地产后周期产业链数据每周速递：本周软体家具原材料价格上涨，金属、塑料类原材料价格下跌

行业研究|行业周报 看好（维持） 造纸轻工行业 国家/地区中国 本周软体家具原材料价格上涨，金属、塑料类原材料价格下跌 ——地产后周期产业链数据每周速递（2022/10/22） 行业造纸轻工行业 报告发布日期2022年10月22日 核心观点 本周地产后周期各板块中，小家电、照明电工板块表现相对强势。本周沪深300指数下跌2.59%，地产后周期各板块中，小家电、照明电工板块本周分别下跌 1.83%、2.03%，分别跑赢大盘0.76pct、0.57pct；白色家电、家具、厨房电器、服务机器人、黑色家电板块本周分别下跌7.01%、6.78%、5.20%、4.29%、3.52%，分别跑输大盘4.42pct、4.19pct、2.61pc、1.70pct、0.93pct。 内销：本周软体家具原材料价格上涨，金属、塑料类原材料价格下跌。（1）上游原材料价格：本周软体家具化工原材料价格上涨；与上周相比，本周铜、铝、不锈钢价格分别下跌0.62%、0.57%、0.37%，ABS、PC现货价格较上周分别下跌3.02%、4.67%。（2）国内地产需求：2022年9月全国10大城市二手房交易量转为同比正增长。根据国家统计局公布的地产数据，2022年8月全国住宅销售面积同比下降24.5%（7月同比下降30.3%），2022年8月住宅竣工面积同比下降5.2% （7月同比下降37.5%）；二手房交易方面，2022年9月全国10大城市二手房交易量为4.58万套，同比增长10.9%（8月同比下降1.2%），1-9月累计同比下降32.5%；精装房开盘方面，根据奥维云网统计数据，2022年8月全国精装房开盘量约12.1万套，同比下降41.1%（7月同比下降32.2%），1-8月累计同比下降47.2%。（3）零售跟踪：2022年8月家具类零售额同比下降8.10%（7月同比下降 6.30%），1-8月累计同比下降8.50%；8月家用电器和音像器材类零售额同比增长 3.40%（7月同比增长7.10%），1-8月累计同比增长1.60%。细分品类来看，根据奥维云网监测数据，9月洗碗机、集成灶、清洁电器线上零售额转为同比正增长， 李雪君021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020001香港证监会牌照：BSW124 吴瑾021-63325888*6088 wujin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520080001香港证监会牌照：BRW772 黄宗坤huangzongkun@orientsec.com.cn 同比分别增长7.0%、27.2%、5.9%，厨房大电、小家电、扫地机器人延续同比负增长，同比分别下降6.2%、0.7%、1.4%。 出口：9月美国成屋销售量延续同比负增长，已开工新建私人住宅同比降幅显著扩大，新建私人住宅营建许可数同比降幅收窄。（1）海外地产需求：9月美国成屋销售量同比下降23.8%，延续同比负增长；私人住宅新开工量同比下降7.7%，同比降 幅显著扩大；9月私人住宅营建许可数为154.6万套，同比下降3.2%（8月同比下降14.4%），同比降幅收窄。（2）板块及细分品类出口表现：2022年8月家具出口额同比降幅扩大（-12.7%），家电出口额同比降幅扩大（-16.54%）。细分品类来看，根据海关总署披露的数据，2022年8月，洗衣机、电扇、电饭锅、电磁炉、电热水壶出口额同比维持正增长，整体增速较上月有所回落，但出口表现仍相对优于其它品类，空调、冰箱、液晶电视机、微波炉、吸尘器、抽油烟机、电炒锅、咖啡机、多士炉、搅拌机、面包机等品类出口额同比增速均有不同程度回落。 投资建议与投资标的 建议优选在新兴渠道、品类融合等方面构筑坚实基础的地产后周期龙头。建议关注品类丰富、渠道多元、产品力突出的定制家居龙头索菲亚(002572，买入)、欧派家居(603833，增持)、尚品宅配(300616，增持)、志邦家居(603801，未评级)，软体家具龙头顾家家居(603816，未评级)；受益于扫地机、小家电等新兴品类高增长，建议关注国内扫地机器人龙头科沃斯(603486，增持)、石头科技(688169，买入)，持续品类创新的小家电龙头九阳股份(002242，增持)、新宝股份(002705，买入)、小熊电器(002959，增持)、北鼎股份(300824，增持)。 风险提示 地产销售、竣工不及预期的风险，原材料价格大幅上涨的风险 9月洗碗机、集成灶、清洁电器线上零售 额转为同比正增长：——地产后周期产业链数据每周速递（2022/10/15） 8月国内精装房开盘量延续同比负增长： ——地产后周期产业链数据每周速递 （2022/10/8） 8月电饭锅、电磁炉、电热水壶等品类出口表现相对更优：——地产后周期产业链数据每周速递（2022/9/24） 8月国内住宅竣工面积同比降幅明显收窄：——地产后周期产业链数据每周速递 （2022/9/17） 2022-10-17 2022-10-08 2022-09-24 2022-09-18 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1行情回顾（2022/10/17-2022/10/23）4 2内销数据跟踪：本周软体家具原材料价格上涨，金属、塑料类原材料价格下 跌4 2.1上游原材料价格：本周软体家具原材料价格上涨，金属、塑料类原材料价格下跌4 2.2国内地产需求：9月十大城市二手房交易量转为同比正增长5 2.3零售跟踪：9月洗碗机、集成灶、清洁电器线上零售额转为同比正增长7 3出口数据跟踪：9月美国成屋销售量延续同比负增长，已开工新建私人住宅同 比降幅扩大，私人住宅营建许可数同比降幅收窄8 3.1海外地产需求：9月美国成屋销售量延续同比负增长，已开工新建私人住宅同比降幅扩大，私人住宅营建许可数同比降幅收窄8 3.2出口表现：8月电磁炉、电饭锅、电扇、电热水壶出口额维持同比正增长9 投资建议10 风险提示11 图表目录 图1：本周地产后周期各板块中，小家电、照明电工板块表现相对强势4 图2：地产后周期各板块中，小家电、照明电工板块分别跑赢大盘0.76pct、0.57pct4 图3：本周TDI现货价格较上周上涨11.4%（2022/10/21）5 图4：本周MDI现货价格较上周上涨3.9%（2022/10/21）5 图5：与上周相比，本周铜、铝、不锈钢价格分别下跌0.62%、0.57%、0.37%（2022/10/21）5 图6：与上周相比，本周ABS、PC现货价格分别下跌3.02%、4.67%（2022/10/21）5 图7：2022年8月住宅销售面积当月同比下降24.5%，竣工面积当月同比下降5.2%6 图8：2022年1-8月住宅销售面积累计同比下降26.8%，竣工面积累计同比下降20.8%6 图9：2022年9月全国10大城市二手房交易量同比增长10.9%6 图10：2022年1-9月全国10大城市二手房交易量累计同比下降32.5%6 图11：2022年8月全国精装房开盘量约12.05万套，同比下降41.1%，1-8月累计同比下降 47.2%...........................................................................................................................................6 图12：2022年8月家具类当月零售额同比下降8.10%7 图13：2022年8月家电类当月零售额同比增长3.40%7 图14：2022年9月洗碗机、集成灶、清洁电器线上零售额转为同比正增长，小家电同比降幅显著收窄，厨电、扫地机器人延续同比负增长8 图15：2022年9月美国成屋销售量同比下降23.8%9 图16：2022年9月美国已开工的新建私人住宅数量同比下降7.7%9 图17：2022年9月美国私人住宅营建许可数同比下降3.2%9 图18：2022年8月家具及其零件出口额同比下降12.7%10 图19：2022年8月家用电器出口额同比下降16.5%10 图20：2022年8月，电磁炉、电饭锅、电扇、电热水壶出口额同比增速高于其他品类10 1行情回顾（2022/10/17-2022/10/23） 本周地产后周期各板块中，小家电、照明电工板块表现相对强势。本周沪深300指数下跌2.59%，地产后周期各板块中，小家电、照明电工板块本周分别下跌1.83%、2.03%，分别跑赢大盘0.76pct、0.57pct；白色家电、家具、厨房电器、服务机器人、黑色家电板块本周分别下跌 7.01%、6.78%、5.20%、4.29%、3.52%，分别跑输大盘4.42pct、4.19pct、2.61pc、1.70pct、0.93pct。 图1：本周地产后周期各板块中，小家电、照明电工板块表现相对强势 资料来源：Wind，东方证券研究所 图2：地产后周期各板块中，小家电、照明电工板块分别跑赢大盘0.76pct、0.57pct 资料来源：Wind，东方证券研究所 2内销数据跟踪：本周软体家具原材料价格上涨，金属、塑料类原材料价格下跌 2.1上游原材料价格：本周软体家具原材料价格上涨，金属、塑料类原材料价格下跌 （1）家具上游原材料：本周软体家具化工原材料价格上涨。定制家具方面，刨花板和中密度板价格指数未更新。软体家具方面，本周TDI均价为26275元/吨，较上周上涨2683元/吨，涨幅为11.4%；MDI均价为21600元/吨，较上周上涨817元/吨，涨幅为3.9%。 图3：本周TDI现货价格较上周上涨11.4%（2022/10/21） 资料来源：Wind，东方证券研究所 图4：本周MDI现货价格较上周上涨3.9%（2022/10/21） 资料来源：Wind，东方证券研究所 （2）家电上游原材料：本周铜、铝、不锈钢价格下跌，塑料类原材料价格下跌。本周铜1#市场均价为63774元/吨，较上周下跌400元/吨，跌幅为0.62%；铝A00市场均价为18454元/吨，较上周下跌106元，跌幅为0.57%；不锈钢市场均价为8000元/吨，较上周下跌30元，跌幅为0.37%。本周ABS现货均价为12130元/吨，较上周下跌378元/吨，跌幅为3.02%；PC现货均价为17040元/吨，较上周下跌835元/吨，跌幅为4.67%。 图5：与上周相比，本周铜、铝、不锈钢价格分别下跌0.62%、0.57%、0.37%（2022/10/21） 资料来源：Wind，东方证券研究所 图6：与上周相比，本周ABS、PC现货价格分别下跌 3.02%、4.67%（2022/10/21） 资料来源：Wind，东方证券研究所 2.2国内地产需求：9月十大城市二手房交易量转为同比正增长 2022年9月全国10大城市二手房交易量转为同比正增长。（1）新房销售、竣工：根据国家统计局公布的地产数据，2022年8月全国住宅销售面积同比下降24.5%（7月同比下降30.3%），1-8月累计同比下降26.8%；2022年8月住宅竣工面积同比下降5.2%（7月同比下降 37.5%），1-8月累计同比下降20.8%。（2）二手房交易：通过样本城市加总，2022年9月全国10大城市二手房交易量为4.58万套，同比增长10.9%（8月同比下降1.2%），1-9月累计同 比下降32.5%；（3）精装房开盘：根据奥维云网统计数据，2022年8月全国精装房开盘量约 12.1万套，同比下降41.1%（7月同比下降32.2%），1-8月累计同比下降47.2%。 图7：2022年8月住宅销售面积当月同比下降24.5%，竣工面积当月同比下降5.2% 资料来源：国家统计局，东方证券研究所 图8：2022年1-8月住宅销售面积累