油脂油料周报：美联储加息75bp靴子落地，油脂受宏观影响再次走弱

美联储加息75bp靴子落地，油脂受宏观影响再次走弱 ——中泰期货油脂油料周报2022年9月25日 姓名：史恒昱 从业资格号：F3053587 投资咨询证书号：Z0014323 联系人：巩力赫 从业资格号：F3075630 投资咨询证书号：Z0018003联系电话：0531-81678626 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767 公司网址：www.ztqh.com 1.上周行情回顾 2.国外现货市场供需 3.国内现货市场供需 4.供需平衡表 5.花生市场专题 6.天气回顾与预测 （1）上周外盘合约走势 （1）美豆优良率 （1）国内油脂库存 （1）全球油籽平衡表 （1）花生期货基差 （1）美国上周降水 （2）CFTC总持仓 （2）美豆�口进度 （2）豆粕库存&未执行合同 （2）全球油脂平衡表 （2）花生现货价格 （2）美国降水预测 （3）CFTC净持仓 （3）美豆油库存&豆粕�口 （3）大豆到港&库存 （3）美豆平衡表 （3）油厂花生库存&榨利 （3）巴西、阿根廷上周降水 （4）上周内盘合约走势 （4）马来棕榈油产量& （4）大豆开机率&压榨量 （4）巴西&阿根廷大豆 （4）花生油VS豆油 （4）巴西、阿根廷降水预测 （5）内盘合约基差 库存&�口 平衡表 （5）花生粕VS豆粕 （5）马来、印尼上周降水 （6）内外盘油粕比 （5）加拿大菜籽压榨&产量 （6）花生&花生油进口 （6）马来、印尼降水预测 （7）内盘合约月间价差（8）内盘合约跨品种价差 （7）花生�口 （7）中国上周气温&降水（8）中期天气预报 （9）内盘合约持仓 上周行情回顾： ·上周美联储加息75个基点靴子落地，美联储将联邦基金利率目标区间上调到3.00%至3.25%之间；另外，来自世界多国央行再次提高利率，这对市场和经济带来冲击，上周五美元触及近22年高位，由于美元走强和对经济衰退的担忧，国际油价大跌约5%至近八个月低点，国内油脂盘面受宏观限制弱势反弹后再次回落。 ·上周俄乌紧张局势的升级加剧了对黑海地区粮食供应的担忧，美豆优良率为55%低于市场预期以及市场对于阿根廷的卖压担忧减弱提振美豆走强。不过由于对美国以及全球经济衰退的担忧日益加剧，上周五美豆在一轮技术性抛售后下跌超过2%。目前干燥天气有利于美豆收割，巴西已开始播种，市场将再次回到美豆收割及南美作物的播种以及生长。 ·受人民币贬值、下游备货、季节性需求转旺及近月进口大豆到港低，国内豆粕期价高位震荡。国内油厂继续较为积极补采近月，至12月大豆到港需求待采不多，9月以来产地装�不及预期，致10-11月到港 预期继续缩减、部分后移，豆粕供应或仍受制约，关注采购进程及国内下游需求变化。 ·全国基差报价：截至9月23日，一级豆油现货基差报价张家港Y01+1150，日照现货Y01+1120；24度棕榈油天津现货P01+650、华南现货P01+300；豆粕天津9月提货M01+1350，日照10月M01+950，11-1月提货M01+500；张家港9月提货M01+1300，11月提货M01+700。观点与建议： 短期油脂以跟随宏观震荡为主，关注宏观预期变化及国内油粕供给改善 情况。 风险点： 宏观市场情绪持续走弱。 1、上周外盘合约走势 2、CFTC总持仓 3、CFTC净持仓 4、上周内盘合约走势 5、内盘合约基差 6、内外盘油粕比 7、内盘合约月间价差 8、内盘合约跨品种价差 9、内盘合约持仓 1650 1550 1450 1350 1250 850 800 750 700 650 600 550 单位：美分/蒲式耳单位：美分/蒲式耳 05-10 05-16 05-20 05-26 06-01 06-08 06-14 06-20 06-24 06-30 07-06 07-12 07-18 07-22 07-28 08-03 08-09 08-15 08-19 08-25 08-31 09-06 09-13 09-19 09-23 7000 6000 5000 4000 3000 单位：令吉/吨 05-10 05-16 05-20 05-26 06-01 06-08 美玉米12 06-14 06-20 06-24 06-30 07-06 07-12 07-18 07-22 07-28 08-03 08-09 08-15 08-19 08-25 08-31 09-06 09-13 09-19 09-23 85 80 75 70 65 60 55 50 单位：美分/磅 05-10 05-16 05-20 05-26 06-01 06-08 06-14 06-20 06-24 06-30 07-06 07-12 07-18 07-22 07-28 08-03 08-09 08-15 08-19 08-25 08-31 09-06 09-13 09-19 09-23 05-10 05-16 05-20 05-26 06-01 06-08 06-14 美豆油12 马棕11 06-20 06-24 06-30 07-06 07-12 07-18 07-22 07-28 08-03 08-09 08-15 08-19 08-25 08-31 09-06 09-13 09-19 09-23 120 110 100 90 80 70 单位：美元/桶 单位：美元/短吨 上周外盘合约走势 美豆11 450 430 410 390 370 数据来源：WIND中泰期货研究所整理 5 05-10 05-16 05-20 05-26 06-01 06-08 06-14 06-20 06-24 06-30 07-06 07-12 07-18 07-22 07-28 08-03 08-09 08-15 08-19 08-25 08-31 09-06 09-13 09-19 09-23 05-10 05-16 05-20 05-26 06-01 06-08 WTI原油11 06-14 美豆粕12 06-20 06-24 06-30 07-06 07-12 07-18 07-22 07-28 08-03 08-09 08-15 08-19 08-25 08-31 09-06 09-13 09-19 09-23 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 单位：手 单位：手 CFTC总持仓 19/09 19/11 20/01 20/03 20/05 20/07 20/09 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 19/09 1600000 1400000 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 0 19/11 20/01 20/03 20/05 CBOT大豆 20/07 美元指数 20/09 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 6000000 5000000 4000000 3000000 2000000 1000000 单位：手单位：手 0 19/09 19/11 20/01 20/03 20/05 20/07 20/09 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 19/09 19/11 20/01 20/03 10年美国国债期货 20/05 CBOT豆油 20/07 20/09 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 数据来源：CFTC中泰期货研究所整理 6 CFTC净持仓 400000 200000 -200000 -400000 -600000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 单位：手单位：手 19/09 19/11 20/01 20/03 20/05 20/07 20/09 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 19/09 0 19/11 管理基金净持仓 20/01 美元指数管理基金净持仓 20/03 20/05 CBOT大豆 20/07 20/09 20/11 21/01 商业净持仓 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 200000 100000 1500000 1250000 1000000 750000 500000 250000 0 -250000 -500000 单位：手 单位：手 0 -100000 -200000 -300000 数据来源：CFTC中泰期货研究所整理 7 19/09 19/11 20/01 20/03 20/05 20/07 20/09 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 19/09 19/11 管理基金净持仓 20/01 10年美国国债期货管理基金净持仓 20/03 20/05 CBOT豆油 20/07 20/09 20/11 21/01 商业净持仓 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 9000 8000 4000 3800 3600 3400 单位：元/吨 单位：元/吨 4200 05-10 05-16 05-20 05-26 06-01 06-08 06-14 06-20 06-24 06-30 07-06 07-12 07-18 07-22 07-28 08-03 08-09 08-15 08-19 08-25 08-31 09-06 09-13 09-19 09-23 3500 3300 3100 2900 2700 2500 单位：元/吨 05-10 12000 11000 10000 05-16 05-20 05-26 06-01 06-08 06-14 豆粕01 06-20 06-24 06-30 07-06 07-12 07-18 07-22 07-28 08-03 08-09 08-15 08-19 08-25 08-31 09-06 09-13 09-19 09-23 12000 11000 10000 9000 8000 7000 单位：元/吨 05-10 05-16 05-20 05-26 06-01 06-08 06-14 06-20 06-24 06-30 07-06 07-12 07-18 07-22 07-28 08-03 08-09 08-15 08-19 08-25 08-31 09-06 09-13 09-19 09-23 05-10 05-16 05-20 05-26 06-01 06-08 棕榈油01 06-14 菜粕01 06-20 06-24 06-30 07-06 07-12 07-18 07-22 07-28 08-03 08-09 08-15 08-19 08-25 08-31 09-06 09-13 09-19 09-23 14500 13500 12500 11500 10500 9500 11600 11000 10