流动性周报(9月第4周)：内外资在电力设备、电子和汽车分歧明显

2022-9-24 证券研究报告-策略研究 内外资在电力设备、电子和汽车分歧明显 ——流动性周报（9月第4周） 证券分析师：周雨电话：010-88321580 执业证号：S1190511030002 核心结论 9月19日-9月23日，北上资金合计净流出61.33亿元。沪股通净流出31.01亿元，深股通净流出30.33亿元。前一期为净流入净流出60.88亿元。其中，计算机电子、基础化工和汽车净流入居前，分别流入21.08亿元、12.47亿元和6.90亿元；电力设备、医药生物和非银金融净流出较多，分别流出25.40亿元、17.91亿元和11.84亿元。相比9月16日，9月23日TOP20重仓股持股过半数减持，其中，五粮液、迈瑞医疗和中国中免分别增持12.64%、11.84%、8.12%；国电南瑞、汇川技术和伊利股份分别减持12.65%、11.97%和8.09%。 国内资金：本期两融呈现回落趋势。9月22日两融余额为15,881.10亿元，较9月15日回落103.62亿元。相较于上期，截止9月23日行业两融余额大部分回落。其中，电力设备，轻工制造和建筑装饰回升，分别回升3.91亿元、0.72亿元和0.63亿元；汽车、电子和食品饮料回落较多，分别回落15.25亿元、7.86亿元和6.74亿元。结合北上资金来看，内外资在电力设备、电子和汽车分歧明显。相较于上期，上证50ETF、沪深300ETF和创业板50ETF基金份额分别增加9.693亿份、0.990亿份和6.580亿份；中证500ETF基金份额减少0.176亿份。 宏观利率：本周央行累计开展7天逆回购100亿元，14天逆回购900亿元。利率与之前持平。叠加80亿元逆回购到期，本期央行净释放流动性为920亿元。截止9月23日，隔夜Shibor较上期增加17.1个BP至1.47%，7天Shibor减少3.50个BP至1.61%。银行间流动性稳定。1年期国债收益率减少0.18个BP至1.83%，3年期国债收益减少0.05个BP至2.25%，10年期国债收益率增加0.72个BP至2.68%，无风险利率稳定。9月23日3年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较9月16日分别增加0.25个BP至0.32%、减少2.75个BP至0.49%、减少1.75个BP至0.70%；9月23日1年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较9月16日分别增加3.22个BP至0.25%、增加3.21个BP至0.39%、增加1.21个BP至0.49%。信用利差全部减少。 风险提示：国内外疫情反复；货币政策超预期；中美摩擦加剧 目录 CONTENT 01北上资金 02交投活跃度 03利率市场 （本报告资料来源：WIND，Bloomberg，太平洋证券研究院） 请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 1.1周度净流入金额 图表1：9月19日-9月23日，北上资金合计净流出61.33亿元。 9月19日-9月23日，北上资金合计净流出61.33亿元。沪股通净流出31.01亿元，深股通净流出30.33亿元。前一期为净流入净流出60.88亿元。 3 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 1.2净流入行业变化 9月19日-9月23日，根据持股数变动和成交均价估算，过半行业净流出。其中，计算机电子、基础化工和汽车净流入居前，分别流入21.08亿元、12.47亿元和6.90亿元；电力设备、医药生物和非银金融净流出较多，分别流出25.40亿元、17.91亿元和11.84亿元。图表2：过半数行业净流出 净流入（亿元） 30 20 10 0 -10 -20 -30 电基汽子础车化 工 房家美地用容产电护 器理 机国银纺械防行织设军服 备工饰 传钢综建环媒铁合筑保 装饰 通社有信会色 服金 务属 商石公轻交贸油用工通零石事制运售化业造输 计建煤算筑炭机材 料 食农非医电品林银药力饮牧金生设料渔融物备 4 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 守正出奇宁静致远 01北上资金 1.3北上资金市值总额 截止9月23日，北上资金持股市值2.19亿元，占全A流通市值的3.37%，较8月下降1478.56亿元。 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 2019年2月 2019年3月 2019年4月 2019年5月 2019年6月 2019年7月 2019年8月 2019年9月 2019年10月 02交投活跃度 2019年11月 2019年12月 2020年1月 2020年2月 持股市值（亿元） 2020年3月 图表3：持股市值2.19万亿元（截至9月24日） 2020年4月 2020年5月 2020年6月 2020年7月 2020年8月 2020年9月 2020年10月 2020年11月 2020年12月 03利率市场 持股市值占全A流通市值比（右） 2021年1月 2021年2月 2021年3月 2021年4月 2021年5月 2021年6月 2021年7月 2021年8月 2021年9月 2021年10月 2021年11月 2021年12月 2022年1月 2022年2月 2022年3月 2022年4月 2022年5月 2022年6月 2022年7月 2022年8月 4.5% 4.0% 3.5% 3.0% 2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% 2022年9月 1.4行业市值变化 图表5：过半行业市值较前期回落 元） 行业当期期末市值（亿元）上期期末市值（亿市值变化（亿元） 分行业看，北上资金持股市值过半数行业回落。其中，基础化工、煤炭和有色金属回升居前，分别上涨9.54亿元、5.01亿元、3.96亿元。医药生物、家用电器和电子回落较多，分别下跌66.74亿元、27.05亿元和16.94亿元。 图表4：电力设备、医药生物和非银金融回落居前 市值变化（亿元） 100 0 -100 -200 基煤有电石国纺综钢建环房汽美社通银公交商机传轻农计非建食电家医 础炭色力油防织合铁筑保地车容会信行用通贸械媒工林算银筑品子用药 化金设石军服装产护服事运零设制牧机金材饮电生 基础化工635.40625.869.54 煤炭409.47404.465.01 有色金属648.39644.433.96 电力设备3616.503613.832.67 石油石化270.60268.801.80 国防军工185.01183.851.16 纺织服饰34.7233.721.01 综合0.400.44-0.05 钢铁152.50152.60-0.10 建筑装饰269.20269.71-0.51 环保37.3338.56-1.23 房地产282.12284.57-2.45 汽车641.42644.53-3.11 美容护理162.20166.66-4.46 社会服务95.70100.52-4.83 通信196.10201.56-5.45 银行1594.411600.60-6.19 公用事业664.58670.84-6.26 交通运输662.53671.72-9.20 商贸零售415.87426.43-10.56 机械设备872.30883.94-11.64 传媒247.09260.04-12.95 轻工制造167.29181.90-14.62 农林牧渔265.36285.85-20.49 计算机633.64669.72-36.08 非银金融1007.971044.37-36.40 建筑材料358.67396.38-37.72 工属备化工饰饰 理务业输售备 造渔融料料器物 食品饮料3207.813259.74-51.93 请务必阅读正文之后的免责条款部分 医药生物合计 1636.98 21855.43 守正出奇宁静致远 1778.09 22380.52 -141.11 -525.09 电子1200.661263.44-62.78 6 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 家用电器1283.221353.34-70.13 1.5TOP20重仓股持仓变化 相比9月16日，9月23日TOP20重仓股持股过半数减持，其中，五粮液、迈瑞医疗和中国中免分别增持12.64%、11.84%、8.12%；国电南瑞、汇川技术和伊利股份分别减持12.65%、11.97%和8.09%。 图表6：TOP20重仓股持股变化 证券代码 证券简称 持股市值（亿元） 占流通A股(%)(公布) 申万行业 持股比例变化（较上周） 000858.SZ 五粮液 288.17 17.44 食品饮料 12.64 300760.SZ 迈瑞医疗 327.79 21.78 医药生物 11.84 601888.SH 中国中免 375.56 18.43 商贸零售 8.12 603288.SH 海天味业 213.56 11.46 食品饮料 4.90 000333.SZ 美的集团 655.80 18.24 家用电器 0.19 600309.SH 万华化学 234.55 8.51 基础化工 0.11 601012.SH 隆基绿能 537.38 14.60 电力设备 0.00 002594.SZ 比亚迪 193.89 4.01 汽车 -0.01 600900.SH 长江电力 431.43 8.13 公用事业 -0.02 601318.SH 中国平安 277.24 5.94 非银金融 -0.02 300750.SZ 宁德时代 689.83 6.77 电力设备 -0.05 600519.SH 贵州茅台 1,661.00 7.20 食品饮料 -0.06 600036.SH 招商银行 497.44 7.01 银行 -0.07 002812.SZ 恩捷股份 229.04 14.36 电力设备 -0.26 300274.SZ 阳光电源 195.53 11.65 电力设备 -0.47 300059.SZ 东方财富 235.96 6.53 非银金融 -2.18 000651.SZ 格力电器 205.75 8.45 家用电器 -2.99 600887.SH 伊利股份 368.50 10.17 食品饮料 -8.09 300124.SZ 汇川技术 303.74 9.78 机械设备 -11.97 600406.SH 国电南瑞 293.14 4.74 电力设备 -12.65 7 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 2.1融资融券总额变化 本期两融呈现回落趋势。9月22日两融余额为15,881.10亿元，较9月15日回落103.62亿元。 亿25,040 20,040 15,040 10,040 5,040 40 图表7：两融余额（2013年起） 融资融券余额 亿元 21,000 19,000 17,000 15,000 13,000 11,000 9,000 2013-09 2014-03 2014-09 2015-03 2015-09 2016-03 2016-09 2017-03 2017-09 2018-03 2018-09 2019-03 2019-09 2020-03 2020-09 2021-03 2021-09 2022-03 2022-09 2020-05 2020-06 2020-07 2020-08 2020-09 2020-10 2020-11 2020-12 2021-01 2021-02 2021-03 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12