铁合金周报：最紧时候已现，硅铁中性硅锰远空

!"#$C&'()*+(,-. 01002134567 "#$%&'( &'()* "#$%&'()*+,-./01234ffi6789:;< =>A@9ABCDEFGHIJKL2MNO7PQ2RSTJ UVWX.Y7Z[34\]^_`abcdefighi7jklmn:o-pqr;s,7tuvgwxyz[|]~2∏(ÄÅÇÉ7hiÑÖÜfiáàâäãåçé-2èƒëíe8ìî2Káïñ\Móòôöõ2ú0ëí7tu^ùQìîûür†°¢ï£ §•2¶ße®©7°¢\î™´,¨∫ÆØ77wx2±¬Ê¥µ ∫£¿Òrê/ú≤ªº†1≤Òæ2ø¿¡7væ¬ì ƒÇ2o«1»qwx234… ÀÃqäÕŒœ¿à–1∫£qú∫—“”7‘Qu@’ƒ¢A—“”WX+,÷í1¡78ÿŸî⁄ú¤ \fiì ‹4›êfifle‡17¿Ò·%WX‚ë7¿àø„°¢v ‰ÂÊÊÁËÈÍÎsÏ—7]ìÌÓe ÔıÒÚÛÙıˆ˜¯7;<4˘˙PQ ˚’¸n ˚’¸n˛ˇ! ¸n"Ú#˙ $%Ú&i()*+*y-h/*01/*)2345367Ú8ÊÊÂ9:;< =>?@AÚBCD $%ÚE()Fy*+*y-h/*01/*) QG7)367ÚHÊ:Ê;9IJÊ !"#$3&Y()*+A-+ !" 89:;<:=>&?@ABCDF G9HI<JK>LMNOPQ'!"#$C&R +,1./012*3456789:;<=>,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,4 +,+@A0;B*"CDE7@AFF,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,G S9TU<VW>,X!Y'()Z+6 H,1IJ*KLFM7K"N3,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,O H,+LP*QRIJST712UVWX,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,Y [9\]>^_`a'()b=cP50 !"#$%#&'()*+,-. 表1：锰硅主产区现货价格（元/吨） 2022/9/16 2022/9/9 周涨幅 2022/8/16 月涨幅 2021/9/16 年涨幅 内蒙古 7,160 7,120 1% 7,100 1% 9,025 -21% 宁夏 7,080 7,070 0% 7,050 0% 9,000 -21% ⼴西 7,200 7,150 1% 7,200 0% 9,125 -21% 贵州 7,100 7,150 -1% 7,200 -1% 9,100 -22% 资料来源：Mysteel,创元研究 表2：硅铁现货价格汇总（元/吨，美元/吨） FeSi75-B（72#）FeSi75-A（75#） 2022/9/16 2022/9/9 周涨幅 月涨幅 年涨幅 2022/9/16 2022/9/9 周涨幅 月涨幅 年涨幅 大厂承 西金 8000 7900 1% 1% -34% 8200 8100 1% 3% -37% 兑报价 君正 8000 7900 1% 1% -34% 8200 8100 1% 3% -37% 贸易商 天津港 8100 8050 1% 1% -31% 8400 8400 0% 0% -35% 市场价 河南 7900 7700 3% 1% -33% 8600 8600 0% 2% -33% 格 江苏 8150 8100 1% 1% -31% 8300 8300 0% 0% -36% 内蒙古 7700 7500 3% 1% -32% 8000 8000 0% 1% -37% 产区汇 宁夏青海 76007650 75007550 1%1% 0%1% -33%-33% 80008000 80008000 0%0% 1%3% -37%-37% 总价格 甘肃 7600 7500 1% 0% -33% 8000 8000 0% 1% -37% 陕西 7600 7400 3% 1% -33% 8000 8000 0% 3% -37% 内蒙古 1605 1605 0% -2% -27% 出口价 宁夏 1615 1615 0% -2% -27% 青海 1605 1605 0% -2% -28% 甘肃 1615 1615 0% -2% -27% 资料来源：Mysteel,Wind,创元研究 图1内蒙硅锰现货价格季节图（元/吨）图2内蒙72#硅铁现货价格季节图（元/吨） 2016 2020 2017 2021 2018 2022 2019 13000 11000 9000 7000 5000 3000 1月2日3月15日5月28日8月9日10月21日 2016 2020 2017 2021 2018 2022 2019 22000 17000 12000 7000 2000 1月2日3月15日5月28日8月9日10月23日 资料来源：Mysteel,创元研究资料来源:Mysteel,创元研究 图3硅铁品级价差（75#-72#可比值）（元/吨）图4硅铁贸易商价差（元/吨） 价差：陕西 72：陕西 75：陕西 23000 21000 19000 17000 15000 13000 11000 9000 7000 5000 3000 2013-12-31 1000 800 600 400 200 0 -200 2016-12-31 2019-12-31 天津-内蒙（右） 72：内蒙 21000 19000 17000 15000 13000 11000 9000 7000 5000 3000 2013-12-31 72：天津 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 2016-12-31 2019-12-31 资料来源：Mysteel,创元研究资料来源:Mysteel,创元研究 /"01%23'456789:;<=>?( 2.1!"#$%&'()*+y-./012 图5硅锰日均产量季节图（万吨）图6硅锰周度产量及开工环比变化（%） 同比 2019 2020 2021 3.50 3.30 3.10 2.90 2.70 2.50 2.30 2.10 1.90 1.70 1.50 2022 16% 12% 8% 4% 0% -4% -8% -12% -16% -20% -24% -28% 147101316192225283134374043464952 硅锰产量环比 硅锰开工率环比 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% 2019-07-262020-07-262021-07-262022-07-26 资料来源：Mysteel,创元研究资料来源:Mysteel,创元研究 同比 2019 2020 2021 1.90 1.80 1.70 1.60 1.50 1.40 1.30 1.20 1.10 1.00 2022 12% 8% 4% 0% -4% -8% -12% -16% -20% -24% 1471013161922252831343740434649 产量环比 开工率环比 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% 2019-07-26 2020-07-26 2021-07-26 2022-07-2 图7硅铁日均产量季节图（万吨）图8硅铁周度产量及开工环比变化（%） 资料来源：Mysteel,创元研究资料来源:Mysteel,创元研究 32 硅锰平均库存天数：北方（月） 硅锰平均库存天数：华东（月）硅锰平均库存天数：华南（月）硅锰平均库存天数：全国（月）全国历史均值 27 22 17 12 2019-09-012020-07-012021-05-012022-03-01 图9钢厂硅锰平均库存天数（天）图10钢厂硅铁平均库存天数（天） 30 硅铁平均库存天数：北方（月） 硅铁平均库存天数：华东（月） 硅铁平均库存天数：华南（月） 硅铁平均库存天数：全国（月）全国历史均值 26 22 18 14 10 2019-09-012020-07-012021-05-012022-03-01 资料来源：Mysteel,创元研究资料来源:Mysteel,创元研究 同比 2020 2021 2022 25 20 15 10 5 0 1月15日4月22日6月25日8月15日10月29日 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% 同比 2020 2021 2022 30 25 20 15 10 5 0 1月1日 300% 250% 200% 150% 100% 50% 0% -50% 4月15日 6月19日 8月25日11月19日 x10000 x10000 图11硅锰企业样本厂家库存季节图（吨）图12硅铁企业样本厂家库存季节图（吨） 资料来源：Mysteel,创元研究资料来源:Mysteel,创元研究 2019 2020 2021 2022 4.00 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 1月1日3月15日5月27日8月8日10月20日 2016 2020 2017 2021 2018 2022 2019 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 1月1日4月2日7月3日10月3日 x10000 x10000 图13锰硅期货库存（仓单+有效预报）（张）图14硅铁期货库存（仓单+有效预报）（张） 资料来源：Wind,创元研究资料来源:Wind,创元研究 2.234#/5&6789+34:: 同比 2020 2017 2021 2018 2022 2019 14 12 10 8 6 4 2 0 1月2日 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% 4月9日 7月7日 10月7日 x10000 图15247家钢企：日均铁水量（万吨）图1649家短流程废钢用量（吨） 同比 2020 2018 2021 2019 2022 260 240 220 200 180 1月1日 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% 4月9日 7月1日 9月21日 资料来源：Mysteel,创元研究资料来源：富宝资讯,创元研究 同比 2020 2017 2021 2018 2022 2019 610 510 410 310 210 110 10 1月1日 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% 3月17日5月27日8月6日10月16日 同比 2020 2017 2021 2018 2022 2019 3000 2500 2000 1500 1000 500 1月1日 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% 4月3日 7月1日 9月28日 图17螺纹表需（万吨）图18螺纹库存（万吨） 资料来源:Mysteel,创元研究资料来源:Mysteel,Wind,创元研究 图19河钢硅锰招标价（元/吨）图20河钢硅锰招标量（吨） 同比 2019 2016 2020 2017 2021 2018 2022 12000 10000 8000 6000 4000 2000 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% 1月3月5月7月9月11月 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 同比 2019 2016 2020 2017 2021 2018 2022 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% 1月3月5月7月9月11月 资料来源：Mysteel,创元研究资料来源:Mysteel,创元研究 同比 2020 2017 2021 2018 2022 18000 16000 140