地产后周期产业链数据每周速递：本周软体家具化工原材料、塑料类原材料价格下跌，金属类原材料价格走势分化

行业研究|行业周报 看好（维持） 造纸轻工行业 国家/地区中国 本周软体家具化工原材料、塑料类原材料价格下跌，金属类原材料价格走势分化 ——地产后周期产业链数据每周速递（2022/11/05） 行业造纸轻工行业 报告发布日期2022年11月06日 核心观点 本周地产后周期各板块中，黑色家电、服务机器人、照明电工板块表现相对强势。本周沪深300指数上涨6.38%，地产后周期各板块中，黑色家电、服务机器人、照 明电工板块本周分别上涨9.02%、8.53%、6.58%，分别跑赢大盘2.64pct、2.15pct、0.20pct；白色家电、厨房电器、家具、小家电板块本周分别上涨3.62%、 5.66%、5.80%、5.95%，分别跑输大盘2.76pct、0.72pct、0.58pct、0.42pct。 内销：9月精装房开盘量同比降幅显著收窄。（1）上游原材料价格：本周软体家具化工原材料价格下跌；与上周相比，本周铜价上涨0.11%，铝价下跌2.49%，不锈钢价持平，ABS、PC现货价格较上周分别下跌1.78%、0.29%。（2）国内地产需求：2022年9月精装房开盘量同比降幅显著收窄。根据国家统计局公布的地产数据，2022年9月全国住宅销售面积同比下降17.9%（8月同比下降24.5%），2022年9月住宅竣工面积同比下降6.1%（8月同比下降5.2%）；二手房交易方面，2022年9月全国10大城市二手房交易量为4.58万套，同比增长10.9%（8月同比下降1.2%），1-9月累计同比下降32.5%；精装房开盘方面，根据奥维云网统计数据，2022年9月全国精装房开盘量约13.9万套，同比下降33.70%（8月同比下降41.1%），1-9月累计同比下降45.9%。（3）零售跟踪：2022年9月家具类零售额同比下降7.30%（8月同比下降8.10%），1-9月累计同比下降8.40%；9月家用电器和音像器材类零售额同比下降6.10%（8月同比增长3.40%），1-9月累计同比增长0.70%。细分品类来看，根据奥维云网监测数据，9月洗碗机、集成灶、清洁电器线上零售额转为同比正增长，同比分别增长7.0%、27.2%、5.9%，厨房大电、小 李雪君021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020001香港证监会牌照：BSW124 吴瑾021-63325888*6088 wujin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520080001香港证监会牌照：BRW772 黄宗坤huangzongkun@orientsec.com.cn 家电、扫地机器人延续同比负增长，同比分别下降6.2%、0.7%、1.4%。 出口：9月电热水壶、电饭锅、电磁炉、电扇、洗衣机出口额维持同比正增长。 （1）海外地产需求：9月美国成屋销售量同比下降23.8%，延续同比负增长；私人住宅新开工量同比下降7.7%，同比降幅显著扩大；9月私人住宅营建许可数为 154.6万套，同比下降3.2%（8月同比下降14.4%），同比降幅收窄。（2）板块及细分品类出口表现：2022年9月家具出口额延续同比负增长（-9.4%），家电出口额延续同比负增长（-19.8%）。细分品类来看，根据海关总署披露的数据，2022年9月，洗衣机、电扇、电热水壶出口额同比增速较上月略有提升，电饭锅、电磁炉同比增速较上月略有回落，但出口表现仍相对优于其他品类；冰箱、液晶电视机、微波炉、抽油烟机、电炒锅、电烤箱、咖啡机等品类出口额同比增速均有不同程度回落。 投资建议与投资标的 建议优选在新兴渠道、品类融合等方面构筑坚实基础的地产后周期龙头。建议关注品类丰富、渠道多元、产品力突出的定制家居龙头索菲亚(002572，买入)、欧派家居(603833，增持)、尚品宅配(300616，增持)、志邦家居(603801，未评级)，软体家具龙头顾家家居(603816，未评级)；受益于扫地机、小家电等新兴品类高增长，建议关注国内扫地机器人龙头科沃斯(603486，增持)、石头科技(688169，买入)，持续品类创新的小家电龙头九阳股份(002242，增持)、新宝股份(002705，买入)、小熊电器(002959，增持)、北鼎股份(300824，增持)。 风险提示 地产销售、竣工不及预期的风险，原材料价格大幅上涨的风险 9月电饭锅、电磁炉、电热水壶等刚需小 电品类出口表现相对更优：——地产后周期产业链数据每周速递（2022/10/29） 本周软体家具原材料价格上涨，金属、塑料类原材料价格下跌：——地产后周期产业链数据每周速递（2022/10/22） 9月洗碗机、集成灶、清洁电器线上零售额转为同比正增长：——地产后周期产业链数据每周速递（2022/10/15） 8月国内精装房开盘量延续同比负增长： ——地产后周期产业链数据每周速递 （2022/10/8） 2022-10-30 2022-10-22 2022-10-17 2022-10-08 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1行情回顾（2022/10/31-2022/11/06）4 2内销数据跟踪：9月精装房开盘量同比降幅显著收窄4 2.1上游原材料价格：本周软体家具、塑料类原材料价格下跌，金属类原材料价格走势分化 ...........................................................................................................................................4 2.2国内地产需求：9月精装房开盘量同比降幅收窄5 2.3零售跟踪：9月家具零售额延续同比负增长，家电零售额转为同比负增长7 3出口数据跟踪：9月家具、家电出口额延续同比负增长8 3.1海外地产需求：9月美国成屋销售量延续同比负增长，已开工新建私人住宅同比降幅扩大，私人住宅营建许可数同比降幅收窄8 3.2出口表现：9月电热水壶、电饭锅、电磁炉、电扇、洗衣机出口额维持同比正增长9 投资建议10 风险提示11 图表目录 图1：本周地产后周期各板块中，黑色家电、服务机器人、照明电工板块表现相对强势4 图2：地产后周期各板块中，黑色家电、服务机器人、照明电工板块分别跑赢大盘2.64pct、 2.15pct、0.20pct4 图3：本周TDI现货价格较上周下跌11.4%（2022/11/04）5 图4：本周MDI现货价格较上周下跌2.6%（2022/11/04）5 图5：与上周相比，本周铜价上涨0.11%，铝价下跌2.49%，不锈钢价持平（2022/11/04）5 图6：与上周相比，本周ABS、PC现货价格分别下跌1.78%、0.29%（2022/11/04）5 图7：2022年9月住宅销售面积当月同比下降17.9%，竣工面积当月同比下降6.1%6 图8：2022年1-9月住宅销售面积累计同比下降25.7%，竣工面积累计同比下降19.6%6 图9：2022年9月全国10大城市二手房交易量同比增长10.9%6 图10：2022年1-9月全国10大城市二手房交易量累计同比下降32.5%6 图11：2022年9月全国精装房开盘量约13.9万套，同比下降33.70%，1-9月累计同比下降 45.9%...........................................................................................................................................6 图12：2022年9月家具类当月零售额同比下降7.30%7 图13：2022年9月家电类当月零售额同比下降6.10%7 图14：2022年9月洗碗机、集成灶、清洁电器线上零售额转为同比正增长，小家电同比降幅显著收窄，厨电、扫地机器人延续同比负增长，洗地机持续高增长8 图15：2022年9月美国成屋销售量同比下降23.8%9 图16：2022年9月美国已开工的新建私人住宅数量同比下降7.7%9 图17：2022年9月美国私人住宅营建许可数同比下降3.2%9 图18：2022年9月家具及其零件出口额同比下降9.4%10 图19：2022年9月家用电器出口额同比下降19.8%10 图20：2022年9月，电热水壶、电饭锅、电磁炉、电扇、洗衣机出口额同比增速高于其他品类 ...................................................................................................................................................10 1行情回顾（2022/10/31-2022/11/06） 本周地产后周期各板块中，黑色家电、服务机器人、照明电工板块表现相对强势。本周沪深300指数上涨6.38%，地产后周期各板块中，黑色家电、服务机器人、照明电工板块本周分别上涨9.02%、8.53%、6.58%，分别跑赢大盘2.64pct、2.15pct、0.20pct；白色家电、厨房电器、家具、小家电板块本周分别上涨3.62%、5.66%、5.80%、5.95%，分别跑输大盘2.76pct、0.72pct、0.58pct、0.42pct。 图1：本周地产后周期各板块中，黑色家电、服务机器人、照明电工板块表现相对强势 资料来源：Wind，东方证券研究所 图2：地产后周期各板块中，黑色家电、服务机器人、照明电工板块分别跑赢大盘2.64pct、2.15pct、0.20pct 资料来源：Wind，东方证券研究所 2内销数据跟踪：9月精装房开盘量同比降幅显著收窄 2.1上游原材料价格：本周软体家具、塑料类原材料价格下跌，金属类原材料价格走势分化 （1）家具上游原材料：本周软体家具化工原材料价格下跌。定制家具方面，刨花板和中密度板价格指数未更新。软体家具方面，本周TDI均价为21590元/吨，较上周下跌2790元/吨，跌幅为11.4%；MDI均价为20580元/吨，较上周下跌540元/吨，跌幅为2.6%。 图3：本周TDI现货价格较上周下跌11.4%（2022/11/04） 资料来源：Wind，东方证券研究所 图4：本周MDI现货价格较上周下跌2.6%（2022/11/04） 资料来源：Wind，东方证券研究所 （2）家电上游原材料：本周铜价上涨，铝价下跌，不锈钢价持平，塑料类原材料价格下跌。本周铜1#市场均价为64576元/吨，较上周上涨72元/吨，涨幅为0.11%；铝A00市场均价为 18080元/吨，较上周下跌462元，跌幅为2.49%；不锈钢市场均价为8000元/吨，较上周持平。本周ABS现货均价为11590元/吨，较上周下跌210元/吨，跌幅为1.78%；PC现货均价为 16940元/吨，较上周下跌50元/吨，跌幅为0.29%。 图5：与上周相比，本周铜价上涨0.11%，铝价下跌2.49%，不锈钢价持平（2022/11/04） 资料来源：Wind，东方证券研究所 图6：与上周相比，本周ABS、PC现货价格分别下跌 1.78%、0.29%（2022/11/04） 资料来源：Wind，东方证券研究所 2.2国内地产需求：9月精装房开盘量同比降幅收窄 2022年9月精装房开盘量同比降幅收窄。（1）新房销售、竣工：根据国家统计局公布的地产数据，2022年9月全国住宅销售面积同比下降17.9%（8月同比下降24.5%），1-9月累计同比下降25.7%；2022年9月住宅竣工面积同比下降6.1%（8月同比下降5.2%），1-9月累计同比下降19.6%。（2