油脂油料周报：油脂底部震荡反弹 关注美联储6月加息决议

交易咨询资格号：证监许可[2012]112 油脂底部震荡反弹关注美联储6月加息决议 ——中泰期货油脂油料周报2023年6月11日 姓名：史恒昱 从业资格号：F3053587 投资咨询证书号：Z0014323联系人：巩力赫 从业资格号：F3075630 投资咨询证书号：Z0018003联系电话：0531-81678626 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767 公司网址：www.ztqh.com 1.上周行情回顾 2.国外现货市场供需 3.国内现货市场供需 4.花生市场专题 5.天气回顾与预测 （1）上周外盘合约走势 （1）大豆平衡表 （1）国内油脂库存 （1）花生期货基差 （1）美国上周降水 （2）CFTC总持仓 （2）美豆播种进度 （2）豆粕库存&未执行合同 （2）花生现货价格 （2）美国降水预测 （3）CFTC净持仓 （3）美豆�口进度 （3）大豆进口&到港 （3）油厂花生库存&榨利 （3）南美上周降水 （4）上周内盘合约走势 （4）美豆压榨利润 （4）进口大豆升贴水 （4）花生油VS豆油 （4）南美降水预测 （5）内盘合约基差 （5）美豆油库存&豆粕�口 （5）压榨利润&豆粕保本成本 （5）花生粕VS豆粕 （5）东南亚上周降水 （6）内外盘油粕比 （6）马来棕榈油产量& （6）大豆开机率&压榨量 （6）花生&花生油进口 （6）东南亚降水预测 （7）内盘合约月间价差（8）内盘合约跨品种价差（9）内盘合约持仓 库存&�口 （7）加拿大菜籽压榨&产量 （7）国内豆粕&豆油消费（8）生猪养殖利润& 饲料企业库存天数 （7）花生�口 （7）国内上周气温&降水（8）国内中期天气预报 行情要点： ·油脂：上周内盘油脂延续震荡，不过在周五�现明显反弹。一方面，宏观市场押注美联储下周将暂停加息，交易员认为美联储在6月14日维持利率稳定的可能性为73%，美国股市上周五创下年内新高，对大 宗商品价格带来提振。另一方面，美豆油的强势上涨带动油脂及周边市场价格，市场传闻拜登政府可能放弃将电动汽车行业纳入美国生物燃料掺混项目的提议，利好美豆油生柴需求，需要关注EPA对2023-2025年可再生燃料掺混最终方案兑现情况，另外重点关注下周美国5月CPI数据和美联储利率决议。 ·豆粕：6月供需报较为中性，USDA将2022/23年度巴西大豆产量预估上调100万吨至1.56亿吨；阿根廷大豆产量预估下调200万吨至2500万吨。由于巴西大豆丰产对美豆带来竞争压力，22/23年的美豆�口下调1500万蒲，相应的旧作期末库存增至2.3亿蒲。报告发布后，美豆价格保持上涨，强劲的生物柴油正常支撑美豆油并提振美豆价格，同时市场也在关注产区天气，尤其是中西部地区的干旱问题。连盘豆粕相当较弱，国内5月份大豆进口量超此前预估令市场承压；国内油厂开 率进一步回升，6月份市场仍将面临供给压力，关注油厂开停机计划、终端库存及备货节奏。 ·全国基差报价：截至6月9日，一级豆油天津09+350元/吨，日照 09+330元/吨；24度棕榈油天津现货09+680，华东现货09+450，广东现货09+500；豆粕天津09+280，日照09+200，华东09+180。 （数据来源：我的农产品网、买豆粕） ·观点与建议：油脂中长期跟随宏观震荡，关注宏观宏观市场情绪变动及以及国外成本端压力向国内传导的过程和节奏。 ·风险点：美联储超预期加息、美豆主产区天气异常 1、上周盘合约走势 2、CFTC总持仓 3、CFTC净持仓 4、上周内盘合约走势 5、内盘合约基差 6、内外盘油粕比 7、内盘合约月间价差 8、内盘合约跨品种价差 9、内盘合约持仓 720 700 680 660 640 620 600 580 560 540 520 500 单位：美分/蒲式耳 单位：美分/蒲式耳 12-31 01-05 01-10 01-15 01-20 01-25 01-30 02-04 02-09 02-14 02-19 02-24 03-01 03-06 03-11 03-16 03-21 03-26 03-31 04-05 04-10 04-15 04-20 04-25 04-30 05-05 05-10 05-15 05-20 05-25 05-30 06-04 06-09 1600 1550 1500 1450 1400 1350 1300 1250 12-31 01-05 01-10 01-15 01-20 01-25 01-30 02-04 02-09 CBOT大豆 CBOT玉米 02-14 02-19 02-24 03-01 03-06 03-11 03-16 03-21 03-26 03-31 04-05 04-10 04-15 04-20 04-25 04-30 05-05 05-10 05-15 05-20 05-25 05-30 06-04 06-09 4800 4600 4400 4200 4000 3800 3600 3400 3200 3000 单位：令吉/吨 单位：美分/磅 67 63 59 55 51 47 43 39 35 12-31 01-05 01-10 01-15 01-20 01-25 01-30 02-04 02-09 02-14 02-19 02-24 03-01 03-06 03-11 03-16 03-21 03-26 03-31 04-05 04-10 04-15 04-20 04-25 04-30 05-05 05-10 05-15 05-20 05-25 05-30 06-04 06-09 12-31 01-05 01-10 01-15 01-20 01-25 01-30 02-04 BMD毛棕榈油 02-09 02-14 CBOT豆油 02-19 02-24 03-01 03-06 03-11 03-16 03-21 03-26 03-31 04-05 04-10 04-15 04-20 04-25 04-30 05-05 05-10 05-15 05-20 05-25 05-30 06-04 06-09 520 500 480 460 440 420 400 380 360 95 90 85 80 75 70 65 单位：美元/桶单位：美元/短吨 上周外盘合约走势 数据来源：iFinD中泰期货研究所整理 5 12-31 01-05 01-10 01-15 01-20 01-25 01-30 02-04 02-09 02-14 02-19 02-24 03-01 03-06 03-11 03-16 03-21 03-26 03-31 04-05 04-10 04-15 04-20 04-25 04-30 05-05 05-10 05-15 05-20 05-25 05-30 06-04 06-09 12-31 01-05 01-10 01-15 01-20 01-25 01-30 02-04 02-09 02-14 CBOT豆粕 布伦特原油 02-19 02-24 03-01 03-06 03-11 03-16 03-21 03-26 03-31 04-05 04-10 04-15 04-20 04-25 04-30 05-05 05-10 05-15 05-20 05-25 05-30 06-04 06-09 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 单位：手 单位：手 CFTC总持仓 19/05 19/07 19/09 19/11 20/01 20/03 20/05 20/07 20/09 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 23/01 23/03 23/05 19/05 1400000 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 0 19/07 19/09 19/11 20/01 20/03 20/05 CBOT大豆 美元指数 20/07 20/09 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 23/01 23/03 23/05 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 7000000 6000000 5000000 4000000 3000000 2000000 1000000 0 单位：手单位：手 数据来源：CFTC中泰期货研究所整理 6 19/05 19/07 19/09 19/11 20/01 20/03 20/05 20/07 20/09 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 23/01 23/03 23/05 19/05 19/07 19/09 19/11 20/01 10年美国国债期货 20/03 20/05 CBOT豆油 20/07 20/09 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 23/01 23/03 23/05 CFTC净持仓 400000 200000 -200000 -400000 -600000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 单位：手单位：手 19/05 19/07 19/09 19/11 20/01 20/03 20/05 20/07 20/09 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 23/01 23/03 23/05 19/05 0 19/07 19/09 管理基金净持仓 美元指数管理基金净持仓 19/11 20/01 20/03 20/05 CBOT大豆 20/07 20/09 20/11 21/01 21/03 21/05 商业净持仓 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 23/01 23/03 23/05 200000 100000 1500000 1250000 1000000 750000 500000 250000 0 -250000 -500000 单位：手 单位：手 0 -100000 -200000 -300000 数据来源：CFTC中泰期货研究所整理 7 19/05 19/07 19/09 19/11 20/01 20/03 20/05 20/07 20/09 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 23/01 23/03 23/05 19/05 19/07 19/09 管理基金净持仓 19/11 10年美国国债期货管理基金净持仓 20/01 20/03 20/05 CBOT豆油 20/07 20/09 20/11 21/01 21/03 21/05 商业净持仓 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 23/01 23/03 23/05 12-31 01-05 01-10 01-15 01-20 01-25 01-30 02-04 02-09 02-14 02-19 02-24 03