轻纺美妆行业周报：运动鞋履行业景气发展

运动鞋履行业景气发展 ——轻纺美妆行业周报 行业研 究 行业研究周 报 申港证券股份有限公司证券研究报 告 投资摘要： 每周一谈：运动鞋履行业景气发展 事件：全球运动鞋履消费市场规模稳定增长，市场前景向好。随着健康意识增强及运动风气盛行，运动人群和体育产业规模明显上升，消费者对运动鞋的需求持续提升，运动鞋市场需求快速增长。 奋起直追，中国运动鞋履行业快速发展。根据Euromonitor数据显示，2007-2019年，中国运动鞋市场呈快速上升态势。2019年国内运动鞋市场规模达到1830亿元，同比增速高达61.38%，过去5年行业CAGR为20.64%，远高于同期服装行业整体增速（5.9%）。 美国为全球运动鞋主要消费市场，中国市场位列第二。根据前瞻产业研究院数据，2018年全球前五名运动鞋类消费大国分别为：美国、巴西、中国、俄罗斯、印度，其中美国占全球市场份额的31.1%，是全球最大的市场，中国占全球市场份额的7.1%。 运动鞋市场集中度日益提升，行业龙头强者愈强。根据Euromonitor数据显示，2016-2020年，我国运动鞋市场CR5从60.1%上升至69.8%。市场份额集中在少数大型企业如耐克、阿迪达斯、安踏等行业龙头上。随着行业集中度不断提高，资源向头部企业靠拢，行业未来可能呈现出“强者愈强，弱者愈弱”的马太效应。 运动鞋服消费高，专业性成为年轻消费者的重要追求。根据艾瑞咨询《中国年轻人群运动发展白皮书》，中国年轻人群日常体育消费中有61.3%会用来购买鞋服，其中认为购买鞋服花费最多的比例达到39.4%。同时，年轻人对 运动专业性所需要的专业设施和资源的需求也越来越高，购买体育装备关注产品专业性的年轻人群达到41.6%。 人口数量增长稳定，带动鞋履的总需求增长。鞋履作为民生必需品，鞋履的 消费量与人口的数量息息相关，2012-2021年，全球人口增长量超7亿人，且每年维持稳定增长趋势。人口数量的稳定增长带动了鞋履的总需求，为鞋履行业的发展奠定了坚实的基础。 全球运动锻炼观念增强，常规运动渗透率已达较高水平。根据人民网《2022 国民健身趋势报告》，每周至少参加1次体育锻炼的人数比例为67.5%，人数增长18.5%，养成健身习惯的人数大幅增加。根据华经产业研究院，国内跑步、徒步等常规运动渗透率已分别达到72%、51.5%，处于较高水平，其他新兴运动也已经具备一定渗透率，在运动意识不断增强的推动之下，在未来可能有着更好的发展。 疫情助推健康意识培养，大众运动热情高涨。持续的疫情使全民进一步认识 到健康的重要性，人们对于健康的追求进一步加大。根据艾瑞咨询，后疫情时代，大多受访者均认为自己的运动市场、运动频率以及运动观念有着正向变化。 大型赛事提高全民运动关注度，拉动体育相关消费上涨。根据艾瑞咨询，近 年多项赛事相继展开，不仅带动了群众体育活动的发展，同时也提高了群众对赛事的关注度以及相关的运动消费。 各国政府体育运动产业加强政策支持，推进体育用品行业高速发展。全球主 要国家政府对于体育产业制定了较多支持政策。如美国联邦政府制定了《健 评级增持（维持） 2022年10月10日 孔天祎分析师 SAC执业证书编号：S166052203000118624107608 kongtianyi@shgsec.com 行业基本资料 轻工行业股票家数148 纺服行业股票家数116 美护行业股票家数29 轻工行业平均市盈率27.27 纺服行业平均市盈率19.53 美护行业平均市盈率41.60 市场行业平均市盈率11.19 行业表现走势图 资料来源：wind，申港证券研究所 相关报告 1、轻纺美妆周报《玩具业发展良好泡泡玛特引领发展》2022-09-25 2、轻纺美妆周报《敷尔佳创业板IPO成功过会》2022-09-18 3、轻纺美妆周报《造纸业成本压力增加林浆纸一体化效益显现》2022-09-11 4、轻纺美妆周报《2022H1轻工、纺服、美护行业业绩复盘》2022-09-04 5、轻纺美妆周报《四部门发布<推进家居产业高质量发展行动方案>》2022-08-146、轻纺美妆周报《医美行业获政策支持重点推荐龙头企业》2022-08-07 康公民》和《全民健身计划》，我国国家体育总局在2016年发布了《体育产 业发展“十三五”规划》，同时在“十四五”规划中明确提出于2035年建成体育强国等。 中国运动鞋服市场潜力大，人均花费、行业渗透率提升空间广。根据 Euromonitor数据显示，2020年中国运动鞋服人均花费和行业渗透率分别为 32.2美元和12%，远低于美国305.6美元的人均花费和34%的行业渗透率，同时也远低于全球平均水平。随着大众收入水平的上升、运动和消费意识的提高，中国运动鞋服市场规模具备着极大的扩容可能。 国外品牌渗透率持续提高，国产品牌逐渐崛起。根据Euromonitor数据显 示，2010-2019年，市占率前20名运动品牌中，国外品牌渗透率呈现出持续上升态势。2017-2019，中国国产品牌连续三年稳定在38%左右，这一方面是由于国产品牌安踏、李宁等快速崛起，另一方面是海外品牌如New Balance、Asics等增速逐渐放缓。 国潮成为运动消费新趋势，国产品牌发展前景良好。根据艾瑞咨询，奥运会期间，国货运动品牌如李宁、安踏等成为消费热门板块。调查显示，有73% 中国年轻人群在购买运动装备时更更加偏好于国产运动品牌，其中，又以李宁最为热门。国潮运动品牌的受选择度逐渐升高。 建议关注行业龙头【华利集团】。华利集团为Nike、Converse、Vans、 Puma、UGG、等全球知名运动品牌提供开发设计与制造服务，公司营收保持相对稳定的增长，同时注重研发设计，提升生产效率，交货率优异，不断扩建国内外产能。2022H1华利集团营收98.99亿元，处于行业内领先位置。运动鞋履行业发展前景广阔，建议关注龙头公司【华利集团】。 市场回顾（9月26日-9月30日）： 在申万一级行业中，轻工制造行业本周下跌2.02%，在申万31个一级行业中排名第10，跑赢大盘，子板块中，家居用品板块表现较好，下跌0.19%，包装印刷板块表现相对较差，下跌3.61%；纺织服装行业本周下跌2.46%，在申万31个一级行业中排名第13，跑输大盘，子板块中，纺织制造板块下跌2.30%，服装家纺板块下跌1.97%，饰品板块下跌4.17%；美容护理行业本周上涨3.51%，在申万31个一级行业中排名第2，跑赢大盘，子板块中，个护用品板块上涨0.58%，化妆品板块上涨2.44%。 行业数据追踪： 家具：本周TDI价格较上周有所上涨，MDI价格较上周持平。 造纸：根据卓创资讯，纸浆方面，9月30日，针叶浆市场价7547.32元/吨，较上周五上涨0.24%；阔叶浆市场价6722.73元/吨，较上周五上涨0.39%；本色 浆市场价6808.33元/吨，较上周五持平；化机浆市场价5370.83元/吨，较上周 五持平。包装纸方面，9月30日，瓦楞纸市场价3383.13元/吨，较上周五下跌 0.28%；白板纸市场价3987.50元/吨，较上周五持平。文化印刷纸方面，9月30 日，双胶纸市场价6425.00元/吨，较上周五上涨0.98%；生活用纸方面，9月30 日市场价8200.00元/吨，较上周五上涨0.82%。 纺织服装：9月30日，棉花价格为15467.69元/吨，较上周下跌0.89%；纱线的价格有所下跌，涤纶的价格有所下跌。 投资策略： 运动鞋履行业发展前景广阔，建议关注龙头公司【华利集团】。风险提示：疫情反复风险，行业竞争加剧风险。 内容目录 1.运动鞋履行业景气发展5 2.本周行情回顾10 3.行业数据追踪12 3.1家具12 3.1.1商品房成交数据12 3.1.2原材料数据12 3.1.3家具制造业月度数据12 3.2造纸及包装13 3.2.1原材料价格13 3.2.2成品纸价格13 3.3纺织服装14 4.重要新闻及公司公告14 4.1新闻14 4.1.1商务部发布支持外贸稳定发展新政策助力企业纾困14 4.1.2福建这十年：鞋出口规模居全国首位全球每五双运动鞋有一双“福建造”15 4.2公司公告16 图表目录 图1：2010-2018年全球运动鞋市场规模（亿美元）及同比增速（%）5 图2：2007-2019年中国运动鞋市场规模（亿元）及同比增速（%）5 图3：2018年全球运动鞋市场占比（%）6 图4：2016-2020年中国运动鞋市场集中度（%）6 图5：2019年中国运动鞋品牌市场份额（%）6 图6：中国年轻人群日常消费的体育品类（%）6 图7：中国年轻人群购买体育装备关注因素（%）6 图8：2012-2021年世界总人口数量（亿人）7 图9：每周至少参加1次体育锻炼人数比例（%）7 图10：2021年具备运动行为人群参与运动比例情况7 图11：疫情后健康行为习惯变化（%）7 图12：疫情后运动行为习惯变化（%）7 图13：2020年全球运动鞋服人均花费（美元）8 图14：2019年全球运动鞋服行业渗透率（%）8 图15：2010-2019年市占率前20名运动品牌国内外占比变化9 图16：中国年轻人购买运动品牌的倾向（%）9 图17：中国年轻人购买的国潮运动品牌（%）9 图18：本周申万一级行业涨跌幅（%）10 图19：本周市场涨跌幅（%）10 图20：年初至今市场涨跌幅（%）10 图21：轻工制造行业本周涨幅前五（%）11 图22：轻工制造行业本周跌幅前五（%）11 图23：纺织服装行业本周涨幅前五（%）11 图24：纺织服装行业本周跌幅前五（%）11 图25：美容护理行业本周涨幅前五（%）12 图26：美容护理行业本周跌幅前五（%）12 图27：30大中城市商品房周度成交面积及同比环比增速12 图28：30大中城市商品房周度成交套数及同比环比增速12 图29：中国主要市场木材价格（元/张）12 图30：国内MDI、TDI、软泡聚醚市场价（元/吨）12 图31：全国家具制造业累计营业收入（亿元）13 图32：全国家具制造业累计利润总额（万元）13 图33：国内纸浆现货价格（元/吨）13 图34：国际纸浆外盘价格（美元/吨）13 图35：包装纸市场价格（元/吨）13 图36：文化印刷纸市场价格（元/吨）13 图37：生活用纸市场价格（元/吨）14 图38：国内棉花市场价格（元/吨）14 图39：国内纱线市场价格（元/吨）14 图40：国内涤纶市场价格（元/吨）14 图41：国内氨纶锦纶市场价格（元/吨）14 表1：大型赛事激发运动消费市场活力8 1.运动鞋履行业景气发展 全球运动鞋履消费市场规模稳定增长，市场前景向好。随着健康意识增强及运动风气盛行，运动人群和体育产业规模明显上升，消费者对运动鞋的需求持续提升，运动鞋市场需求快速增长。根据GrandViewResearch数据显示，2018年全球运动鞋市场规模已达到1465亿美元，近十年来，运动鞋市场规模增速有所提升，2010- 2015年，增速约为6%-10%，自2016年以来，运动鞋市场规模复合增长率超过 13%。 图1：2010-2018年全球运动鞋市场规模（亿美元）及同比增速（%） 资料来源：GrandViewResearch，华利集团招股说明书，申港证券研究所 奋起直追，中国运动鞋履行业快速发展。根据Euromonitor数据显示，2007-2019年，中国运动鞋市场呈快速上升态势。2019年国内运动鞋市场规模达到1830亿元，同比增速高达61.38%，过去5年行业CAGR为20.64%，远高于同期服装行业整 体增速（5.9%）。 图2：2007-2019年中国运动鞋市场规模（亿元）及同比增速（%） 资料来源：Euromonitor，智研咨询，申港证券研究所 美国为全球运动鞋主要消费市场，中国市场位列第二。根据前瞻产业研究院数据，2018年全球前五名运动鞋类