基础设施公募REITs周报：3只产业园REITs新上市表现如何？

证券研究报告：基础设施公募REITs|周度报告 2022年10月15日 行业投资评级 基础设施公募REITs周报（2022.10.08-2022.10.14） 20 10 0 -10 -20 -30 强于大市|维持3只产业园REITs新上市表现如何？ 专题视点 行业基本情况收盘点位 3693.82 52周最高 4620.02 52周最低 3402.86 行业相对指数表现（相对值，%） 3只产业园REITs新上市表现如何？本周3只产业园REITs新上市，分别为临港、东久、华夏合肥高新REIT。产业园区REITs扩容至7只，位居REITs数量首位。资本市场充分认可产业园区REITs的投资价值：1）中签率创新低，网下投资者中签率分别位于第一、第二和第七低的位置，而公众投资者中签率位于前三低的位置；2）上市首日涨跌幅处于领先位置，华夏合肥高新REIT、临港REIT均为一字涨停，东久REIT触及涨停，收盘涨跌幅达到27.15%。 REITs市场表现 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 本周REITs指数环比上周末下跌1.22%。本周产权型、特许经营权型REITs指数环比上周末下跌1.91%、下跌0.40%。产权型中，产业园区型、 沪深300房地产（长江） 资料来源：Wind，中邮证券研究所 分析师：刘清海 SAC登记编号：S1340522080002 Email：liuqinghai@cnpsec.com 仓储物流型REITs指数环比上周末下跌0.97%、下跌2.53%。特许经营权型中，高速公路型、生态环保型、能源型REITs指数环比上周末下跌0.39%、下跌0.42%、下跌0.75%。近一个月，REITs指数跑赢沪深300指数3.79pcts。本周领涨的公募REITs为国金中国铁建REIT，涨跌幅为0.30%。 研究所 REITs成交额 本周REITs成交额为12.63亿元，环比-24.66%。其中，产权型成交额环比-25.82%；特许经营权型成交额环比-23.39%。产权型REITs中，产业园区型、仓储物流型成交额环比-22.53%、-35.60%。特许经营权型中，高速公路型、生态环保型、能源型REITs成交额环比-24.93%、-37.38%、5.31%。 REITs换手率 本周REITs换手率为0.80%。其中，产权型、特许经营权型换手率为0.74%、0.95%。产权型中，产业园区型、仓储物流型、保租房型换手率为 0.91%、0.47%、1.11%。特许经营权型中，高速公路型、生态环保型、能源型REITs换手率为0.86%、1.01%、1.40%。 投资建议 积极参与投资，重点关注保租房、产业园区REITs。积极拥抱REITs带来的机遇，我国保租房、产业园区REITs底层资产基本位于核心一线、二线城市，具备安全性和一定成长性，随着产业升级进行，租金有望合理增长，建议积极参与投资保租房和产业园区REITs。 风险提示 公募REITs审批进度、疫情对底层资产现金流影响存在不确定性。 目录 1专题视点：3只产业园REITS新上市表现如何？4 1.1本周3只产业园REITS新上市交易，产业园区REITS扩容至7只4 1.2新上市产业园REITS中签率创新低5 1.3上市首日涨跌幅领先，上市以来涨跌幅居中5 1.4投资建议6 2REITS市场表现7 2.1指数表现7 2.2成交额9 2.3换手率10 2.4估值11 3发行审批13 4主要公告14 5政策新闻15 6风险提示16 图表目录 图表1基础设施公募REITs扩容过程4 图表2基础设施公募REITs基本情况4 图表3目前已上市20只REITs网下投资者中签率5 图表4目前已上市20只REITs公众投资者中签率5 图表5目前已上市20只REITs上市首日涨跌幅6 图表6目前已上市20只REITs上市至今涨跌幅6 图表7本周REITs指数收于129.24点，环比上周末下跌1.22%7 图表8本周产权型REITs收于137.39点8 图表9本周特许经营权型REITs收于118.63点8 图表10本周REITs指数下跌1.22%8 图表11各REITs近期具体走势9 图表12本周REITs成交额12.63亿元，环比-24.66%9 图表13近2周REITs每日成交额情况10 图表14近2周产业园区及物流仓储REITs每日成交额10 图表15近2周高速公路、环保、能源REITs每日成交额10 图表16本周REITs换手率0.80%，环比-0.26pcts10 图表17近2周REITs每日换手率情况11 图表18近2周产业园区及仓储物流REITs每日换手率11 图表19近2周高速公路、环保、能源REITs每日换手率11 图表20各REITs估值情况12 图表21REITs项目审批进度13 图表22公募REITs主要公告14 图表23公募REITs最新政策与新闻15 1专题视点：3只产业园REITs新上市表现如何？ 3只产业园REITs新上市表现如何？本周3只产业园REITs新上市，分别为临港、东久、华夏合肥高新REIT。产业园区REITs扩容至7只，位居REITs数量首位。资本市场充分认可产业园区REITs投资价值：1）中签率创新低，网下投资者中签率分别位于第一、第二和第七低的位置，而公众投资者中签率位于前三低的位置；2）上市首日涨跌幅处于领先位置，华夏合肥高新REIT、临港REIT均为一字涨停，东久REIT触及涨停，收盘涨跌幅达到27.15%。投资建议：保租房、产业园区REITs底层资产基本位于核心一二线城市，随着产业升级进行，租金有望合理增长，建议积极参与投资保租房和产业园区REITs。 1.1本周3只产业园REITs新上市交易，产业园区REITs扩容至7只 图表1基础设施公募REITs扩容过程 本周3只产业园REITs新上市交易，产业园区REITs扩容至7只，将位居上市REITs数量首位。截止2022年10月15日，基础设施公募REITs上市数量达到20只，本周3只REITs上市交易，分别为国泰君安临港创新产业园REIT、国泰君安东久新经济REIT、华夏合肥高新产园REIT。本周上市的3只REITs底层资产均为产业园区，本次扩容之后产业园区REITs数量将达到7只，超过高速公路REITs的5只，产业园区将位居上市REITs数量的首位。目前，基础设施公募REITs上市数量达到20只。 产业园区×1 2021年6月 2021年12月 2022年4月 2022年7月 2022年8月 2022年10月 9只高速公路×11只 高速公路×1 能源×13只 产业园区×3 产业园区×3高速公路×2生态环保×2物流仓储×2 2只高速公路×12只 保租房×33只 数据来源：Wind，中邮证券研究所整理 当前总市值 发行规模 图表2基础设施公募REITs基本情况 代码 名称 上市日期 底层资产 亿元 亿元 180101.SZ 博时蛇口产园REIT 2021-06-21 产业园区 20.79 29.55 508000.SH 华安张江光大REIT 2021-06-21 产业园区 14.95 21.90 508027.SH 东吴苏园产业REIT 2021-06-21 产业园区 34.92 44.03 180201.SZ 平安广州广河REIT 2021-06-21 高速公路 91.14 83.63 508001.SH 浙商沪杭甬REIT 2021-06-21 高速公路 43.60 44.94 180801.SZ 中航首钢绿能REIT 2021-06-21 生态环保 13.38 17.00 508006.SH 富国首创水务REIT 2021-06-21 生态环保 18.50 24.88 180301.SZ 红土盐田港REIT 2021-06-21 物流仓储 18.40 26.34 508056.SH 中金普洛斯REIT 2021-06-21 物流仓储 58.35 80.45 180202.SZ 华夏越秀高速REIT 2021-12-14 高速公路 21.30 25.25 508099.SH 建信中关村REIT 2021-12-17 产业园区 28.80 42.34 508018.SH 华夏中国交建REIT 2022-04-28 高速公路 93.99 93.63 508008.SH 国金中国铁建REIT 2022-07-08 高速公路 47.93 49.74 180401.SZ 鹏华深圳能源REIT 2022-07-26 能源 35.38 48.54 180501.SZ 红土深圳安居REIT 2022-08-31 保租房 12.42 16.38 508058.SH 中金厦门安居REIT 2022-08-31 保租房 13.00 16.76 508068.SH 华夏北京保障房REIT 2022-08-31 保租房 12.55 16.51 180102.SZ 华夏合肥高新REIT 2022-10-10 产业园区 15.33 18.71 508021.SH 国泰君安临港创新产业园REIT 2022-10-13 产业园区 8.24 10.70 508088.SH 国泰君安东久新经济REIT 2022-10-14 产业园区 15.18 19.30 数据来源：Wind，各REITs招募说明书，中邮证券研究所整理备注：总市值为2022年10月14日收盘时的市值。 1.2新上市产业园REITs中签率创新低 图表3目前已上市20只REITs网下投资者中签率图表4目前已上市20只REITs公众投资者中签率 新上市产业园REITs中签率创新低，表明资本市场充分认可产业园REITs投资价值。去年6月，第一批上市产业园区REITs上市，当时受市场追捧度并不领先，东吴苏园REIT、张江REIT、蛇口产园REIT等网下投资者和公众投资者的中签率高于其他类型REITs。但是随着产业园区REITs的投资价值逐步受到资本市场挖掘和认可，产业园区REITs市场价格持续上涨，新发行的产业园区REITs中签率开始逐步走低。本周新上市的3单产业园区REITs中签率创下目前已经上市的20只公募REITs的新低，网下投资者中签率方面分别位于第一、第二和第七低的位置，而公众投资者中签率则分别位于前三低的位置。 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 14% 网下投资者中签率 公众投资者中签率 12% 10% 8% 6% 4% 2% 东吴苏园浙江杭徽广州广河中金普洛斯盐港REIT张江REIT首钢绿能首创水务蛇口产园铁建REIT中交REIT 华夏越秀高速 中关村东久REIT 中金厦门安居鹏华深圳能源 京保REIT红土深圳安居 临港REIT华夏合肥高… 东吴苏园广州广河中金普洛斯盐港REIT张江REIT浙江杭徽铁建REIT首创水务蛇口产园 华夏越秀高速 中关村首钢绿能 鹏华深圳能源 中交REIT中金厦门安居 京保REIT红土深圳安居 东久REIT临港REIT 华夏合肥高… 0% 数据来源：Wind，中邮证券研究所整理数据来源：Wind，中邮证券研究所整理 1.3上市首日涨跌幅领先，上市以来涨跌幅居中 上市首日新上市产业园REITs均触及涨停，涨跌幅领先其他REITs。本周3只产业园 REITs上市，上市首日华夏合肥高新REIT、临港REIT均为一字涨停，东久REIT触及涨停， 图表5目前已上市20只REITs上市首日涨跌幅图表6目前已上市20只REITs上市至今涨跌幅 收盘涨跌幅达到27.15%。对比其他REITs，本周新上市的3只产业园REITs的上市首日涨跌幅位居领先位置。从上市至今涨跌幅来看，本周新上市的3只产业园REITs位居中部位置。 35% 30