流动性周报（10月第5周）：内外资在电力设备、食品饮料和机械设备分歧明显

2022-10-29 证券研究报告-策略研究 内外资在电力设备、食品饮料和机械设备分歧明显 ——流动性周报（10月第5周） 证券分析师：周雨电话：010-88321580 执业证号：S1190511030002 核心结论 10月24日-10月28日，北上资金合计净流出127.06亿元。沪股通净流出76.02亿元，深股通净出51.05亿元。前一期为净流出293.29亿元。有色金属、电子和煤炭净流入居前，分别流入20.66亿元、19.60亿元和14.55亿元；食品饮料，银行和医药生物净流出较多，分别流出81.53亿元、26.90亿元和16.90亿元。相比10月21日，10月28日TOP20重仓股持股过半减持，其中，隆基绿能、迈瑞医疗和国电南瑞分别增持0.21%，0.21%和0.17%，格力电器、汇川技术和贵州茅台分别减持0.54%、0.44%和0.36%。 本期两融呈现回升趋势。10月27日两融余额为15,579.40亿元，较10月20日回升21.50亿元。相较于上期，截止10月27日行业两融余额过半回升。其中，电力设备，机械设备和基础化工回升较多，分别回升25.10亿元、13.05亿元和7.52亿元；有色金属、煤炭和电子回落较多，分别回落14.49亿元、7.68亿元和6.89亿元。结合北上资金来看，内外资在医药生物、非银金融和农林牧渔观点较一致，在电力设备、食品饮料和机械设备分歧明显。相较于上期，沪深300ETF、中证500ETF和创业板50ETF基金份额分别增加0.630亿份、0.304亿份和4.40亿份，上证50ETF基金份额减少1.818亿份。 宏观利率：本周央行累计开展7天逆回购8500亿元。利率与之前持平。叠加100亿元逆回购到期，本期央行净释放流动性为8400亿元。截止10月28日，隔夜Shibor较上期增加9.7个BP至1.33%，7天Shibor增加28.1个BP至1.96%，银行间流动性宽松。1年期国债收益率减少3.03个BP至1.74%，3年期国债收益减少3.86个BP至2.24%，10年期国债收益率减少6.25个BP至2.67%，无风险利率下降。10月28日10月28日3年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较10月21日分别增加1.71个BP至0.31%、增加3.71个BP至0.51%、增加3.71个BP至0.78%；10月28日1年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较10月21日分别增加5.1个BP至0.37%、增加5.1个BP至0.52%、增加6.1个BP至0.71%，信用利差增加。 风险提示：国内外疫情反复；货币政策超预期；中美摩擦加剧 目录 CONTENT 01北上资金 02交投活跃度 03利率市场 （本报告资料来源：WIND，Bloomberg，太平洋证券研究院） 请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 1.1周度净流入金额 图表1：10月24日-10月28日，北上资金合计净流出127.06亿元。 10月24日-10月28日，北上资金合计净流出127.06亿元。沪股通净流出76.02亿元，深股通净出51.05亿元。前一期为净流出293.29亿元。 3 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 1.2净流入行业变化 10月24日-10月28日，根据持股数变动和成交均价估算，过半行业净流出。其中，有色金属、电子和煤炭净流入居前，分别流入20.66亿元、19.60亿元和14.55亿元；食品饮料，银行和医药生物净流出较多，分别流出81.53亿元、26.90亿元和16.90亿元。图表2：过半数行业净流出 净流入（亿元） 40 20 0 -20 -40 -60 -80 -100 有电煤房色子炭地金产 属 石商国油贸防石零军化售工 建公社筑用会材事服料业务 环建综保筑合装 饰 美交纺容通织护运服理输饰 通轻机信工械 制设 造备 汽基钢车础铁化 工 传电计媒力算 设机备 农家非林用银牧电金渔器融 医银食药行品生饮 物料 4 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 守正出奇宁静致远 01北上资金 1.3北上资金市值总额 截止10月28日，北上资金持股市值1.99万亿元，占全A流通市值的3.23%，较9月下降1866.78亿元。 图表3：持股市值1.99万亿元（截至10月28日） 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 2019年3月 2019年4月 2019年5月 2019年6月 2019年7月 2019年8月 2019年9月 2019年10月 2019年11月 02交投活跃度 2019年12月 2020年1月 2020年2月 2020年3月 2020年4月 持股市值（亿元） 2020年5月 2020年6月 2020年7月 2020年8月 2020年9月 2020年10月 2020年11月 2020年12月 2021年1月 03利率市场 持股市值占全A流通市值比（右） 2021年2月 2021年3月 2021年4月 2021年5月 2021年6月 2021年7月 2021年8月 2021年9月 2021年10月 2021年11月 2021年12月 2022年1月 2022年2月 2022年3月 2022年4月 2022年5月 2022年6月 2022年7月 2022年8月 2022年9月 4.5% 4.0% 3.5% 3.0% 2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% 2022年10月 1.4行业市值变化 图表5：过半行业市值较前期回落 元） 行业当期期末市值（亿元）上期期末市值（亿市值变化（亿元） 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 分行业看，北上资金持股市值过半数行业回落。其中，计算机，有色金属和机械设备回升居前，分别上涨16.58亿元、11.43亿元和7.65亿元。食品饮料，电力设备和银行回落较多，分别下跌450.81亿元、179.69亿元和106.61亿元。 图表4：食品饮料、电力设备和银行回落较多 市值变化（亿元） 计有机国环综煤纺社石建美电轻通房商钢建传交基农汽公医家非银电食 算色械防保合炭织会油筑容子工信地贸铁筑媒通础林车用药用银行力品 计算机692.72676.1416.58 有色金属587.31575.8811.43 机械设备923.12915.487.65 国防军工200.61193.127.49 环保36.8236.790.03 综合0.490.57-0.08 煤炭392.76392.94-0.18 纺织服饰31.8834.15-2.27 社会服务93.2196.35-3.14 石油石化246.48250.62-4.14 建筑装饰257.25263.96-6.72 美容护理167.51174.42-6.91 电子1146.741154.33-7.59 轻工制造146.59156.07-9.48 通信211.71221.52-9.81 房地产239.95250.97-11.02 商贸零售375.43388.97-13.54 钢铁135.34150.16-14.82 建筑材料314.64332.02-17.37 传媒227.44253.56-26.11 交通运输653.60682.57-28.96 基础化工576.52610.23-33.71 农林牧渔232.02266.59-34.57 汽车555.44592.37-36.93 公用事业604.55650.59-46.05 医药生物1906.641973.09-66.45 家用电器1035.331110.14-74.81 机金设军 属备工 服服石装护 饰务化饰理 制产零材 造售料 运化牧 输工渔 事生电金设饮 请务必阅读正文之后的免责条款部分 食品饮料计算机 2364.01 692.72 守正676.14 2814.82 出奇宁静致远 -450.81 16.58 业物器融备料 非银金融851.84930.93-79.09 银行1309.801416.41-106.61 6 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 电力设备3348.693528.38-179.69 1.5TOP20重仓股持仓变化 相比10月21日，10月28日TOP20重仓股持股过半减持，其中，隆基绿能、迈瑞医疗和国电南瑞分别增持0.21%， 0.21%和0.17%，格力电器、汇川技术和贵州茅台分别减持0.54%、0.44%和0.36%。 图表6：TOP20重仓股持股变化 证券代码 证券简称 持股市值（亿元） 占流通A股(%)(公布) 申万行业 持股比例变化（较上周） 601012.SH 隆基绿能 524.26 14.04 电力设备 0.21 300760.SZ 迈瑞医疗 391.86 10.02 医药生物 0.21 600406.SH 国电南瑞 293.66 17.96 电力设备 0.17 601888.SH 中国中免 325.13 9.94 商贸零售 0.12 300450.SZ 先导智能 174.53 23.16 电力设备 0.11 600900.SH 长江电力 375.30 7.97 公用事业 0.01 002812.SZ 恩捷股份 177.58 13.35 电力设备 -0.01 600036.SH 招商银行 371.54 6.62 银行 -0.03 000333.SZ 美的集团 507.74 17.80 家用电器 -0.08 000858.SZ 五粮液 242.47 4.54 食品饮料 -0.10 300750.SZ 宁德时代 589.62 6.61 电力设备 -0.12 600309.SH 万华化学 214.99 8.33 基础化工 -0.13 300274.SZ 阳光电源 213.88 11.15 电力设备 -0.14 603288.SH 海天味业 178.70 6.25 食品饮料 -0.15 600887.SH 伊利股份 282.75 17.40 食品饮料 -0.17 600276.SH 恒瑞医药 179.17 7.21 医药生物 -0.18 601318.SH 中国平安 205.25 5.15 非银金融 -0.32 600519.SH 贵州茅台 1,114.63 6.52 食品饮料 -0.36 300124.SZ 汇川技术 357.54 20.83 机械设备 -0.44 000651.SZ 格力电器 173.68 10.21 家用电器 -0.54 7 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 2.1融资融券总额变化 本期两融呈现回升趋势。10月27日两融余额为15,579.40亿元，较10月20日回升21.50亿元。 亿25,040 20,040 15,040 10,040 5,040 40 图表7：两融余额（2013年起） 融资融券余额 亿元21,000 19,000 17,000 15,000 13,000 11,000 9,000 2013-10 2014-04 2014-10 2015-04 2015-10 2016-04 2016-10 2017-04 2017-10 2018-04 2018-10 2019-04 2019-10 2020-04 2020-10 2021-04 2021-10 2022-04 2022-10 2020-10 2020-11 2020-12 2021-01 2021-02 2021-03 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10