养殖企业盈利大增将是确定性事件。往后看，明年一季度生猪价格或有所下滑，但其价格中枢仍将在明显盈利区间，行业盈利持续向好。 图表4：22个省市生猪均价（截至22年11月4日） 图表5：22个省市仔猪均价（截至22年11月4日） 图表6：自繁自养生猪养殖利润（截至22年11月4日）图表7：外购仔猪养殖利润（截至22年11月4日） 图表8：猪粮比（截至22年11月4日） 图表9：猪料比（截至22年11月4日） 图表10：能繁母猪存栏情况（截至22年9月） 图表11：生猪存栏情况（截至22年9月） 图表12：定点企业生猪屠宰量（截至2022年9月） 2.2禽：白羽价格小幅震荡，黄羽价格高位小降 白羽鸡：小幅震荡 鸡苗：本周主产区白羽肉鸡苗出场价格为3.51元/羽，较上周下降0.09元/羽。估算单羽盈利在0.3-0.9元。 毛鸡：本周山东烟台白羽肉毛鸡价格9.64元/公斤，环比上周下跌0.02元/公斤。估算单羽盈利在1-1.6元左右。 本周白羽鸡苗价格走低，一是因为受疫情影响，部分区域有封控情况，鸡苗运输受阻，多家种禽企业退计划；二是毛鸡价格连续走低，而养殖成本高位，养殖户补栏积极性不佳。短期来看，春节前最后一批补栏需求临近，但成本高位、需求不佳始终制约价格上行，预计短期鸡苗、毛鸡价格以震荡为主。另中长期来看，外围禽流感严重，市场对行业产能去化的力度期待度提升。持续关注祖代引种情况，等待行业拐点。 黄羽鸡：价格高位震荡 截止至10月28日，全国土鸡出栏价10.35元/斤，较上周下降0.15元/斤，中速鸡出栏价8.92元/斤，较上周下降0.56元/斤。黄羽鸡价格连续下降，周内呈现出先涨后跌走势。 由于多地疫情反复，鸡苗及饲料向养殖户运输不畅，同时下游需求受影响较大，黄羽鸡价格高位下跌。前期黄羽鸡产能去化较深，随着需求旺季的到来，黄羽鸡价格支撑较强。 图表13：主产区鸡苗价格（截至22年11月4日） 图表14：主产区毛鸡价格（截至22年11月4日） 图表15：鸡苗孵化场利润（截至22年11月4日） 图表16：毛鸡养殖利润（截至22年11月4日） 图表17：全国土鸡出场价（截至22年11月4日） 图表18：全国中速鸡出场价（截至22年11月4日） 3种植产业链追踪 大豆：上涨。截至22年11月4日，巴西大豆、美西大豆到岸完税价分别为：5578元/吨、6887元/吨，较上周分别上涨2.24%、2.72%。 玉米：高位维持。本周全国玉米均价在2828元/吨，较上周持平。 白糖：持续下跌。截至22年11月4日，柳糖价格为5550元/吨，周均价较上周下降10元/吨左右，表现持续弱势。 棉花：连续下跌。截至22年11月4日，棉花价格为15418元/吨，较上周下降2%。 图表19：大豆到岸完税价格（截至22年11月4日） 图表20：玉米均价（截至22年11月4日） 图表21：白糖价格（截至22年11月4日） 图表22：棉花价格（截至22年11月4日） 3行业要闻 1、第七批中央猪肉储备11月4日投放。华储网2日通知，2022年11月4日下午13：00-16：00，出库投放竞价交易挂牌1万吨(以实际挂牌价为准)中央储备冻猪肉。（资料来源：华储网） 2、美国禽流感。据央视新闻11月1日报道，美国艾奥瓦州农业官员当地时间10月31日表示，该州一家商业养殖场发现了禽流感疫情。这是自今年4月，艾奥瓦州暴发严重禽流感疫情以来，再次在商业养殖场出现禽流感。这次疫情导致约110万只蛋鸡受到影响。由于禽流感传染性高，所有受感染农场的禽类都要被扑杀。（来源：病鸡专业网） 3、9月饲料产量上升。2022年9月，全国工业饲料产量2833万吨，环比增长7.5%，同比增长3.1%。主要配合饲料、浓缩饲料产品出厂价格环比小幅增长，添加剂预混合饲料产品出厂价格以降为主。饲料企业生产的配合饲料中玉米用量占比为30.8%，环比增长0.7个百分点； 配合饲料和浓缩饲料中豆粕用量占比15.3%，环比下降0.3个百分点。（来源：中国饲料工业协会） 4、俄罗斯暂停粮食协议。俄罗斯电视台（RT）网站10月31日报道，俄罗斯总统普京周一表示，俄罗斯和乌克兰此前达成的黑海港口农产品外运协议（简称粮食协议）没有实现其既定目标。他指出，依照该协议出口的乌克兰农产品，大部分都没有送达它们原本应被运往的贫穷国家目的地，而是最终出现在欧洲或土耳其。在普京发表上述讲话时，俄罗斯军方关闭了黑海“粮食走廊”。（来源：环球时报） 4风险提示 需求不及预期风险：新冠肺炎疫情对餐饮等终端消费影响巨大，虽然目前情况有所改善，但恢复到正常水平仍需时间；另产品价格高位，亦会对需求有所压制。 发生疫情风险：重大疫情的出现将会给畜牧养殖业带来较大的经济损失，同时也会对兽药、饲料行业造成较大的影响。若非洲猪瘟疫情超预期，或发生其他重大疫情，将给养殖行业及其上游企业的稳定经营带来不确定性。 原材料价格波动风险：如果玉米、大豆等农产品因国内外粮食播种面积减少或产地气候反常导致减产，或受国家农产品政策、市场供求状况、运输条件等多种因素的影响，市价大幅上升，将增加行业内公司生产成本的控制和管理难度，对未来经营业绩产生不利影响。