一、2024年新增专项债发行情况
2024年新增专项债超额发行，截至12月10日累计发行39940亿元，超出年初预算39000亿元，仅次于2022年峰值。分省份看，广东、山东、浙江和江苏发行规模较高，重点省份规模较低。基础设施领域仍是主要投向，市政和产业园区、交通基础设施分别占比34%和22%，合计半壁江山；社会事业和保障性安居工程分别占比14%和12%。
二、2024年哪些城投在承接专项债？
-
关注承接专项债的城投原因
城投承接专项债金额占比逐步提升，从2019年的16%升至2024年的31%，反映区域重要性。承接主体主要有城投、城投子公司、其他国企、政府部门与事业单位，城投始终是重要参与主体。政策层面，承接专项债的城投更易获得地方政府支持，融资优势明显。
-
2024年承接专项债的城投特征
2024年承接专项债的城投共809家，同比下降4%；承接金额9875亿元，同比下降1%。分省份看，浙江、江苏和山东承接城投数量较多，山东、重庆和湖北承接城投占全省发债城投比例高于30%。专项债规模方面，浙江、山东和广东承接金额较高，湖南、陕西和贵州项目投资较依赖专项债。资金投向与传统基建领域一致，交通基础设施与市政和产业园区占比最高。分行政级别看，区县级平台占比58%，地市级平台占比27%；分主体评级看，AA及以下主体数量多，但承接金额占比仅23%，AAA级城投承接更多资金。承接专项债金额排名前三十的城投多为地市级/省级平台，主体评级为AAA/AA+，且多从事交通建设运营业务。
三、承接专项债的城投存量债券特征
承接专项债城投的存续债券共计70860亿元，主要分布于浙江、山东和江苏。地市级和区县级城投存量债券规模较高，合计占比77%。择券建议关注2-3年承接专项债的城投存量债券，河南、天津、山东和云南等地债券估值较高，余额不低。具体到主体层面，关注承接过专项债项目、公募债估值不低于2.4%、存量公募债不低于10亿元的城投平台。
四、风险提示
- 数据统计误差
- 信用风险事件扰动
