铁合金：双硅分歧，多硅铁空硅锰

铁合金：双硅分歧，多硅铁空硅锰 姓名：朱少楠 从业资格编号：F3042921投资咨询编号：Z00153272023年6月19日 联系人：凌凡 从业资格编号：F03107736 目录 CONTENTS 01周度观点 02周度重点图表 03其他数据图表 周度观点 01 1.1周度观点 上周主要观点：受到弱基本面拖累，双硅本周并未跟随黑色系大幅走高，整体小幅下跌，供大于求的弱现实没有得到反转。双焦煤炭现货下跌，兰炭化工焦均持续走弱，内蒙宁夏主产区电价下调，成本线依旧坍塌，不能给盘面一个有力支持，并且受到高利润影响，部分产区复产，双硅产量有拐头走高的迹象，同时钢厂需求表现一般，基本面预计还将持续走弱。宏观预期如果转弱，那么利空兑现，盘面持续向下，策略上短期维持逢高布局空单观点，中长期考虑硅锰收储，可以布局远月多单。 本周走势分析及观点：目前双硅成本维持在较低的位置，化工焦受到焦炭影响有上行驱动，但兰炭成本线更低，现货上行可能性较小，整体双硅利润较好，下方存在空间。供给方面硅铁主产区检修较多，整体宁夏地区开工下调，减产力度比较大，硅锰产量持续冲高，需求端钢厂受到宏观政策利好影响，粗钢日熔量增加，但变化不大，整体需求没有发生质变。目前双硅盘面回升较多，整体黑色系处在反弹区间内，双硅基本面分歧比较大，可以考虑多硅铁空硅锰的价差套利。短期情绪带动盘面 上行，空单寻找机会入场。 风险提示： •粗钢减产预期 •宏观情绪推动 •成本线坍塌 •硅锰收储 周度重点图表 02 硅铁周产量（万吨） 硅铁周产量 2020年2021年2022年2023年 14 12 10 8 6 4 2 0 1月1日1月27日2月24日3月19日4月14日5月7日6月2日7月1日8月19日10月14日11月19日12月23日 硅铁周开工率（%） 硅铁周开工率 2020年2021年2022年2023年 硅铁上周数据显示产量8.98万吨，环比上周减少0.22万吨。 硅铁大幅减产，周开工率下调至30.78%，整体上产量低于往年水平，供给端呈现弱势局面。 70 60 50 40 30 20 10 0 1月1日1月27日2月26日4月1日5月5日6月4日7月2日8月5日9月4日10月15日11月18日12月18日 粗钢日均产量（万吨）粗钢日均产量为292万吨，月环比增加5万吨。 粗钢日均产量 400 300 200 2019年2020年2021年2022年2023年 金属镁产量回落。5月产量环比4月减少17.28%至5.78万吨，开工率回调至49.61%。 钢厂受到宏观政策影响，产量不断扩大，金属镁产量暴跌，硅铁需求端整体持平。 100 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 金属镁月产量（吨） 100000 80000 60000 40000 20000 0 镁锭月产量 2019年2020年2021年2022年2023年 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 硅铁双周库存（吨） 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 1月1日 1月7日 1月20日 2月3日 2月17日 2月25日 3月5日 3月17日 3月25日 4月2日 4月14日 4月22日 4月30日 5月12日 5月20日 5月28日 6月9日 6月17日 7月1日 7月15日 7月29日 8月12日 8月26日 9月9日 9月23日 10月14日 10月28日 11月11日 11月25日 12月9日 12月18日 12月24日 0 硅铁双周库存 2020年2021年2022年2023年 6.9日公布的硅铁企业库存为7.94万吨，环比减少约4600吨，同比有约2.9 万吨增量。 6.30钢厂硅铁库存可用天数为16.74天，环比减少0.22天，华南有明显增 量。 整体来看，硅铁供给端表现一般，需求一般，但拐点去库，基本面相对较强，实际上可能是处于供需双弱的局面。 钢厂硅铁库存可用天数（天） 硅铁库存可用天数 中国华南华东北方 30 25 20 15 10 5 6/30 7/31 8/31 9/30 10/31 11/30 12/31 1/31 2/28 3/31 4/30 5/31 6/30 7/31 8/31 9/30 10/31 11/30 12/31 1/31 2/28 3/31 4/30 5/31 6/30 7/31 8/31 9/30 10/31 11/30 12/31 1/31 2/28 3/31 4/30 5/31 6/30 0 硅锰周产量（万吨） 硅锰周产量 2020年2021年2022年2023年 250000 硅锰本周产量22.42万吨，环比增加3640吨，同比增加2.82万吨。 硅锰厂商开工率回升至62.48%，利润较好，产量持续冲高。 200000 单位：吨 150000 100000 50000 13579111315171921232527291113151719212325272931 硅锰周开工率（%） 硅锰周开工率 2020年2021年2022年2023年 80 70 60 单位：% 50 40 30 20 10 0 13579111315171921232527291113151719212325272931 粗钢日均产量（万吨）粗钢日均产量为292万吨，环比增加5万吨。 粗钢日均产量 400 300 200 2019年2020年2021年2022年2023年 钢厂对于硅锰周需求基本持平，周环比增加50吨至13.7万吨。 硅锰下游最大需求为钢厂，但对比前后供需数据可以看🎧，钢厂对硅锰需求基本持平，当前硅锰周供给增量仍然大于硅锰需求，供需依旧处于相对宽松的局面。 100 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 硅锰周需求（吨） 硅锰周需求 180000 170000 160000 单位：吨 150000 140000 130000 120000 110000 100000 2020年2021年2022年2023年 13579111315171921232527291113151719212325272931 硅锰双周库存（吨） 硅锰双周库存 2020年2021年2022年2023年 6.9日公布的硅锰企业库存为26.55万吨，环比上周减少3100吨，降幅1.15%。 300000 250000 单位：吨 200000 150000 100000 50000 0 15913172125293337414549 6月钢厂硅锰库存可用天数为16.81，环比增加0.08天。 钢厂硅锰库存可用天数（天） 其他重点图表 03 宁夏75B硅铁现货价（元/吨）） 2022.5硅铁主产区产能分布 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 8% 20% 28% 21% 23% 硅铁生产企业：产能：甘肃 （月） 硅铁生产企业：产能：内蒙古 （月） 硅铁生产企业：产能：宁夏 （月） 硅铁生产企业：产能：青海 （月） 硅铁生产企业：产能：陕西 （月） 宁夏75B硅铁现货价（元/吨）硅铁主产区产能分布 1月2日 1月16日 1月30日 2月13日 2月27日 3月13日 3月27日 4月11日 4月25日 5月12日 5月26日 6月9日 6月23日 7月7日 7月21日 8月4日 8月18日 9月1日 9月15日 9月29日 10月20日 11月3日 11月17日 12月1日 12月15日 12月29日 主产区电价（元/吨）兰炭价格走势（元/吨） 0.6 0.6 0.5 0.5 0.4 0.4 0.3 硅铁主产区电价 求和项:铁合金：电价：青海（日）-2022年求和项:铁合金：电价：青海（日）-2023年求和项:铁合金：电价：甘肃（日）-2022年求和项:铁合金：电价：甘肃（日）-2023年求和项:铁合金：电价：陕西（日）-2022年求和项:铁合金：电价：陕西（日）-2023年求和项:铁合金：电价：宁夏（日）-2022年求和项:铁合金：电价：宁夏（日）-2023年求和项:铁合金：电价：内蒙古（日）-2022年求和项:铁合金：电价：内蒙古（日）-2023年 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 1月2日 1月16日 1月30日 2月13日 2月27日 3月13日 3月27日 4月10日 4月24日 5月11日 5月25日 6月8日 6月22日 7月6日 7月20日 8月3日 8月17日 8月31日 9月14日 9月28日 10月19日 11月2日 11月16日 11月30日 12月14日 12月28日 0 兰炭价格 2019年2020年2021年2022年2023年 硅铁�口量（吨）硅铁进口量（吨） 100000 80000 60000 40000 20000 0 硅铁出口量 2019年2020年2021年2022年2023年 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20000 15000 10000 5000 0 硅铁进口量 2019年2020年2021年2022年2023年 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 硅铁净�口量（吨） 硅铁净出口（月） 2019年2020年2021年2022年2023年 100000 80000 60000 40000 20000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 内蒙硅锰FeMn65Si17价格 2023.5硅锰主产区产能分布 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 14000 12000 3% 20%13% 10000 8000 硅锰：产量：云南（月） 硅锰：产量：其他地区（月） 6000 9% 20% 4000 2000 硅锰：产量：宁夏（月） 硅锰：产量：内蒙古（月） 硅锰：产量：贵州（月）硅锰：产量：广西（月） 0 35% 内蒙硅锰6517现货价（元/吨）硅锰主产区产能分布 1月2日 1月16日 1月30日 2月13日 2月27日 3月13日 3月27日 4月11日 4月25日 5月12日 5月26日 6月9日 6月23日 7月7日 7月21日 8月4日 8月18日 9月1日 9月15日 9月29日 10月20日 11月3日 11月17日 12月1日 12月15日 12月29日 3.5硅锰相关数据 锰矿海外报价（美元/吨度） 9 8 7 6 5 4 3 2021-01 2021-02 South32澳高锰锰矿 2021-03 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 South32澳高锰锰籽 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 锰矿报价 2022-02 2022-03 2022-04 South32南非半碳酸锰块 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 UMK南非半碳酸锰矿 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 800 700 600 500 400 300 200 100 0 2021-1-1 2021-2-1 2021-3-1 2021-4-1 2021-5-1 2021-6-1 锰矿：港口库存：中国（周） 锰矿：港口库存：天津港（周） 2021-7-1 2021-8-1 2021-9-1 2021-10-1 锰矿港口库存（万吨） 2021-11-1 2021-1