油脂油料周报：国内油脂跟随宏观走弱，关注下周美联储加息决议

国内油脂跟随宏观走弱，关注下周美联储加息决议 ——中泰期货油脂油料周报2022年9月18日 姓名：史恒昱 从业资格号：F3053587 投资咨询证书号：Z0014323 联系人：巩力赫 从业资格号：F3075630 投资咨询证书号：Z0018003联系电话：0531-81678626 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767 公司网址：www.ztqh.com 1.上周行情回顾 2.国外现货市场供需 3.国内现货市场供需 4.供需平衡表 5.花生市场专题 6.天气回顾与预测 （1）上周外盘合约走势 （1）美豆优良率 （1）国内油脂库存 （1）全球油籽平衡表 （1）花生期货基差 （1）美国上周降水 （2）CFTC总持仓 （2）美豆�口进度 （2）豆粕库存&未执行合同 （2）全球油脂平衡表 （2）花生现货价格 （2）美国降水预测 （3）CFTC净持仓 （3）美豆油库存&豆粕�口 （3）大豆到港&库存 （3）美豆平衡表 （3）油厂花生库存&榨利 （3）巴西、阿根廷上周降水 （4）上周内盘合约走势 （4）马来棕榈油产量& （4）大豆开机率&压榨量 （4）巴西&阿根廷大豆 （4）花生油VS豆油 （4）巴西、阿根廷降水预测 （5）内盘合约基差 库存&�口 平衡表 （5）花生粕VS豆粕 （5）马来、印尼上周降水 （6）内外盘油粕比 （5）加拿大菜籽压榨&产量 （6）花生&花生油进口 （6）马来、印尼降水预测 （7）内盘合约月间价差（8）内盘合约跨品种价差 （7）花生�口 （7）中国上周气温&降水（8）中期天气预报 （9）内盘合约持仓 上周行情回顾： ·上周国内油脂跟随宏观走弱。美国CPI数据发布后，宏观预期再次转弱，市场普遍预计美联储将在下周的议息会议上加息75个基点。在对全球经济衰退的担忧加剧下，上周五华尔街主要股指收低，美国国债价格攀升，美元指数维持在近期高点附近，包括原油、油脂等大宗商品继续面临压力，重点关注下周四美联储公布利率决议、政策声明及经济预期。 ·国内三大油脂库存继续下降，大豆及豆粕库存亦走低，现货基差价格保持高位。截至9月16日，一级豆油现货基差报价张家港Y01+1100，日照现货Y01+1050；24度棕榈油张家港10月船期P01+550、华南18度现货P01+450；豆粕天津9月提货M01+860，日照9月提货M01+850，10-11月提货M01+750；张家港9月提货M01+850，10-11月提货M01+800。 ·尽管9月WASDE报告超预期将美豆新作单产调低至50.5蒲式耳/英亩为美豆带来显著利多，但外部市场疲软及阿根廷大豆销售的加快为 CBOT大豆带来压力。阿根廷作为全球最大的豆油和豆粕�口国以及 第三大大豆�口国，在政府实施更加优惠的�口汇率政策后，当地农民大豆销售明显增加；此外，目前产区有利天气对早期收获较为有利，随着收割的开启，美豆收获压力或逐步体现。待美豆逐渐收获以及单产表现进一步明确后，新作美豆的销售进度和南美大豆播种期的天气状况将成为关注的重点。美豆价格震荡走弱，而人民币大幅贬值以及豆粕基差的坚挺在短期或将继续支撑国内豆粕价格，预计豆粕近月供应紧张格局或将持续，后续关注进口大豆成本及国内油厂大豆买船及到货节奏。观点与建议： 短期油脂以跟随宏观震荡为主，关注宏观预期变化及国内供给改善情况。 风险点： 美联储超预期加息。 1、上周外盘合约走势 2、CFTC总持仓 3、CFTC净持仓 4、上周内盘合约走势 5、内盘合约基差 6、内外盘油粕比 7、内盘合约月间价差 8、内盘合约跨品种价差 9、内盘合约持仓 850 800 750 700 650 600 550 单位：美分/蒲式耳单位：美分/蒲式耳 05-10 05-16 05-20 05-26 06-01 06-08 06-14 06-20 06-24 06-30 07-06 07-12 07-18 07-22 07-28 08-03 08-09 08-15 08-19 08-25 08-31 09-06 09-13 单位：令吉/吨 05-10 05-16 05-20 05-26 06-01 06-08 美玉米12 06-14 06-20 06-24 06-30 07-06 07-12 07-18 07-22 07-28 08-03 08-09 08-15 08-19 08-25 08-31 09-06 09-13 美豆11 85 80 75 70 65 60 55 50 1650 1550 1450 1350 1250 单位：美分/磅 05-10 05-16 05-20 05-26 06-01 06-08 06-14 06-20 06-24 06-30 07-06 07-12 07-18 07-22 07-28 08-03 08-09 08-15 08-19 08-25 08-31 09-06 09-13 7000 115 110 105 100 95 90 85 80 6000 5000 4000 3000 单位：美元/桶 05-10 05-16 05-20 05-26 06-01 06-08 06-14 马棕11 06-20 06-24 06-30 07-06 07-12 07-18 07-22 07-28 08-03 08-09 08-15 08-19 08-25 08-31 09-06 09-13 美豆油12 450 430 410 390 370 单位：美元/短吨 上周外盘合约走势 数据来源：WIND中泰期货研究所整理 5 05-10 05-16 05-20 05-26 06-01 06-08 06-14 06-20 06-24 06-30 07-06 07-12 07-18 07-22 07-28 08-03 08-09 08-15 08-19 08-25 08-31 09-06 09-13 05-10 05-16 05-20 05-26 06-01 06-08 美豆粕12 WTI原油11 06-14 06-20 06-24 06-30 07-06 07-12 07-18 07-22 07-28 08-03 08-09 08-15 08-19 08-25 08-31 09-06 09-13 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 单位：手 单位：手 CFTC总持仓 19/09 19/11 20/01 20/03 20/05 20/07 20/09 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 19/09 1600000 1400000 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 0 19/11 20/01 20/03 20/05 CBOT大豆 美元指数 20/07 20/09 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 6000000 5000000 4000000 3000000 2000000 1000000 单位：手单位：手 0 19/09 19/11 20/01 20/03 20/05 20/07 20/09 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 19/09 19/11 20/01 20/03 10年美国国债期货 20/05 CBOT豆油 20/07 20/09 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 数据来源：CFTC中泰期货研究所整理 6 CFTC净持仓 400000 200000 -200000 -400000 -600000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 单位：手单位：手 19/09 19/11 20/01 20/03 20/05 20/07 20/09 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 19/09 0 19/11 管理基金净持仓 20/01 美元指数管理基金净持仓 20/03 20/05 CBOT大豆 20/07 20/09 20/11 21/01 商业净持仓 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 200000 100000 1500000 1250000 1000000 750000 500000 250000 0 -250000 -500000 单位：手 单位：手 0 -100000 -200000 -300000 数据来源：CFTC中泰期货研究所整理 7 19/09 19/11 20/01 20/03 20/05 20/07 20/09 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 19/09 19/11 管理基金净持仓 20/01 10年美国国债期货管理基金净持仓 20/03 20/05 CBOT豆油 20/07 20/09 20/11 21/01 商业净持仓 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 4000 3800 3600 3400 单位：元/吨 单位：元/吨 05-10 05-16 05-20 05-26 06-01 06-08 06-14 06-20 06-24 06-30 07-06 07-12 07-18 07-22 07-28 08-03 08-09 08-15 08-19 08-25 08-31 09-06 09-13 4200 3500 3300 3100 2900 2700 2500 单位：元/吨 05-10 05-16 05-20 05-26 06-01 06-08 06-14 豆粕01 06-20 06-24 06-30 07-06 07-12 07-18 07-22 07-28 08-03 08-09 08-15 08-19 08-25 08-31 09-06 09-13 12000 11000 10000 9000 8000 豆油01 12000 11000 10000 9000 8000 7000 单位：元/吨 05-10 05-16 05-20 05-26 06-01 06-08 06-14 06-20 06-24 06-30 07-06 07-12 07-18 07-22 07-28 08-03 08-09 08-15 08-19 08-25 08-31 09-06 09-13 05-10 05-16 05-20 05-26 06-01 棕榈油01 06-08 06-14 菜粕01 06-20 06-24 06-30 07-06 07-12 07-18 07-22 07-28 08-03 08-09 08-15 08-19 08-25 08-31 09-06 09-13 14500 13500 12500 11500 10500 9500 11600 11000 10400 9800 9200 8600 8000 单位：元/吨 单位：元/吨 上周内盘合约