宏观策略日报：欧洲央行自1999年首次加息75基点

宏观策略日报 欧洲央行自1999年首次加息75基点 2022年09月09日 证券研究报告—宏观策略日报 证券分析师：刘思佳 执业证书编号：S0630516080002电话：021-20333778 邮箱：liusj@longone.com.cn 证券分析师：王洋 执业证书编号：S0630513040002电话：021-20333312 邮箱：wangyang@longone.com.cn 证券分析师：王敏君 执业证书编号：S0630522040002电话：021-20333276 邮箱：wmj@longone.com.cn 证券分析师：胡少华 执业证书编号：S0630516090002电话：021-20333748 邮箱：hush@longone.com.cn 证券分析师：陈成 执业证书编号：S0630522080001 电话：021-20333618 邮箱chencheng@longone.com.cn 重要资讯： 1.9月8日，欧洲央行公布最新利率决议。欧洲央行主要再融资利率1.25%，预期1.25%，前值0.5%。边际贷款利率1.5%，预期1.5%，前值0.75%。存款便利利率0.75%，预期0.75%，前值0%。这也是欧洲央行自1999 年来首次加息75基点，符合市场预期。 2.国务院总理李克强7日主持召开国务院常务会议，会议指出，要压实地方责任，加力促就业创业。对部分领域设备更新改造贷款阶段性财政贴息和加 大社会服务业信贷支持，促进消费发挥主拉动作用。部署阶段性支持企业创新的减税政策，激励企业增加投入提升创新能力。实施阶段性减税政策支持创新，依法盘活5000多亿元专项债限额，优先支持在建项目。 市场情况： 1.北向资金净流出。9月8日，陆股通当日净卖出0.87亿元，其中买入成交398.11亿元，卖出成交398.97亿元。招商银行、宁德时代、贵州茅台分别获净卖出2.78亿元、2.48亿元、2.29亿元。紫金矿业净买入额居首，金额为5.72亿元。 2.美联储主席鲍威尔发表鹰派言论，美国三大股指全线收涨。9月8日， 道琼斯工业平均指数报收31774.52点，上涨0.61%；标普500指数报收 4006.18点，上涨0.66%；纳斯达克指数报收11862.13点，上涨0.60%。 3.美国原油库存增加，国际油价短暂下跌后反弹。9月8日，WTI原油期货上涨2.00%，报收83.54美元/桶。布伦特原油期货上涨1.30%，报收89.15 美元/桶。 今日关注： 中国8月CPI、PPI同比 宏观策略日报 1.宏观要点 欧洲央行自1999年首次加息75基点 9月8日，欧洲央行公布最新利率决议。欧洲央行主要再融资利率1.25%，预期1.25%，前值0.5%。边际贷款利率1.5%，预期1.5%，前值0.75%。存款便利利率0.75%，预期0.75%，前值0%。这也是欧洲央行自1999年来首次加息75基点，符合市场预期。 根据欧盟统计局公布的数据，8月欧元区CPI同比录得9.1%，高于前值的8.9%，通胀续创历史最高水平。能源和食品价格高企仍是造成高通胀的主要因素，8月欧元区能源价格同比上涨38%。近期，俄气公司宣布北溪1号完全停止向欧洲输送天然气直至故障排除，推升了天然气价格，增加了欧洲经济衰退的风险。 欧元区8月制造业PMI终值从前值49.7降至49.6，服务业PMI终值由前值50.2下降至49.8，服务业与制造业PMI双双降至荣枯线以下，下行压力继续显现。欧洲央行上调通胀预期，预计2022年、2023年、2024年CPI分别8.1%、5.5%、2.3%，此前预计分别为6.8%、3.5%和2.1%。同时，欧洲央行也是上调了2022年的GDP增速预期，由2.8%上调至3.1%，但2023年和2024年GDP增速预期由此前的2.1%、2.1%下调至0.9%和1.9%。加息75基点公布后，欧元对美元小幅拉升，欧洲股市跌幅扩大。 总体来看，天然气供应中断加剧欧元区经济放缓，能源价格上涨仍然是欧元区现面临的主要问题，欧元贬值加剧了通胀压力，欧洲经济存在下行风险。欧洲央行行长拉加德表示，将在下次会议上再次提高利率，但加息75个基点不会成为常态。 2、行业新闻 传统品类承压，“以旧换新”政策有望继续推进 回顾上半年内销，传统品类表现不及去年，白电集中度提升。据全国家用电器工业信息中心，上半年，我国空调、冰箱、洗衣机、油烟机、燃气灶等传统大家电零售额同比下滑，集成灶、洗碗机等新品类则维持增长，但受疫情影响增速有所回落。厨房小家电中，电饭煲等偏刚需品类承压，空气炸锅、咖啡机等新秀增速突出。清洁电器中，上半年扫地机、洗地机推总销额分别增长9%和84%，扫地机增速主要由价驱动，洗地机的增长则主要依托于放量。从市场集中度看，空调、冰箱、洗衣机、集成灶等多个大家电品类马太效应加剧，而小家电则分化明显，电饭煲、洗地机等市场集中度降低，空气炸锅CR5提升。 广东省落地“以旧换新”政策，有望形成示范效应。为提振内销，7月底商务部等13部门出台《关于促进绿色智能家电消费若干措施》，强调开展全国家电“以旧换新”活动，全面促进智能冰箱洗衣机空调、超高清电视、手机以及智慧厨卫、智能安防、智能办公、智慧康养等绿色智能家电消费。近期，作为对商务部通知的积极响应，广东省落地具体举措：鼓励各地市在2022年9月1日至11月30日开展家电“以旧换新”活动，省对各地市活动实行奖补政策。通过“政府支持、企业促销”方式，全面促进家电消费。省级财政对各市通过财政资金补贴电视机、空调、洗衣机、冰箱、电脑、手机、电饭煲、热水器八大类家电“以旧换新”的实际支出部分（核销金额）给予奖补，对珠三角地市（不含深圳市）按其实际支出的50%比例补贴，对粤东粤西粤北地区地市按其实际支出的70%比例补贴。省级财政根据各市家电消费市场规模确定最高补贴资金并切块下达。广东省此次奖补政策有望在全国形成示范效应，带动更多省份推动家电“以旧换新”。 宏观策略日报 投资建议：关注估值处于历史低位的白电龙头。回顾半年报，在行业承压之下，白电 龙头表现稳健，仍然实现内外销增长。提及以旧换新，产品套系多样、渠道布局完善的龙头亦有望率先受益。（数据来源：中国政府网，广东省人民政府官方网站） 宏观策略日报 3.A股市场评述 上交易日上证指数没有延续反弹，而回落调整，收盘下跌10点，跌幅0.33%，收于3235点。深成指、创业板回落明显，主要指数多呈收阴。 上一交易日上证指数收小实体阴K线，20日均线得而复失，指数再次收于20日均线之下。日线KDJ、MACD虽金叉尚未走弱，但大单资金净流出加码，全天净流出超91亿元。震荡中，指数继15分钟MACD走弱后，30分钟线MACD死叉也成立，分钟线线指标陆续走弱。短线指数或延续震荡整理。指数下方最近支撑位是5日均线，再下方是3200附近的缺口支撑位，若指数有效跌破此缺口，也意味着反弹结束。所以在支撑位附近仍需谨慎观察。 上证周线目前收红阳线，收于5周均线之下，目前5周均线失守。若本周收盘，指数 不能收复5周均线，则5周均线仍是下一周行情的压力。震荡中仍需加强观察。 上交易日深成指、创业板回落收阴，深成指收盘下跌0.86%，创业板收盘下跌1.86%，两指数跌幅明显，弱于上证，且双双失守5日均线。反弹行情的特点，就是震荡明显，且反弹高度不好把握。目前两指数30分钟MACD死叉成立，短线仍或有震荡整理动能。震荡中仍需谨慎观察量价指标变化，若两指数周MACD死叉成立的话，长周期指标若走弱，指数仍或有进一步回落调整动能。 上交易日同花顺行业板块中，收红板块仅有12个，占比12%，收红个股占比23%，涨超9%的个股50只，跌超9%的个股8只，上交易日板块个股再现普遍调整。 在同花顺行业板块中，酒店及餐饮涨幅居首，收盘上涨3.31%。其次，景点及旅游、机场航运、公路铁路运输等板块表现活跃。贵金属、钢铁、物流也明显收涨。而燃气、油气开采及服务、种植业与林业等板块回落调整居前。 具体看各板块。公路铁路运输板块，上交易日收盘上涨1.13%，在同花顺行业板块中涨幅居前。从日线看，量能相对放大，大单资金净流入约3亿元，金额相对于该板块来说也是较多的情况。指数日线均线多头排列，日线指标没有明显走弱。从周线看，指数也处上行通道中。仅从技术上看，指数仍或有震荡盘升动能。但板块内个股或有分化，仍需谨慎观察。 机场航运板块，该板块近日表现活跃，上交易日收盘上涨2.05%，在同花顺行业板块中涨幅第三。该板块在临近近期高点平台压力位时，量能明显放大，大单资金活跃，日线 宏观策略日报 MACD与周线MACD形成金叉共振，且日线短期均线多头排列，则指数日线技术条件有向好之处，短线指数仍或有震荡盘升动能。可加强观察。 宏观策略日报 4.市场数据 表1隔夜市场表现 2022/9/8 名称 单位 收盘价 变化 资金 融资余额 亿元,亿元 15067 -2.62 北向资金 亿元 -0.87 / 南向资金 亿港元 0.50 / 逆回购到期量 亿元 20 / 逆回购操作量 亿元 20 / 国内利率 1年期MLF % 2.75 / 1年期LPR % 3.65 / 5年期以上LPR % 4.30 / DR001 %,BP 1.1590 4.60 DR007 %,BP 1.5020 -2.20 10年期中债到期收益率 %,BP 2.6256 0.41 国外利率 10年期美债到期收益率 %,BP 3.29 2.00 2年期美债到期收益率 %,BP 3.48 3.00 股市 上证指数 点,% 3235.59 -0.33 创业板指数 点,% 2523.01 -1.86 恒生指数 点,% 28065.28 2.31 道琼斯工业指数 点,% 31774.52 0.61 标普500指数 点,% 4006.18 0.66 纳斯达克指数 点,% 11862.13 0.60 法国CAC指数 点,% 6125.90 0.33 德国DAX指数 点,% 12904.32 -0.09 英国富时100指数 点,% 7262.06 0.33 外汇 美元指数 /,% 109.6714 0.11 美元/人民币(离岸) /,BP 6.9605 35.50 欧元/美元 /,% 0.9996 -0.06 美元/日元 /,% 144.11 0.27 国内商品 螺纹钢 元/吨,% 3719.00 0.87 铁矿石 元/吨,% 706.00 3.14 动力煤 元/吨,% 1084.80 0.00 国际商品 COMEX黄金 美元/盎司,% 1719.40 -0.49 WTI原油 美元/桶,% 83.54 2.00 布伦特原油 美元/桶,% 89.15 1.30 LME铜 美元/吨,% 7850.00 2.98 资料来源：同花顺ifind，东海证券研究所 注：融资余额披露时间较晚，故为前一交易日数据。 宏观策略日报 5.板块及个股表现 表2行业涨跌幅情况 行业涨跌幅前五位 行业 涨幅前五（%） 行业 跌幅前五（%） 贵金属 3.22 电池 -3.49 酒店餐饮 2.52 燃气Ⅱ -3.07 航空机场 2.51 种植业 -3.02 旅游及景区 2.38 家电零部件Ⅱ -2.81 航空装备Ⅱ 1.96 自动化设备 -2.25 资料来源：同花顺ifind，东海证券研究所 表3A股市场涨跌幅前五 A股市场涨幅前五 股票 收盘价（元） 涨跌幅（%） 1日 5日 年初至今 盛德鑫泰 29.4 20.00 22.55 5.87 宝色股份 25.86 12.73 13.47 -4.93 立方数科 5.15 10.28 9.11 -36.50 美邦服饰 1.83 10.24 12.27 -27.67 粤宏远A 5.46 10.08 46.38 71.70 A股市场跌幅前五 股票 收盘价（元） 涨跌幅（%） 1日 5日 年初至今 富通信息 3.38 -10.11 4.32 19.43 黑