东亚前海公用事业周报：我国新建首个GWh级全钒液流储能电站，钒电池发展空间广阔

行业周报 2022年09月25日 东亚前海公用事业周报：我国新建首个GWh 级全钒液流储能电站，钒电池发展空间广阔 核心观点 1.9月20日，国内首个GWh级全钒液流储能电站开工。9月20日，新疆察布查尔县25万千瓦/100万千瓦时全钒液流电池储能+100万千瓦市场化并网光伏发电项目开工，项目装机规模为100万千瓦，储能方面采用250MW/1GWh全钒液流电池，项目计划2023年年底前并网。液流电池是正负极电解液为分离状态的电池，正极与负极通过电解质溶液存在于电池外部的储罐中，两部分电解质各自循环。液流电池组成结构包括电堆单元、电解液、电解液存储单元、控制单元。按照电解质溶液活性物质的不同，液流电池可以分为全钒液流电池、全铁液流电池、锌溴液流电池等。新型储能市场发展势头强劲，钒电池发展空间广阔。根据CNESA的数据，截至2021年底，我国已投运的新型储能累计装机量为5.73GW，同比增长75%，占已投产电力储能项目累计装机容量的12.5%。2021年我国新型储能新增规模为2.4GW，同比增长54%，首次突破2GW。据CNESA预测，2026年我国新型储能累计规模将达到48.5GW，2022-2026年复合年均增长率为53.3%，发展空间广阔。全钒液流电池储能作为新型储能之一，优势显著。在正常的温度和气压下运行，全钒液流电池不存在电池过热而导致的爆炸或燃烧风险，安全性高；电解液可以循环使用，电解液中的活性物质仅发生价态变化，避免电解质的交叉污染，从而可以多次循环，延长了使用寿命，全钒液流电池的循环寿命超1万次，较锂电池和钠电池有所提高；此外，钒电池灵活调节的功率与容量，适用于更多应用领域，发展潜力较大。我国钒矿产量与储量均居世界第一，能够为钒电池产业发展提供保障。储量方面，根据Wind数据，2021年全球钒矿石已探明储量为2400万吨，其中中国已探明可供开采的钒矿石储量950万吨，占全球储量比例为39.6%。产量方面，2021年全球钒矿石产量11万吨，中国钒矿石产量7.3万吨，占全球产量比例为66.4%。中国钒矿产量与储量均居世界第一，钒矿资源丰富，能够为钒电池产业发展提供保障。资源分布方面，中国的钒资源主要分布于四川地区和河北地区。从相关生产企业方面来看，钒电池业务相关企业主要包括永泰能源、大连融科、北京普能等，中国上游钒资源企业包括钒钛股份、河钢承钢、安宁股份等。 2.行情回顾。从细分领域来看，公用事业子板块涨跌不一，其中上涨幅度最大的三个子板块是燃气、内地低碳、风力发电，上涨幅度分别为2.92%、0.80%、0.28%，下跌幅度最大的三个子板块是火电、光伏发电和电能综合服务，下跌幅度分别为1.05%、0.83%和0.74%。周涨幅排名前三的依次为德龙汇能、聆达股份、ST浩源，周涨幅分别为19.2%、15.2%、11.1%；周跌幅排名前三的依次为长青集团、立新能源、天富能源，周跌幅分别为13.0%、10.8%、9.2%。 投资建议 钒电池行业将保持高景气，技术将持续发展。相关企业或将受益，如：永泰能源、钒钛股份、河钢股份。 风险提示 下游需求不及预期、安全事故风险、技术进步不及预期。 评级推荐（维持）报告作者 作者姓名李子卓 资格证书S1710521020003 电子邮箱lizz@easec.com.cn 联系人高嘉麒 电子邮箱gaojq700@easec.com.cn 股价走势 相关研究 《能源_好风凭借力，核电将迈入发展快车道_20220918》2022.09.18 《能源_储能领域持续景气，1500V系统优势显著_20220912》2022.09.12 《能源_推动山东发展深远海海风，风电节能属性下深远海成发展趋势_20220904》2022.09.05 《能源_全球天然气价格上涨潮：原因、趋势及影响_20220801》2022.08.01 行业研究 ·公用事业 ·证券研究报告 正文目录 1.我国新建首个GWh级全钒液流储能电站，钒电池发展空间广阔3 2.市场行情3 2.1.市场整体走势3 2.2.个股走势5 2.3.重点数据5 2.3.1.原油5 2.3.2.煤炭6 2.3.3.天然气7 2.3.4.水电8 3.行业要闻8 4.重点上市公司公告9 5.风险提示11 图表目录 图表1.申万公用事业指数周跌0.22%4 图表2.燃气子板块上涨明显4 图表3.公用事业个股周涨幅前十5 图表4.公用事业个股周跌幅前十5 图表5.WTI原油期货结算价下跌7.5%6 图表6.动力煤和焦煤期货结算价6 图表7.环渤海动力煤综合平均价格上涨0.14%6 图表8.秦皇岛港煤炭库存周涨3.77%7 图表9.六港合计炼焦煤库存周跌4.93%7 图表10.NYMEX天然气期货收盘价周跌12.49%7 图表11.中国LNG到岸价下跌8.41%8 图表12.长江三峡出、入库流量8 图表13.三峡葛洲坝坝上、下水位8 1.我国新建首个GWh级全钒液流储能电站，钒电池发展空间广阔 9月20日，国内首个GWh级全钒液流储能电站开工。9月20日，新疆察布查尔县25万千瓦/100万千瓦时全钒液流电池储能+100万千瓦市场化并网光伏发电项目开工，项目装机规模为100万千瓦，储能方面采用250MW/1GWh全钒液流电池，项目计划2023年年底前并网。液流电池是正负极电解液为分离状态的电池，正极与负极通过电解质溶液存在于电池外部的储罐中，两部分电解质各自循环。液流电池组成结构包括电堆单元、电解液、电解液存储单元、控制单元。按照电解质溶液活性物质的不同，液流电池可以分为全钒液流电池、全铁液流电池、锌溴液流电池等。 新型储能市场发展势头强劲，钒电池发展空间广阔。根据CNESA的数据，截至2021年底，我国已投运的新型储能累计装机量为5.73GW，同比增长75%，占已投产电力储能项目累计装机容量的12.5%。2021年我国新型储能新增规模为2.4GW，同比增长54%，首次突破2GW。据CNESA预测，2026年我国新型储能累计规模将达到48.5GW，2022-2026年复合年均增长率为53.3%，发展空间广阔。全钒液流电池储能作为新型储能之一，优势显著。在正常的温度和气压下运行，全钒液流电池不存在电池过热而导致的爆炸或燃烧风险，安全性高；电解液可以循环使用，电解液中的活性物质仅发生价态变化，避免电解质的交叉污染，从而可以多次循环，延长了使用寿命，全钒液流电池的循环寿命超1万次，较锂电池和钠电池有所提高；此外，钒电池灵活调节的功率与容量，适用于更多应用领域，发展潜力较大。 我国钒矿产量与储量均居世界第一，能够为钒电池产业发展提供保障。储量方面，根据Wind数据，2021年全球钒矿石已探明储量为2400万吨，其中中国已探明可供开采的钒矿石储量950万吨，占全球储量比例为 39.6%。产量方面，2021年全球钒矿石产量11万吨，中国钒矿石产量7.3万吨，占全球产量比例为66.4%。中国钒矿产量与储量均居世界第一，钒矿资源丰富，能够为钒电池产业发展提供保障。资源分布方面，中国的钒资源主要分布于四川地区和河北地区。从相关生产企业方面来看，钒电池业务相关企业主要包括永泰能源、大连融科、北京普能等，中国上游钒资源企业包括钒钛股份、河钢承钢、安宁股份等。 2.市场行情 2.1.市场整体走势 过去一周(9/19-9/23)公用事业板块报收2299.1点，全周下跌5.1点，周 跌幅为0.2%；沪深300指数报收3856点，全周下跌76.7点，周跌幅为1.9%； 上证指数报3088.4点，全周下跌38点，周跌幅为1.2%；深证成指报收11006.4 点，全周下跌255.1点，周跌幅为2.3%；创业板指报收2303.9点，全周下跌63.5点，周跌幅为2.7%。 图表1.申万公用事业指数周跌0.22% 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 从细分领域来看，公用事业子板块涨跌不一，其中上涨幅度最大的三个子板块是燃气、内地低碳、风力发电，上涨幅度分别为2.92%、0.80%、0.28%，下跌幅度最大的三个子板块是火电、光伏发电和电能综合服务，下跌幅度分别为1.05%、0.83%和0.74%。 图表2.燃气子板块上涨明显 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 2.2.个股走势 过去一周，申万公用事业行业分类中的122家上市公司，共有61家上市公司股价上涨或持平，占比50%，有61家上市公司下跌，占比50%。周涨幅排名前三的依次为德龙汇能、聆达股份、ST浩源，周涨幅分别为19.2%、15.2%、11.1%；周跌幅排名前三的依次为长青集团、立新能源、天富能源，周跌幅分别为13.0%、10.8%、9.2%。 图表3.公用事业个股周涨幅前十 序号 代码 名称 最新收盘价（元） 周涨跌幅 （%） 月涨跌幅 （%） 1 000593.SZ 德龙汇能 9.55 19.2 -1.6 2 300125.SZ 聆达股份 27.95 15.2 3.1 3 002700.SZ ST浩源 6.13 11.1 17.9 4 002267.SZ 陕天然气 8.58 11.0 7.1 5 000600.SZ 建投能源 4.91 9.6 1.9 6 603318.SH 水发燃气 9.85 8.6 24.2 7 000155.SZ 川能动力 20.32 8.4 -0.1 8 000407.SZ 胜利股份 4.16 7.5 2.7 9 831010.BJ 凯添燃气 4.46 6.2 17.7 10 600333.SH 长春燃气 5.87 6.1 5.8 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 图表4.公用事业个股周跌幅前十 序号 代码 名称 最新收盘价（元） 周涨跌幅 （%） 月涨跌幅 （%） 1 002616.SZ 长青集团 5.23 -13.0 2.5 2 001258.SZ 立新能源 13.20 -10.8 -18.3 3 600509.SH 天富能源 5.05 -9.2 -9.0 4 002256.SZ 兆新股份 2.76 -8.6 0.4 5 600226.SH ST瀚叶 2.44 -6.2 -10.6 6 000722.SZ 湖南发展 13.11 -5.2 -6.8 7 002617.SZ 露笑科技 10.48 -4.2 -13.2 8 600023.SH 浙能电力 3.28 -4.1 -6.8 9 003035.SZ 南网能源 5.86 -4.1 -7.9 10 000803.SZ 山高环能 13.18 -4.1 -6.7 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 2.3.重点数据 2.3.1.原油 截至2022年09月23日，WTI原油期货结算价报78.74美元/桶，下跌 7.5%。 图表5.WTI原油期货结算价下跌7.5% 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 2.3.2.煤炭 截至2022年09月23日，动力煤期货结算价报850.0元/吨，上涨3.66%； 焦煤期货结算价报2305.5元/吨，上涨6.84%。截至2022年9月21日，环渤海动力煤综合平均价格报735.0元/吨，上涨0.14%。 图表6.动力煤和焦煤期货结算价图表7.环渤海动力煤综合平均价格上涨0.14% 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 截至2022年09月23日，秦皇岛港煤炭库存报495.0万吨，周涨3.77%。六港合计炼焦煤库存204.3万吨，周跌4.93%。 图表8.秦皇岛港煤炭库存周涨3.77%图表9.六港合计炼焦煤库存周跌4.93% 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 2.3.3.天然气 截至2022年09月23日，NYMEX天然气期货收盘价报6.84美元/百万英热，周跌12.49%。 图表10.NYMEX天然气期货收盘价周跌12.49% 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 截至2022年09月23日，中国LNG