古井贡酒2021年业绩超预期,一季度业绩超预期,主要产品量价齐升。2021年营收132.70亿元,同比增长29%,归母净利润22.98亿元,同比增长24%。其中2021Q4营收31.68亿元,同比增长42.5%,归母净利润3.29亿元,同比增长3.8%。2022Q1营收52.74亿元,同比增长27.7%,归母净利润10.99亿元,同比增长34.9%。毛利率2021年75.10%,其中2021Q4为72.08%,2022Q1为77.90%,一季度毛利率继续提升,系产品结构持续优化所致;净利率2021年17.89%,其中2021Q4为10.92%,2022Q1为21.46%,一季度净利率提升主要系毛利率提升所致。2022Q1合同负债46.92亿元,环比增加29亿元,同比增加27.5亿元。2022Q1经营活动现金流净额27.76亿元,其中回款61.67亿元,整体指标继续向好。