22Q3业绩超预期，高端化、数字化持续推进

海尔智家公布三季报，2022Q1-3收入1847亿元，归母净利117亿元，扣非归母净利112亿元，毛利率30%，净利率6.31%。2022Q3收入629亿元，归母净利37亿元，扣非归母净利37亿元，毛利率31%，净利率5.91%。公司高端化和费率优化推进顺利，带动利润增速高于收入增速。海尔强化卡萨帝的渠道布局，增加家居建材城等前端渠道销售，并且通过三翼鸟的场景品牌形成套系化销售，从渠道和销量上提升客单价，卡萨帝的冰箱、厨电业务市占率不断提升。海外市场方面，海尔聚焦高端品牌、差异化新品、加速本土化供应链建设，高端化成效斐然。公司持续推进数字化变革，提升运营效率。预计公司2022-24年收入分别为2515、2771和3034亿元，对应增速分别为10.5%、10.2%、9.5%，净利润分别为152、174、198亿元，对应增速16.4%、14.4%、13.7%，EPS分别为1.61、1.84和2.09元/股。公司内外销各有增长，业绩确定性高，给予公司23年15-18倍PE，目标价27.63-33.16元，维持“买入”评级。

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