东亚前海公用事业周报：我国压缩空气储能示范项目实现突破，压缩空气储能前景广阔

行业周报 2022年10月10日 东亚前海公用事业周报：我国压缩空气储能示范项目实现突破，压缩空气储能前景广阔 核心观点 1.张家口国际首套百兆瓦先进压缩空气储能国家示范项目并网发电，技术属全球领先。2022年9月30日，河北张家口国际首套百兆瓦先进压缩空气储能国家示范项目实现并网发电，标志我国率先实现百兆瓦级压缩空气储能的并网。示范项目规模为100MW/400MWh，设计年发电量超1.32亿度，是全球单机规模最大、效率最高的压缩空气储能电 站，系统设计目标效率为70%，技术属全球领先。项目于2020年10月 开工，于2021年12月实现设备安装，技术源于中国科学院工程热物理研究所，核心装备均为自主研发。根据中科院工程热物理所信息，示范项目在用电高峰可保障5万户居民用电，在投运后，可以实现节煤4.2 万吨，减碳10.9万吨，环保效应显著。压缩空气储能以高压空气作为储能介质，蓄热式压缩空气技术成熟度领先。压缩空气储能是以高压空气作为储能介质，通过高压空气的膨胀做功实现能量的释放。工作原理方面，在储能时，通过压缩机将电能转化为空气压力能，高压空气被密封储存，在能量释放时，释放的高压空气推动膨胀机将能量转化为电能。传统压缩空气储能的技术需要大量使用化石燃料、依赖储气室且系统效率较低，随着技术不断迭代进步，压缩空气储能的效用不断优化，目前主要技术包括蓄热式压缩空气、等温式压缩空气储能系统、水下压缩空气储能系统、液态压缩空气储能系统、超临界压缩空气储能系统等，目前先进储能系统的理论系统效率可达到70%。其中，蓄热式压缩空气技术成熟度较高，传统技术中，空气压缩产生的压缩热会被冷却水带走，而蓄热式压缩空气技术在能量释放时利用这部分热量加热空气以替代燃烧室。一方面，蓄热式压缩空气技术实现了能量的循环利用，提升了储能系统效率，另一方面，技术摒弃了化石燃料，环保性能再次得到提升。压缩空气储能优势显著，发展前景广阔。在“3060”的目标下，新能源快速发展，储能的重要性持续提升。在储能形式中，压缩空气储能优势显著，包括使用寿命长、循环效率高、受地理条件限制小等。随着压缩空气储能国家示范项目的持续推进，产业化进展将加快。未来随着储能需求的高速增长和技术的不断发展迭代，压缩空气储能的发展前景广阔。 2.行情回顾。从细分领域来看，节前一周公用事业子板块全部下跌，其中下跌幅度最大的三个子板块是火电、电能综合服务、光伏发电，下跌幅度分别为5.65%、5.31%、5.11%。周涨幅排名前三的依次为胜利股份、联美控股、德龙汇能，周涨幅分别为17.1%、7.1%、5.7%；周跌幅排名前三的依次为ST浩源、聆达股份、立新能源，周跌幅分别为20.9%、14.2%、14.2%。 投资建议 压缩空气储能行业将保持高景气，技术将持续发展。相关企业或将受益，如：金通灵、陕鼓动力等。 风险提示 下游需求不及预期、安全事故风险、技术进步不及预期。 评级推荐（维持）报告作者 作者姓名李子卓 资格证书S1710521020003 电子邮箱lizz@easec.com.cn 联系人高嘉麒 电子邮箱gaojq700@easec.com.cn 股价走势 相关研究 《【能源】我国新建首个GWh级全钒液流储能电站，钒电池发展空间广阔_20220925》2022.09.25 《【能源】贸易格局重构，天然气价格中枢上行_20220925》2022.09.25 《【能源】好风凭借力，核电将迈入发展快车道_20220918》2022.09.18 《【能源】储能领域持续景气，1500V系统优势显著_20220912》2022.09.12 《【能源】推动山东发展深远海海风，风电节能属性下深远海成发展趋势_20220904》2022.09.05 行业研究 ·公用事业 ·证券研究报告 正文目录 1.我国压缩空气储能示范项目实现突破，压缩空气储能前景广阔3 2.市场行情3 2.1.市场整体走势3 2.2.个股走势5 2.3.重点数据5 2.3.1.原油5 2.3.2.煤炭6 2.3.3.天然气7 2.3.4.水电8 3.行业要闻8 4.重点上市公司公告10 5.风险提示12 图表目录 图表1.申万公用事业指数周跌3.99%4 图表2.火电板块下跌最明显4 图表3.公用事业个股周涨幅前十5 图表4.公用事业个股周跌幅前十5 图表5.WTI原油期货结算价上涨16.54%6 图表6.动力煤和焦煤期货结算价6 图表7.环渤海动力煤综合平均价格上涨0.14%6 图表8.秦皇岛港煤炭库存周跌4.08%7 图表9.六港合计炼焦煤库存周跌3.64%7 图表10.NYMEX天然气期货收盘价周跌3.19%7 图表11.中国LNG到岸价下跌26.17%8 图表12.长江三峡出、入库流量8 图表13.三峡葛洲坝坝上、下水位8 1.我国压缩空气储能示范项目实现突破，压缩空气储能前景广阔 张家口国际首套百兆瓦先进压缩空气储能国家示范项目并网发电，技术属全球领先。2022年9月30日，河北张家口国际首套百兆瓦先进压缩空气储能国家示范项目实现并网发电，标志我国率先实现百兆瓦级压缩空气储能的并网。示范项目规模为100MW/400MWh，设计年发电量超1.32亿度，是全球单机规模最大、效率最高的压缩空气储能电站，系统设计目标效率为70%，技术属全球领先。项目于2020年10月开工，于2021年12月实现设备安装，技术源于中国科学院工程热物理研究所，核心装备均为自主研发。根据中科院工程热物理所信息，示范项目在用电高峰可保障5 万户居民用电，在投运后，可以实现节煤4.2万吨，减碳10.9万吨，环保效应显著。 压缩空气储能以高压空气作为储能介质，蓄热式压缩空气技术成熟度领先。压缩空气储能是以高压空气作为储能介质，通过高压空气的膨胀做功实现能量的释放。工作原理方面，在储能时，通过压缩机将电能转化为空气压力能，高压空气被密封储存，在能量释放时，释放的高压空气推动膨胀机将能量转化为电能。传统压缩空气储能的技术需要大量使用化石燃料、依赖储气室且系统效率较低，随着技术不断迭代进步，压缩空气储能的效用不断优化，目前主要技术包括蓄热式压缩空气、等温式压缩空气储能系统、水下压缩空气储能系统、液态压缩空气储能系统、超临界压缩空气储能系统等，目前先进储能系统的理论系统效率可达到70%。其中，蓄热式压缩空气技术成熟度较高，传统技术中，空气压缩产生的压缩热会被冷却水带走，而蓄热式压缩空气技术在能量释放时利用这部分热量加热空气以替代燃烧室。一方面，蓄热式压缩空气技术实现了能量的循环利用，提升了储能系统效率，另一方面，技术摒弃了化石燃料，环保性能再次得到提升。 压缩空气储能优势显著，发展前景广阔。在“3060”的目标下，新能源快速发展，储能的重要性持续提升。在储能形式中，压缩空气储能优势显著，包括使用寿命长、循环效率高、受地理条件限制小等。随着压缩空气储能国家示范项目的持续推进，产业化进展将加快。未来随着储能需求的高速增长和技术的不断发展迭代，压缩空气储能的发展前景广阔。 2.市场行情 2.1.市场整体走势 节前一周(9/26-9/30)公用事业板块报收2207.5点，全周下跌91.6点， 周跌幅为4.0%；沪深300指数报收3804.9点，全周下跌51.1点，周跌幅为 1.3%；上证指数报3024.4点，全周下跌64点，周跌幅为2.1%；深证成指 报收10778.6点，全周下跌227.8点，周跌幅为2.1%；创业板指报收2289 点，全周下跌14.9点，周跌幅为0.6%。图表1.申万公用事业指数周跌3.99% 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 从细分领域来看，节前一周，公用事业子板块全部下跌，其中下跌幅度最大的三个子板块是火电、电能综合服务、光伏发电，下跌幅度分别为5.65%、5.31%、5.11%。 图表2.火电板块下跌最明显 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 2.2.个股走势 节前一周（9/26-9/30），申万公用事业行业分类中的122家上市公司， 共有12家上市公司股价上涨或持平，占比9.84%，有110家上市公司下跌，占比90.16%。周涨幅排名前三的依次为胜利股份、联美控股、德龙汇能，周涨幅分别为17.1%、7.1%、5.7%；周跌幅排名前三的依次为ST浩源、聆达股份、立新能源，周跌幅分别为20.9%、14.2%、14.2%。 图表3.公用事业个股周涨幅前十 序号 代码 名称 最新收盘价（元） 周涨跌幅 （%） 月涨跌幅 （%） 1 000407.SZ 胜利股份 4.87 17.1 20.2 2 600167.SH 联美控股 7.08 7.1 -1.7 3 000593.SZ 德龙汇能 10.09 5.7 3.9 4 603318.SH 水发燃气 10.36 5.2 30.6 5 600226.SH ST瀚叶 2.54 4.1 -7.0 6 605090.SH 九丰能源 27.03 4.0 20.5 7 000040.SZ 东旭蓝天 4.09 2.8 -2.2 8 600333.SH 长春燃气 6.02 2.6 8.5 9 300335.SZ 迪森股份 5.26 1.2 -10.5 10 600917.SH 重庆燃气 7.97 0.9 -6.0 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 图表4.公用事业个股周跌幅前十 序号 代码 名称 最新收盘价（元） 周涨跌幅 （%） 月涨跌幅 （%） 1 002700.SZ ST浩源 4.85 -20.9 -6.7 2 300125.SZ 聆达股份 23.98 -14.2 -11.5 3 001258.SZ 立新能源 11.33 -14.2 -29.8 4 002616.SZ 长青集团 4.54 -13.2 -11.0 5 600101.SH 明星电力 8.04 -11.1 -9.6 6 000722.SZ 湖南发展 11.7 -10.8 -16.8 7 603080.SH 新疆火炬 14.56 -10.7 -2.0 8 000899.SZ 赣能股份 8.14 -10.5 -12.2 9 000600.SZ 建投能源 4.4 -10.4 -8.7 10 000539.SZ 粤电力A 4.46 -10.1 -0.4 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 2.3.重点数据 2.3.1.原油 截至2022年10月07日，WTI原油期货结算价报92.64美元/桶，上涨 16.54%。 图表5.WTI原油期货结算价上涨16.54% 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 2.3.2.煤炭 截至2022年09月30日，动力煤期货结算价报819.40元/吨，下跌3.60%； 焦煤期货结算价报2741.5元/吨，上涨18.91%。截至2022年9月21日，环渤海动力煤综合平均价格报735.0元/吨，上涨0.14%。 图表6.动力煤和焦煤期货结算价图表7.环渤海动力煤综合平均价格上涨0.14% 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 截至2022年10月09日，秦皇岛港煤炭库存报470.0万吨，周跌4.08%。 截至2022年10月07日，六港合计炼焦煤库存185.1万吨，周跌3.64%。 图表8.秦皇岛港煤炭库存周跌4.08%图表9.六港合计炼焦煤库存周跌3.64% 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 2.3.3.天然气 截至2022年10月07日，NYMEX天然气期货收盘价报6.61美元/百万英热，周跌3.19%。 图表10.NYMEX天然气期货收盘价周跌3.19% 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 截至2022年10月07日，中国LNG到岸价报27.62美元/百万应热，周跌26.17%。 图表11.中国LNG到岸价下跌26.17% 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 2.3.4.水电 截至2022年1