宏观策略日报：美联储如期加息75基点，发布会释放偏鹰信号

总量研究 2022年11月3日 宏 观 策 略 日 报证券分析师： 刘思佳S0630516080002 liusj@longone.com.cn 证券分析师： 王洋S0630513040002 wangyang@longone.com.cn 证券分析师： 胡少华S0630516090002 hush@longone.com.cn 联系人： 何焱hyan@longone.com.cn 美联储如期加息75基点，发布会释放偏鹰信号 重要资讯 1.美国美联储如期加息75基点，发布会释放偏鹰信号。当地时间11月3日，美联储公布 11月议息会议声明，将联邦基金目标利率区间上调75个基点至3.75%-4.0%，为年内第 �次加息，也是连续第四次加息幅度达到75个基点。本次加息75个基点获所有票委一致通过。同时，美联储重申缩表将继续按照5月时的计划进行。 2.郭树清：健全“风险为本”的审慎监管框架，防止资本在金融领域无序扩张。银保监会主席郭树清在《党的二十大报告辅导读本》中发表《加强和完善现代金融监管》署名文章郭树清主要讲到了以下几个方面：深化金融供给侧结构性改革、全面强化金融服务实体经济能力；健全“风险为本”的审慎监管框架、防止资本在金融领域无序扩张；加强金融机 构公司治理和内部控制、健全不当所得追回制度和风险责任事后追偿制度；坚持金融业务 持牌经营规则、保持行政处罚高压态势；严格规范金融产品销售管理、守护好广大人民群众“钱袋子”；加快出台金融稳定法、金融稳定保障基金等不能成为“发款箱”；加快金融监管数字化智能化转型、确保监管行为可审计、可追溯。 3.易纲：中央银行要管好货币总闸门，我国有条件尽量长时间保持正常的货币政策。人民银行行长易纲在《党的二十大报告辅导读本》中发表文章《建设现代中央银行制度》，主要提到以下要点：1、管好货币总闸门，实施正常的货币政策；2、未来，我国经济潜在增速有望维持在合理区间；3、完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度；4、在多边债务重组中坚决维护我国海外债权利益；5、构建绿色金融“五大支柱”分步建设强制性的信息披露制度；6、把好金融机构准入关，有效加强对股东监管，防止内部人控制；7、构建权责一致的风险处置机制，人民银行承担系统性金融风险处置责任；8、如果允许财政直接向央行透支，靠印票子满足财政支出需求，最终将引发恶性通胀。 市场情况： 北向资金净流出。11月2日，陆股通当日净卖出75.82亿元，其中买入成交409.19亿元，卖出成交485.00亿元。 美股周三收跌。11月2日，道琼斯工业平均指数报收32147.76点，下跌1.55%；标普500指数报收3759.69点，下跌2.50%；纳斯达克指数报收10524.80点，下跌3.36%。 风险提示：政策落地不及预期；需求恢复不及预期 1.宏观要点 美联储如期加息75基点，发布会释放偏鹰信号 当地时间11月3日，美联储公布11月议息会议声明，将联邦基金目标利率区间上调 75个基点至3.75%-4.0%，为年内第�次加息，也是连续第四次加息幅度达到75个基点。 本次加息75个基点获所有票委一致通过。同时，美联储重申缩表将继续按照5月时的计划进行。 控制通胀仍然是首要目标。相较9月议息会议，本次会议声明在重申降低通胀的承诺后，又新增了两点。一是为了保持货币政策立场有足够的限制性，让通胀能随着时间推移回落到2%，政策利率的目标区间持续上升是适宜的。二是FOMC委员会将考虑货币政策的累积紧缩、货币政策影响经济活动和通胀的滞后性，以及经济和金融形势变化。这也是美联储首次在决议中承认加息的影响有滞后性。除此之外，会议声明中美联储继续重申俄乌危机正在对通胀造成新的上行压力，并拖累全球经济活动。近几个月就业增长强劲、失业率保持低位，支出和生产指标增长温和，美联储高度关注通胀风险，并坚定承诺将让通胀率回落至2%这一目标。 新闻发布会释放偏鹰信号。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，在某个时间点放慢加息节奏可能会是适宜的，最快可能会在下次议息会议上讨论放慢加息步伐。他表示现在就考虑放缓加息步伐有些为时过早，美联储还需要加息直至实现目的，终端利率水平将高于之前预估的利率。美国经济较去年大幅放缓，四季度将温和增长，美国经济仍有机会软着陆，但窗口正在变窄。新闻发布会后，美国三大股指持续下挫，两年期美债收益率在宣布加息75基点后跌至4.43%，在新闻发布会结束后反弹升至4.62%，美元指数先跌后涨重回111上方，现货黄金短线拉升后转跌。 郭树清：健全“风险为本”的审慎监管框架，防止资本在金融领域无序扩张 银保监会主席郭树清在《党的二十大报告辅导读本》中发表《加强和完善现代金融监管》署名文章。文章指出，站在新的历史起点，金融监管改革任务非常艰巨。郭树清主要讲到了以下几个方面：深化金融供给侧结构性改革、全面强化金融服务实体经济能力；健全“风险为本”的审慎监管框架、防止资本在金融领域无序扩张；加强金融机构公司治理和内部控制、健全不当所得追回制度和风险责任事后追偿制度；坚持金融业务持牌经营规则、保持行政处罚高压态势；严格规范金融产品销售管理、守护好广大人民群众“钱袋子”；加快出台金融稳定法、金融稳定保障基金等不能成为“发款箱”；加快金融监管数字化智能化转型、确保监管行为可审计、可追溯。 易纲：中央银行要管好货币总闸门，我国有条件尽量长时间保持正常的货币政策 人民银行行长易纲在《党的二十大报告辅导读本》中发表文章《建设现代中央银行制度》，主要提到以下要点：1、管好货币总闸门，实施正常的货币政策；2、未来，我国经济潜在增速有望维持在合理区间；3、完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度；4、在多边债务重组中坚决维护我国海外债权利益；5、构建绿色金融“五大支柱”分步建设强制性的信息披露制度；6、把好金融机构准入关，有效加强对股东监管，防止内部人控制；7、构建权责一致的风险处置机制，人民银行承担系统性金融风险处置责任；8、如果允许财政直接向央行透支，靠印票子满足财政支出需求，最终将引发恶性通胀。 风险提示：政策落地不及预期；需求恢复不及预期 2.A股市场评述 上交易日上证指数延续收涨，收盘上涨34点，涨幅1.15%，收于3003点。深成指、创业板延续收涨，主要指数多呈收涨。 上交易日上证指数早盘小幅震荡后即拉升，一度上涨50点，但尾盘一小时小幅震荡回落，指数K线留小上影线。但指数收盘仍上破了前期缺口压力位，前期下降通道上轨压力位，获得技术上的进展。量能延续放大态势，大单资金延续净流入超43亿元，在最近两个交易日中大单资金累计净流入近百亿，金额较大。指数日线KDJ与MACD均金叉成立，日线的技术条件持续向好，目前尚无拉升结束迹象。但指数目前仍在20日均线压力下，仍处重要压力密集区，多空争斗或较激烈，短线或有震荡整理预期，但整理充分后或仍有上行动能。 上证周线目前呈长阳线，周KDJ、MACD仍未金叉，但有所向好。指数目前兵临5周均线城下，短线或面临5周均线的突破战役。上交易日深成指、创业板延续收涨，深成指收 盘上涨1.33%，创业板收盘上涨1.63%。深成指上破其20日均线压力位，创业板上破其30日均线压力位，均取得技术上的进步。且两指数日线KDJ、MACD金叉共振，日线指标向好，目前尚无拉升结束迹象。但两指数K线留小上影线，短线或有小幅震荡需求，短线或有适当整理，但整理充分后或仍有上拉动能。 上交易日同花顺行业板块中，只有2个板块小幅逆市调整。收红板块高达97%，收红个股占比73%。涨超9%的个股116只，跌超9%的个股仅3只。上交易日市场行情延续热烈。 在同花顺行业板块中，汽车整车、汽车零部件等汽车类板块大涨居前。其次，生物制品、传媒、其他电子、消费电子、自动化设备板块，以及旅游类板块活跃居前。逆市小幅回落的两个板块为银行、国防军工。 具体看各板块。汽车整车板块，昨日大涨4.83%，涨幅在同花顺行业板块中涨幅居首。我们在10月26日关注过该板块，之后指数震荡中盘升，昨日一举上破30日均线压力位并收于之上，量能明显放大，大单资金大幅净流入超17.9亿元，日线MACD金叉成立，目前尚无拉升结束迹象，短线仍或有震荡盘升动能。从周线看，指数长期震荡回落后，本周收复了5周均线与60周均线以及30周均线的多重压力位，取得技术上的进展。但上方20周均线拐头向下，或构成短线压力，距目前点位约6%的空间。若指数运行到此压力位附近，仍需适当谨慎观察。 通信服务板块，昨日收盘上涨2.03%，在同花顺行业板块中涨幅居前。指数跳空向上，高开高走，收盘上破60日均线与120日均线双重压力位。量能明显放大，大单资金净流入 超6.5亿元，对该板块来说，金额较大。目前指数拉升强势，短线或仍有延续拉升动能。从 周线看，指数周线从2020年7月起就震荡向下，走楔形形态。目前震幅逐渐缩小，将面临方向上的突破选择。目前周MACD虽尚未金叉，但指数有上破其30周均线压力的迹象，若有效上破30周均线压力位，也是技术上的重要进步。但指数目前仍在楔形形态内运行，在有效上破楔形上轨压力位之前，指数即便拉升，仍以反弹对待为宜。 3.市场数据 2022/11/2 名称单位 收盘价 变化 融资余额亿元,亿元 14465 102 北向资金亿元 -75.82 / 资金 南向资金亿港元 76.73 / 逆回购到期量亿元 2800 / 逆回购操作量亿元 180 / 1年期MLF% 2.75 / 1年期LPR% 0 / 5年期以上LPR% 4.3 / DR001%,BP 1.7244 -9.55 DR007%,BP 1.7104 -2.69 10年期中债到期收益率%,BP 2.6854 2.25 10年期美债到期收益率%,BP 4.1000 3.00 2年期美债到期收益率%,BP 4.61 7.00 上证指数点,% 3003.37 1.15 创业板指数点,% 2375.86 1.63 恒生指数点,% 27663.39 -0.06 道琼斯工业指数点,% 32147.76 -1.55 股市 标普500指数点,% 3759.69 -2.50 纳斯达克指数点,% 10524.80 -3.36 法国CAC指数点,% 6276.88 -0.81 德国DAX指数点,% 13256.74 -0.61 英国富时100指数点,% 7144.14 -0.58 美元指数/,% 112.1191 0.57 美元/人民币(离岸)/,BP 7.3434 408.50 欧元/美元/,% 0.9819 -0.58 美元/日元/,% 147.80 -0.27 螺纹钢元/吨,% 3485.00 1.25 国内商品 铁矿石元/吨,% 629.00 2.28 动力煤元/吨,% 899.00 0.00 COMEX黄金美元/盎司,% 1637.70 -0.73 WTI原油美元/桶,% 89.35 1.11 布伦特原油美元/桶,% 95.52 0.92 表1市场表现 国内利率 国外利率 外汇 国际商品 LME铜 美元/吨,% 7640.00 -0.26 资料来源：同花顺，东海证券研究所 4.板块及个股表现 表2行业涨跌幅情况 行业涨跌幅前五 行业 涨幅前五（%） 行业 跌幅前五（%） 商用车5.46 航空装备Ⅱ -1.00 非白酒5.45 环保设备Ⅱ -0.78 家电零部件Ⅱ4.76 军工电子Ⅱ -0.68 数字媒体4.52 非金属材料Ⅱ -0.54 广告营销3.56 特钢Ⅱ -0.48 资料来源：同花顺，东海证券研究所表3A股市场涨跌幅前五 A股市场涨幅前五 股票 收盘价（元） 涨跌幅（%） 1日 5日 年初至今 佳创视讯 6.58 20.07 22.08 -35.43 晶丰明源 126 20.00 30.04 -60.64 康希诺 253.5 20.00 50.18 -15.37 智立方 117.12 20.00 12.62 34.64