经济高频周报：部分生产指标回升

固收定期策略 2023年01月08日 部分生产指标回升 固定收益研究团队 ——经济高频周报 陈曦（分析师）张鑫楠（联系人） chenxi2@kysec.cn 证书编号：S0790521100002 部分价格指标回升 zhangxinnan@kysec.cn 证书编号：S0790122030068 生产端：生产端12个指标中，有10个指标更新。其中，6个指标与上周（第 1周，下同）保持一致，1个指标出现下降，3个指标出现上升，多数处于偏低位置。钢材方面，高炉开工率从近五年中位下降至近五年次低，唐山钢厂产能利用率从近五年中位上升至近五年最高。汽车方面，全钢胎开工率保持近五年最低、半钢胎开工率保持近五年最低。煤炭方面，焦化企业开工率从近五年中位上升至近五年次高。化工方面，PTA开工率保持近五年最低、PX开工率从近五年最低上升至近五年次低、涤纶长丝开工率保持近五年最低、涤纶短纤负荷率保持近五年次低。运价方面，中国公路运价指数保持近五年最高。 消费端：消费端10个指标中，有6个指标更新。其中，6个指标与上周保持 一致，全部指标处于最低位置。轻纺方面，中国轻纺城成交量保持近五年最 相关研究报告 低位。电影方面，日均电影票房保持近五年最低位。出行方面，北京地铁客 运量保持近五年最低、上海地铁客运量保持近五年最低、广州地铁客运量保持近五年最低、深圳地铁客运量保持近五年最低。 《春节前债市风险不大，但不宜过度 追逐—固收专题》-2023.1.5 《布局稳增长主线——2023年1月十大转债—固收专题》-2023.1.4 《市场上涨，估值优化—可转债周报》 -2023.1.1 投资端：投资端12个指标中，有8个指标更新。7个指标与上周保持一致， 1个指标出现下降，多数指标处偏低位置。地产方面，商品房成交面积从近五年中位下降至近五年最低、二手房成交面积保持近五年次低。钢材方面，钢材价格保持近五年中位、热轧板卷价格保持近五年中位、螺纹钢价格保持近五年中位。水泥方面，水泥价格保持近五年最低、混凝土价格保持近五年最低。沥青方面，沥青价格保持近五年最高。 出口端：出口端5个指标中，有4个指标更新。4个指标与上周保持一致， 多数指标处偏低位置。价格端，CCFI价格保持近五年中位、SCFI保持近五年中位、宁波出口集装箱运价指数保持近五年最低、东南亚集装箱运价指数保持近五年最低。 价格端：价格端21个指标中，有19个指标更新。15个指标与上周保持一致， 3个指标出现下降，1个指标上升，多数指标处偏高位置。农产品方面，农产品价格从近五年中位下降至近五年次低、蔬菜价格从近五年中位上升至近五年次高、水果价格保持近五年最高、猪肉价格保持近五年中位、牛肉价格保持近五年次高、羊肉价格保持近五年次低、鸡肉价格保持近五年次高、鸡蛋保持近五年最高、水产品价格保持近五年次高。工业品方面，工业品价格保持近五年最高、金属价格保持近五年最高、有色价格保持近五年最高、黑色价格保持近五年最高、能化价格保持近五年最高、原油价格保持近五年中位、动力煤价格保持近五年最高、焦煤价格保持近五年最高、布伦特原油从近五年最高下降至近五年次高、WTI原油价格从近五年最高下降至近五年次高。 风险提示：政策变化超预期；大宗商品价格变化超预期。 固定收益研究 固收定期策略 开源证券 证券研究报 告 指标 第1周 第2周 变化 附表1：2023年第2周部分生产指数上升 高炉开工率中位次低下降 唐山钢厂产能利用率中位最高上升 钢材 日均钢材产量——— 日均粗钢产量——— 全钢胎开工率最低最低— 汽车 半钢胎开工率最低最低— 生产 煤炭焦化企业开工率中位次高上升 PTA开工率最低最低— PX开工率最低次低上升 化工 涤纶长丝开工率最低最低— 涤纶短纤负荷率次低次低— 运输公路运价指数最高最高—乘用车零售量次高—— 汽车 乘用车批发量最高—— 小商品义乌小商品价格指数中位——电子产品中关村电子产品价格次低—— 轻纺中国轻纺城成交量最低最低— 消费 电影日均电影票房最低最低— 北京地铁客运量最低最低— 上海地铁客运量最低最低— 出行 广州地铁客运量最低最低— 深圳地铁客运量最低最低— 成交土地占地面积最高—— 供应土地占地面积中位—— 地产 商品房成交面积中位最低下降 二手房成交面积次低次低— 玻璃玻璃价格——— 钢材价格中位中位— 投资 钢材热轧板卷价格中位中位— 螺纹钢价格中位中位— 石油沥青开工率最低—— 沥青 沥青价格最高最高— 水泥水泥价格最低最低— 混凝土混凝土价格最低最低— CCFI价格中位中位— SCFI价格中位中位— 出口运价 价格农产品 宁波出口集装箱运价指数最低最低—东南亚集装箱运价指数最低最低— BDI指数——— 农产品价格中位次低下降粮食——— 油——— 指标 第1周 第2周 变化 蔬菜 中位 次高 上升 水果 最高 最高 — 猪肉 中位 中位 — 牛肉 次高 次高 — 羊肉 次低 次低 — 鸡肉 次高 次高 — 鸡蛋 最高 最高 — 水产品 次高 次高 — 工业品价格 最高 最高 — 金属 最高 最高 — 有色 最高 最高 — 黑色 最高 最高 — 工业品 能化原油 最高中位 最高中位 —— 动力煤 最高 最高 — 焦煤 最高 最高 — 布伦特原油 最高 次高 下降 WTI原油 最高 次高 下降 资料来源：Wind、开源证券研究所 附图1：2023年第2周高炉开工率近五年次低附图2：2023年第2周唐山钢厂产能利用率近五年最高 95.00 90.00 100.00 85.00 80.00 75.00 70.00 65.00 90.00 80.00 70.00 60.00 60.00 50.00 55.00 50.00 第49周 第51周 40.00 第1周 第3周 第5周 第7周 第9周 第11周 第13周 第15周 第17周 第19周 第21周 第23周 第25周 第27周 第29周 第31周 第33周 第35周 第37周 第39周 第41周 第43周 第45周 第47周 第1周 第3周第5周 第7周 第9周 第11周 第13周 第15周 第17周第19周 第21周 第23周 第25周 第27周 第29周 第31周 第33周 第35周 第37周 第39周 第41周 第43周 第45周 第47周 第49周 第51周 2019年%2020年%2021年%2022年%2023年%2019年%2020年%2021年%2022年%2023年% 数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所 附图3：2023年第2周日均钢材产量未更新附图4：2023年第2周日均粗钢产量未更新 270.00 250.00 230.00 210.00 190.00 170.00 150.00 130.00 250.00 240.00 230.00 220.00 210.00 200.00 第51周 190.00 180.00 第1周第3周 第5周 第7周第9周第11周第13周第15周第17周 第19周 第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周 第35周 第37周第39周第41周第43周第45周第47周 第49周 第1周第3周 第5周 第7周 第9周第11周第13周第15周第17周第19周 第21周 第23周第25周第27周第29周第31周第33周 第35周 第37周 第39周第41周第43周第45周第47周第49周 第51周 170.00 2019年万吨/天2020年万吨/天2021年万吨/天 2022年万吨/天2023年万吨/天 2019年万吨/天2020年万吨/天2021年万吨/天 2022年万吨/天2023年万吨/天 数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所 附图5：2023年第2周全钢胎开工率近五年最低附图6：2023年第2周半钢胎开工率近五年最低 9080 8070 70 60 60 50 50 40 40 30 30 20 20 10 10 第1周 第3周 第5周 第7周 第9周 第11周 第13周 第15周 第17周 第19周 第21周 第23周 第25周 第27周 第29周 第31周 第33周 第35周 第37周 第39周 第41周 第43周 第45周 第47周 第49周 第51周 第1周 第3周 第5周 第7周 第9周 第11周 第13周 第15周 第17周 第19周 第21周 第23周第25周 第27周 第29周 第31周 第33周 第35周 第37周 第39周 第41周第43周 第45周 第47周 第49周 第51周 00 2019年%2020年%2021年%2022年%2023年% 2019年%2020年%2021年%2022年%2023年% 数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所 附图7：2023年第2周焦化企业开工率近五年次高附图8：2023年第2周PTA开工率近五年最低 9595.00 9090.00 8585.00 8080.00 7575.00 7070.00 6565.00 第1周 第3周 第5周 第7周 第9周 第11周 第13周 第15周 第17周 第19周 第21周 第23周 第25周 第27周 第29周 第31周 第33周 第35周 第37周 第39周 第41周 第43周 第45周 第47周 第49周 第51周 第1周 第3周 第5周第7周第9周 第11周 第13周第15周第17周 第19周 第21周第23周第25周 第27周 第29周第31周第33周 第35周 第37周第39周第41周 第43周 第45周第47周第49周 第51周 6060.00 2019年%2020年%2021年%2022年%2023年%2019年%2020年%2021年%2022年%2023年% 数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所 附图9：2023年第2周PX开工率近五年次低附图10：2023年第2周涤纶长丝开工率近五年最低 95.00 110.00 90.00100.00 85.00 90.00 80.00 75.00 80.00 70.00 70.00 65.0060.00 第1周 第3周 60.00 第45周第47周第49周 第51周 第1周 第3周第5周 第7周第9周第11周第13周第15周 第17周 第19周第21周第23周第25周 第27周 第29周第31周第33周第35周第37周 第39周 第41周第43周第45周第47周第49周 第51周 50.00 第5周第7周第9周 第11周 第13周第15周第17周 第19周 第21周第23周第25周 第27周 第29周第31周第33周 第35周 第37周第39周第41周 第43周 2019年%2020年%2021年%2022年%2023年%2019年%2020年%2021年%2022年%2023年% 数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所 附图11：2023年第2周涤纶短纤负荷率近五年次低附图12：2023年第2周中国公路运价指数近五年最高 1001060.00 1040.00 90 1020.00 80 1000.00 70980.00 960.00 60 940.00 50 920.00 第1周 第3周第5周 第7周 第9周 第11周第13周 第15周 第17周 第19周第21周 第23周 第25周第27周 第29周 第31周 第33周第35周 第37周 第39周 第41周第43周 第45周 第47周第49周 第51周 第1周第3周第5周第7周 第9周 第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周 第29周 第31周 第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周 第51周 40900.00 2019年