地产后周期产业链数据每周速递：本周金属类原材料价格上涨，软体家具、塑料类原材料价格下跌

行业研究|行业周报 看好（维持） 造纸轻工行业 国家/地区中国 本周金属类原材料价格上涨，软体家具、塑料类原材料价格下跌 ——地产后周期产业链数据每周速递（2022/12/5） 行业造纸轻工行业 报告发布日期2022年12月05日 核心观点 本周地产后周期各板块中，服务机器人、黑色家电、家具、厨房电器、照明电工、小家电板块表现相对强势。本周沪深300指数上涨2.52%，地产后周期各板块中，服务机器人、黑色家电、家具、厨房电器、照明电工、小家电板块本周分别上涨 5.11%、4.74%、3.98%、3.87%、3.28%、3.19%，分别跑赢大盘2.59pct、 2.22pct、1.46pct、1.35pct、0.76pct、0.67pct；白色家电板块本周上涨1.79%，跑输大盘0.73pct。 内销：10月精装房开盘量同比降幅扩大。（1）上游原材料价格：本周软体家具化工原材料价格下跌；与上周相比，本周铜、铝价格上涨0.49%、0.47%，不锈钢价持平，ABS、PC现货价格分别下跌0.69%、1.14%。（2）国内地产需求：10月精装房开盘量同比降幅扩大。根据国家统计局公布的地产数据，2022年10月全国住宅销售面积同比下降23.8%（9月同比下降17.9%），2022年10月住宅竣工面积同比下降9.2%（9月同比下降6.1%）；二手房交易方面，2022年10月全国10大城市二手房交易量为3.83万套，同比增长24.3%（9月同比增长10.9%），1-10月累计同比下降29.4%；精装房开盘方面，根据奥维云网统计数据，2022年10月全国精装房开盘量约11.5万套，同比下降55.7%（9月同比下降35.4%），1-10月累计同比下降47.8%。（3）零售跟踪：2022年10月家具类零售额同比下降6.60% （9月同比下降7.30%），1-10月累计同比下降8.20%；10月家用电器和音像器材类零售额同比下降14.10%（9月同比下降6.10%），1-10月累计同比下降 0.80%。细分品类来看，根据奥维云网监测数据，10月厨电、小家电、吸尘器线上零售额转为同比正增长，同比分别增长40.5%、14.6%、56.7%，洗碗机、集成灶、清洁电器、扫地机器人、洗地机同比增幅扩大，同比分别增长83.7%、64.7%、116.3%、126.1%、204.9%。 出口：10月电炒锅、电热水壶、电扇、电饭锅、电磁炉出口额同比正增长。（1）海外地产需求：10月美国成屋销售量、私人住宅开工量同比下降28.4%、8.8%，延续同比负增长；10月私人住宅营建许可数为152.6万套，同比下降10.1%（9月同比下降3.2%），同比降幅收窄。（2）板块及细分品类出口表现：2022年10月家具出口额延续同比负增长（-10.6%），家电出口额延续同比负增长（-25.0%）。细分品类来看，根据海关总署披露的数据，2022年10月，电扇、电炒锅、电热水壶出口额同比增速较上月提升，电饭锅、电磁炉同比增速较上月回落，但出口表现仍相对优于其他品类；空调、洗衣机、冰箱、液晶电视机、微波炉、吸尘器、抽油烟机、电烤箱、咖啡机、多士炉、搅拌机、面包机等品类出口额同比降幅相比上月均有不同程度扩大。 投资建议与投资标的 建议优选在新兴渠道、品类融合等方面构筑坚实基础的地产后周期龙头。建议关注品类丰富、渠道多元、产品力突出的定制家居龙头索菲亚(002572，买入)、欧派家居(603833，增持)、尚品宅配(300616，增持)、志邦家居(603801，未评级)，软体家具龙头顾家家居(603816，未评级)；受益于扫地机、小家电等新兴品类高增长，建议关注国内扫地机器人龙头科沃斯(603486，增持)、石头科技(688169，买入)，持续品类创新的小家电龙头九阳股份(002242，增持)、新宝股份(002705，买入)、小熊电器(002959，增持)、北鼎股份(300824，增持)。 风险提示 地产销售、竣工不及预期的风险，原材料价格大幅上涨的风险 李雪君021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020001香港证监会牌照：BSW124 吴瑾021-63325888*6088 wujin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520080001香港证监会牌照：BRW772 黄宗坤huangzongkun@orientsec.com.cn 10月电炒锅、电热水壶、电饭锅、电磁炉等刚需小家电出口表现相对更优：——地产后周期产业链数据每周速递 2022-11-27 （2022/11/26）成本下行可期，静待需求复苏：——轻工 2022-11-22 行业2023年度投资策略10月国内家具零售额延续同比负增长，降 2022-11-19 幅略有收窄：——地产后周期产业链数据每周速递（2022/11/20） 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1行情回顾（2022/11/28-2022/12/04）4 2内销数据跟踪：10月精装房开盘量同比降幅扩大4 2.1上游原材料价格：本周软体家具、塑料类原材料价格下跌，金属类原材料价格走势分化 ...........................................................................................................................................4 2.2国内地产需求：10月精装房开盘量同比降幅扩大5 2.3零售跟踪：10月家具、家电零售额延续同比负增长7 3出口数据跟踪：10月电炒锅、电热水壶、电扇、电饭锅、电磁炉出口额同比 正增长8 3.1海外地产需求：10月美国成屋销售量、已开工新建私人住宅量延续同比负增长，私人住宅营建许可数同比降幅扩大8 3.2出口表现：10月电炒锅、电热水壶、电扇、电饭锅、电磁炉出口额同比正增长9 投资建议10 风险提示11 图表目录 图1：本周地产后周期各板块中，服务机器人、黑色家电、家具、厨房电器、照明电工、小家电板块表现相对强势4 图2：地产后周期各板块中，服务机器人、黑色家电、家具、厨房电器、照明电工、小家电板块分别跑赢大盘2.59pct、2.22pct、1.46pct、1.35pct、0.76pct、0.67pct4 图3：本周TDI现货价格较上周下跌1.5%（2022/12/02）5 图4：本周MDI现货价格较上周下跌2.1%（2022/12/02）5 图5：与上周相比，本周铜、铝价格上涨0.49%、0.47%，不锈钢价持平（2022/12/02）5 图6：与上周相比，本周ABS、PC现货价格分别下跌0.69%、1.14%（2022/12/02）5 图7：2022年10月住宅销售面积当月同比下降23.8%，竣工面积当月同比下降9.2%6 图8：2022年1-10月住宅销售面积累计同比下降25.5%，竣工面积累计同比下降18.5%6 图9：2022年10月全国10大城市二手房交易量同比增长24.3%6 图10：2022年1-10月全国10大城市二手房交易量累计同比下降29.4%6 图11：2022年10月全国精装房开盘量约11.5万套，同比下降55.7%，1-10月累计同比下降 47.8%6 图12：2022年10月家具类当月零售额同比下降6.60%7 图13：2022年10月家电类当月零售额同比下降14.10%7 图14：2022年10月厨电、小家电、吸尘器线上零售额转为同比正增长，洗碗机、集成灶、清洁电器、扫地机器人、洗地机同比增幅扩大8 图15：2022年10月美国成屋销售量同比下降28.4%9 图16：2022年10月美国已开工的新建私人住宅数量同比下降8.8%9 图17：2022年10月美国私人住宅营建许可数同比下降10.1%9 图18：2022年10月家具及其零件出口额同比下降10.6%10 图19：2022年10月家用电器出口额同比下降25.0%10 图20：2022年10月，电炒锅、电热水壶、电扇、电饭锅、电磁炉出口额同比增速高于其他品类 ...................................................................................................................................................10 1行情回顾（2022/11/28-2022/12/04） 本周地产后周期各板块中，服务机器人、黑色家电、家具、厨房电器、照明电工、小家电板块表现相对强势。本周沪深300指数上涨2.52%，地产后周期各板块中，服务机器人、黑色家电、家具、厨房电器、照明电工、小家电板块本周分别上涨5.11%、4.74%、3.98%、3.87%、3.28%、3.19%，分别跑赢大盘2.59pct、2.22pct、1.46pct、1.35pct、0.76pct、0.67pct；白色家电板块本周上涨1.79%，跑输大盘0.73pct。 图1：本周地产后周期各板块中，服务机器人、黑色家电、家具、厨房电器、照明电工、小家电板块表现相对强势 资料来源：Wind，东方证券研究所 图2：地产后周期各板块中，服务机器人、黑色家电、家具、厨房电器、照明电工、小家电板块分别跑赢大盘 2.59pct、2.22pct、1.46pct、1.35pct、0.76pct、0.67pct 资料来源：Wind，东方证券研究所 2内销数据跟踪：10月精装房开盘量同比降幅扩大 2.1上游原材料价格：本周软体家具、塑料类原材料价格下跌，金属类原材料价格走势分化 （1）家具上游原材料：本周软体家具化工原材料价格下跌。定制家具方面，刨花板和中密度板价格指数未更新。软体家具方面，本周TDI均价为17190元/吨，较上周下跌260元/吨，跌幅为1.5%；MDI均价为17780元/吨，较上周下跌380元/吨，跌幅为2.1%。 图3：本周TDI现货价格较上周下跌1.5%（2022/12/02） 资料来源：Wind，东方证券研究所 图4：本周MDI现货价格较上周下跌2.1%（2022/12/02） 资料来源：Wind，东方证券研究所 （2）家电上游原材料：本周铜、铝价格上涨，不锈钢价持平，塑料类原材料价格下跌。本周铜 1#市场均价为65816元/吨，较上周上涨320元/吨，涨幅为0.49%；铝A00市场均价为19106 元/吨，较上周上涨90元，涨幅为0.47%；不锈钢市场均价为7900元/吨，较上周持平。本周ABS现货均价为11450元/吨，较上周下跌80元/吨，跌幅为0.69%；PC现货均价为16687元/吨，较上周下跌192.5元/吨，跌幅为1.14%。 图5：与上周相比，本周铜、铝价格上涨0.49%、0.47%，不锈钢价持平（2022/12/02） 资料来源：Wind，东方证券研究所 图6：与上周相比，本周ABS、PC现货价格分别下跌 0.69%、1.14%（2022/12/02） 资料来源：Wind，东方证券研究所 2.2国内地产需求：10月精装房开盘量同比降幅扩大 2022年10月精装房开盘量同比降幅扩大。（1）新房销售、竣工：根据国家统计局公布的地产数据，2022年10月全国住宅销售面积同比下降23.8%（9月同比下降17.9%），1-10月累计同比下降25.5%；2022年10月住宅竣工面积同比下降9.2%（9月同比下降6.1%），1-10月累计同比下降18.5%。（2）二手房交易：通过样本城市加总，2022年10月全国10大城市二手房交易量为3.83万套，同比增长24.3%（9月同比增长10.9%），1-10月累计同比