经济高频周报：部分高频指标较前期位置下降

固收定期策略 2022年11月13日 部分高频指标较前期位置下降 固定收益研究团队 ——经济高频周报 陈曦（分析师）张鑫楠（联系人） chenxi2@kysec.cn 证书编号：S0790521100002 国内外宏观经济概览 zhangxinnan@kysec.cn 证书编号：S0790122030068 相关研究报告 《信贷季节性波动再现，趋势更值得关注—2022年10月金融数据点评》 -2022.11.11 《关注资金利率收敛的可能性—固收专题》-2022.11.10 《重提扩大内需，持续偏弱的核心CPI有望扭转—2022年10月通胀数据点评》-2022.11.9 宏观政策：国家发改委发布《关于进一步完善政策环境加大力度支持民间投资发 展的意见》，从6个方面出台21项具体举措，加大力度支持民间投资发展，包 括支持民间投资参与“十四五”规划102项重大工程等重点建设任务、支持民间投资参与科技创新项目建设、引导民营企业参与重大项目供应链建设等。中央财政提前下达多项2023年预算资金。其中，提前下达就业补助资金预算432.3亿 元；提前下达农村综合改革等资金208亿元，支持宜居宜业和美乡村等建设；提 前下达普惠金融发展专项资金预算98.669亿元。 海外：美国10月CPI升幅低于预期，通胀压力开始降温。 部分生产指标分化 生产端：生产端指标基本与上周保持一致，处于次低或最低位置，但公路运价指数保持最高位置，钢材指标较上期下降。钢材方面，高炉开工率、唐山钢厂产能利用率较上周下降，处于次低位置；煤炭方面，焦化企业开工率较上期不变，保持次低位置；运输方面，公路运价指数较上期不变，保持近5年最高位；汽车方 面，全钢胎开工率和半钢胎开工率相较于上期不变，保持近5年最低位；化工方面，PTA开工率、PX开工率、涤纶长丝开工率、涤纶短纤负荷率都相较于上期不变，保持低位。 投资端：投资指标基本与上期相同，处于次低或最低位置，仅基建方面的两个指标有所变化。地产方面，30大中城市商品房成交面积、钢材价格都较上期不变，分别处于最低和次低位置；基建方面，热轧板卷价格、水泥价格、混凝土价格都相较于上期不变，石油沥青开工率较上周回升，现处近5年中位，螺纹钢价格较 上周下降，处于近5年最低位置。 消费端：消费端所有指标依然处于最低位置。轻纺方面，中国轻纺城成交量指标相较于上期不变；电影方面，日均电影票房相较于上期不变；出行方面，北京地铁客运量、上海地铁客运量都相较于上期不变。 出口端：价格指标基本处于中高位置。CCFI价格、SCFI价格都与上期位置不变，分别处于次高和中位；TDI指数较上期下降，处于中位；东南亚集装箱运价指数与上期不变保持中位；BDI指数较上期下降，处于次高位置。 价格端：价格端农产品和工业品指标基本与上期保持不变，工业品价格处于近5 年高位。但蔬菜价格有所下降，处于近5年中位；原油价格有所上升，处于近5 年最高位。农产品价格指标中，水果、牛肉、鸡蛋价格，处于近5年最高位置； 鸡肉、水产品处于近5年次高位置；蔬菜、猪肉处于近5年中位；羊肉处于近5年次低位置。工业品价格指标中，工业品价格、有色、黑色、能化、原油、动力煤、焦煤、布伦特原油、WTI原油的价格指标都处于最高位，其中原油价格较上期上升；金属价格处于近5年次高位置。 风险提示：政策变化超预期；大宗商品价格变化超预期。 固定收益研究 固收定期策略 开源证券 证券研究报 告 指标第45周（近五年）第46周（近五年）变化 附表1：2022年第46周部分指标下降 高炉开工率中位次低下降 钢材 唐山钢厂产能利用率中位次低下降 煤炭焦化企业开工率次低次低— 运输公路运价指数最高最高—全钢胎开工率最低最低— 生产汽车 化工 地产 投资 基建 半钢胎开工率最低最低— PTA开工率最低最低— PX开工率次高次高— 涤纶长丝开工率最低最低— 涤纶短纤负荷率次低次低—30大中城市商品房成交面积最低最低—钢材价格次低次低— 热轧板卷价格次低次低— 螺纹钢价格次低最低下降 水泥价格次低次低— 混凝土价格最低最低— 石油沥青开工率次低中位上升 轻纺中国轻纺城成交量最低最低—电影日均电影票房最低最低— 消费 北京地铁客运量最低最低— 出行 上海地铁客运量最低最低— CCFI价格次高次高— SCFI价格中位中位— 出口价格 农产品 价格 工业品 TDI指数最高最高—东南亚集装箱运价指数中位中位— BDI指数中位次高上升 蔬菜次高中位下降 水果最高最高— 猪肉中位中位— 牛肉最高最高— 羊肉次低次低— 鸡肉次高次高— 鸡蛋最高最高— 水产品次高次高— 工业品价格最高最高— 金属次高次高— 有色最高最高— 黑色最高最高— 能化最高最高— 原油次高最高上升 动力煤最高最高— 焦煤最高最高— 指标第45周（近五年）第46周（近五年）变化 数据来源：Wind、开源证券研究所 布伦特原油最高最高— WTI原油最高最高— 附图1：2022年第46周高炉开工率近五年次低附图2：2022年第46周唐山钢厂产能利用率近五年次低 数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所 附图3：2022年第46周焦化企业开工率近五年次低附图4：2022年第46周公路运价指数近五年最高 数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所 附图5：2022年第46周全钢胎开工率近五年最低附图6：2022年第46周半钢胎开工率近五年最低 数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所 附图7：2022年第46周PTA开工率近五年最低附图8：2022年第46周PX开工率近五年次高 数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所 附图9：2022年第46周涤纶长丝开工率近五年最低附图10：2022年第46周涤纶短纤负荷率近五年次低 数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所 附图11：2022年第46周商品房成交面积近五年最低附图12：2022年第46周钢材价格近五年次低 数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所 附图13：2022年第46周热轧板卷价格近五年次低附图14：2022年第46周螺纹钢价格近五年最低 数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所 附图15：2022年第46周水泥价格近五年次低附图16：2022年第46周混凝土价格出近五年最低 数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所 附图17：2022年第46周沥青价格近五年最高附图18：2022年第46周石油沥青开工率近五年中位 数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所 附图19：2022年第46周乘用车零售量近五年中位附图20：2022年第46周乘用车批发量近五年中位 数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所 附图21：2022年第46周中国轻纺城成交量近五年最低附图22：2022年第46周日均电影票房近五年最低 数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所 附图23：2022年第46周北京地铁客运量近五年最低附图24：2022年第46周上海地铁客运量近五年最低 数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所 附图25：2022年第46周北京拥堵指数近五年最低附图26：2022年第46周上海拥堵指数近五年次高 数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所 附图27：2022年第46周CCFI价格近五年次高附图28：2022年第46周SCFI价格近五年中位 数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所 数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所 附图31：2022年第46周BDI指数近五年次高附图32：2022年10月韩国前10日出口额近五年次高 数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所 附图33：2022年第46周蔬菜价格近五年中位附图34：2022年第46周水果价格近五年最高 数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所 数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所 附图37：2022年第46周羊肉价格近五年次低附图38：2022年第46周鸡肉价格近五年次高 数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所 附图39：2022年第46周鸡蛋价格近五年最高附图40：2022年第46周水产品价格近五年次高 数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所 数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所 附图43：2022年第46周有色价格近五年最高附图44：2022年第46周黑色价格近五年最高 数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所、 附图46：2022年第46周能化价格近五年最高附图46：2022年第46周原油价格近五年最高 数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所 附图47：2022年第46周动力煤价格近五年最高附图48：2022年第46周焦煤价格近五年最高 数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所 附图49：2022年第46周布伦特油价近五年最高附图50：2022年第46周WTI油价近五年最高 数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所 特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起 正式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R3（中风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者。若您并非专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。 因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。 分析师承诺 负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性、客户的反馈、竞争性因素以及开源证券股份有限公司的整体收益。所有研究分析师或工作人员保证他们报酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。 评级 说明 证券评级 买入（Buy） 预计相对强于市场表现20%以上； 增持（outperform） 预计相对强于市场表现5%～20%； 中性（Neutral） 预计相对市场表现在－5%～＋5%之间波动； 减持（underperform） 预计相对弱于市场表现5%以下。 行业评级 看好（overweight） 预计行业超越整体市场表现； 中性（Neutral） 预计行业与整体市场表现基本持平； 看淡（underperform） 预计行业弱于整体市场表现。 备注：评级标准为以报告日后的6~12个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现，其中A股基准指数为沪深300指数、港股基准指数为恒生指数、新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）、美股基准指数为标普500或纳斯达克综合指数。我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的