经济高频周报：部分生产指标所处位置环比下降

固收定期策略 2022年10月23日 部分生产指标所处位置环比下降 固定收益研究团队 ——经济高频周报 陈曦（分析师）张鑫楠（联系人） chenxi2@kysec.cn 证书编号：S0790521100002 国内外宏观经济概览 zhangxinnan@kysec.cn 证书编号：S0790122030068 宏观政策：中国共产党第二十次全国代表大会10月22日上午在人民大会堂胜利闭 幕。大会选举产生第二十届中央委员会和中央纪律检查委员会。中国共产党第二十届中央委员会第一次全体会议新选出的中央政治局常委将于10月23日中午12时许，同采访中共二十大的中外记者见面。据经济观察网统计，年内公募、私募、券商资管等机构自购金额已近100亿元。A股迎“定向降息”，中证金融宣布整体下调转融资费率40个基点，并同步启动市场化转融资业务试点。证监会相关人士表示，对于涉房地产企业，证监会在确保股市融资不投向房地产业务的前提下，允许存在少量涉房业务但不以房地产为主业的企业在A股市场融资。 产业政策：公募机构和券商资管联手，再次掀起“自购潮”。已有13家资管机 构宣布自购旗下基金产品，此次自购至少动用11.5亿资金，这也是公募基金年内掀起的第三轮自购潮。水利部等十部门部署强化农村防汛抗旱和供水保障，目 相关研究报告 标是到2025年，全国乡村水旱灾害防御能力明显增强，农村供水保障水平进一 步提升，农村自来水普及率达到88%，规模化供水工程覆盖农村人口比例达到60%。9月国内新能源乘用车批发销量达67.5万辆，同比增长95%。在车购税减 《市场成交延续回升，价格和溢价率 双降—可转债周报》-2022.10.23 《奕瑞转债投资价值分析：数字化X 线探测器龙头—固收专题》 -2022.10.22 《9月金融数据持续回暖，资金面重新转松—利率债周报》-2022.10.16 半政策下，新能源车不仅没有受到影响，持续环比改善超过预期；前三季度销量持续走高，市场火爆增长动力没有衰竭。 海外：费城联储主席哈克表示，美联储将继续加息一段时间，需要看到通胀持续 下降，才能改变政策前景；美联储在降低通货膨胀方面取得了令人失望的进展；2022年GDP可能持平，2023年增长1.5%。美联储8-9月贴现率会议纪要，决定将贴现利率提高75个基点，但部分联储主管倾向于更小或更大的贴现利率加息幅度。 美国总统拜登表示，将提供28亿美元促进美国电动汽车电池的生产以及相关矿 物开采。这笔资金将用于至少12个州的20家制造和加工公司的项目。 商品：针对近期生猪价格持续高位运行的情况，国家发改委价格司加强与部分大型生猪养殖企业沟通协调，研究共同做好生猪市场保供稳价工作，要求企业不得故意压栏抬价，更不得串通涨价。 部分生产指标降低 生产端：煤炭、汽车、化工开工率较上期下降。 投资端：基建和地产指标基本维持中低位，其中仅石油沥青开工率较上期下降。消费端：消费方面与上期持平，仍然处于低位。 出口端：价格指数与上期持平，BDI指数环比上升。 价格端：农产品基本维持中高位，鸡肉环比下降，工业品价格基本维持高位，其 中能化价格有所下降。 风险提示：政策变化超预期；大宗商品价格变化超预期。 固定收益研究 固收定期策略 开源证券 证券研究报 告 目录 1、国内外宏观经济概览4 2、部分生产指标所处位置下降7 3、风险提示16 图表目录 图1：2022年第43周高炉开工率近五年次高8 图2：2022年第43周唐山钢厂产能利用率近五年次高8 图3：2022年第43周焦化企业开工率近五年次低8 图4：2022年第43周公路运价指数近五年最高8 图5：2022年第43周全钢胎开工率近五年最低9 图6：2022年第43周半钢胎开工率近五年次低9 图7：2022年第43周PTA开工率近五年最低9 图8：2022年第43周PX开工率近五年中位9 图9：2022年第43周涤纶长丝开工率近五年次低9 图10：2022年第43周涤纶短纤负荷率近五年次低9 图11：2022年第43周商品房成交面积近五年最低10 图12：2022年第43周钢材价格近五年中位10 图13：2022年第43周热轧板卷价格近五年中位10 图14：2022年第43周螺纹钢价格近五年中位10 图15：2022年第43周水泥价格近五年次高10 图16：2022年第43周混凝土价格出近五年最低10 图17：2022年第43周沥青价格近五年最高11 图18：2022年第43周石油沥青开工率近五年最低11 图19：2022年第43周乘用车零售量近五年次低11 图20：2022年第43周乘用车批发量近五年最低11 图21：2022年第43周中国轻纺城成交量近五年次低11 图22：2022年第43周日均电影票房近五年最低11 图23：2022年第43周北京地铁客运量近五年最低12 图24：2022年第43周上海地铁客运量近五年最低12 图25：2022年第43周北京拥堵指数近五年最低12 图26：2022年第43周上海拥堵指数近五年最低12 图27：2022年第43周CCFI价格近五年次高12 图28：2022年第43周SCFI价格近五年次高12 图29：2022年第43周TDI指数近五年最高13 图30：2022年第43周东南亚集装箱运价近五年次高13 图31：2022年第43周BDI指数近五年次高13 图32：2022年9月韩国前10日出口额近五年次低13 图33：2022年第43周蔬菜价格近五年次高13 图34：2022年第43周水果价格近五年最高13 图35：2022年第43周猪肉价格近五年中位14 图36：2022年第43周牛肉价格近五年最高14 图37：2022年第43周羊肉价格近五年中位14 图38：2022年第43周鸡肉价格近五年次高14 图39：2022年第43周鸡蛋价格近五年最高14 图40：2022年第43周水产品价格近五年次高14 图41：2022年第43周工业品价格近五年最高15 图42：2022年第43周金属价格近五年次高15 图43：2022年第43周有色价格近五年最高15 图44：2022年第43周黑色价格近五年次高15 图45：2022年第43周能化价格近五年次高15 图46：2022年第43周原油价格近五年次高15 图47：2022年第43周动力煤价格近五年次高16 图48：2022年第43周焦煤价格近五年次高16 图49：2022年第43周布伦特油价近五年最高16 图50：2022年第43周WTI油价近五年最高16 表1：2022年10月市场化转融资业务试点业务启动4 表2：2022年10月公募、资管掀起“自购潮”4 表3：2022年10月猪价高位运行5 表4：2022年10月欧洲汽车工业外逃6 表5：2022年第43周部分指标较前值所处位置下降7 1、国内外宏观经济概览 政策内容 表1：2022年10月市场化转融资业务试点业务启动 经济 金融 财政政策 中国共产党第二十次全国代表大会10月22日上午在人民大会堂胜利闭幕。大会选举产生第二十届中央委员会和中央纪 律检查委员会。新选出的中央政治局常委将于10月23日中午12时许，同采访中共二十大的中外记者见面。 10月LPR报价持稳，1年期LPR报3.65%，5年期以上品种报4.30%，符合市场预期。业内专家表示，LPR保持稳定，无碍金融机构加大实体经济支持力度。后续在商业银行下调存款利率、压降负债成本的情况下，LPR仍有下降空间。近期从中央到地方，一系列促进制造业发展的举措陆续推出。 国务院领导人表示，当前，我国经济正回稳向上，要深入落实稳经济一揽子政策，保持经济运行在合理区间。 发改委副主任赵辰昕表示，从目前掌握的情况看，三季度中国经济明显回升，能源装备、石化装备、矿山机械、工程机械、数控机床、工业机器人等重点设备订单都在大幅增长。 最高法表示，将继续加大知识产权的司法保护力度，推动健全大数据、人工智能、基因技术等领域知识产权的保护规则，进一步加强反垄断和反不正当竞争司法，依法规范和引导资本的健康发展。 A股迎“定向降息”，中证金融宣布整体下调转融资费率40个基点，并同步启动市场化转融资业务试点。 证监会相关人士表示，对于涉房地产企业，证监会在确保股市融资不投向房地产业务的前提下，允许存在少量涉房业务但不以房地产为主业的企业在A股市场融资。 据经济观察网统计，年内公募、私募、券商资管等机构自购金额已近100亿元。多家机构认为，当下沪深300整体估值低于过去均值水平，估值回升对市场影响或早于盈利回升，目前是提前布局时机，把握基本面好转和景气预期主线。据证券时报，个人养老金业务的推出正在加速。据相关券商处透露，中国结算完成了首轮个人养老金行业平台对接验收测试工作，首批约7家券商参与测试，以头部券商为主。 香港特区行政长官李家超发表首份施政报告，港交所于2023年修改上市规则，为尚未达到利润和交易要求的先进科技企业融资提供便利。此外，港交所计划重振GEM（创业板）市场，为中小企业和初创企业提供一个有效的融资平台。 货币政策央行10月17日开展5000亿元MLF操作，实现等量平价续做，结束此前连续两个月的缩量操作。 周一在岸人民币兑美元16:30收盘报7.2050，较上一交易日跌119个基点；上周三大人民币汇率指数集体上涨，美元兑 外汇 资料来源：Wind、开源证券研究所 日元触及32年低点并接近150关键关口。 产业内容 表2：2022年10月公募、资管掀起“自购潮” 楼市 金融 新能源 贝壳研究院发布数据显示，10月贝壳研究院监测的103个重点城市主流首套房贷利率为4.12%，较上月下降3个基点，二套利率为4.91%，与上月持平。 当前楼市正处于筑底阶段，政策叠加带动、地方积极落实跟进，重点城市新房及二手房已出现回升迹象。尤其是二手房，部分城市成交由负转正。 近段时间以来，全国多地推出“带押过户”的二手房交易新模式。据不完全统计，2022年8月份以来，已有广州、深圳、珠海、昆明、南京等十多个热点一二线城市出台“带押过户”新政或已实际执行。 公募机构和券商资管联手，再次掀起“自购潮”。已有13家资管机构宣布自购旗下基金产品，此次自购至少动用11.5 亿资金，这也是公募基金年内掀起的第三轮自购潮。 美国宾夕法尼亚州立大学研究人员开发出一种突破性技术，将电动汽车电池的充电时间缩短为仅10分钟。研究人员设计了一种新的电池结构，除了阳极、电解质和阴极之外，添加了超薄镍箔作为第四种成分。 9月国内新能源乘用车批发销量达67.5万辆，同比增长95%，环比增长12%。在车购税减半政策下，新能源车不仅没有受到影响，持续环比改善超过预期；前三季度销量持续走高，市场火爆增长动力没有衰竭。 产业内容 陕西牵头河南、广西等15个省份联盟启动口腔正畸耗材集采。此次集中带量采购的采购周期为2年，品种范围为托槽、 医疗 无托槽隐形牙套、颊面管等，拟中选企业最多10家。 水利部等十部门部署强化农村防汛抗旱和供水保障，目标是到2025年，全国乡村水旱灾害防御能力明显增强，农村供 水利 水保障水平进一步提升，农村自来水普及率达到88%，规模化供水工程覆盖农村人口比例达到60%。 两部门联合印发《全国湿地保护规划（2022—2030年）》，提出将实施30个湿地保护修复项目。《规划》提出到2025 环境 年，全国湿地保有量总体稳定，湿地保护率达到55%；新增国际重要湿地20处、国家重要湿地50处。 2022年全球智能手表销量将增长17%，预计这种强劲的增长势头将一直持续到2027年，2021年到2027年之间年复合 电子 增长率预计将达到10%。 10月18日部分锂电材料报价上涨，华西证券认为，锂盐价格涨势较快。由于定价机制不同，锂精矿价格通常较锂盐价 锂 格报价有所滞后，预计未来锂精矿价格有望追随锂盐目前的涨势。 “天猫超市小铛家”微信小程序上线，被