1-9月哪些城投在拿地？

1-9月哪些城投在拿地？ 证券研究报告/固定收益点评2022年10月10日 分析师：周岳 执业证书编号：S0740520100003电话： Email：zhouyue@r.qlzq.com.cn 分析师：朱佳妮 执业证书编号：S0740522080003电话： Email：zhujn@r.qlzq.com.cn 投资要点 土地出让金是地方政府的重要财力来源，在稳妥实施房地产长效机制的过程中，存在部分地区土地市场降温，短期来看，会对当地的政府性基金预算收入带来一定冲击。在土地市场景气偏弱时期，城投公司参与土拍，一方面可以较低的成本获得土地，在未来土地升值后获得收益，但是另一方面，大额的土地购置，也会带来城投公司的资金占用压力，增加外部融资需求。 2022年1-9月，全国供地面积和供地收入分别为11.93亿平方米和21569.45亿元，同比分别下降35.84%和59.52%。从供地面积看，宁夏、青海2个省份供地面积实现同比正增长，海南、上海、辽宁、重庆、和天津为供地面积同比降幅最大的�个省份。从供地收入来看，所有省份均有所下滑，其中吉林、天津、黑龙江、辽宁、重庆为供地收入同比降幅最大的�个省份，福建、陕西、山西等省份降幅相对较小。 2022年1-9月，存量城投债规模最大的前十个省份中，土地出让金下滑较明显的省份包括江苏、四川、湖南、湖北、重庆、江西、安徽、河南，同比降幅分别为78.19%、62.31%、59.26%、51.96%、81.54%、56.30%、60.14%、66.65%。 土地出让金规模最大的前100个地级市中，茂名市土地出让金增速超30%；西安市、宜昌市、菏泽市3个地级市土地出让金增速在0%-30%之间；沈阳市、南京市、淮安市、南通市、苏州市、泰州市、南宁市、中山市等地市土地出让金降幅超80%。 2022年1-9月，城投拿地金额占全国土地出让金比重为11.77%。江西城投拿地占比最高，为26.59%，江苏、湖南、四川、重庆4个省份城投拿地占比在15%-25%之间。全国范围内，嘉峪关市、黄石市等5个地级市城投拿地占比在50%以上；遂宁市、岳阳市等18个地级市城投拿地占比在30%-50%之间；盐城市、常州市、宜昌市、绍兴市、柳州市等30个地级市城投拿地占比在20%-30%之间。 土地出让金规模最大的前30个地级市中，南通市、常州市、南京市、绍兴市、苏州市、台州市城投拿地占比在20%以上。土地出让金规模最大的前100个地级市中，景德镇市和黄石市城投拿地占比在50%以上；遂宁市、上饶市、岳阳市、宜春市、南通市、株洲市、抚州市、镇江市、黔西南州、泰州市城投拿地占比在30%-50%之间；常州市、保定市、南京市、盐城市、绍兴市、威海市、六盘水市、肇庆市、苏州市、宜昌市、宿州市、太原市、枣庄市、台州市城投拿地占比在20%-30%之间。 2022年1-9月，拿地金额较大的城投以区县级城投和地市级城投为主。其中，厦门市城市建设发展投资有限公司、杭州运河集团投资发展有限公司、无锡市新发集团有限公司、苏州工业园区建屋发展集团有限公司、杭州市城建开发集团有限公司、合肥城建发展股份有限公司、杭州萧山城投资产经营开发有限公司、杭州富春山居集团有限公司、常州市武进高新区南区建设发展有限公司、丹阳市开发区高新技术产业发展有限公司拿地金额超25亿元。 从城投债投资角度看，需要关注土地市场景气度持续下行的地区，以及城投拿地占比较高的地区，同时，对于拿地金额较大的城投公司，需要关注拿地的用途、后续融资需求和债务的到期压力。 风险提示：信息披露不及时；城投判定不准确；原始数据源有误；数据提取失误；手工统计误差。 内容目录 一、各地区供地情况.-4- 1、各省供地情况.........................................................................................-4- 2、地级市供地情况.....................................................................................-5- 二、城投拿地情况分析........................................................................................-7- 1、各省城投拿地情况..................................................................................-7- 2、各地市城投拿地情况..............................................................................-8- 3、哪些城投在拿地？..................................................................................-9- 三、小结............................................................................................................-10- 图表目录 图表1：各省供地面积（万平方米）.-4- 图表2：各省供地收入（亿元）..........................................................................-4- 图表3：各省存量城投债余额以及土地出让金增速对比（亿元、%）................-5- 图表4：土地出让面积增速前30的地级市（万平方米、%）............................-6- 图表5：土地出让金增速前30的地级市（亿元、%）.......................................-7- 图表6：各省供地收入以及城投拿地占比（亿元、%）......................................-8-图表7：全国范围内城投拿地占比最高的前30个地级市（亿元）....................-8-图表8：土地出让金规模最大的30个地级市以及城投拿地占比（亿元、%）...-9-图表9：拿地金额规模最大的前30家城投（亿元）........................................-10- 土地出让金是地方财政的重要来源，近年来部分地区土地市场遇冷，财政收入承压，同时，城投公司拿地现象也较为常见，尽管此举可以较低的成本购入土地，但同时也意味着资金占用和融资需求的增加。本文对2022年1-9月地方供地、城投拿地情况进行梳理，以供投资者参考。 一、各地区供地情况 2022年1-9月，全国供地面积和供地收入分别为11.93亿平方米和 21569.45亿元，同比分别下降35.84%和59.52%。 1、各省供地情况 从供地面积看，宁夏、青海2个省份供地面积实现同比正增长，海南、 上海、辽宁、重庆、和天津为供地面积同比降幅最大的�个省份。从供地收入来看，所有省份均有所下滑，其中吉林、天津、黑龙江、辽宁、重庆为供地收入同比降幅最大的�个省份，福建、陕西、山西等省份降幅相对较小。 图表1：各省供地面积（万平方米）图表2：各省供地收入（亿元） 省份 2022年1-9月土地出让面积 2021年1-9月土 同比 地出让面积 省份 2022年1-9月土地出让金 2021年1-9月土 地出让金 同比 青海 968.14 741.5830.55% 福建 1471.44 2090.88 -29.63% 宁夏 1266.82 983.8628.76% 陕西 769.08 1139.67 -32.52% 山西 3762.85 3934.69-4.37% 山西 324.10 576.88 -43.82% 福建 3896.56 4205.37-7.34% 浙江 4294.85 7681.80 -44.09% 贵州 4171.43 4635.87-10.02% 北京 896.55 1654.96 -45.83% 安徽 7912.16 8818.89-10.28% 山东 2174.41 4123.35 -47.27% 山东 14971.53 17978.06-16.72% 湖北 883.74 1839.69 -51.96% 浙江 8406.60 10407.65-19.23% 贵州 377.73 829.61 -54.47% 北京 419.17 575.79-27.20% 河北 749.10 1686.25 -55.58% 广东 6032.01 8753.91-31.09% 江西 660.90 1512.37 -56.30% 江西 5049.19 7460.79-32.32% 广东 2073.09 4870.20 -57.43% 湖北 6501.02 9767.70-33.44% 湖南 840.36 2062.53 -59.26% 新疆 6176.64 9762.12-36.73% 安徽 780.48 1958.24 -60.14% 广西 3480.66 5613.72-38.00% 四川 900.37 2388.76 -62.31% 甘肃 2384.10 3929.43-39.33% 青海 51.76 139.34 -62.85% 内蒙古 4889.07 8134.71-39.90% 宁夏 24.68 66.85 -63.08% 云南 1720.55 2875.18-40.16% 河南 710.86 2131.35 -66.65% 河南 5900.65 9970.12-40.82% 内蒙古 108.03 324.20 -66.68% 四川 4486.62 7656.80-41.40% 广西 237.16 730.87 -67.55% 河北 5949.60 10602.66-43.89% 海南 59.05 186.45 -68.33% 黑龙江 994.61 1852.25-46.30% 云南 121.93 402.24 -69.69% 江苏 8153.60 16924.99-51.83% 新疆 123.17 428.29 -71.24% 陕西 2881.07 6593.85-56.31% 甘肃 89.64 409.36 -78.10% 湖南 3891.45 9089.73-57.19% 江苏 2029.09 9303.07 -78.19% 吉林 1428.47 3374.97 -57.67% 上海 186.98 913.68 -79.54% 天津 381.61 1041.31 -63.35% 重庆 240.30 1301.54 -81.54% 重庆 1261.49 3921.52 -67.83% 辽宁 159.07 899.13 -82.31% 辽宁 1600.11 5047.76 -68.30% 黑龙江 39.03 226.57 -82.78% 上海 174.86 560.71 -68.81% 天津 117.69 822.64 -85.69% 海南 183.79 725.71 -74.67% 吉林 74.81 589.71 -87.31% 来源：中国土地市场网、企业预警通，中泰证券研究所来源：中国土地市场网、企业预警通，中泰证券研究所注：土地出让金、土地出让面积统计口径：供地方式为招标出让、拍卖出让、挂牌出让以及协议出让。下同。 2022年1-9月，存量城投债规模最大的前十个省份中，土地出让金下滑较明显的省份包括江苏、四川、湖南、湖北、重庆、江西、安徽、河南，同比降幅分别为78.19%、62.31%、59.26%、51.96%、81.