新力量New Force总第4155期

新力量NewForce 第一上海研究部 research@firstshanghai.com 總第4155期2022年10月26日星期三 研究觀點 【大市分析】 沽空比例明顯下降彈性積累有望觸發 第一上海證券有限公司 香港中環德輔道中71號永安集團大廈19樓 諮詢熱線：400-882-1055 服務郵箱：Service@firstshanghai.com網址：www.mystockhk.com 第一上海證券有限公司www.mystockhk.com 首席策略師葉尚志 852-25321549 Linus.yip@firstshanghai.com.hk 【大市分析】 沽空比例明顯下降彈性積累有望觸發 10月25日，港股在15000點的13年來新低水準表現震動，恒指跌了有15點， 仍險守15000點來收盤，而大市成交量有逾1400億元，連續第二日高於年內的日 均1219億元，達到我們目前的正面判斷標準。事實上，在經歷了週一的放量拋售 後，相信市場已把潛在沽壓作出了一定的釋放，港股現時已很接近階段性底部的位置，我們還是維持這個觀點看法。而從9月初開始，除了港股成交量，美元DXY指數是我們另外一個最重要的觀察指標，是量度週邊資金避險情緒高低的最直接有效指標。目前，美元DXY指數最新報112水準，仍未能擺脫今年以來的反復上升趨勢。然而，以近期市場對消息的反應來觀察，總體避險情緒從9月底的高峰已有所降溫。如果美元DXY指數能夠進一步回落至110以下，中短期反復回落趨勢將可獲得確認，市場也將有再次出現riskon的機會。 港股在週一急跌後出現反復震動，在盤中一度下挫234點低見14947點的新低，技術性超跌狀態依然嚴重，恒指的9日RSI指標仍處於20以下，估計彈性正在積累，但需要觸發點出現來展現。指數股轉為分化，其中，近日已嚴重超賣了的互聯網科技股帶頭反彈，京東集團-SW(09618)和阿裡巴巴-SW(09988)，分別漲了有5％和3.16％，雙11購物節快來了，有望成為市場的焦點。另一方面，在中午公佈了季績的匯控(00005)，股價受壓下跌5.1％，再次跌回40元以下。匯控第三季列帳基準除稅前利潤有31.47億美元，按年下跌41.8％但勝預期。然而，市場對於匯控在英國的未來業務表現仍表示關注，估計是導致股價受壓的原因。 恒指收盤報15166點，下跌15點或0.09％。國指收盤報5180點，上升66點或 1.28％。恒生科指收盤報2885點，上升83點或2.95％。另外，港股主機板成交 量有1434億多元，繼續超過了年內的日均1219億元，而沽空金額有216.5億元，沽空比例明顯下降至15.09％。至於升跌股數比例是800：829，日內漲幅超過11 ％的股票有47只，而日內跌幅超過11％的股票有46只。港股通連續第12日錄 得淨流入，在週二再錄得有逾65億元的淨流入。 公司估值與評級表 股票 代码 现价 目标价 评级 21PE 22PE 23PE 21息率 22息率 20-22EPS 每股净资产 市值 （港元） （港元） （倍） （倍） （倍） （%） （%） CAGR（%） （港元） （亿港元） 零售消费 李宁 2331 46.1 94.8 买入 24.7 21.1 16.5 1.16 1.39 64.6 9.60 1207 安踏 2020 73.85 121.45 买入 22.1 20.5 16.1 2.49 1.96 26.9 13.75 2004 特步 1368 7.26 13.7 买入 17.1 14.2 11.9 3.50 3.52 44.4 3.82 191 波司登 3998 3.6 6.06 买入 16.2 13.4 11.4 4.17 5.00 19.9 1.31 392 申洲国际 2313 57.7 108.17 买入 22.1 16.9 13.0 2.82 2.84 不适用 24.49 867 海昌海洋公园 2255 7.02 4.75 买入 不适用 不适用 不适用 0.00 0.00 不适用 1.18 281 H&H国际控股 1112 7.43 14.8 买入 8.1 4.8 4.0 8.47 11.93 不适用 11.16 48 蒙牛乳业 2319 27 54 买入 18.2 14.9 12.3 1.64 1.99 31.2 10.56 1067 现代牧业 1117 0.81 1.4 买入 5.0 4.6 3.5 0.00 0.00 11.8 1.65 64 中国飞鹤 6186 4.65 8.74 买入 5.0 6.6 5.0 3.51 6.52 不适用 3.05 414 旺旺 151 5.17 6.3 买入 13.0 12.3 11.4 0.65 3.38 11.4 1.29 622 日清食品 1475 6.2 6.6 买入 21.6 18.9 16.9 2.74 2.58 8.1 3.79 65 达利食品 3799 3.18 4.6 买入 10.1 9.7 8.8 4.77 5.13 0.0 1.72 435 统一 220 5.83 8.16 买入 14.3 13.9 12.2 7.20 8.20 不适用 3.82 252 康师傅 322 13.06 16.9 买入 16.0 22.4 16.0 10.00 8.75 不适用 4.50 735 农夫山泉 6933 39.3 57.27 买入 52.7 48.1 40.1 1.48 1.48 20.8 2.10 1979 奈雪的茶 2150 4.32 7.85 买入 不适用 不适用 26.5 0.00 0.00 不适用 3.56 74 华润啤酒 291 44.15 75.07 买入 26.9 29.1 23.4 1.51 1.37 41.4 9.86 1432 青岛啤酒 168 63.4 95.8 买入 23.3 21.5 17.5 2.02 2.19 24.6 21.00 415 颐海国际 1579 13.56 30.79 买入 14.9 12.9 11.2 1.89 2.17 0.0 4.45 142 恒安国际 1044 32.65 42.3 持有 10.0 10.0 9.9 7.66 8.12 不适用 18.83 379 敏华控股 1999 4.58 13.12 买入 7.9 6.9 6.0 5.68 6.55 15.1 3.25 180 维达国际 3331 15.08 24.61 买入 11.0 14.4 10.3 3.32 2.52 不适用 10.43 181 海底捞 6862 13.3 21.4 买入 不适用 142.6 30.0 0.00 0.00 15.5 1.56 741 海伦司 9869 8.3 14.55 买入 不适用 101.7 16.6 0.00 0.00 0.0 2.80 105 教育 宇华教育 6169 0.9 2.2 买入 1.8 2.4 2.3 0.00 0.00 1.6 1.73 250 新高教 2001 1.87 4.25 买入 4.0 3.6 3.1 8.73 13.72 21.1 2.43 30 希望教育 1765 0.53 1 买入 5.7 5.1 4.5 4.40 2.20 不适用 1.22 43 博彩 银河娱乐集团 27 36.8 53.41 买入 不适用 不适用 28.1 0.82 0.30 不适用 15.84 1606 澳门博彩控股 880 2.41 4.07 买入 不适用 不适用 不适用 0.00 0.00 不适用 3.18 137 金沙中国 1928 13.72 23.53 买入 不适用 不适用 33.8 0.00 0.06 不适用 1.48 1110 软件及互联网、硬件 及半导体 金蝶国际 268 11.1 22 买入 不适用 不适用 -190.4 0.00 0.00 不适用 2.34 385 腾讯 700 206.4 450 买入 13.9 14.4 12.1 0.78 0.78 不适用 109.51 19856 网龙 777 13.66 25 买入 5.9 5.0 4.4 3.95 4.76 15.8 16.68 74 金山软件 3888 21.1 40.3 买入 30.6 42.2 25.4 0.57 0.85 不适用 25.60 290 中软国际 354 5.25 11.7 买入 11.7 11.0 8.4 0.44 0.44 不适用 4.57 162 中国民航信息网络 696 11.9 17 买入 54.1 37.2 24.3 0.02 0.08 不适用 7.54 348 百奥家庭互动 2100 0.36 1.04 买入 30.9 4.3 3.3 16.67 5.56 不适用 0.76 10 美团-W 3690 123.5 258 买入 不适用 不适用 55.7 0.00 0.00 不适用 27.56 7641 小米集团-W 1810 8.83 15.4 买入 8.8 18.0 12.8 0.00 0.00 不适用 6.56 2204 微盟集团 2013 2.55 9.21 买入 不适用 不适用 25.7 0.00 0.00 不适用 1.95 66 创梦天地 1119 3.17 7 买入 不适用 不适用 7.0 0.00 0.00 23.0 3.37 45 比亚迪电子 285 19.98 33 买入 16.8 19.8 13.1 0.60 0.51 不适用 13.04 450 舜宇光学 2382 70.1 140 买入 13.2 21.8 15.1 1.55 0.97 23.0 22.15 769 丘钛科技 1478 3.13 6.3 买入 3.7 8.0 4.9 7.14 2.51 不适用 4.75 37 瑞声科技 2018 12.1 17 买入 9.2 15.7 12.2 1.65 0.83 不适用 21.22 146 中芯国际 981 15.64 30 买入 9.5 9.5 7.7 0.00 0.00 41.7 16.30 1236 金邦达宝嘉 3315 1.26 2.24 买入 5.8 5.6 5.0 14.29 15.08 不适用 2.84 11 长飞光纤 6869 17.02 9.42 买入 16.2 15.9 14.6 1.85 1.90 6.6 15.34 129 中兴通讯 763 14.3 19.36 买入 8.3 7.6 6.6 0.00 0.00 10.6 7.46 605 中国电信 728 2.76 3.9 买入 7.5 7.5 6.6 8.33 10.51 9.2 5.50 383 中国联通 762 3.37 7.1 买入 6.2 5.2 4.6 7.42 8.61 15.2 12.68 1031 中国移动 941 48.5 80 买入 7.1 7.6 7.2 8.37 8.56 0.5 72.10 10361 华虹半导体 1347 17.72 40 买入 11.4 7.1 6.0 0.00 0.00 不适用 20.90 231 上海复旦 1385 37.95 50 买入 47.2 26.2 20.1 0.00 0.00 155.5 5.30 309 地产及物业 华润置地 1109 28.25 48 买入 5.3 5.3 4.8 5.16 5.70 5.0 34.00 2015 中国海外 688 17.32 33.6 买入 4.0 4.2 4.1 8.08 7.41 不适用 34.85 1896 万科企业 2202 12.06 24.7 买入 5.4 4.5 4.1 9.67 7.73 不适用 22.27 229 碧桂园 2007 1.28 3.6 买入 0.9 1.6 1.4 28.24 19.13 不适用 9.70 312 旭辉控股 884 0.51 8.86 买入 0.4 0.3 0.3 91.45 100.60 12.2 5.21 42 新世界发展 17 17.58 40 买入 42.9 40.9 34.5 11.72