流动性周报（4月第5周）：内外资减仓电子、食品饮料和有色金属

2023-4-28 证券研究报告-策略研究 内外资减仓电子、食品饮料和有色金属 ——流动性周报（4月第5周） 证券分析师：周雨电话：010-88321580 执业证号：S1190511030002 核心结论 4月24日-4月28日，北上资金合计净流出65.75亿元。沪股通净流出26.59亿元，深股通净出39.16亿元。前一期为净流入3.38亿元。电力设备、计算机和交通运输净流入居前，分别流入534.84元、29.93亿元和6.40亿元；非银金融、电子和食品饮料流出较多，净流出50.62亿元、21.22亿元和19.17亿元。相比4月21日，4月28日TOP20重仓股减持数目过半，其中，伊利股份、迈瑞医疗和国电南瑞代分别增持0.11%，0.09%和0.02%，东方财富、格力电器和分众传媒分别减持0.78%、0.55%和0.38%。 本期两融呈现下跌趋势。4月27日两融余额为16170.66亿元，较4月20日下跌317.12亿元。分行业看，相较上月同期，行业两融余额过半回升。电子、传媒和计算机分别回升82.22亿元、72.95亿元和45.44亿元；有色金属、电力设备和医药生物回落较多，分别回落44.53亿元、40.59亿元和30.68亿元。结合北上资金来看，内外资在电子、食品饮料和有色金属较一致，在传媒、银行和煤炭分歧明显。相较于上期，上证50ETF、沪深300ETF、中证500ETF和创业板50ETF基金份额分别减少6.237亿份、增加1.332亿份、增加0.788亿份和增加5.160亿份。 宏观利率：本周央行累计开展7天逆回购6380亿元。利率与之前持平。叠加2120亿元逆回购到期，本期央行净释放流动性为4260亿元。截止4月28日，隔夜Shibor较上期减少13.800个BP至2.1340%，7天Shibor增加10.100个BP至2.3000%。1年期国债收益率减少4.30个BP至2.15%，3年期国债收益减少4.19个BP至2.45%，10年期国债收益率减少4.70个BP至2.78%，无风险利率稳定。4月28日3年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较4月21日增加2.65个BP至0.55%、增加2.65个BP至0.66%、增加2.65个BP至1.12%；1年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较4月21日分别增加2.28个BP至0.56%、增加2.28个BP至0.66%、增加1.28个BP至0.73%，信用利差增加。 风险提示：国内外疫情反复；货币政策超预期 目录 CONTENT 01北上资金 02交投活跃度 03利率市场 （本报告资料来源：WIND，Bloomberg，太平洋证券研究院） 请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 1.1周度净流入金额 4月24日-4月28日，北上资金合计净流出65.75亿元。沪股通净流出26.59亿元，深股通净出39.16亿元。前一期为净流入3.38亿元。 图表1：4月24日-4月28日，北上资金合计净流出65.75亿元 深股通:净买入额(人民币):亿元沪股通:净买入额(人民币):亿元上证综合指数2018年以来日均净流入(右) 3900 3700 3500 3300 3100 2900 2700 2500 2300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 -200 1.2净流入行业变化 4月24日-4月28日，根据持股数变动和成交均价估算，行业净流入数过半。其中电力设备、计算机和交通运输净流入居前，分别流入534.84亿元、29.93亿元和6.40亿元；非银金融、电子和食品饮料流出较多，净流出50.62亿元、21.22亿元和19.17亿元。图表2：行业净流入数目过半 净流入（亿元） 600 500 400 300 200 100 0 -100 电计交机汽力算通械车设机运设 备输备 建环商筑保贸装零 饰售 美社纺基容会织础护服服化理务饰工 石综轻国油合工防石制军 化造工 农钢公通林铁用信牧事 渔业 医煤房建药炭地筑生产材 物料 传家有媒用色 电金 器属 银食电非行品子银饮金 料融 1.3北上资金市值总额 截止4月28日，北上资金持股市值2.46万亿元，占全A流通市值的3.42%，较3月下降510.50亿元。 图表3：持股市值2.46万亿元（截止4月28日） 持股市值（亿元） 持股市值占全A流通市值比（右） 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 4.5% 4.0% 3.5% 3.0% 2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% 1.4行业市值变化 传媒 578.59 546.90 31.69 电力设备 3263.48 3232.99 30.48 食品饮料 3362.15 3333.74 28.41 汽车 688.01 668.62 19.39 建筑装饰 399.87 383.40 16.47 公用事业 616.09 600.59 15.50 石油石化 356.84 343.50 13.33 交通运输 716.35 705.89 10.46 美容护理 183.84 178.43 5.41 环保 48.82 44.03 4.79 纺织服饰 60.65 56.61 4.04 社会服务 121.59 118.33 3.27 医药生物 2143.10 2141.53 1.57 国防军工 184.77 183.25 1.52 综合 2.04 1.54 0.50 非银金融 1287.88 1289.53 -1.64 农林牧渔 228.69 230.44 -1.76 机械设备 1182.29 1184.69 -2.41 轻工制造 181.04 183.82 -2.78 煤炭 309.71 313.59 -3.88 计算机 1061.53 1068.38 -6.85 通信 257.83 265.59 -7.77 基础化工 681.37 689.51 -8.13 商贸零售 434.03 442.91 -8.88 钢铁 202.86 212.63 -9.77 房地产 214.59 224.56 -9.97 银行 1687.60 1704.06 -16.46 建筑材料 406.03 423.87 -17.84 家用电器 1455.20 1477.27 -22.06 有色金属 917.57 967.85 -50.28 分行业看，北上资金持股市值回落数目过半。其中传媒、电力设备和食品饮料回升居前，分别上涨31.69亿元、30.48亿元和28.41亿元。电子、有色金属和家用电器回落较多，分别回落105.08亿元、50.28亿元、22.06亿元。 图表5：行业上升回落数量持平 行业当期期末市值（亿元）上期期末市值（亿元）市值变化（亿元） 100 0 -100 -200 图表4：传媒、电力设备和食品饮料回升居前 市值变化（亿元） 传电食汽建公石交美环纺社医国综非农机轻煤计通基商钢房银建家有电 电子 1397.33 1502.42 -105.08 合计 24631.74 24720.47 -88.73 媒力品车筑用油通容保织会药防合银林械工炭算信础贸铁地行筑用色子 设饮装事石运护备料饰业化输理 服服生军饰务物工 金牧设制机融渔备造 化零产工售 材电金料器属 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 1.5TOP20重仓股持仓变化 相比4月21日，4月28日TOP20重仓股减持数目过半，其中，伊利股份、迈瑞医疗和国电南瑞代分别增持0.11%，0.09%和0.02%，东方财富、格力电器和分众传媒分别减持0.78%、0.55%和0.38%。 图表6：TOP20重仓股持股变化 证券代码 证券简称 持股市值（亿元） 占流通A股(%)(公布) 申万行业 持股比例变化（较上周） 600887.SH 伊利股份 303.63 16.28 食品饮料 0.11 300760.SZ 迈瑞医疗 485.33 12.83 医药生物 0.09 600406.SH 国电南瑞 306.43 17.66 电力设备 0.02 603288.SH 海天味业 233.23 7.12 食品饮料 0.01 000858.SZ 五粮液 456.57 6.95 食品饮料 -0.02 600900.SH 长江电力 370.06 7.43 公用事业 -0.02 300124.SZ 汇川技术 385.93 23.47 机械设备 -0.05 601012.SH 隆基绿能 391.51 14.81 电力设备 -0.07 601888.SH 中国中免 359.10 11.42 商贸零售 -0.08 600519.SH 贵州茅台 0.89 7.12 食品饮料 -0.09 000333.SZ 美的集团 743.46 18.64 家用电器 -0.13 600309.SH 万华化学 282.72 9.76 基础化工 -0.14 600036.SH 招商银行 508.30 7.33 银行 -0.18 002594.SZ 比亚迪 189.88 4.09 汽车 -0.19 300750.SZ 宁德时代 890.47 8.77 电力设备 -0.19 601318.SH 中国平安 415.88 7.41 非银金融 -0.20 601899.SH 紫金矿业 242.68 9.21 有色金属 -0.33 002027.SZ 分众传媒 180.90 19.44 传媒 -0.38 000651.SZ 格力电器 259.54 11.71 家用电器 -0.55 300059.SZ 东方财富 187.17 7.33 非银金融 -0.78 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 2.1融资融券总额变化 本期两融呈现下跌趋势。4月27日两融余额为16170.66亿元，较4月20日下跌317.12亿元。 图表7：两融余额（2014年起） 亿元融资融券业务:融资融券余额:合计25,040 20,040 15,040 10,040 5,040 2014-04 2014-10 2015-04 2015-10 2016-04 2016-10 2017-04 2017-10 2018-04 2018-10 2019-04 2019-10 2020-04 2020-10 2021-04 2021-10 2022-04 2022-10 2023-04 40 图表8：两融余额（2021年起） 亿元融资融券业务:融资融券余额:合计 21,000 19,000 17,000 15,000 13,000 11,000 9,000 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 7,000 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 行业 2023年4 月27日 2023年3 月27日 2023年2 月 2023年1 月 2022年 12月 2022年 11月 2022年 10月 2022年9 月 2022年8 月 2022年7 月 2022年6 月 2022年5 月 非银金融 1179.17 1161.70 1161.72 1130.18 1132.37 1152.20 1206.46 1218.31 1265.04 1278.30 1299.65 1232.91 电力设备 1382.02 1422.61 1445.80 1375.26 13