经济高频周报：部分生产指标回升

固收定期策略 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 15 2023年01月08日 《春节前债市风险不大，但不宜过度追逐—固收专题》-2023.1.5 《布局稳增长主线——2023年1月十大转债—固收专题》-2023.1.4 《市场上涨，估值优化—可转债周报》-2023.1.1 部分生产指标回升 ——经济高频周报 陈曦（分析师） 张鑫楠（联系人） chenxi2@kysec.cn 证书编号：S0790521100002 zhangxinnan@kysec.cn 证书编号：S0790122030068  部分价格指标回升 生产端：生产端12个指标中，有10个指标更新。其中，6个指标与上周（第1周，下同）保持一致，1个指标出现下降，3个指标出现上升，多数处于偏低位置。钢材方面，高炉开工率从近五年中位下降至近五年次低，唐山钢厂产能利用率从近五年中位上升至近五年最高。汽车方面，全钢胎开工率保持近五年最低、半钢胎开工率保持近五年最低。煤炭方面，焦化企业开工率从 近五年中位上升至近五年次高。化工方面，PTA开工率保持近五年最低、PX开工率从近五年最低上升至近五年次低、涤纶长丝开工率保持近五年最低、涤纶短纤负荷率保持近五年次低。运价方面，中国公路运价指数保持近五年最高。 消费端：消费端10个指标中，有6个指标更新。其中，6个指标与上周保持一致，全部指标处于最低位置。轻纺方面，中国轻纺城成交量保持近五年最低位。电影方面，日均电影票房保持近五年最低位。出行方面，北京地铁客运量保持近五年最低、上海地铁客运量保持近五年最低、广州地铁客运量保持近五年最低、深圳地铁客运量保持近五年最低。 投资端：投资端12个指标中，有8个指标更新。7个指标与上周保持一致，1个指标出现下降，多数指标处偏低位置。地产方面，商品房成交面积从近五年中位下降至近五年最低、二手房成交面积保持近五年次低。钢材方面，钢材价格保持近五年中位、热轧板卷价格保持近五年中位、螺纹钢价格保持近五年中位。水泥方面，水泥价格保持近五年最低、混凝土价格保持近五年最低。沥青方面，沥青价格保持近五年最高。 出口端：出口端5个指标中，有4个指标更新。4个指标与上周保持一致，多数指标处偏低位置。价格端，CCFI价格保持近五年中位、SCFI保持近五年中位、宁波出口集装箱运价指数保持近五年最低、东南亚集装箱运价指数保持近五年最低。 价格端：价格端21个指标中，有19个指标更新。15个指标与上周保持一致，3个指标出现下降，1个指标上升，多数指标处偏高位置。农产品方面，农产品价格从近五年中位下降至近五年次低、蔬菜价格从近五年中位上升至近五年次高、水果价格保持近五年最高、猪肉价格保持近五年中位、牛肉价格保持近五年次高、羊肉价格保持近五年次低、鸡肉价格保持近五年次高、鸡蛋保持近五年最高、水产品价格保持近五年次高。工业品方面，工业品价格保持近五年最高、金属价格保持近五年最高、有色价格保持近五年最高、黑色价格保持近五年最高、能化价格保持近五年最高、原油价格保持近五年中位、动力煤价格保持近五年最高、焦煤价格保持近五年最高、布伦特原油从近五年最高下降至近五年次高、WTI原油价格从近五年最高下降至近五年次高。  风险提示：政策变化超预期；大宗商品价格变化超预期。 相关研究报告 固定收益研究团队 开源证券 证券研究报告 固收定期策略 固定收益研究 固收定期策略 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 15 附表1：2023年第2周部分生产指数上升 指标 第1周 第2周 变化 生产 钢材 高炉开工率 中位 次低 下降 唐山钢厂产能利用率 中位 最高 上升 日均钢材产量 — — — 日均粗钢产量 — — — 汽车 全钢胎开工率 最低 最低 — 半钢胎开工率 最低 最低 — 煤炭 焦化企业开工率 中位 次高 上升 化工 PTA开工率 最低 最低 — PX开工率 最低 次低 上升 涤纶长丝开工率 最低 最低 — 涤纶短纤负荷率 次低 次低 — 运输 公路运价指数 最高 最高 — 消费 汽车 乘用车零售量 次高 — — 乘用车批发量 最高 — — 小商品 义乌小商品价格指数 中位 — — 电子产品 中关村电子产品价格 次低 — — 轻纺 中国轻纺城成交量 最低 最低 — 电影 日均电影票房 最低 最低 — 出行 北京地铁客运量 最低 最低 — 上海地铁客运量 最低 最低 — 广州地铁客运量 最低 最低 — 深圳地铁客运量 最低 最低 — 投资 地产 成交土地占地面积 最高 — — 供应土地占地面积 中位 — — 商品房成交面积 中位 最低 下降 二手房成交面积 次低 次低 — 玻璃 玻璃价格 — — — 钢材 钢材价格 中位 中位 — 热轧板卷价格 中位 中位 — 螺纹钢价格 中位 中位 — 沥青 石油沥青开工率 最低 — — 沥青价格 最高 最高 — 水泥 水泥价格 最低 最低 — 混凝土 混凝土价格 最低 最低 — 出口 运价 CCFI价格 中位 中位 — SCFI价格 中位 中位 — 宁波出口集装箱运价指数 最低 最低 — 东南亚集装箱运价指数 最低 最低 — BDI指数 — — — 价格 农产品 农产品价格 中位 次低 下降 粮食 — — — 油 — — — 固收定期策略 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 3 / 15 指标 第1周 第2周 变化 蔬菜 中位 次高 上升 水果 最高 最高 — 猪肉 中位 中位 — 牛肉 次高 次高 — 羊肉 次低 次低 — 鸡肉 次高 次高 — 鸡蛋 最高 最高 — 水产品 次高 次高 — 工业品 工业品价格 最高 最高 — 金属 最高 最高 — 有色 最高 最高 — 黑色 最高 最高 — 能化 最高 最高 — 原油 中位 中位 — 动力煤 最高 最高 — 焦煤 最高 最高 — 布伦特原油 最高 次高 下降 WTI原油 最高 次高 下降 资料来源：Wind、开源证券研究所 附图1：2023年第2周高炉开工率近五年次低 附图2：2023年第2周唐山钢厂产能利用率近五年最高 数据来源：Wind、开源证券研究所 数据来源：Wind、开源证券研究所 50.0055.0060.0065.0070.0075.0080.0085.0090.0095.00第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周2019年%2020年%2021年%2022年%2023年%40.0050.0060.0070.0080.0090.00100.00第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周2019年%2020年%2021年%2022年%2023年% 固收定期策略 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 4 / 15 附图3：2023年第2周日均钢材产量未更新 附图4：2023年第2周日均粗钢产量未更新 数据来源：Wind、开源证券研究所 数据来源：Wind、开源证券研究所 附图5：2023年第2周全钢胎开工率近五年最低 附图6：2023年第2周半钢胎开工率近五年最低 数据来源：Wind、开源证券研究所 数据来源：Wind、开源证券研究所 附图7：2023年第2周焦化企业开工率近五年次高 附图8：2023年第2周PTA开工率近五年最低 数据来源：Wind、开源证券研究所 数据来源：Wind、开源证券研究所 130.00150.00170.00190.00210.00230.00250.00270.00第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周2019年万吨/天2020年万吨/天2021年万吨/天2022年万吨/天2023年万吨/天170.00180.00190.00200.00210.00220.00230.00240.00250.00第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周2019年万吨/天2020年万吨/天2021年万吨/天2022年万吨/天2023年万吨/天0102030405060708090第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周2019年%2020年%2021年%2022年%2023年%01020304050607080第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周2019年%2020年%2021年%2022年%2023年%6065707580859095第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周2019年%2020年%2021年%2022年%2023年%60.0065.0070.0075.0080.0085.0090.0095.00第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周2019年%2020年%2021年%2022年%2023年% 固收定期策略 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 5 / 15 附图9：2023年第2周PX开工率近五年次低 附图10：2023年第2周涤纶长丝开工率近五年最低 数据来源：Wind、开源证券研究所 数据来源：Wind、开源证券研究所 附图11：2023年第2周涤纶短纤负荷率近五年次低 附图12：2023年第2周中国公路运价指数近五年最高 数据来源：Wind、开源证券研究所 数据来源：Wind、开源证券研究所 附图13：2023年第2周乘用车零售量未更新 附图14：2023年第2周乘用车批发量未更新 数据来源：Wind、开源证券研究所 数据来源：Wind、开源证券研究所 60.0065.0070.0075.0080.0085.0090.0095.00第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周2019年%2020年%2021年%2022年%2023年%50.0060.0070.0080.0090.00100.00110.00第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周2019年%2020年%2021年%2022年%2023年%405060708090100第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周2019年%2020年%