鸡蛋投资策略周报：供弱需强，延续涨势

供弱需强，延续涨势 观点逻辑 9、10两月供应端仍然偏紧，但需求端仍是旺季回落。9、10月份新开产蛋鸡数量较7-8月或开始呈现下滑趋势，降幅约6%-9%。对近两个月的价格继续形成支撑。 操作建议 策略：01合约多单继续持有。 风险提示 农1、饲料价格大幅回落。 2、国内疫情出现变数，继续加剧。 产 品组 投资咨询业务资格 证监许可[2011年]1444号 鸡蛋投资策略周报2022年9月19日中财期货农产品组 王庆文（F0284612Z0010549） wqw@zcfutures.com 上海市浦东新区陆家嘴环路 958号23楼(200120) 一、本周资讯及行情 1.1本周玉米市场行情震荡，近日，河南、新疆、黑龙江等地陆续有早熟玉米零星上市，虽然市场主流价格尚未形成，但较高的开秤价还是让不少市场主体较为振奋。国内方面，主产区新玉米上市时间不足一月，届时阶段性供应增加，限制价格上涨幅度，预期在2700-2800元/吨震荡。 1.2本周鸡蛋价格5.35元/斤，回落。环比上周跌2.7%。淘汰蛋毛鸡5.95元/斤，国庆节前需求仍然偏强，销区销量增幅较有限。经销商补货较为谨慎，但考虑疫情对消费的脉冲式冲击仍在，叠加存栏偏低的基本支撑，蛋价回落的空间或相对有限。期货方面，鸡蛋2301合约收盘4263点，周涨0.19%。 1.3期货鸡蛋2301合约走势 资料来源：文华财经 二、鸡蛋基本数据 产业链数据跟踪 数值或状态 9月9日 9月16日 趋势 鸡蛋产区均价 5.60元/斤 5.35元/斤 ↓ 鸡蛋销区均价 5.80元/斤 5.65元/斤 ↓ 蛋鸡养殖利润 14.05元/羽 11.6元/羽 ↓ 产销区价差 0.20元/斤 0.30元/斤 ↑ 产区情况走货 宽松 宽松 销区情况走货 一般 一般 淘汰鸡价格 5.95元/斤 5.90元/斤 ↓ 鸡苗价格 3.6/羽 3.50/羽 - 蛋鸡平均配合料 3.35元/公斤 3.30元/公斤 ↓ 2209合约收盘价 4580 4690 ↑ 2301合约收盘价 4270 4263 ↓ 9-1价差 310 427 ↑ 基差（09合约） 1020 710 ↓ 交割库（湖北） 5600 5400 ↓ 供应简述 产区走货一般，销区销货加快 需求简述 市场需求平稳，集中性需求缓解 生猪情况简述 农业农村部监测数据表明，6月份全国生猪存栏环比增长0.7%，同比下降1.3%，生产总体稳定。但6月下旬以来，随着生猪价格快速上涨，养殖场（户）压栏惜售增多，还出现了二次育肥争抢屠宰猪源的情况。6月末全国能繁母猪存栏量4200万头，高于4100万头的正常保有量，处于产能调控的绿色合理区域。 边际成本 3950 偏多 气候变化 “中秋”后，各地高温退出，储存转好 偏空 物流状况 正常 行业利润 盈亏附近 利空 2209合约期货盘面处于贴水现货 2301合约技术面简述 2301合约周K线收阴线，处在5周均线附近，MACD呈现绿柱收敛 盘面变化 周CJL和周CCL，多空主动加仓，近月弱于远月合约 上游产业链板块 连豆粕玉米震荡 价差结构 鸡蛋2209合约期货贴水现货，基差变弱。 2301合约季节性分析 行业数据 据卓创资讯统计，8月份，全国在产蛋鸡存栏约11.82亿只，较上月减少1200万只，环比下降1.01%，同比增0.51%。在产蛋鸡存栏环比转增为降，上半年持续的存栏环增趋势或从8月开始反转。据Mysteel农产品监测，8月全国在产蛋鸡存栏量为11.31亿只，环比下跌0.96% 基本面简述 中秋、开学高峰需求均已接近尾声，后期疫情缓解，终端囤货结束，市场进入消化期，后续鸡蛋价格继续上涨的动力稍显不足，存在回调风险。 三后期展望 总体而言，疫情频发，同时成本走高，是上半年蛋价在春节后异常偏强的主要原因。疫情产生的各地封控，导致家庭消费场景增多，提前和超量的备货导致消费需求旺盛，且节奏异于常年，是蛋价走势今年淡季不淡，旺季不旺或超旺背后的逻辑。、10两月供应端仍然偏紧，但需求端仍是旺季回落。9、10月份新开产蛋鸡数量较7-8月或开始呈现下滑趋势，降幅约6%- 9%。对近两个月的价格继续形成支撑。操作上，建议继续持有01合约多单。 附、行业主要指标长期走势概览 图3：淘汰鸡价格图4：产区蛋鸡苗价格（元/吨） 图5：蛋鸡配合料均价图6：养殖利润 图7：鸡蛋产地（山东）价格图8：鸡蛋主力合约基差 图9：样本企业蛋鸡补栏量变化图10：在产蛋鸡存栏 图11：蛋鸡存栏与鸡蛋价格比图12：8年鸡苗价格指数季节性变化 资料来源：Wind、卓创、中财期货投资咨询总部 研究报告•Z.C.R&DCenter 中财期货有限公司 、地、址：上海市浦东新区陆家嘴958号华能联合大厦23楼 总机：021-68866666传真：021-68865555全国客服：4008880958网站：http://www.zcqh.com 浙江分公司 杭州市体育场路458号中财金融广角二楼电话：0571-56080568 江苏分公司 南京市建邺区江东中路311号中泰国际大厦5栋703-704室电话：025-58836800 中原分公司 河南省郑州市郑东新区金水东路80号3号楼11层1108室电话：0371-60979630 成都分公司 成都市高新区天府大道中段500号东方希望天祥广场A座2703 室 电话：028-62132736 上海陆家嘴环路营业部 中国(上海)自由贸易试验区陆家嘴环路958号23楼2301室电话：021-68866819 上海襄阳南路营业部 上海市徐汇区襄阳南路365号B栋205室电话：021-68866659 北京海淀营业部 北京市海淀区莲花苑5号楼11层1117、1119-1121室电话：010-63942832 深圳营业部 深圳市福田区彩田南路中深花园A座1209 电话：0755-82881599 天津营业部 天津市和平区马场道114号中财金融广角二楼电话：022-58228153 重庆营业部 重庆市江北区庆云路6号（国金中心T5）510单元电话：023-67634197 沈阳营业部 沈阳市和平区三好街100-4号华强广场A座905室电话：024-31872007 武汉营业部 武汉市硚口区沿河大道236-237号A栋10层电话：027-85666911 西安营业部 西安市碑林区和平路22号中财金融大厦304、307 电话：029-87938499 杭州营业部 杭州市体育场路458号2楼206、208室电话：0571-56080563 扬州营业部 地址：扬州市广陵区运河西路588-119号壹位商业广场 敬请参阅最后一页之特别声明7 电话0514-87866997 济南营业部 山东省济南市历下区文化东路63号恒大帝景9号楼11楼 1119A室 电话：0531-83196200 无锡营业部 江苏省无锡市梁溪区运河东路555号时代国际A座1808 电话：0510-81665833 郑州营业部 河南省郑州市金水区未来路69号未来公寓707、716室电话：0371-65611075 山西分公司 山西太原市综改示范区太原学府园区晋阳街159号1幢10 层1003室 电话：0351-7091383 长沙营业部 湖南长沙市天心区芙蓉中路三段426号中财大厦508-510室电话：0731-82787001 南昌营业部 江西省南昌市青云谱区解放西路49号明珠广场H栋602室电话：0791-88457727 合肥营业部 合肥市庐阳区淮河路288号香港广场1306、1307室电话：0551-62651811 唐山营业部 唐山市路南区万达广场购物中心区2单元B座1804室电话：0315-2210860 日照营业部 山东省日照市东港区济南路257号兴业财富广场B座10楼电话：0633-2297817 赤峰营业部 内蒙古赤峰市红山区万达广场甲B20楼2010 电话：0476-5951109 厦门营业部 福建省厦门市思明区梧村街道后埭溪路28号（皇达大厦） 7楼F单元 电话：0592-5630235 常州营业部 常州市天宁区竹林西路19号天宁时代广场A座1706室电话：0519-85515185 南通营业部 江苏南通市崇川区中南世纪城34栋2202、2203室电话：0513-81183555 宁波营业部 浙江省宁波市慈溪市新城大道北路1698号承兴大厦7-2-1 电话：0574-63032202 特别声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。