传媒新消费行业周报：上海稳增长22条发布提振信心 关注第三季度环比改善

证 券 研2022年10月8日 究 报上海稳增长22条发布提振信心关注第三季度环 告比改善 推荐(维持)投资要点 分析师：朱珠 S1050521110001 zhuzhu@cfsc.com.cn 分析师：于越S1050522080001yvyue@cfsc.com.cn ▌本周观点更新 —传媒新消费行业周报 表现 1M 3M 12M 行业相对表现 2022年第三季度收官进入第四季度，2022年国庆档收官，分账票房同比下滑，但单片《万里归途》口碑与票房双赢助推内容公司第四季度业绩；在政策助力及疫情有效管控后，可关注第三季度环比改善板块，以及在沪企业受疫情冲击致2022年上半年业绩承压板块；展望第四季度，亮点之一即双 传媒(申万) -12.6 -13.1 -21.8 十一，2022年双十一预热及预付款均在10月下旬，传统电 沪深300 -6.1 -14.0 -21.8 商淘宝京东等及新晋内容电商抖音快手等有望各领风骚，可 市场表现 (%)传媒沪深300 30 20 10 0 -10 -20 -30 资料来源：Wind，华鑫证券研究 1、《传媒新消费深度报告：游戏新势力系列——从米哈游学到了什么？》2022-09-30 2、《传媒新消费行业周报：迎PICO中国发布会凡拓数创拟上市数字创意行业添新兵》2022-09-25 3、《传媒动态研究报告：购买PICO的核心驱动力是什么？》2022-09-22 相关研究 行业研究 关注2022年下半年重要电商节之一驱动的消费新增量（可关注内容电商平台、电商运营类、新营销、TOC且有商家自播的轻医美等标的；2022年第四季度亮点之二即卡塔尔世界杯驱动的体育新消费（2022年11月21日），体育场景结合VR有望实现一加一大于二，体育场景也是新技术的较好应用场景，同时体育新消费领域可关注体育球星卡、数字藏品，以及VR中PICO产业链（PICO加码体育类内容体验），以及抖音产业链（抖音集团成为2022世界杯持权转播商）。 ▌本周重点推荐个股及逻辑 给予传媒新消费行业推荐评级。风语筑603466（2022年国庆节携手东方明珠联袂推出AR灯光秀）；华策影视300133 （《万里归途》国庆档一骑绝尘，有望驱动公司第四季度业绩）；横店影视（作为国庆档冠军影片《万里归途》出品方之一有望受益）；浙文互联（伴随第三、四季度经济活动在后疫情下逐步恢复，也有望受益）；蓝色光标（后疫情下经济活动恢复，营销回暖可关注第三季度环比进展）；哔哩哔哩（B站在港交所双重主要上市，将进一步扩大投资者基础，为公司提供更多流通性）；芒果超媒（2022年10月3日芒果TV播出《这十年》，芒果TV自制全景音乐竞演综艺《披荆斩 棘》持续热播）；新经典（借力东方甄选新增渠道，助推优势内容商业价值再释放，抖音双十一预热也有望受益）；中信出版（抖音电商商家自播有望受益抖音双十一预热）；华熙生物（抖音内容电商双十一预热有望助推自播商家，2C拉动新增量）；贝泰妮（将受益于抖音内容电商双十一预 热）；心动公司（第四届《香肠派对》锦标赛-总决赛于10月5日-10月6日举行）；吉比特（代理产品《奥比岛：梦想国度》“甜蜜梦工厂”于9月29日-10月28日限时开启；《一念逍遥》玩家单人纪录片《千万仙》即将播出）；百奥家庭互 动（自研产品《奥比岛：梦想国度》“甜蜜梦工厂”于9月29日-10月28日限时开启；《奥拉星手游》全新版本“混沌降临”于9月30日上线）；电魂网络（公司被授予杭州亚运会官方线上品牌推广服务供应商；《梦三国2》“傲视群雄杯”第四届军团出征全服争霸赛报名开启）；青瓷游戏（《最强蜗牛》大祈愿之阵活动于10月7日开启）。 ▌风险提示 产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险；编播政策变化风险、影视作品进展不及预期以及未获备案风险、经营不达预期风险；疫情波动风险、宏观经济波动风险。 2022-09-30 EPS PE 重点关注公司及盈利预测 公司代码名称 股价 2021 2022E 2023E 2021 2022E 2023E 投资评级 300133.SZ华策影视 4.89 0.21 0.25 0.31 23.22 19.56 15.77 买入 300413.SZ芒果超媒 24.93 1.13 1.18 1.35 22.06 21.13 18.47 买入 002605.SZ姚记科技 12.48 1.42 1.06 1.35 8.80 11.77 9.24 买入 603096.SH新经典 16.76 0.80 1.13 1.42 20.85 14.83 11.80 买入 300058.SZ蓝色光标 4.48 0.21 0.26 0.34 21.38 17.23 13.18 买入 002292.SZ奥飞娱乐 4.34 -0.28 0.09 0.20 -15.39 48.22 21.70 买入 603466.SH风语筑 9.94 1.04 0.66 0.91 9.56 15.06 10.92 买入 603103.SH横店影视 11.55 0.02 0.22 0.37 534.72 52.50 31.22 买入 600986.SH浙文互联 4.54 0.22 0.29 0.37 20.40 15.66 12.27 买入 603258.SH电魂网络 19.83 1.37 1.39 1.60 14.44 14.27 12.39 买入 603444.SH吉比特 248.51 20.43 22.24 26.22 12.16 11.17 9.48 买入 603533.SH掌阅科技 13.32 0.34 0.37 0.46 38.82 36.00 28.96 买入 300788.SZ中信出版 17.34 1.27 1.09 1.27 13.65 15.91 13.65 买入 000681.SZ视觉中国 9.90 0.22 0.21 0.24 45.37 47.14 41.25 买入 688363.SH华熙生物 131.00 1.63 2.03 2.55 80.37 64.53 51.37 买入 300957.SZ贝泰妮 172.03 2.04 2.79 3.75 84.45 61.66 45.87 买入 002739.SZ万达电影 10.43 0.05 -0.06 0.54 218.66 -167.42 19.50 未评级 300251.SZ光线传媒 7.10 -0.11 0.26 0.35 -66.85 26.80 20.16 未评级 300860.SZ锋尚文化 37.28 0.67 1.65 2.86 55.53 22.65 13.03 未评级 002555.SZ三七互娱 17.42 1.30 1.50 1.72 13.44 11.59 10.14 未评级 600633.SH浙数文化 6.13 0.41 0.49 0.54 15.02 12.56 11.33 未评级 600556.SH天下秀 5.94 0.20 0.21 0.30 30.31 28.14 19.71 未评级 002291.SZ星期六 13.84 -0.77 0.72 1.11 -17.99 19.15 12.51 未评级 300896.SZ爱美客 490.32 4.43 6.65 9.69 110.76 73.68 50.60 未评级 300144.SZ宋城演艺 12.00 0.12 0.08 0.37 99.59 149.63 32.21 未评级 2400.HK心动公司 14.50 -1.86 -1.11 0.00 -7.80 -13.02 -4265.88 未评级 2100.HK百奥家庭互动 0.31 0.01 0.04 0.07 31.59 7.04 4.69 未评级 6633.HK青瓷游戏 5.59 -0.96 0.53 1.11 -5.83 10.46 5.03 未评级 0772.HK阅文集团 20.17 1.82 1.05 1.47 11.08 19.17 13.76 未评级 9992.HK泡泡玛特 13.09 0.62 0.65 0.96 21.11 20.10 13.67 未评级 0700.HK腾讯控股 241.49 23.16 11.88 15.34 10.43 20.33 15.74 未评级 9626.HK哔哩哔哩-W 108.42 -17.87 -20.81 -14.30 -6.07 -5.21 -7.58 未评级 1024.HK快手-W 46.19 -20.37 -3.63 -1.26 -2.27 -12.71 -36.61 未评级 3690.HK美团-W 150.12 -3.90 -1.63 0.92 -38.49 -91.90 162.57 未评级 IQ.O爱奇艺 19.28 -1.11 -0.12 0.00 -17.37 -163.43 -24105.45 未评级 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：港元对人民币汇率取1港元=0.9065元人民币；美元对人民币汇率取1美元=7.1160元人民币;表中股价均为人民币元；“未评级”盈利预测取自万得一致预期） 正文目录 1、行业观点和动态5 1.1、传媒行业回顾5 1.2、传媒行业动态8 1.3、电影市场9 1.4、电视剧市场10 1.5、综艺节目市场11 1.6、游戏市场12 2、上市公司重要动态：增减持、投资等情况14 3、本周观点更新15 4、本周重点推荐个股及逻辑16 5、风险提示18 图表目录 图表1：各行业周度涨跌幅（2022年9月26日-2022年9月30日）7 图表2：传媒行业子板块周度涨跌幅（2022年9月26日-2022年9月30日）8 图表3：2020年8月-2022年10月每周电影票房收入（万元）及观影人次（万人）走势图10 图表4：国庆档上映的电影及基本情况10 图表5：电视剧情况（10月3日-10月4日）11 图表6：热播综艺网络播放量排行榜（10月3日-10月6日）11 图表7：过去7天网页游戏情况12 图表8：iOS手游排行榜情况13 图表9：上市公司股东增持减持清单/投资14 图表10：重点关注公司及盈利预测17 1、行业观点和动态 1.1、传媒行业回顾 市场综述：上周上证综指、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为-2.07%、-2.07%、-0.65%。细分到传媒各子行业来看，体育指数跌幅较小，动漫指数跌幅较大。周涨跌幅个股中，涨幅Top3分别为贵广网络、分众传媒、*ST易尚，分别上涨16.34%、7.39%、6.86%；跌幅Top3分别为恒信东方、吉宏股份、中原传媒，分别下跌22.72%、20.43%、16.25%。 政策端，上海在2022年9月28日发布《上海市助行业强主体稳增长的若干政策措施》 （简称稳增长22条），2022年疫情以来，在3月底和5月底先后出台抗疫助企“21条”、经济恢复重振“50条”两轮助企纾困稳增长综合性政策，2022年8月底，国家在稳经济一揽子33项政策的基础上，又推出19项接续政策措施，9月底再推出22条，有力地提振了 市场信心，这将有助于保持经济复苏的强劲势头，稳增长22条主要涉及四大部分，第一，着力助行业促发展（聚焦文化、旅游、体育、会展、广告、航空以及受疫情影响较大的各类生活性服务业，进一步加大助企纾困力度），第二，着力强主体增动能（聚力支持中小微市场主体做强做优，进一步激发内生活力动力），第三，着力扩需求稳增长（积极扩大有效投资、全力促进消费市场潜力释放、推动外贸外资保稳提质、支持重点产业企业加快升级发展）；第四，着力优环境强服务（具体包括9条政策，主要从金融纾困、医保降费、清费减负等多渠道协同施策，进一步优化企业发展环境）；同时也鼓励企业进入元宇宙、绿色转型和智能设备等新兴领域，以帮助上海实现高质量经济增长，上海市9月28日出台的政策是在国家进一步稳定经济增长的关键时刻出台的，也是前期政策的升级。 抖音电商开启双11商家预热，10月24日开启预售。抖音电商强调的是