宏观策略日报：美联储如期加息25个基点

总量研究 2023年3月23日 宏 观 策 略 日证券分析师： 报刘思佳S0630516080002 liusj@longone.com.cn 证券分析师： 王洋S0630513040002 wangyang@longone.com.cn 证券分析师： 胡少华S0630516090002 hush@longone.com.cn 证券分析师： 陈成S0630522080001 chencheng@longone.com.cn 联系人：高旗胜 gqs@longone.com.cn 美联储如期加息25个基点 ——宏观策略日报20230323 重要资讯 1.3月23日，美联储宣布加息25个基点。联邦基金利率区间上调至4.75%-5%，储备余额利率从4.65%上调至4.9%；贴现利率从4.75%上调至5%，均符合预期。 2.3月21日至22日，国务院总理李强在湖南调研并主持召开先进制造业发展座谈会。李强指出，实体经济特别是制造业是我国经济的根基所在。要紧紧围绕制造业高端化、智能化、 绿色化发展，加强战略统筹谋划，推进高水平科技自立自强，推动传统制造业改造升级和战略性新兴产业培育发展，加快中国制造向中国创造、中国产品向中国品牌转变。 3.3月22日，交通运输部办公厅、财政部办公厅联合印发《关于做好2023年国家综合货运枢纽补链强链申报工作的通知》。《通知》明确了三大方面工作重点：1）推动国家综合货运枢纽补链强链城市扩面提质，与首批支持城市连线成网、互相促进，分布更加平衡合理； 2）聚焦国家综合立体交通网主骨架6条主轴和西部陆海走廊、大陆桥走廊、沿边通道及其辐射范围；3）鼓励产业关联度高、货运物流一体化运行需要明显、通道连接紧密的城市依托国家规划确定的城市群跨省联合申报。 4.英国统计局公布2月CPI数据。英国2月CPI同比10.4%，预期9.9%，前值10.1%；环比 1.1%，预期0.6%，前值-0.6%。核心CPI同比6.2%，预期5.8%，前值5.8%。 市场情况： 北向资金净流入。3月22日，北向资金净买入4.79亿元。其中，宁德时代、招商银行、五粮液分别净买入8.46亿元、1.86亿元、0.93亿元。东方财富净卖出额居首，金额为9.3亿元 美股下跌、欧股上涨。3月22日，道琼斯工业平均指数跌1.63%，报收32030.11点；标普 500指数跌1.65%，报收3936.97点；纳斯达克指数跌1.6%，报收11669.96点。欧股方面德国DAX指数涨0.14%，报收15216.19点；法国CAC40指数涨0.26%，报收7131.12点；英国富时100指数涨0.41%，报收7566.84点。 黄金、原油均上涨。3月22日，COMEX黄金期货涨1.66%，报收1973.4美元/盎司。WTI原油期货涨0.36%，报收69.92美元/桶；布伦特原油期货涨0.67%，报收75.53美元/桶。 风险提示：1）疫情超预期影响；2）海外局势变化超预期。 1.宏观要点 美联储如期加息25个基点 3月23日，美联储宣布加息25个基点，将联邦基金利率区间上调至4.75%-5%，将储备余额利率从4.65%上调至4.9%；将贴现利率从4.75%上调至5%。本次加息决议符合市场预期，加息前CME观察工具显示的加息25bps概率为90%以上。美联储选择小幅加息的理由主要有两点：一是即期数据显示通胀下行速度缓慢，2月核心PCE和CPI分别上涨了4.7%和5.5%；二是美国银行系统整体流动性依然安全，美联储首先使用结构性的政策工具应对部分银行出现的局部性流动性危机，小幅加息有利于稳定市场信心，避免引发更广泛的挤兑。 国务院总理李强在湖南调研并主持召开先进制造业发展座谈会 3月21日至22日，国务院总理李强在湖南考察了中车株洲电力机车、比亚迪汽车、中国铁建重工等企业。李强在调研时强调，先进制造业发展根本靠创新，要加快关键核心技术和重大技术装备攻关；促进产学研用深度融合，推动产品标准和质量提升；加强产品外观设计，以产品创新引领和拓展市场需求。要下功夫拉长长板、补齐短板，在优势领域巩固领先地位，在更多新领域新赛道实现领跑，构建一批新的增长引擎。 在先进制造业发展座谈会上，李强指出，实体经济特别是制造业是我国经济的根基所在。随着国内外形势发生复杂深刻变化，我国制造业发展面临一个重要关口，我们坚守制造业的决心不能动摇，做强制造业的力度必须加大。要紧紧围绕制造业高端化、智能化、绿色化发展，加强战略统筹谋划，推进高水平科技自立自强，推动传统制造业改造升级和战略性新兴产业培育发展，加快中国制造向中国创造、中国产品向中国品牌转变。 二十大报告提到，坚持把发展经济的着力点放在实体经济上，推进新型工业化，加快建设制造强国；政府工作报告强调围绕制造业重点产业链，集中优质资源合力推进关键核心技术攻关。未来对于制造业科技创新能力的重视程度或将进一步加强，高技术制造业有望继续保持稳步高速增长。 两部门发布《关于做好2023年国家综合货运枢纽补链强链申报工作的通知》 3月22日，交通运输部办公厅、财政部办公厅联合印发《关于做好2023年国家综合货运枢纽补链强链申报工作的通知》。《通知》明确了三大方面工作重点：1）推动国家综合货运枢纽补链强链城市扩面提质，与首批支持城市连线成网、互相促进，分布更加平衡合理；2）聚焦国家综合立体交通网主骨架6条主轴和西部陆海走廊、大陆桥走廊、沿边通道及其辐射范围，拓展枢纽辐射空间和跨区域交通资源配置能力，进一步增强南北互动、东西交融；3）鼓励产业关联度高、货运物流一体化运行需要明显、通道连接紧密的城市依托国家规划确定的城市群跨省联合申报，注重发挥城市各自比较优势、形成综合货运枢纽体系建设合力。 2022年相关部门曾出台《关于支持国家综合货运枢纽补链强链的通知》，目标是自2022 年起，用3年左右时间集中力量支持30个左右城市实施国家综合货运枢纽补链强链，更好服务重点产业链供应链，辐射带动区域经济高质量发展。此次通知的发布有助于进一步强化 我国综合货运枢纽体系，增强运输网络互联互通，提升货物运输的效率与质量，降低综合运输成本，为产业链供应链稳定提供有力支撑。 英国统计局公布2月CPI数据 英国2月CPI同比10.4%，预期9.9%，前值10.1%；环比1.1%，预期0.6%，前值-0.6%。核心CPI同比6.2%，预期5.8%，前值5.8%。2022年9月以来，英国CPI同比增速已连续6个月超10%。2月份CPI超预期上升，主要是由于住房和家庭服务、食品和非酒精饮料、餐馆酒店价格位于高位，三者分别同比上涨26.6%、18%、12.1%，其中食品和非酒精饮料价格、餐馆酒店价格增速均较1月进一步上升1.3个百分点。数据公布后，英国利率互换显示周四英央行加息25个基点的概率为98%。 2.A股市场评述 上一交易日上证指数小幅收红，收盘上涨10点，涨幅0.31%，收于3265点。深成指、创业板小幅收涨，主要指数均呈收涨。 上交易日上证指数再度小幅高开后震荡盘升，但在20日、30日均线处再度遇阻，指数震荡收星K线。震荡中，5日均线拐头向上，略有向好。日线量能虽没有明显放大，但大单资金净流出也没有明显放大，全天净流出约61亿元。指数日线MACD虽仍未金叉，但120分钟MACD金叉成立，分钟线指标延续向好。目前日线技术条件没有明显转好，多空仍在胶着，指数短线仍或延续震荡。 上证周线目前收小实体星状K线，仍处10周均线之上，但仍未收复5周均线。指数目前仍不强势，仍需量能资金流的加持。 上交易日深成指、创业板双双收涨，收盘分钟上涨0.61%、0.2%，两指数均收星状K线，均上破了10日均线，取得技术上进步。但两指数日线MACD均尚未金叉，15分钟线MACD又死叉成立，短线仍或延续震荡态势。震荡中需观察技术条件能否持续向好。 上交易日同花顺行业板块中，收红板块占比72%，收红个股占比61%，涨超9%的个股55只，跌超9%的个股11只。上交易日行情仍较活跃。 在同花顺行业板块中，通信设备、通信服务、计算机设备、计算机应用等板块，以及房地产服务、黑色家电、传媒、消费电子、互联网电商等板块涨幅居前。而贵金属、小金属、酒店及餐饮、机场航运、种植业与林业等板块回落调整居前。 通信设备板块，昨日收盘上涨3.58%，在同花顺行业板块中涨幅第一。指数前期表现强势，涨幅较大，在箱体顶部压力位附近我们提醒过谨慎，但指数回落并不明显。近日指数量能放大，大单资金活跃，昨日指数放量上涨，大单资金大幅净流入超14亿元，日线MACD虽尚未金叉，但120分钟线MACD金叉成立，指数短线技术条件有所修复，指数上破近期高点平台，短线或仍有震荡盘升动能。从月线看，指数月线技术条件较好，月短期均线多头排列，月MACD金叉延续，月线温和放量，指数长线技术条件向好。但指数自2018年11月起宽幅震荡横盘推进，形成箱体，目前指数与箱体顶部压力位空间不足 3%，指数已连收3个红月线，在箱体顶部压力位附近不排除会有震荡需求。但指数整理充分后，有效上破箱体顶部，仍或有进一步上行动能。仍需在震荡中加强观察。通信服务板块、计算机应用、计算机设备等板块经常连动，可一并观察。 光学光电子板块，昨日收盘上涨1.06%，表现活跃。指数上破近期高点压力位，量能明显放大，大单资金大幅净流入近7亿元，日线MACD金叉刚刚成立，与周线MACD形成金叉共振，指数日线指标向好，短线仍或有震荡盘升动能。从月线看，指数短期月均线有所向好，月MACD金叉延续，月线技术条件有所向好。只是指数月线临近前期趋势线压力位，在此附近仍或遇阻震荡，但若有效上破此压力，指数月线或进入上升趋势。震荡中仍可加强观察。 表1市场表现 3.市场数据 2023/3/22 名称 单位 收盘价 变化 融资余额 亿元,亿元 14976 19 北向资金 亿元 4.79 / 资金 南向资金 亿港元 30.74 / 逆回购到期量 亿元 1040 / 逆回购操作量 亿元 670 / 1年期MLF % 2.75 / 1年期LPR % 3.65 / 5年期以上LPR % 4.3 / DR001 %,BP 1.9281 -49.24 DR007 %,BP 2.0863 -14.08 10年期中债到期收益率 %,BP 2.8577 -0.27 10年期美债到期收益率 %,BP 3.4800 -11.00 国外利率 2年期美债到期收益率 %,BP 3.96 -21.00 上证指数 点,% 3265.75 0.31 创业板指数 点,% 2341.92 0.20 恒生指数 点,% 27466.61 1.93 道琼斯工业指数 点,% 32030.11 -1.63 股市 标普500指数 点,% 3936.97 -1.65 纳斯达克指数 点,% 11669.96 -1.60 法国CAC指数 点,% 7131.12 0.26 德国DAX指数 点,% 15216.19 0.14 英国富时100指数 点,% 7566.84 0.41 美元指数 /,% 102.5421 -0.67 美元/人民币(离岸) /,BP 6.8602 -153.00 欧元/美元 /,% 1.0860 0.86 美元/日元 /,% 131.38 -0.81 螺纹钢 元/吨,% 4153.00 -0.84 铁矿石 元/吨,% 865.50 -2.15 COMEX黄金 美元/盎司,% 1973.40 1.66 WTI原油 美元/桶,% 69.92 0.36 国际商品 布伦特原油 美元/桶,% 75.53 0.67 LME铜 美元/吨,% 8928.50 1.95 国内利率 外汇 国内商品 资料来源：同花顺，东海证券研究所 4.板块及个股表现 表2行业涨跌幅情况 行业涨跌幅前五 行业 涨幅前五（%） 行业 跌幅前五（%） 通信设备4.58 电子化学品Ⅱ -1.43 计算机设备3.61 酒店餐饮 -1.42 游戏Ⅱ3.51 贵